L ' impo.sla più odiata.dagli

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1 Corriere Economia D't' 20 1 /2 Trend 11 governo vuoe evare (in parte) e tasse sua ca~. Uno~conto~~e~s~~_':',~rà i cornpart()ij11110b~<'_e_o_ijn~rn.o~si_ eh~() ~~~~er~ir'diff_e?re~!~ ~ 1\i~1t1<>~~.~~:,~rvet t~i~toq!jantovaefaddioamuetasi Sua prima abitazione t isparmi medi tra 200 e 400 euro, ma i cima può cambiare. Prezzi in ripresa ( +0,5%) da. 2?1~ DI GINO P/..GUUCA L ' impo.sa più odiata.dagi Iiaham: e a dc!mzione con cui più spesso i media icenificano i tributo su possesso de'abitazione in cui si vive. I presidente de Consigio è ben consapevoe de'impopoarià dee imposte sua casa, come ha già dimostrato boccando di fatto a riforma de Catasto; ora rianria, annunciando J'aboizion' ei ntsi e Imu sua prima casa a partire da 20Hì, per mettere più sodi in tasca agi itaiani e spingere i mercato immobiiare che secondo e previsioni auai può crescere ei circa un punto percent uae ne 2016 e cc',7% ne 2017, mentre i 2015 si chiuderà ancora in cao per e quotazioni medie (2,5%). t:.jr Pagare un tassa in meno fa sempre piacere, eppure basta fare due conti per capire che in una cassifica dee imposte da odiare a Tasi sua prima casa non starebbe in veia. Chi paga (un possessore di a bit azione principae su tre usufruisce di detrazioni che a azzerano) subisce un preievo, cacoao su vaore ei mercato dea casa c non su queo fiscae, che in genere si aggira Ira e 1'1,5 per mie, mentre quasiasi investimento mobiiare sconta una mini patrimoniae de due per mie. Nea tabea si confrontano i cohii dea Tasi nde otto principai cii Là itaiane, cairo ati sua base dea banca dai catastai de'age mia dee Entrae, e i vaore dei medesimi immobii ne 2014 sempre S'conco e ricvazio ni del\genzia. Così ~;i scopre che a i\!iano 'abita;.ione media venduta o scorso anno & st aa pagata circa :20 mia euro c che 'imposta abiaziont' principae su que tipo di immobie sarebbe di 298 curo. Tenuti in azioni, Li t oi di Stato, contj correnti :120 mia euro ne pagano G40 ei imposta. A Roma a Tasi su'immobie medio è di 404 curo ma i preievo in banca per o stesso immobie sarebbe di G21. Soo a 'ùrino; dove a forbice Ira vaori reai c fiscai è più srea e dove a Tasi è ad aijuoa 'aiquota media dee tasse sua prima casa. I preievo sui conti di deposito e investimenti ammonta ao 0,2 per cento massima i pn ievo immobiiare, supera, sia pure di un sottio, queo sui depositi: 404 euro contro :\ discorso ca m bi a radicamente se gi immobii non hanno i IWJuisii ce'abiazione principae: in questo caso infatti 'accoppiaa Ira Imu e Tasi comporta un p eicvo Ira {]ue e quaro voe più ato di queo mobiiare. A costa curo, i U'Yo in più rispetto a preievo sui deposi Li, a Roma i gap è addiriura de WG 0 1r>. Secondo gi operatori ciiiicimcnc 'aboizione dei tributi sua prima rasa rivitaizzerà eia soa i mercato. e opinioni Mario Bregia, presidente ei Scenari immobiiari para ei effeo indirei o: «L'andamento de mercato è coegato aa ripresa economica. Cosi a ripresa de'immobiiare, soprattutto per quanto riguarda i resicenziac. I possibie tagio dee tasse sugi immobii potrebbe aiutare in modo!imitao perché aumenterebbe e risorse dee famigie c ci sarebbe un cima più orientato agi invesimeni». Per Sanino Taverna, presidente dea Federazione eci mediatori Jimaa, 'effeo de agio sarebbe pressoché irrievante: «I probemi de'immobiiare vengono da ontano, da 4uando si i creaa, grazie anche ai muui concessi con troppa faciià, un boa eci prezzi che non si è ancora sgonfiata detuo Q_uando si para ei mercato spesso o si fa guardando ae grandi cià dove c'è quache segnae di risvegio, ma in provincia e nei centri medio piccoi a situazione è ben diversa». Di probemi strutturai para anche in un recente studio Francesco Graziano, direttore investimenti Sodi Exper..<<I rapporto Ira vaori immobiiari e Pii in Itaia è ancora sbianciato rispeo a queo dei paesi esteri. Per questo non è improbabie attendersi un' uteriore discesa dei prezzi. L'introduzione ei un carico fiscae sempre più eevao ha contribuito a diminuire i feeing cie mattone e un'aboizione cc'imu sua prima casa sarebbe auspicabie ma queo che manca a'appeo per un risvegio significativo de mercato è soprauo un piano di riancio non fao di soi interventi corrcivi». costruttori sono invece convinti che 'effeo annuncio porterà beneficio a sistema. Dice i presidente ei Ance, Caudio De Aberis. «Siamo moo soccisfai dee intenzioni de governo perché si mancia un segnae importante a mercato, dopo che in quattro anni e impr se sugi immobii sono ei fatto tripicate. La riduzione è soo di 3,5 miiarci ma sappiamo anche che a coperta è corta. Abbiamo avanzao acune proposte a'esecutivo per rendere più dinamico i mercato». La prima consiste ne far sì che comprare una casa nuova abbia o stesso carico fiscae de'usato. La seconda è agevoare i ritiro de'usato da parte de cosruore che si impegni aa riquaificazi(~nc energetica de'immobie. Inf~ne a revisione de'affiio con n se~ t o che renda a formua più praticabie, concude De AI!Jcrtis. ()RIPRODUZIONE RISERVATA

2 /Corriere Economia Da~ 20 2/2 LA MORSA DEL FISCO I preievo patrimoniae sua casa (T asi+ mu) e un confronto con a mini patrimoniae (2permie) sugi investimenti mobiiari. Vaori medi di prezzo cacoati sue compravendite ne2014 *Si ipotìzza che una somma equivaente a vaore dea casa venga depositata su un conto corrente e/o un depos'1to titoi i ij;~r29ù;(;:.. 9Z ' Fonte: Corriere Economia su dati Agenzia Entrate

3 I i soe B4{<>RE. o., ~ag1na 13 1 /2 n.mc:bìiare. Ne primo semestre concuse decine di operazioni da società Usa, tedesche e cinesi a caccia di asset redditizi I mattone attira i capitai esteri n soi sei mesi gi investimenti stranieri in Itaia hanno già superato i ivei de2006 Michea Finizio Dopo a maxiopcrazione de Qatar ne quartiere di Porta Nuova a, con un investimento di circa 900 miioni per acquisire una quota dci nuovi grattaciei, i dea/ intcrnazionaisumattoneitaiano si sono succeduti arrivando a toccare quota 2,7 miiardi nei primi sei mesi de2015. Tanto quanto, circa, investito in tutto izoo8, prima dea crisi. I fondi di private equity americani, come Backstone e Cerberus, hanno fatto incetta di immobii «in chiave opportunistica», sottoinea Daniea Percoco, researéh & deveopment manager di Reég. Hanno rievatoassetvuoti, dariposiziona re o vaorizzare con un certo profio di rischio, ma con a promessa di rendimenti eevati. Subito dopo sono arrivati anche gi investitori istituzionai e i REITs (come NorthStar Reaity )incercadisouzioni più centrai e, magari, che offrono profitti sicuri. È i caso dei tedeschi Ivg e Ubs che puntano su uffici in casse A e immobii retai con tenant diungo periodo. Infme c'è chi si è portato a casa interi pacchetti, ad esempio Proogis o T ristan Capitai Partners, dimostrando interesse per a ogistica. «Un numero crescente di investitori, che aveva abbandonato 'Itaiadopoacrisidehoo9,statornando perché scommette sua ripresa economica», afferma Raffaea Pinto, head of research and marketing di Cbre. Dietro questo risutato c'è un cocktai di ingredienti che hanno reso "appetibie" i mattone itaiano: prezzi più competitivi, rendimenti maggiori, a svautazione de'euro, tassi d'interesse ai minimi storici e una maggiore iquidità, in circoazione grazie ae poitiche espansive dee banche. Secondo Cbre, a parità di rendimento immobiiare sugi ufficitraizoo6eisecondotrimestre 2015 (circa 475%), o spread cen i \ Btp decennae è passato da 103 punti a 245. «Oggi 'immobiiare aggiunge Raffaea Pinto di Cbrepaga un premio maggiore». A contribuire aa svota sono state pure e scete de egisatore perrendereimercatopiùfessibie e competitivo: a "iberaizzazione" dei contratti di ocazione per immobii commerciai con canoni superiori ai 250mia euro; a riforma dee SIIQ (in Spagna e Socimi ne 2014 hanno investito circa 3 miiardi); a riduzione a un annodeperiodoperadeducibiità dei crediti svautati dae banche; e così via. A fare a differenza, poi, oggi sono i numeri: a fronte di una scarsa attività degi investimenti domestici (scesa da7o a3o%rispetto a zoo6), negi utimi due anni sono cresciuti i capitai asiatici immessi su mercato gobae, spinti a diversificare i portafogi per evitare 'incertezzaei"rischiodiboe"neioro Paesi. Ad esempio, in Itaia si sono affacciati i cinesi con i oro primo investimento, competato a ugio da parte di Fosun, su un immobie iconico come Paazzo Broggia. n contesto europeo, infme, oggi favorisce i mattone itaiano: rispetto aa Spagna, a ripresa è iniziata più tardi e i settore quindi è meno surriscadato in termini di prezzi, meno "affoato" (c'è meno competizione); rispetto aa Francia, che continua a essere un target per gi investitori core, 'Itaia offre rendimenti più appetibii. Restano ontani, invece, Regno Unito e Gran Bretagna i cuimercatiimmobiiarisonomotopiùmaturi,siada unpuntodivistadiregoeetrasparenza sia in reazipne a'offerta «prodotti appetibii per gi investitori internazionai sono scarsiaggiunge Daniea Percoco di Reag e concentrati su tipoogie tradizionai, su Roma e. Manca un'offertaaternativaesonoassenti i mercati secondari o regionai». C'RJPRODU210Nf RISERVATA KJtagno stampa aa uso escjusjvo oej aestmatano, non nproaucjb!e.

4 A Soe ~~J. ~..._..:<>RE. oru" e operazioni internazionai I PRINCIPALI DEAL NEL PRIMO SEMESTRE 2015 Vaore in miioni di euro CITTÀ E TIPO DI IMMOBILE Porta N uova VALORE 900 PAESE E INVESTITORE 111 Qatar Qatar Hoding GLI INVESTIMENTI IMMOBILIARI IN ITALIA Dati in miiardi IO Paazzo Broggi Piazza Cordusio Varie Portafogio UniCredit PWC Soe 24 Ore HQ Preios HQ, 232 via Monterosa e via Pirei Roma, Bari e Cuneo FIP Portfoio Paazzo ex Unicredit Ex Poste, portfoio REAM BX E&Y HQ Portfoio SEB. 11 asse! in casse A Trieste, Torino, Portafogio Aianz Pompei La Cartiera via Maceo Retai 124 ~Cina Fosun ~!!t~ Stati Uniti (erberus C Svizzera Partners Group ~ StatiUniti. Corde a Savis, Cerberus _ Capitai Management Backstone e Regno Unito m NorthStar Reaty Finance (con Cae Street Partners) Bnp Paribas REIM, Cerberus.. Germania ECE Projektman agement o * INVESTIMENTI CROSS BORDER NEL 2015* Dati in% Per tipoogia Retai 14,2 Usa Per provenienza 25,4 Regno Unito Industriae 3,0 Emirati Arabi Uniti Hote 5,6 Francia Atro 51,8 Germania Atro,7 48,0 36,5 1,7 1,1 1,0 Pineroo (Torino), Aessandria, Roma e Ragusa Portfoio Ata rea Venezia Gritti Pai!te Varie Aries Portfoio Retai U2 Hote 105 Centrai teefoniche 87 ~ Regno Unito Tristan Capitai Partners [:. Qatar Nozu Hotes & Resorts TPG IL CONFRONTO EUROPEO Dati in% Francia Germania Iranda 0,9 1,3 Itaia {1,7,. 2,9 Cross border 59,2 Aieo de Friui Udine Pamanova Outet Viage Retai 80,4 Backstone Group Spagna 25,3 *2015 I semestre Fonte: eaborazione Soe 24 Ore su dati Cbre e Reag R&D

5 /Corriere Economia D t 21 1 Mutui, un boom a'ombra dee surroghe numeri che fanno più sperare in ~ una ripresa dee transazioni immobiiari sono quei dei mutui. L'Abi segnaa che nei primi sette mesi de'anno e erogazioni sono aumentate de/1'82,2% rispetto ao stesso periodo de2014, passando da 14,6 a 26,6 miiardi. Sono cifre che vanno ette con un po' di prudenza perché tra i/20 e i/30% dee erogazioni in reatà sono ascrivibii a surroghe di finanziamenti già in corso, ma è fuori di dubbio che e banche stiano dando più sodi ae famigie, anche se e condizioni migiori sono riservate a chi richiede un finanziamento che non superi i 50% de vaore di stima dea casa e abbia soidità reddituae. Per e categorie considerate più a rischio, sia perché 'apporto diretto di capitae per 'acquisto è minore, sia perché i profio reddituae non si presenta ottima/e, e condizioni sono più onerose. Va però detto che uno strumento pubbico pensato per chi ha maggiori difficotà a'accesso ai finanziamenti, i Fondo di garanzia sua prima casa, sta dando buoni risutati. I Fondo, che finanzia in via prioritario i giovani sotto i 35 anni, e giovani coppie e e famigie monogenitoriai, offre ae 142 banche che vi aderiscono una garanzia su 50% dea quota capitae dei mutui e interviene in caso di inadempienza de debitore. Tra febbraio e ugio sono stati erogati finanziamenti per 83 miioni coperti da garanzia de Fondo e 88 miioni sono in fase di deibera. L'Abi segnaa infine che nei primi sette mesi de'anno a quota dei mutui variabii è stata de 49.4% con una percentuae in progressiva diminuzione. Ne mese di ugio i finanziamenti fissi avrebbero ìnfattì compiuto un netto sorpasso, attestandosi a 60% de'erogato. Non è un dato che possa stupire se si guarda a'andamento dei tassi. mutui variabii oggi possono godere ancora di un Euribor (i parametrò di indicizzazione più usato) in territorio negativo e sono offerti con interessi sua prima rata anche sotto ' 1,5%. migiori tassi fissi si posizionano poco sopra i 2,5%. In concreto significa che per un mutuo da 120 mia euro a 20 anni si paga ogni mese 487 euro per un variabie e 535 per un fisso. Inutie quasi sottoineare che quei 48 euro in più, se ci si può permettere di aggiungeri a conto finae dea rata, costituiscono un'assicurazione contro i riazo de costo de denaro. E non è trascurabie. Perché nessuno può sapere come saranno e cose tra quache anno.. G.PA. t<.; Rf>RODUi'Jot[ P.I'>EINA fa estmatano, non npro un 1 e.