I prezzi delle Camere di Commercio Cereali

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1 I prezzi delle Camere di Commercio Cereali Agosto 12 in collaborazione con REF Ricerche

2 finc FRUMENTO Duro: PREZZI IN CRESCITA A LUGLIO finc e quotazioni bmti L analisi dei prezzi all ingrosso delle principali merceologie cerealicole, effettuata tramite il Fixing Indicativo Nazionale Camerale FINC, relativa al mese di luglio 2012, mostra aumenti accentuati per il mais e il frumento tenero (sia nazionale che estero). Il frumento duro fino chiude sugli stessi livelli di fine giugno, pur mostrando anch esso, in particolare nella seconda parte del mese, un evidente fase di crescita. Dopo essere sceso a metà luglio appena sopra la soglia dei 255 /t, valore minimo degli ultimi 12 mesi, il FINC del frumento duro fino (grafico 1a) ha subìto nella seconda parte del mese una fase di aumento, chiudendo oltre i 260 /t ed è tornato sui livelli di fine giugno. Rispetto a dodici mesi fa, quando i prezzi sfioravano i 300 /t, i livelli di luglio 2012 sono inferiori del 15,5%. In linea con quanto rilevato per i valori del FINC, anche le quotazioni BMTI sono state interessate a luglio da una fase di crescita, con valori che si sono mantenuti leggermente al di sotto di quelli camerali (grafico 1b). Il trend del FINC riferito al granoturco secco nazionale mostra un netto rialzo nel mese di luglio con valori che passano da circa 200 /t di fine giugno a oltre 235 /t a fine luglio, segnando una variazione mensile positiva di oltre il 17% finc del Frumento duro fino e del mais Fig. 1a - Frumento Duro - FINC e Banda di escursione (*) (*) Frumento Duro Fino (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 1b - Frumento Duro - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Frumento Duro Fino (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 2a - Mais - FINC e Banda di escursione (*) (*) Granoturco Secco Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza

3 finc del mais e del frumento tenero Fig. 2b - Mais - FINC e quotazioni BMTI (*) finc MAIS: IMPENNATA DEI PREZZI A LUGLIO (*) Granoturco Secco Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 3a - Frumento Tenero - FINC e Banda di escursione (*) Finc frumento tenero: PREZZI IN SALITA A LUGLIO (*) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza Fig. 3b - Frumento Tenero - FINC e quotazioni BMTI (*) (*) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza (grafico 2a). Su base tendenziale, i prezzi restano su livelli inferiori rispetto a quelli di luglio 2011, presentando una variazione anno su anno di -13,4%, equivalente a una differenza di 37 /t. Le quotazioni del mais scambiato su BMTI si mostrano sostanzialmente in linea con i valori del FINC nelle prime tre settimane del mese e si portano su un livello leggermente superiore nell ultima settimana, mantenendosi comunque all interno della banda di oscillazione (grafico 2b). Relativamente al frumento tenero panificabile nazionale, a luglio si è riscontrata una crescita dei prezzi del 6,5% rispetto al mese precedente, con valori che si sono attestati sopra i 250 /t, aumentando di quasi 30 /t (grafico 3a). La variazione tendenziale torna ad essere positiva: +8,2% a luglio. Le quotazioni del frumento tenero panificabile scambiato su BMTI si sono attestate su livelli inferiori rispetto al FINC, pur mantenendosi nella sua banda di oscillazione (grafico 3b). Il FINC del frumento tenero estero mostra un forte incremento, crescendo da quasi 310 /t a fine giugno a circa 370 /t al termine di luglio, registrando il valore più alto dalla primavera del 2008 (North-Spring; grafico 4a). Marcata la variazione congiunturale, pari +12,8%, equivalente a circa 60 /t. Rispetto a luglio 2011, i valori del FINC risultano superiori del 9,8%.

4 finc del grano Tenero estero Fig. 4a - Frumento Tenero Estero - FINC e Banda di escursione (*) Euro per tonnellata, quotazioni settimanali Franco partenza (**) Finc frumento tenero estero: FORTE CRESCITA A LUGLIO. PREZZI AI MASSIMI DALLA PRIMAVERA 2008 (*) Frumento Tenero Estero North Spring 15% (**) Quotazioni centrate su Franco Partenza LA DINAMICA DEL FINC Tav. A - Tendenziale e congiunturale del FINC Variazione % delle ultime quattro settimane Fonte: elaborazioni BMTI su listini prezzi delle Camere di Commercio (1) Frumento Duro Nazionale Fino (2) Frumento Tenero Panificabile Nazionale (3) Frumento Tenero North Spring 15% Estero (4) Granoturco Secco Nazionale Tav. B - Produzione, scambi, consumi e scorte finali di grano e mais nel mondo (milioni di tonnellate) per campagna commerciale. * dati provvisori ** stime Fonte: Elaborazione BMTI su dati International Grains Council (dati aggiornati al 26 luglio 2012) Il mercato nazionale DEL Frumento duro (LUGLIO) Dopo la sostanziale stabilità emersa nelle prime rilevazioni della nuova campagna commerciale, i rialzi registrati per frumento tenero e mais nazionali, avvenuti sulla scia delle tensioni nel mercato cerealicolo internazionale, hanno provocato una fase di aumento anche per i prezzi del frumento duro nazionale. Nonostante l ottimo andamento della raccolta, sia sotto l aspetto della resa che della qualità merceologica (peso specifico e contenuto proteico), i valori del frumento duro sono stati interessati da una fase di rialzo a partire da metà luglio. Sulla piazza di Foggia i prezzi del duro fino hanno chiuso il mese sui /t (franco partenza), mostrando una crescita di quasi 20 /t rispetto a fine giugno. Valori in aumento anche sulla piazza di Bologna, dove il duro fino (produzione Centro Italia) si è attestato nell ultima rilevazione mensile sui /t (franco arrivo), registrando un incremento di 15 /t rispetto a fine giugno. Identica dinamica si è riscontrata anche per le alternative estere, i cui prezzi si sono mantenuti su livelli superiori rispetto al prodotto italiano: il duro co-

5 munitario, scambiato sulla piazza di Milano si è attestato sui /t (franco arrivo); il prodotto di provenienza extra UE sui /t (franco arrivo). In particolare, in attesa del completamento delle operazioni di raccolta, i valori del frumento duro francese hanno mostrato una marcata crescita (+18% rispetto a fine giugno), chiudendo il mese sui 325 /t (partenza Port La Nouvelle). LE ASPET TATIVE DEGLI OPERATORI... Frumento duro (AGOSTO) FRUMENTO DURO Il mercato nazionale DEL Frumento TENERO (LUGLIO) Dopo aver esordito a fine giugno su valori più bassi rispetto alla precedente campagna, i prezzi all ingrosso del frumento tenero panificabile, relativi alla campagna 2012/13, hanno subìto a luglio una fase di forte rialzo, sulla scia delle tensioni in atto nel mercato internazionale, e si sono riportati ai massimi da giugno Nonostante un raccolto nazionale positivo sia sotto l aspetto delle rese che della qualità, le informazioni circa il clima sfavorevole in importanti paesi produttori hanno provocato un balzo delle quotazioni sulle principali borse merci internazionali, che si è ripercosso anche sui prezzi del frumento tenero italiano. Ad incidere sono stati soprattutto i timori per i possibili danni a rese e qualità dei raccolti dei paesi del Mar Nero (Russia, Ucraina e Kazakhistan), della Germania e della Francia. Rispetto alle principali alternative estere, il prodotto italiano ha mostrato una maggiore competitività in termini di prezzo, risultando più basso rispetto al prodotto sia canadese (Canadian West Red Spring sui 385 /t a fine luglio) che di provenienza comunitaria (315 /t) (CCIAA Milano). Sulla piazza di Milano, il prezzo del tenero panificabile si è attestato a fine luglio sui /t (franco arrivo), evidenziando un aumento di oltre 30 /t (+14%) rispetto alla rilevazione di apertura della campagna 2012/13 (3 luglio). Forte rialzo anche sulla piazza di Padova (franco partenza), dove i valori del tenero fino hanno raggiunto a fine mese i /t (+40 /t rispetto a fine giugno). LE ASPET TATIVE DEGLI OPERATORI... FRUMENTO TENERO Frumento tenero (AGOSTO) IL MERCATO nazionale DEL MAIS (LUGLIO) Spinti dalle condizioni climatiche avverse (forte siccità) registrate sia negli Stati Uniti (paese che rappresenta il 40% della produzione maidicola mondiale) che in Italia, i prezzi del mais nazionale hanno subìto a partire dall ultima settimana di giugno una vera e propria impennata, raggiungendo a ridosso della metà del mese di luglio i massimi dell attuale campagna 2011/12. Una tensione che ha riguardato il mercato a livello internazionale e che si è originata dalla prolungata assenza di precipitazioni nel Corn Belt americano, regione produttrice di primaria importanza a livello mondiale. In Italia in particolare, i timori che la prolungata assenza di precipitazioni possa aver arrecato danni alle rese del nuovo raccolto (soprattutto in importanti regioni produttive quali Lombardia, Veneto ed Emilia Romagna) ha provocato un effetto trascinamento nei confronti dei prezzi del prodotto 2011, i cui valori peraltro nel bimestre maggio giugno erano stati interessati da una fase di calo. Solamente nell ultima parte del mese, complici anche alcune precipitazioni nelle regioni settentrionali, la spinta al rialzo è sembrata attenuarsi un po. Sulla piazza di Milano il prezzo all ingrosso del granoturco nazionale giallo si è attestato a fine mese sui /t (franco arrivo), guadagnando rispetto all ultima rilevazione di giugno oltre 40 /t (+20%). Incremento ancora più marcato sulla piazza di Verona (+47 /t), dove il mais ibrido farinoso ha raggiunto i /t (franco partenza), pari ad un incremento del 25% rispetto all ultima settimana di giugno. LE ASPET TATIVE DEGLI OPERATORI... MAIS (AGOSTO) MAIS

6 Non si arresta la corsa al rialzo dei prezzi dei principali prodotti cerealicoli nel mese di luglio. Dopo gli incrementi registrati a partire dalla seconda metà del mese di giugno i prezzi di frumento tenero e mais hanno proseguito il trend di crescita, in un mese di luglio contrassegnato da forti tensioni sui mercati cerealicoli internazionali. Il perdurare del caldo e della siccità nelle zone più produttive degli Stati Uniti hanno spinto al rialzo i prezzi del mais nel mese di luglio che, sulla Borsa di Chicago, hanno raggiunto prezzi che non si vedevano dalla scorsa estate (giugno 2011), guadagnando circa 150 centesimi di $ per bushel ed attestandosi a fine mese oltre gli 800 cent di $ per bushel. Le previsioni per il prossimo raccolto statunitense (fonte Usda) indicano una produzione di circa 329 milioni di tonnellate, in pesante ribasso (circa 46 milioni di tonnellate in meno) rispetto alla precedente stima. Anche per il frumento tenero, a pesare sui rialzi sono state in primis le alte temperature e la siccità che hanno investito per tutta la durata del mese le zone produttive del Midwest (USA), sebbene anche le preoccupazioni legate alla possibilità di un considerevole calo dei raccolti russo, ucraino e kazako abbiano favorito l incremento delle quotazioni. L Usda, nel report di luglio, ha rivisto al ribasso le previsioni di produzione mondiale di frumento, passate da 672 a 665 milioni di tonnellate. Le riduzioni dovrebbero interessare principalmente i Paesi dell ex-unione Sovietica: Russia (-4 milioni di tonnellate) e Kazakistan (-2 milioni di tonnellate). I prezzi del contratto future (scadenza settembre 12) sul frumento tenero presso la Borsa di Chicago hanno guadagnato a luglio, su base mensile, circa 115 centesimi di $ per bushel, chiudendo il mese sulla soglia degli 890 cent di $ per bushel. Quotazioni stabili per il grano duro che nella prima metà del mese di luglio non ha recepito le tensioni che hanno interessato i mercati di mais e frumento tenero. Nella seconda parte del mese, tuttavia, anche i listini del frumento duro hanno mostrato consistenti incrementi presso i principali mercati comunitari (Francia in primis). QUOTAZIONI chicago board of trade (CBoT) Fig. 5a - Mais - Quotazioni CBoT scadenza settembre 12 (CU12) US cent/bushel, quotazioni giornaliere Aumenta il prezzo del contratto future sul mais (scadenza settembre 2012) nelle prime tre settimane di luglio in risposta alle forti tensioni sul mercato internazionale. Il clima caldo e siccitoso, in particolare nelle zone più produttive degli Stati Uniti, ha provocato una crescita del prezzo da oltre 650 cent di $ per bushel di inizio luglio a quasi 825 cent di $ per bushel al 20 luglio, con un rialzo del 26%. Il prezzo è poi calato fino al 26 luglio attestandosi sui 780 cent di $ per bushel, per aumentare nuovamente e chiudere il mese sugli 806 cent di $ per bushel. Fig. 5b - Frumento - Quotazioni CBoT scadenza settembre 12 (WU12) US cent/bushel, quotazioni giornaliere Risente delle tensioni presenti sul mercato internazionale anche il prezzo del contratto future sul frumento (scadenza settembre 2012). Le quotazioni aumentano nelle prime tre settimane del mese passando da oltre 770 a 912 cent di $ per bushel, segnando una crescita del 18%. Nelle sedute seguenti si registra una contrazione, seguita da una ripresa fino a quasi 915 cent di $ per bushel della penultima seduta di luglio. Chiusura del mese in calo, con la quotazione a 890 cent di $ per bushel.

7 La formazione dei prezzi all ingrosso sul mercato dei Cereali da sempre ha rappresentanero panificabile, ed una estera, cioè il frumen- dire il mais, il frumento duro fino, il frumento teto un ambito di osservazione specifico da to tenero North-Spring. Il nucleo dei mercati di parte del sistema camerale. Ogni settimana, in riferimento, contraddistinto appunto da un andamento solidale delle quotazioni e da un livello un ampio numero di Camere di Commercio, una Commissione appositamente insediata si cura di delle stesse non troppo dissimile, è stabile nel accertare i prezzi ai quali sono state scambiate corso del tempo ma mostra una numerosità, a sul mercato locale le principali commodities cerealicole. Con un meccanismo di contradditorio mo di sei ad un massimo di dieci piazze. In via seconda delle diverse merceologie, da un mini- fra acquirenti e venditori, la Commissione individua la forchetta dei prezzi entra la quale si si riferiscono a declaratorie franco partenza, prevalente gli accertamenti presi a riferimento vanno perfezionando le contrattazioni nell arco anche se non sono stati esclusi accertamenti della settimana di riferimento. Le informazioni franco arrivo qualora non si ponessero significativamente fuori dalla banda di escursione. E sono poi diffuse come livello massimo e minimo, definendo una banda di variabilità che ricorda opportuno ribadire ancora una volta che le quotazioni sottese al FINC ed alla relativa banda di lo scarto denaro/lettera dei mercati mobiliari. Sulle singole piazze raramente questo scarto escursione riflettono il complesso delle contrattazioni bilaterali che hanno luogo nelle piazze raggiunge il 2%, e nel maggior numero dei casi si posiziona attorno all 1%. panel Questo previsionale... pone in evidenza come i diversi operatori le info convergano dalle borse su di merci una si scambia la gran parte dei quantitativi trattati. di riferimento. E attraverso questo canale che valutazione di equilibrio sostanzialmente unitaria e mostra il grado di consenso che le Commis- quotazioni derivanti dalle contrattazioni avvenu- Ma come visto si hanno a disposizione anche le GRAno tenero forecast gennaio sioni sono riuscite a costruire. Da un ampio numero di piazze giunge quindi questa importante zione alle stesse 4 merceologie sopra ricordate è te sulla Borsa Merci Telematica Italiana. In rela- informazione, che riflette le specificità locali in possibile costruire quotazioni medie settimanali termini di equilibri È prevista di mercato, una stabilità di declaratorie dei prezzi dei per contratti stipulati, ove la media è ponderata per i rispettivi quantitativi sottostanti a cia- gran parte del mese di Gennaio, nell ultima porzione del mese, come di con- contrattuali utilizzate, di titolo qualitativo maggiormente commercializzato. sueto, i consumi B.M.T.I., inizieranno avvalendosi delle competenze a fronte di tecniche un aumento di esperti dei di consumi. franco partenza, la tipologia su cui si addensa a salire scun contratto. Di nuovo si tratta di quotazioni la settore, ha costruito un listino omogeneo, che consente di affiancare con un elevato grado di confrontabilità le quotazioni provenienti dai singoli mercati. A partire da queste informazioni di base è costruibile una indicazione aggregata e sintetica che dia conto degli andamenti complessivi di mercato e dei livelli delle quotazioni prevalenti. La possibilità di operare questa sintesi origina dal fatto che affiancando le quotazioni locali dei diversi mercati emerge con grande evidenza, per un significativo gruppo di essi, un netto addensamento attorno ad un nucleo comune. Questo nucleo si segnala per: un andamento solidale delle quotazioni nel corso del tempo un livello delle stesse non troppo dissimile. L operazione di sintesi si caratterizza per due elementi. Il primo consiste nel definire, indicativamente, un fixing nazionale fondato sugli accertamenti camerali. Il frutto finale di tutto il processo viene indicato con l acronimo FINC (Fixing Indicativo Nazionale Camerale), ottenuto da un appropriato algoritmo delle quotazioni franco partenza delle piazze appartenenti al suddetto nucleo. Il secondo elemento è quello di concedere una banda di variabilità attorno al valore centrale, riconoscendo così il fatto che gli accertamenti camerali riflettono il complesso delle contrattazioni bilaterali in corso nella settimana, contrattazioni che per loro natura non si concludono allo stesso identico prezzo. L escursione minimo-massimo è quindi tradotta in una analoga escursione del minimo e del massimo del gruppo di mercati selezionati. Si perviene in questo modo alle raffigurazioni indicate come Grafico 1a-4a, che ri guardano 4 importanti merceologie di cui 3 di origine nazionale, vale a maggior parte degli scambi BMTI. I Grafici 1b-3b sovrappongono le quotazioni BMTI con quelle precedentemente desunte dagli accertamenti camerali. L accostamento ha una valenza informativa precisa e riproduce una situazione tipica di molti mercati ove si hanno due meccanismi di formazione del prezzo e coerentemente due diversi sistemi di rilevazione. Il primo (FINC), visto in precedenza, si sostanzia in un accertamento/ rilevazione operato da un organismo terzo, cioè la Camera di Commercio, che si riferisce al prezzo che nei mercati mobiliari è indicato come over the counter (OTC), cioè fuori dalla borsa. Il secondo riflette invece le quotazioni che si sono formate nella Borsa Merci Telematica. Se si vuole, il prezzo BMTI ha natura maggiormente spot, mentre il FINC presenta caratteristiche che travalicano il brevissimo periodo. Date queste differenze, dal loro confronto emergono 4 elementi fondamentali: Il livello delle due quotazioni è coerente e non si presentano distorsioni sistematiche. In altri termini, il numero delle volte che il dato BMTI è sopra o sotto il FINC tende, in generale, ad eguagliarsi. L andamento nei mesi è ampiamente solidale, con rare dissonanze che mostrano comunque un rapido rientro. Coerentemente con quanto ci si attendeva, nel brevissimo periodo (settimane) le quotazioni BMTI oscillano di più, anche se la consonanza con il FINC resta elevata, come testimoniano i frequenti episodi di swing comuni. La variabilità delle quotazioni BMTI si mantiene, quasi sempre, entro la banda di oscillazione del FINC, che visivamente sembra esercitare un effetto di sponda. Presidente Francesco Bet toni Diret tore Annibale Feroldi Responsabile Uf ficio Studi Gianluca Pesolillo BMTI SCpA uf ficiostudi@bmti.it 06/