ESERCIZI AGGIUNTIVI MODELLO IS-LM ECONOMIA APERTA

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1 ESERCIZI AGGIUNTIVI MODELLO IS-LM ECONOMIA APERTA Esrcizio n 1 C= ,8D I= r G= 200 TA= 0,25 X= Q=156+0,4 r*=0,36 L=50+0,2-100r M o =99 a) Dtrminat l quazion dlla IS dlla LM, il tasso di cambio di quilibrio inizial rapprsntat graficamnt l quilibrio; b) Dscrivt l fftto sul rddito sul tasso di cambio di una politica fiscal rstrittiva, in rgim di cambi flssibili. Spigat gli fftti conomici di una manovra di qusto tipo conomicamnt graficamnt. c) Calcolat l fftto sul rddito sul tasso di cambio di una politica fiscal rstrittiva, in rgim di cambi fissi. Spigat gli fftti conomici di una manovra di qusto tipo, vidnziando l diffrnz risptto al caso prcdnt (cambi flssibili) SOLUZIONE a) LM: M D =M S 50+0,2-100r = ,2-100(0,36) = 99 0, = 99 0,2 = 85 =425 IS: = C + I + G + X - Q = ,8D r ,4 = ,8(-0,25) -1400r ,4

2 -0,8 + 0,2 + 0,4= r ,8= *(0,36) 256 0,8 425= = =256/256 = 1 LM IS b) Una politica fiscal rstrittiva (condotta tramit una riduzion dlla spsa pubblica o un aumnto dll tass) porta ad una contrazion dlla domanda dl rddito. Una diminuzion dl rddito causa un calo dlla domanda di monta ch risulta quindi infrior risptto all offrta di monta. Qusto porta all acquisto di titoli sul mrcato finanziario ch si rifltt in un aumnto dlla domanda di przzi di titoli stssi causando una diminuzion di tassi di intrss. S il tasso di intrss diminuisc avrmo un dflusso di capitali dall conomia (invstir nll conomia in qustion sarà mno rdditizio), il conto capital (ck) divntrà ngativo così anch la bilancia di pagamnti (bp). Un dflusso di capitali porta ad un calo dlla domanda di monta nazional, quindi ad una diminuzion dl suo przzo, quindi dl tasso di cambio. S il tasso di cambio si dprzza, l conomia in qustion sarà più comptitiva sui mrcati intrnazionali, aumntranno l sportazioni ntt di consgunza si ossrvrà un aumnto di domanda aggrgata rddito, ch compnsa il calo inizial. Una politica fiscal rstrittiva, nl caso di una conomia aprta funzionant scondo il modllo IS-LM, non avrà alcun fftto sul rddito ma comportrà un dprzzamnto dl tasso di cambio.

3 0 1 E 1 IS1 c) Una politica fiscal rstrittiva (condotta tramit una riduzion dlla spsa pubblica o un aumnto dll tass) porta ad una contrazion dlla domanda dl rddito. Una diminuzion dl rddito causa un calo dlla domanda di monta ch risulta quindi infrior risptto all offrta di monta. Qusto porta all acquisto di titoli sul mrcato finanziario ch si rifltt in un aumnto dlla domanda di przzi di titoli stssi causando una diminuzion di tassi di intrss. S il tasso di intrss diminuisc avrmo un dflusso di capitali dall conomia (invstir nll conomia in qustion sarà mno rdditizio), il conto capital (ck) divntrà ngativo così anch la bilancia di pagamnti (bp). Un dflusso di capitali porta ad un calo dlla domanda di monta nazional, quindi ad una diminuzion dl suo przzo, quindi ad una tndnza al ribasso dl tasso di cambio. A qusto punto, visto ch l conomia in qustion adotta un rgim di cambi fissi, la Banca Cntral dovrà intrvnir pr ristabilir l quilibrio sul mrcato valutario. Pr far ciò dovrà procdr ad una oprazion di mrcato aprto consistnt nll acquisto di titoli nazionali, ch portrà ad Una politica fiscal rstrittiva, nl caso di una conomia aprta funzionant scondo il modllo IS-LM, non avrà alcun fftto sul rddito ma comportrà un dprzzamnto dl tasso di cambio. La Banca Cntral intrvin pr ristabilir l quilibrio comprando valuta nazional vndndo valuta stra; qusto comporta una diminuzion dll risrv (ch sono dnominat in valuta stranira), dlla bas montaria quindi dlla monta offrta. Una riduzion dlla monta offrta porta a un aumnto di tassi di intrss, ch causa una riduzion dgli invstimnti ch a sua volta si rifltt in un calo di domanda rddito. In caso di rgim di cambi fissi una politica fiscal rstrittiva porta ad una riduzion dl rddito, lasciando invariato il tasso di cambio.

4 0 LM 1 IS1 1 0 Esrcizio n 2 Una sri di notizi ngativ rnd pssimistich l aspttativ sul futuro dll conomia, portando ad una diminuzion dlla domanda di invstimnti. a) Ipotizzando ch l conomia in qustion opri in un rgim di cambi flssibili, si dscriva conomicamnt graficamnt com un cambiamnto di qusto tipo dlla domanda di invstimnti influnzi il rddito d il tasso di cambio di quilibrio in un modllo IS-LM di conomia aprta. Si spcifichi s com variano il conto capital la bilancia di pagamnti. b) Ipotizzando ora ch l conomia in qustion opri in un rgim di cambi fissi, si dscriva conomicamnt graficamnt com un cambiamnto di qusto tipo dlla domanda di invstimnti influnzi il rddito d il tasso di cambio di quilibrio in un modllo IS-LM di conomia aprta. Si spcifichi s com variano il conto capital la bilancia di pagamnti s vi sono diffrnz risptto al caso prcdnt. SOLUZIONI a) Una diminuzion dlla domanda di invstimnti modifica l quilibrio nl mrcato di bni, facndo diminuir domanda rddito. Una diminuzion dl rddito porta ad un cambiamnto anch ni mrcati finanziari agndo sulla domanda di monta ch diminuisc a sua volta. Ad una riduzion dlla domanda di monta sgu un aumnto dlla domanda di titoli ch porta ad un aumnto dl przzo di titoli stssi quindi ad una diminuzion dl tasso di intrss. Ad un tasso di intrss più basso consgu una riduzion dgli invstimnti nll conomia, prché ssi saranno mno rdditizi. Abbiamo quindi un dflusso di capitali, ch porta il conto capital la bilancia di pagamnti ad ssr ngativi. Il dflusso di capitali comporta un calo dlla domanda di monta nazional quindi ad una diminuzion dl suo przzo (il tasso di cambio). Una riduzion dl tasso di cambio porta ad un aumnto di comptitività dll imprs opranti nll conomia, ch si traduc in un aumnto dll sportazioni ntt ch a sua volta comporta un aumnto di domanda rddito.

5 I DA M D <M O compro B, B D >B O PB r S r <r* dflusso di capitali CK<0 BP<0 Dom <Off comptitività NX DA (l aumnto di va a compnsar la riduzion originaria; riman invariato, l unico fftto è dato dalla riduzion dl tasso di cambio) 0 1 E 1 IS1 b) Una diminuzion dlla domanda di invstimnti modifica l quilibrio nl mrcato di bni, facndo diminuir domanda rddito. Una diminuzion dl rddito porta ad un cambiamnto anch ni mrcati finanziari agndo sulla domanda di monta ch diminuisc a sua volta. Ad una riduzion dlla domanda di monta sgu un aumnto dlla domanda di titoli ch porta ad un aumnto dl przzo di titoli stssi quindi ad una diminuzion dl tasso di intrss. Ad un tasso di intrss più basso consgu una riduzion dgli invstimnti nll conomia, prché ssi saranno mno rdditizi. Abbiamo quindi un dflusso di capitali, ch porta il conto capital la bilancia di pagamnti ad ssr ngativi. Il dflusso di capitali comporta un calo dlla domanda di monta nazional quindi ad una tndnza di diminuzion dl suo przzo (il tasso di cambio). A qusto punto la Banca Cntral dv intrvnir pr ribilanciar la prssion al ribasso sul cambio lo fa acquistando valuta nazional in cambio di valuta stra (La domanda di valuta nazional risal ad guagliar l offrta). Qusta oprazion comporta una riduzion dll risrv dlla Banca Cntral ch porta ad una riduzion dlla bas montaria ch a sua volta porta ad un calo dlla offrta di monta. Qusto si rifltt in un aumnto di tassi di intrss ch influiscono ngativamnt sugli invstimnti portando una riduzion dgli stssi, dlla domanda dl rddito. I DA M D <M O compro B, B D >B O PB r

6 S r <r* dflusso di capitali CK<0 BP<0 Dom <Off BC compra vnd $ Risrv H M O r I DA (In cambi fissi il rddito diminuisc mntr il tasso di cambio riman invariato) 0 LM 1 IS1 1 0 ESERCIZIO 3 Si considri una conomia aprta oprant in rgim di cambi flssibili. a) S i cittadini dcidono di ritirar una frazion di propri dpositi di aumntar il circolant dtnuto, com varirà l quilibrio in qusta conomia? B) Qual oprazion di politica fiscal dovrbb ssr adottata dal govrno pr riportar il tasso di cambio al suo livllo inizial? Spigar. SOLUZIONI S i cittadini dcidono di aumntar il circolant da loro stssi dtnuto aumntrà il cofficint di circolant c. Ricordando ch l sprssion dl moltiplicator montario è: riduzion dl moltiplicator montario. 1 c+θ(1 c) un aumnto di c porta ad una Richiamando l sprssion dlla offrta di monta: M O =mm H una diminuzion dl moltiplicator montario si capisc ch porta ad una diminuzion dll offrta di monta. Un calo dll offrta di monta porta ad un aumnto dl tasso di intrss. Un maggior tasso di intrss attira capitali dall stro facndo aumntar conto capital bilancia di pagamnti, ch saranno quindi positivi contmporanamnt causa un aumnto dlla domanda di valuta nazional a cui consgu un aumnto dl tasso di cambio.

7 Un apprzzamnto dl tasso di cambio si traduc in una prdita di comptitività pr l imprs opranti nll conomia, vi sarà quindi un calo dll sportazioni ntt ch si riflttrà in una flssion di domanda rddito. 1 LM b) Pr ottnr una riduzion dl tasso di cambio, in modo da farlo tornar pari al suo livllo inizial, il govrno dovrà implmntar una politica fiscal rstrittiva tramit tagli alla spsa pubblica o un aumnto dll tass. Una politica fiscal rstrittiva causa una contrazion di domanda rddito. Un calo dl rddito porta ad una riduzion dlla domanda di monta ch si rifltt in una diminuzion dl tasso di intrss. Avrmo quindi un dflusso di capitali dall conomia in qustion, il conto capital la bilancia di pagamnti saranno ngativi, mntr la domanda di valuta nazional calrà. Il calo dlla domanda di valuta nazional comporta una riduzion dl tasso di cambio, ch a sua volta scaturisc un aumnto di comptitività, incrmntano quindi l sportazioni ntt ch stimolano domanda rddito. Qusto aumnto dl rddito va a compnsar l inzial calo dovuto all fftto immdiato dlla politica fiscal rstrittiva. Qusta manovra fiscal lascia quindi il rddito invariato ma porta ad una diminuzion dl tasso di cambio, ch torna al suo livllo inzial.

8 1 LM 1 0=2 1 0 IS 1