Phillips (1958): Correlazione negativa stabile tra variazione percentuale dei salari monetari e il tasso di disoccupazione (Dati UK, )

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1 INFLAZIONE E DISOCCUAZIONE: INTRODUZIONE hillips (958): Corrlazion ngaiva sabil ra variazion prcnal di salari monari il asso di disoccpazion (Dai UK, ) Samlson Solow (960): confrmano il rislao di hillips (958) in rmini di rad-off ra disoccpazion inflazion (Dai USA, ): Crva di hillips: Elvaa disoccpazion bassa inflazion Bassa disoccpazion lvaa inflazion Assnza dl asso naral di disoccpazion: s si è disposi ad accar n lvaa inflazion, si pò onr n asso di disoccpazion molo basso Anni 70: La crva di hillips vin confaa mpiricamn (nlla figra dai USA)

2 A parir dagli anni 70, la crva di hillips scompar dai dai pr d moivi fondamnali: ) amno dl przzo dl prolio ( mark-p inflazion, a parià di ) 2) l inflazion divna n fnomno prsisn: fino agli anni 60, l inflazion fla ra valori posiivi ngaivi; a parir dagli anni 70 divna cosanmn posiiva novo modo di formar l aspaiv da par dgli agni si modifica la nara dlla rlazion ra disoccpazion inflazion divna rilvan la rlazion ra asso di disoccpazion variazion dll inflazion: Elvaa disoccpazion ridzion dll inflazion nl mpo Bassa disoccpazion amno dll inflazion nl mpo La validià orica dlla Crva di hillips mssa in discssion da Fridman (968) hlps (970): o il rad-off ra sis solo s vin sismaicamn soosimaa nlla drminazion di salari. o crva di hillips valida solo nl brv priodo (nssn rad-off ra nl lngo priodo) o la disoccpazion non pò scndr al di soo dl so asso naral In qsa lzion ricaviamo: o la rlazion ra inflazion, inflazion asa disoccpazion (a parir dalla crva di offra aggrgaa) o la crva di hillips originaria o la crva di hillips corra pr l aspaiv o la rlazion ra la crva di hillips il asso naral di disoccpazion 2

3 3 DALL OFFERTA AGGREGATA ALLA RELAZIONE TRA INFLAZIONE, INFLAZIONE ATTESA E DISOCCUAZIONE Obiivo: riscriviamo l qazion dll Offra Aggrgaa com na rlazion ra inflazion, inflazion asa asso di disoccpazion ( ) ( ) z F, µ () Ricordiamo ch N/L Y/L Assmiamo na forma linar pr F(,z): ( ) z z F α, sosindo nlla () dividndo pr - : ( )( ) z α µ (a) Riscriviamo i rmini / - / - : Dov asso di inflazion Sosindo / - / - nlla (a):

4 ( )( µ )( z) α Dividndo pr ( )(µ): ( )( µ ) ( α z) (b) Usiamo la sgn approssimazion: ( )( µ ) µ sosindo nlla (b): ( µ ) ( α z) (c) siamo la sgn approssimazion: ( µ ) sosindo nlla (c): ( µ ) α riordinando: µ ) z ( µ z α (2) 4

5 INFLAZIONE, INFLAZIONE ATTESA E DISOCCUAZIONE ( µ z) α (2) Infai: W Dao dl priodo prcdn: µ (daa l inflazion asa) Infai: µ z (daa l inflazion asa) Infai: z W (daa l inflazion asa) Infai: W La (2) dfinisc la crva di hillips originaria (hillips, Samlson- Solow) la crva di hillips modificaa pr l aspaiv rispivamn soo l iposi alrnaiv: o 0 CURVA DI HILLIS ORIGINARIA o θ - CURVA DI HILLIS CORRETTA ER LE ASETTATIVE dov θ dscriv l ffo dll inflazion ffiva dll anno prcdn sl asso di inflazion aso nll anno corrn 5

6 CURVA DI HILLIS ORIGINARIA Iposi: 0 L iposi è corn con n conomia ch ha sprimnao in passao sia n inflazion ngaiva, sia n inflazion posiiva (in mdia l inflazion è nlla. Fino agli anni 60: l inflazion non ra prsisn ra ragionvol ipoizzar ch imprs lavoraori assmssro, nll loro dcisioni di przzi salari, ch i przzi corrni sarbbro sai gali a qlli passai S l inflazion ffiva oscilla inorno a 0, gli agni prvdono n livllo di przzi sabil, - la (2) divna: ( µ z) α (3) (RELAZIONE STIMATA DA HILLIS E SAMUELSON-SOLOW) Dai i przzi asi -, W Spiral przzi-salari 6

7 CURVA DI HILLIS CORRETTA ER LE ASETTATIVE La crva di hillips nlla sa formlazion originaria prd la sa validià mpirica nl momno in ci l inflazion divna n fnomno prsisn o l iposi 0 non è vrosimil; l aspaiv dgli agni incorporano l inflazion posiiva o Shock prolifri (inflazion ossrvaa dova a µ, a parià di ) La validià orica dlla Crva di hillips mssa in discssion da Fridman (968) hlps (970): Iposi: θ - (corn con procsso inflazionisico prsisn) o θ 0 0 o θ l inflnza dll inflazion passaa sll inflazion asa o θ - (ci si aspa n asso di inflazion corrn gal a qllo passao) Soo l iposi θ, la (2) divna: ( µ z) α (4) ( - - ) acclrazion dl livllo di przzi 7

8 CURVA DI HILLIS E TASSO NATURALE DI DISOCCUAZIONE ( µ z) α (4) dov - Ricordiamo la dfinizion dl asso naral di disoccpazion: n s Riscriviamo la (4): ( µ z) α (5) pr, la (4) divna: 0 ( µ z) α n n µ z α Dalla (6) risla ch α n ( µ z), sosindo nlla (5): (6) α( n) r - oniamo: α ( ) (7) n La variazion dll inflazion dipnd dalla diffrnza ra asso ffivo asso naral di disoccpazion o r > n inflazion diminisc o r < n inflazion amna o n NAIRU (asso di disoccpazion non inflazionisico) 8