INDICE SOMMARIO Prefazione alla quarta edizione.... Pag. XIII Prefazione alla terza edizione...» XIV Prefazione alla seconda edizione...» XVI Prefazione alla prima edizione...» XVII PARTE PRIMA FONDAMENTI CAPITOLO 1 MONETA, ECONOMIE MONETARIE, SISTEMA DEI PAGAMENTI 1.1. Introduzione... Pag. 3 1.2. Come inserire la moneta nei modelli di equilibrio generale?» 7 1.2.1. La moneta nei modelli a generazione sovrapposte» 8 1.2.2. Un semplice modello con vincolo cash in advance» 11 1.3. La moneta e i sistemi di pagamento...» 15 1.3.1. Sistemi di pagamento al dettaglio e all ingrosso.» 19 1.3.2. Il costo della ricerca di transazioni efficienti...» 23 CAPITOLO 2 LA DOMANDA DI MONETA 2.1. Introduzione... Pag. 27 2.2. La moneta mezzo di pagamento: la Teoria Quantitativa..» 28 2.2.1. Il modello macroeconomico di riferimento...» 34 2.3. La moneta riserva di valore: la Teoria della Preferenza per la Liquidità...» 36 2.3.1. I limiti della teoria keynesiana...» 43 2.4. La domanda di moneta e la politica monetaria nel modello IS-LM...» 45 2.5. La domanda di moneta nella teoria delle scelte di portafoglio...» 50 2.6. Scelte di portafoglio e teoria della finanza: cenni...» 59 2.6.1. Analisi del rendimento della frontiera rendimento-rischio con due soli titoli rischiosi...» 62 2.6.2. Scelte di portafoglio con più titoli...» 65 2.6.3. Capital Asset Pricing Model (CAPM) e Arbitrage Pricing Theory (APT)...» 69 Appendici al Capitolo 2 A2.1. Il modello delle scorte...» 73 A2.2. La domanda di moneta in Friedman...» 75
VIII INDICE SOMMARIO CAPITOLO 3 L OFFERTA DI MONETA, LE BANCHE CENTRALI E LA POLITICA MONETARIA 3.1. Gli obiettivi finali della politica monetaria... Pag. 81 3.1.1. La teoria della politica monetaria: una semplificazione del problema decisionale del central banker...» 87 3.1.2. Struttura e Governance della Federal Reserve e della BCE...» 92 3.2. Gli obiettivi intermedi e la logica a due stadi...» 96 3.2.1. L utilizzo di aggregati monetari come variabili intermedie...» 98 3.2.2. L utilizzo dei tassi di interesse...» 100 3.2.3. L Inflation Targeting...» 103 3.3. Obiettivi operativi, indicatori e strumenti di politica monetaria nell esperienza della FED e della BCE...» 107 3.3.1. La politica monetaria della BCE...» 109 3.3.2. Il modello di controllo della FED...» 120 3.4. La politica monetaria nella grande crisi economica e finanziaria...» 125 3.4.1. La grande crisi...» 125 3.4.2. Le politiche monetarie...» 130 3.4.3. La regolamentazione e la vigilanza...» 134 3.5. Il mercato della Base Monetaria e l Offerta di Moneta...» 135 3.6. L offerta di moneta endogena nel modello IS-LM...» 141 Appendice al Capitolo 3 A3. Incertezza e controllo monetario...» 145 CAPITOLO 4 BANCHE, MERCATI E INTERMEDIARI FINANZIARI 4.1. I mercati finanziari.... Pag. 155 4.2. Le passività finanziarie delle imprese ed il Teorema di Modigliani e Miller...» 157 4.3. Le principali teorie sul fenomeno dell intermediazione bancaria...» 162 4.4. Il mercato dei depositi e del credito bancario...» 167 4.4.1 Il modello di Diamond...» 169 4.4.2. Il modello di Diamond e Dybvig...» 172 4.5. Il razionamento del credito nel modello di Stiglitz e Weiss....» 177 4.6. I modelli tradizionali di comportamento dell impresa bancaria...» 187 4.7. La regolamentazione degli intermediari bancari....» 195 4.8. La Regolamentazione prudenziale delle banche...» 205 4.8.1. L evoluzione della regolamentazione: da Basilea 1 a Basilea 2...» 205 4.8.2. La regolamentazione dopo la crisi finanziaria dei mutui subprime e dei debiti sovrani: Basilea 3...» 209
INDICE SOMMARIO IX 4.9. La Regolamentazione degli Intermediari Finanziari....» 215 4.10. Vigilanza, politica monetaria e credito di ultima istanza.» 218 Appendice al Capitolo 4 A4. La regolamentazione bancaria nell analisi di Dewatripont e Tirole...» 224 CAPITOLO 5 IL MECCANISMO DI TRASMISSIONE DELLA POLITICA MONETARIA 5.1. Introduzione... Pag. 237 5.2. Il canale del tasso di interesse e la relazione tra tassi a breve e tassi a lunga...» 239 5.2.1. L approccio Strutturale di Portafoglio...» 239 5.2.2. La struttura a termine dei tassi di interesse...» 243 5.3. Il canale del tasso di cambio e la politica monetaria in economia aperta...» 249 5.4. Il canale dei prezzi delle attività finanziarie e gli effetti ricchezza....» 262 5.4.1. Il canale dei prezzi degli immobili...» 269 5.5. I problemi informativi nei mercati finanziari e il canale creditizio...» 271 5.5.1. Il dibattito money vs lending view...» 275 5.5.2. Il modello di Bernanke e Blinder (1988)...» 280 5.5.3. L evidenza empirica sul canale creditizio della politica monetaria...» 282 5.6. I canali di trasmissione della politica monetaria: sintesi..» 287 Appendici al Capitolo 5 A5.1. Vincoli finanziari alle decisioni di investimento delle Imprese...» 291 A5.2. L evidenza empirica sui meccanismi di trasmissione della politica monetaria in Europa....» 295