La Grecia, l Europa, l euro e i mercati

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1 La Grecia, l Europa, l euro e i mercati Domenica prossima 17 giugno, la Grecia torna a votare, dopo un mese circa dalle precedenti elezioni, che non hanno espresso una maggioranza in grado di governare. Secondo gli ultimi sondaggi, neanche stavolta dalle urne elettorali nascerà una maggioranza definita pronta a prendere in mano le redini del paese. Relativamente all euro e all Europa, sostanzialmente in Grecia i partiti sono così divisi: 1) Favorevoli all euro e all Europa 2) Favorevoli all euro e all Europa ma a condizione che si riveda il memorandum siglato dal precedente governo ellenico, ritenuto troppo sbilanciato sul rigore tedesco 3) Contrari sia all euro sia all Europa Per l euro e per l Europa la soluzione ideale è che dalle elezioni nasca una coalizione che opti per restare con l euro e in Eurolandia. La stessa Europa, per bocca di diversi personaggi di spicco, ha già fatto sapere che alcuni punti del memorandum possono essere ammorbiditi e che verranno varate al più presto misure per far ripartire la crescita economica. Dall altra parte per l Europa senza la Grecia è un passo ulteriore verso il POSSIBILE DISGREGAMENTO DELL UNIONE E DELLA MONETA UNICA, mentre per i Greci significa, IMMEDIATAMENTE, BLOCCO DEGLI AIUTI già stanziati e di quelli ancora da stanziare col conseguente CROLLO NEL BARATRO ASSOLUTO. La seconda ipotesi può andare ancora bene a condizione che non si perda troppo tempo da una parte e dall altra e non si sia particolarmente esosi da una parte e dall altra. Quindi una situazione tendenzialmente positiva ma molto pericolosa per l elevata incertezza che può generare. Nel caso, non augurabile, che dalle elezioni emerga una maggioranza contraria all euro e all Europa, semplicemente crediamo sarà LA FINE. L Europa e non solo andrà verso un periodo molto, molto brutto. Un caos totale per le monete e per l economia di tutto il mondo. Si rischia una depressione economica che, a confronto, quella del 29 apparirà come una crisetta. Per chi avesse dei dubbi vada a rivedersi l autunno del 2008 quando si decise di far fallire la Lheman Brothers. In particolare si veda l accelerazione ribassista di tutti i mercati. Quale potrà essere la reazione dei mercati, inclusi quelli delle materie prime a cominciare dai metalli, ai tre scenari sopra ipotizzati? Nel caso in cui si verifichi il 1 scenario, quello ottimale, molto realisticamente i mercati già lunedì 18 giugno apriranno in rialzo e proseguiranno al rialzo per diversi giorni. I recuperi potranno essere piuttosto consistenti, fino al 10% in pochi giorni. Lo stesso euro, contro il dollaro, potrebbe tornare verso l area 1,30 in una settimana. Nel caso del secondo scenario, ci potrà essere molta volatilità con cambi repentini della direzione del trend dei prezzi sia a livello giornaliero che settimanale. I mercati saranno letteralmente in balia delle news che arriveranno soprattutto dall Europa. L incertezza sarà molto elevata. L apertura di lunedì molto realisticamente sarà in ribasso.

2 Nell ipotesi n 3, molto,molto realisticamente avremo un crollo vertiginoso delle quotazioni in tutti i mercati ivi compresi quelli dei beni rifugio come l oro. Vediamo qualche esempio con l aiuto dei grafici. Grafico 1: cross /$ Oscillazione molto ampia del cross; rialzo verso l area 130-1,35 in caso positivo (scenario 1), verso l area 1,20-1,15 in caso negativo. Ricordiamo che generalmente quando c è crisi il dollaro tende a rafforzarsi. Un dollaro forte fa scendere i prezzi delle materie prime, viceversa un dollaro debole li fa salire. Grafico 2: Rame Il rame ha già dato in maggio un chiaro segnale ribassista, violando il supporto che unisce i minimi del 2008,2011 e In caso positivo (scenario 1) il rimbalzo delle quotazioni può spingersi verso l area $/ton; in caso negativo (scenario 2) il ribasso può arrivare verso l area $/ton; in caso molto negativo (scenario 3) si può arrivare verso l area $/ton.

3 Grafico 3: Alluminio 1 L alluminio ha già dato in maggio un chiaro segnale ribassista, violando il supporto che unisce i minimi del 2008,2011 e In caso positivo (scenario 1) il rimbalzo delle quotazioni può spingersi verso l area $/ton; in caso negativo (scenario 2) il ribasso può arrivare verso l area $/ton; in caso molto negativo (scenario 3) si può arrivare verso l area $/ton. Grafico 4: Nichel Il nichel ha già dato in marzo un chiaro segnale ribassista, violando il supporto che unisce i minimi del 2008,2011. In caso positivo (scenario 1) il rimbalzo delle quotazioni può spingersi verso l area $/ton; in caso negativo (scenario 2) il ribasso può arrivare verso l area $/ton; in caso molto negativo (scenario 3) si può arrivare verso l area $/ton.

4 Grafico 5: Zinco Lo zinco ha già dato in marzo un chiaro segnale ribassista, violando il supporto che unisce i minimi del 2008,2011. In caso positivo (scenario 1) il rimbalzo delle quotazioni può spingersi verso l area $/ton; in caso negativo (scenario 2) il ribasso può arrivare verso l area $/ton; in caso molto negativo (scenario 3) si può arrivare verso l area $/ton. Grafico 6: Piombo Il Piombo ha già dato in marzo un chiaro segnale ribassista, violando il supporto che unisce i minimi del 2008,2011. In caso positivo (scenario 1) il rimbalzo delle quotazioni può spingersi verso l area $/ton; in caso negativo (scenario 2) il ribasso può arrivare verso l area $/ton; in caso molto negativo (scenario 3) si può arrivare verso l area $/ton.

5 Grafico 7: Stagno Lo Stagno ha già dato in maggio un chiaro segnale ribassista, violando il supporto che unisce i minimi del 2008,2011. In caso positivo (scenario 1) il rimbalzo delle quotazioni può spingersi verso l area $/ton; in caso negativo (scenario 2) il ribasso può arrivare verso l area $/ton; in caso molto negativo (scenario 3) si può arrivare verso l area 16000$/ton. Grafico 8: Petrolio Il Petrolio ha già dato in maggio un chiaro segnale ribassista, violando il supporto che unisce i minimi del 2008,2011. In caso positivo (scenario 1) il rimbalzo delle quotazioni può spingersi verso l area $/ton; in caso negativo (scenario 2) il ribasso può arrivare verso l area 80-70$/ton; in caso molto negativo (scenario 3) si può arrivare verso l area $/barile.

6 Grafico 9: Dow Jones (America) L indice Dow Jones, il più importante del mondo, ha cominciato a stornare nel mese di maggio, dopo una lunga galoppata durata 7 mesi. In caso positivo (scenario 1) il rimbalzo delle quotazioni può spingersi verso l area $; in caso negativo (scenario 2) il ribasso può arrivare verso l area $; in caso molto negativo (scenario 3) si può arrivare sotto l area $. Grafico 10: DAX (Francoforte) L indice DAX ha cominciato a stornare nel mese di aprile, dopo una lunga galoppata durata 5 mesi. In caso positivo (scenario 1) il rimbalzo delle quotazioni può spingersi verso l area $; in caso negativo (scenario 2) il ribasso può arrivare verso l area $; in caso molto negativo (scenario 3) si può arrivare sotto l area 5000 $.

7 Grafico 11: MIBTEL (ITALIA) L indice Italiano ha cominciato a stornare nel mese di marzo, dopo una lunga salita abbastanza incerta durata 2 mesi. In caso positivo (scenario 1) il rimbalzo delle quotazioni può spingersi verso l area $; in caso negativo (scenario 2) il ribasso può arrivare verso l area $; in caso molto negativo (scenario 3) si può arrivare sotto l area $. Più in generale va detto che, in caso negativo, le borse europee dei paesi più esposti come Italia, Spagna, Portogallo, Irlanda e Grecia potranno subire dei tracolli inimmaginabili. Conclusioni Tutto ciò premesso, sembra più che evidente di quanto sia altissima l incertezza e di come sia pressoché impossibile prevedere che scenario avremo il 18 giugno. L AUSPICIO è che prevalga il buon senso e non il tanto meglio tanto peggio. La ragione propende a considerare maggiormente lo scenario 1 in quanto quello più favorevole soprattutto alla GRECIA. Un sondaggio dell ultimora, fatto circolare illegalmente dice che tra i greci (il cui 70% è favorevole alla permanenza in Europa e all euro) va prevalendo l idea che i partiti pro Europa sono in rimonta. Certo, i leaders politici europei, al di la di generiche dichiarazioni sull opportunità che la Grecia resti nell euro, non hanno fatto granchè per convincere il popolo greco a votare in modo da dar vita ad una maggioranza in grado di governare rimanendo nell euro e in Eurolandia. Il popolo greco di sicuro non è del tutto responsabile dei disastri fatti dalla sua classe dirigente nel corso degli ultimi anni. Come non lo è il popolo italiano o quello spagnolo o portoghese ecc. ecc. Il Cancelliere tedesco Angela Merkel, giusto per non smentirsi, ha ribadito che un euro a 2 velocità non è più un tabù e che se anche la Grecia dovesse uscire dall euro, il mondo non smetterebbe di esistere. Ma ormai è chiaro a tutti, tranne che alla signora Merkel che il rigore da solo non basta. Ci vogliono misure vere per rilanciare l economia e l occupazione e ci vogliono subito. Bisogna fare presto perché il tempo è scaduto.

8 Mentre scriviamo si leggono su tutti i media delle notizie relative a piani di intervento delle Banche Centrali più importanti a livello mondiale per immettere liquidità nel sistema, nel caso in cui il voto greco non fosse favorevole. Questa notizia, unita al sondaggio sulle elezioni greche, ha galvanizzato i mercati. America ed Asia hanno chiuso la giornata di giovedì in netto rialzo. Venerdì mattina tutte le borse europee hanno aperto in vantaggio. Questo conferma l ipotesi sopra descritta: in caso in cui le lezioni greche vadano bene (scenario1) le borse reagiranno con rialzi consistenti. Ricordiamo tuttavia che le elezioni greche sono uno dei tasselli del puzzle che si va combinando fino alla fine di giugno. Gli altri importanti appuntamenti sono: G20 in Messico 17 Elezioni in Grecia 21 Riunione dei ministri finanziari dell Eeurogruppo 22 Ecofin (meeting dei ministri finanziari dell Unione europea) Summit dei capi di stato e di governo dell Unione Europea allargato a Barroso + Draghi+Junker+Rompuy Oltre a diversi incontri bi-tri laterali fra i diversi paesi. I giorni che ci separano dalla fine di giugno sono davvero molto importanti per l economia mondiale. Per quanto riguarda i mercati prepariamoci a vivere giornate ad alta intensità emotiva e ad alta volatilità. I metalli non ferrosi sono particolarmente sensibili alle news macroeconomiche e alla vicenda dell euro. Venerdì 15 luglio 2012 ore 9,30 Reparto Analisi FT Support-Win Consulting Cosimo Natoli