LA TUTELA DEL RISPARMIO FRA INTERVENTO PUBBLICO E GESTIONE PRIVATA

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1 LA TUTELA DEL RISPARMIO FRA INTERVENTO PUBBLICO E GESTIONE PRIVATA

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3 PUBBLICAZIONI DEL DIPARTIMENTO DI SCIENZE GIURIDICHE UNIVERSITÀ DEGLI STUDI DI ROMA «LA SAPIENZA» 1. LEOPOLDO TULLIO (a cura di), La nuova disciplina del trasporto aereo. Commento della Convenzione di Montreal del 28 maggio 1999, FABIO VECCHI, Gli accordi tra potestà civili ed autorità episcopali, ANDREA LONGO, I valori costituzionali come categoria dogmatica. Problemi e ipotesi, BEATRICE SERRA, Arbitrium et aequitas nel diritto amministrativo canonico, GIANLUCA BASCHERINI, Immigrazione e diritti fondamentali. L esperienza italiana tra storia costituzionale e prospettive europee, LUIGI COLACINO CINNANTE, Pubblica amministrazione e trasformazioni dell ordinamento, G. CASSANDRO - A. LEONI - F. VECCHI (a cura di), Arturo Carlo Jemolo. Vita ed opere di un italiano illustre. Un Professore dell Università di Roma, ROBERTA CALVANO (a cura di), Legalità costituzionale e mandato d arresto europeo, LAURA RONCHETTI, Il nomos infranto: globalizzazione e costituzioni. Del limite come principio essenziale degli ordinamenti giuridici, VINCENZO CERULLI IRELLI (a cura di), Il procedimento amministrativo, FABIO FRANCESCHI, La condizione degli enti ecclesiastici in Italia nelle vicende politico-giuridiche del XIX secolo, SILVIA SEGNALINI, L editto Carboniano, VINCENZO MARINELLI, Studi sul diritto vivente. Prefazione di Augusto Cerri, PAOLA COCO, L imputazione del contributo concorsuale atipico, MAURA GARCEA, I gruppi di società di persone, FRANCO MODUGNO - PAOLO CARNEVALE (a cura di), Trasformazioni della funzione legislativa. IV. Ancora in tema di fonti del diritto e rapporti Stato-Regione dopo la riforma del Titolo V della Costituzione, MARCO GAMBARDELLA, L abrogazione della norma incriminatrice, GIUSEPPE CRICENTI, I diritti sul corpo, DONATELLA BOCCHESE, L ipoteca sulla nave in costruzione, ELEONORA RINALDI, Legge ed autonomia locale, LUCIA GIZZI, Il getto pericoloso di cose, GIANLUCA CIAMPA, Il delitto di riduzione o mantenimento in schiavitù o in servitù, 2008.

4 23. ROMOLO DONZELLI, La tutela giurisdizionale degli interessi collettivi, ELENA TASSI SCANDONE, Leges Valeriae de provocatione. Repressione criminale e garanzie costituzionali nella Roma repubblicana, ALESSANDRO ZAMPONE, Il rischio dell impossibilità della prestazione nel contratto di passaggio, FABRIZIO MARONGIU BUONAIUTI, Litispendenza e connessione internazionale. Strumenti di coordinamento tra giurisdizioni statali in materia civile, VALERIO MAIO, Contratto collettivo e norme di diritto, LUIGI PRINCIPATO, La pubblicità commerciale. Fondamento costituzionale e limiti, MASSIMILIANO PACIFICO, Il danno nelle obbligazioni, FRANCO MODUGNO (a cura di), Attuazione e integrazione della Costituzione, LEOPOLDO TULLIO (a cura di), Nuovi profili di responsabilità e di assicurazione nel diritto aeronautico - Nuevos enfoques de la responsabilidad y del seguro en el derecho aeronáutico, ANDREA BARTOCCI, Ereditare in povertà. Le successioni a favore dei Frati Minori e la scienza giuridica nell età avignonese ( ), GIUSEPPE SANTORO-PASSARELLI (a cura di), Francesco Santoro-Passarelli e l autonomia collettiva. Prima e dopo, DANIELE PICCIONE, Libertà costituzionali e giudice amministrativo, ROBERTA PELEGGI, La compensazione: profili di diritto comparato e di diritto del commercio internazionale, BERARDINO LIBONATI (a cura di), Giuseppe Ferri e il legislatore, ALESSANDRA MIGNOLLI, L azione esterna dell Unione europea e il principio della coerenza, EMILIANO MARCHISIO, Usi alternativi del gruppo di società. La regolazione dei gruppi tra disciplina del «governo» delle società e diritto settoriale delle imprese, AA.VV., Studi in memoria di Gian Antonio Micheli, INES CIOLLI, Il territorio rappresentato. Profili costituzionali, DOMENICO MEZZACAPO, Dirigenza pubblica e tecniche di tutela, ALESSANDRO ODDI, Il «giusto processo» dinanzi alla Corte dei conti, NICOLA VICECONTE, La forma di governo nelle regioni ad autonomia ordinaria. Il parlamentarismo iper-razionalizzato e l autonomia statutaria, GIUSEPPE SANTORO-PASSARELLI (a cura di), Rappresentanza sindacale e contratto collettivo, MARIA CHIARA GERMANI, La tutela penale delle dichiarazioni «testimoniali» rese nel corso di un procedimento penale, ROBERTA APRATI, La notizia di reato nella dinamica del procedimento penale, LINDA CERASO, I servizi di interesse economico generale e la concorrenza «limitata». Profili interni, comunitari e internazionali, 2010.

5 48. LUIGI CAPOGROSSI COLOGNESI, Scritti scelti, SILVIA SPINACI, Libertà di circolazione, cittadinanza europea, principio di eguaglianza, IRENE SIGISMONDI, Il principio del buon andamento tra politica e amministrazione, BARBARA MASTROPIETRO, Destinazione di beni ad uno scopo e rapporti gestori, ROMOLO DONZELLI, L azione di classe a tutela dei consumatori, APAC (a cura di), Prospettive per un governo dell aviazione civile in Italia. Quale veste giuridica per l ENAC (Roma, 26 maggio 2010), ERNESTO APA, La pubblicità commerciale. Struttura, natura e referenti costituzionali, SIRO DE FLAMMINEIS, Forme e specie della partecipazione nel medesimo reato, ANDREA MIGLIONICO, La tutela del risparmio fra intervento pubblico e gestione privata, 2011.

6 ANDREA MIGLIONICO LA TUTELA DEL RISPARMIO FRA INTERVENTO PUBBLICO E GESTIONE PRIVATA PREFAZIONE DI GUIDO ALPA JOVENE EDITORE NAPOLI 2011

7 INDICE Ringraziamenti... p. XI Prefazione di Guido Alpa...» XIII INTRODUZIONE 1. Premessa: una mappatura dei problemi...» 1 2. Piano di lavoro ed obiettivi dell indagine...» 6 3. Aspetti generali dell analisi...» Alcune riflessioni sulla ricerca...» 17 CAPITOLO PRIMO EVOLUZIONE DEI MERCATI, FORME DI SUPERVISIONE E TUTELA DEL RISPARMIO 1. La tendenza all autoregolamentazione dell industria finanziaria...» Il passaggio da una regolamentazione pubblica ad una lato sensu privata...» Le tecniche di autoregolamentazione nel governo dell impresa finanziaria...» (Segue) I processi evolutivi della self-regulation...» Innovazione finanziaria e globalizzazione delle fonti normative...» 37 CAPITOLO SECONDO REGOLE DI VIGILANZA E GOVERNANCE FINANZIARIA 1. La regolazione del risparmio nell interpretazione del dettato costituzionale...» Gli strumenti di controllo pubblico sul credito: il ruolo delle autorità di vigilanza...» 50

8 X INDICE 3. (Segue) La gestione del credito ed il coordinamento delle forme di controllo... p Gli accordi di collaborazione fra le authorities: il modello per finalità...» (Segue) Principi vs regole: la tutela del negozio finanziario...» L intervento dello Stato nel mercato finanziario: tendenze evolutive e prospettive di riforma...» 73 CAPITOLO TERZO IL RUOLO DELLA LEGISLAZIONE COMUNITARIA 1. Il processo di armonizzazione comunitaria del mercato finanziario» L evoluzione della vigilanza prudenziale nelle fonti comunitarie...» L intervento regolatore della direttiva MiFID...» (Segue) L agere degli intermediari finanziari...» Adeguatezza e stabilità del capitale: la revisione degli Accordi di Basilea...» La nuova supervisione finanziaria nel Rapporto de Larosière...» 110 CAPITOLO QUARTO FORME SPECIFICHE DI TUTELA: LA CONSULENZA FINANZIARIA 1. Il quadro normativo di riferimento...» Profili oggettivi e soggettivi del servizio di consulenza...» L operatività finanziaria della consulenza: la valutazione di adeguatezza e appropriatezza dell operazione...» (Segue) I conflitti di interesse...» Evoluzione e criticità della consulenza in materia di investimenti...» Il need of protection del cliente-consumatore...» 149 CONCLUSIONI...» 155 Bibliografia...» 171