ECONOMIA POLITICA II - ESERCITAZIONE 4 Parità dei tassi d interesse IS-LM in economia aperta

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1 CONOMIA POLITICA II - SRCITAZION 4 Parià i assi inrss IS-LM in conomia apra srcizio Suppon ch all sro il asso i inrss sia l 5.5% ch l aual asso i cambio nominal sia pari a.5. a) Nl caso in cui ci si aspi un apprzzamno i un rnsimo lla mona nazional sulla valua sra, qual v ssr il asso i inrss nazional affinché valga la parià i assi i inrss? b) In quso caso, la conizion i arbiraggio inichrà ch il asso i inrss sro è maggior, minor o ugual al asso i inrss nazional? Giusificar la risposa con un opporuno ragionamno circa la convninza a comprar ioli nazionali o sri. c) Nl caso in cui ci si aspi un przzamno l cambio nominal i un rnsimo, qual ovrà ssr il asso i inrss nazional affinché valga la parià i assi i inrss? Giusificar la risposa con un opporuno ragionamno circa la convninza a comprar ioli nazionali o sri. SOLUZION a) Dalla scrizion aa nl so possiamo scrivr: i*=0.055 ; =.5. Sappiamo ch il asso i apprzzamno/przzamno l asso i cambio è ao a Affrmar ch ci si aspa un apprzzamno i un rnsimo significa ch il valor lla granzza è posiivo pari a: Ovvro: 0,0333 3

2 Uilizziamo l quazion ch scriv la Parià i Tassi i Inrss: i i* sosiuno il valor aso l cambio rovao in prcnza il asso i inrss sro (5.5%) oniamo: i 3 i * i i * 3 i i,055 0,02 3 0,055 3 ovvro 2.%. Possiamo quini affrmar ch, in caso i un apprzzamno aso lla mona i un rnsimo, affinché valga la parià i assi i inrss il asso i inrss nazional v ssr pari al 2.%. b) La conizion i arbiraggio inica in quso caso ch il asso i inrss nazional (2.%) è minor l asso i inrss sro (5.5%). In caso i apprzzamno, il asso i cambio nominal v ssr compnsao a un iffrnzial i inrss ngaivo, in moo a soisfar la conizion i arbiraggio. Avrmo quini i<i* (2.%<5.5%). La rlazion ch scriv la Parià i Tassi i Inrss inica ch la scla ra i ioli nazionali sri non ipn solo al confrono fra i assi i inrss, ma anch a ciò ch ci si aspa accaa al asso nominal i cambio. S acquisiamo ioli sri, ricvrmo una rmunrazion in rmini i inrssi (i*). Il valor i ali inrssi aumna s è aso un przzamno lla mona nazional (la mona sra opo un anno varrà i più lla mona nazional). Pr conro, in caso i apprzzamno lla mona nazional, prché la conizion i arbiraggio sia valia, il asso i inrss sro ovrà ssr maggior pr compnsar il asso i cambio sfavorvol. c) Uilizziamo nuovamn il asso i apprzzamno/przzamno pr risolvr il problma: In quso caso ci aspiamo un przzamno lla mona, pr cui la quanià avrà sgno ngaivo:

3 Ovvro -3,33%. 0,0333 Uilizziamo ora l quazion ch scriv la Parià i Tassi i Inrss: 29 i i 29 i * i * i,055 0, i i,055 i 29 i * 29 0, ovvro 9.4%. Possiamo quini affrmar ch, in caso i un przzamno aso lla mona pari a un rnsimo, affinché valga la parià i assi i inrss il asso i inrss nazional v ssr pari al 9.4%. srcizio 2 Pr ognuno i sguni casi rmina s un iniviuo ovrbb comprar ioli nazionali o ioli sri: SOLUZION Casi i i* Tasso aso i przzamno ll'uro Tasso aso i apprzzamno ll'uro a 4% 6% 3% b 4% 6% % c 4% 6% 2% 6% 5% 3% 6% 5% % f 6% 5% 2% g 5% 5% 3% h 5% 5% % i 5% 5% 2% l 5% 5% 0%

4 Parià scopra i assi i inrss: i = i + Casi i i* Tasso aso i przzamno ll uro Tasso aso i apprzzamno ll uro Risposa A 4% 6% 3% sri B 4% 6% % sri C 4% 6% 2% sri D 6% 5% 3% sri 6% 5% % Offrono lo ssso rnimno F 6% 5% 2% sri G 5% 5% 3% sri H 5% 5% % Nazionali I 5% 5% 2% Nazionali L 5% 5% 0% Offrono lo ssso rnimno srcizio 3 Consira un conomia apra scria all sguni rlazioni: C 560 0, 3 I i 0, 25 X 0,25 * 00 G 400 0, 70 T 600 * i 5% P* 2 P 2 a) Calcola la prouzion i quilibrio. b) Calcola i valori i quilibrio i C, I, X. c) A quso livllo i prouzion vi è un isavanzo o un avanzo commrcial?

5 ) Suppon ch G aumni a 400 a 500. Calcola il nuovo livllo i quilibrio lla prouzion. Qual è il valor l moliplicaor? ) Sulla bas lla vosra risposa al puno, calcola il nuovo livllo i la variazion ll sporazioni n ch riva all aumno i G. f) Una variazion i un puno prcnual posiivo i i (i=6%) o ngaivo (i=4%), in sguio a una manovra monaria lla banca cnral, quali moifich appora al valor lla prouzion i quilibrio? In qusa conomia (con asso i inrss i=5%) ch cosa possiamo conclur circa l conizioni i Marshall-Lrnr? g) Com varirà il salo lla bilancia commrcial al variar l asso i cambio ral? SOLUZION a) Sappiamo ch in conomia apra l quilibrio è vrificao quano Z= =C+I+G+X-/ Calcoliamo il asso i cambio ral P 2 P* 2 (560 0,3 ) ( i 0,25 ) (400) 0, 70 0,25 * (0,3 0,25 0,) ( 0,45)

6 b) Sapno ch =2800, iniziamo col calcolar il consumo: C C 560 0,3 ( ) C 220 Gli invsimni: I i 0,25 I (0,05) 0,25(2800) I 80 L sporazioni: X 0,25 * 00 X 0,25(2.200) 00 X 450 L imporazioni: 0, 70 0, c) Abbiamo calcolao X=450 /=450. Il salo lla bilancia commrcial è ao a X-; in quso caso quini, ssno l sporazioni uguali all imporazioni, avrmmo una bilancia commrcial in parggio. ) Dagli ulimi passaggi lla soluzion l puno a) possiamo ricavar il valor l moliplicaor i qusa conomia apra: m,882 0,3 0,25 0,

7 Moliplicano il moliplicaor pr la variazion i G, possiamo conoscr il valor final lla variazion sulla prouzion i quilibrio: SAm G m 00,882 8,82 Da cui: ' ' ,82 ' 2.98,82 Vrifichiamo, sosiuno il nuovo valor i G nll quazion lla omana: (560 0,3 ) ( i 0,25 ) (500) 0, 70 0,25 * (0,3 0,25 0,) ( 0,3 0,25 0,) ,82 ) Iniziamo con il calcolar il nuovo valor ll imporazioni: 0, 70 0, 2.98, ,82 L aumno lla spsa pubblica G conuc a una variazion posiiva anch ll imporazioni poiché qus ulim sono funzion l rio nazional. Aumnano il rio, salirà consgunmn anch la omana i bni, comprsi qulli provnini a imporazioni.

8 Pr quano riguara l sporazioni, ss sono funzion l rio sro, pr cui l aumno lla spsa pubblica nazional non comporrà alcuna variazion: X 0,25 * 00 X 450 In conclusion, avrmo un isavanzo lla bilancia commrcial, ssno X<, ovvro: X ,8 8,8 f) Iniziamo vno gli ffi i un aumno l asso i inrss: i=6%. Sosiuiamo il nuovo valor nll quazion: (560 0,3 ) ( i 0,25 ) (400) 0, 70 0,25 * (0,3 0,25 0,) ( 0,45) ,64 Quini, un aumno l asso inrss ha avuo un ffo ngaivo sugli invsimni. Qusi vngono parzialmn isincnivai, viso l aumnao coso l naro. Va a sé ch il conrario v avvnir in caso i iminuzion l asso i inrss: in quso caso avrmo un incnivo agli invsimni. Vrifichiamo pr i=4%: (560 0,3 ) ( i 0,25 ) (400) 0, 70 0,25 * (0,3 0,25 0,) ( 0,45) ,36

9 g) La bilancia commrcial è pari a 0, 70 NX X 0,25 * 00 0,25 * 00 0, 70 Pr capir s la bilancia commrcial migliora o pggiora al variar l cambio ral, obbiamo calcolar la rivaa sgun: NX 0,25 * 00 0, , 2 Nl caso i parnza avvamo =2800 =. In quso caso, quini, la rivaa risula: NX , 80 2 Ci aspiamo quini una razion posiiva lla bilancia commrcial al variar l asso i cambio ral, in lina con l conizioni Marshall-Lrnr.