DOCUMENTO RISERVATO AD INVESTITORI PROFESSIONALI. Modelli di investimento life-cycle: gli sviluppi recenti

Save this PDF as:
 WORD  PNG  TXT  JPG

Dimensione: px
Iniziare la visualizzazioe della pagina:

Download "DOCUMENTO RISERVATO AD INVESTITORI PROFESSIONALI. Modelli di investimento life-cycle: gli sviluppi recenti"

Transcript

1 DOCUMENTO RISERVATO AD INVESTITORI PROFESSIONALI Modelli di investimento life-cycle: gli sviluppi recenti

2 2 Risparmi di lungo termine: a quale scopo e a quali condizioni? A quale scopo? A quali condizioni? Per finanziare un progetto: Studi dei figli Comprare casa In vista della pensione: Per mantenere il proprio stile è sempre più necessario integrare la pensione Investire al ritmo desiderato, tenendo conto di uno specifico orizzonte temporale Incrementare il capitale nel tempo Sapere su quanto si può contare con certezza

3 3 Fondi «life-cycle» Il mercato americano dei Fondi Target Date Il mercato dei Fondi Target Date continua a registrare un forte interesse tra gli investitori Nel 2013 questi fondi hanno registrato flussi netti di raccolta pari a 51 miliardi di dollari Il settore chiude il 2013 con degli attivi netti totali pari a 621 miliardi di dollari Negli ultimi 5 anni, sono stati registrati flussi netti in media pari a 48 miliardi di dollari all anno I Fondi Target Date in USA giocano un ruolo importante nell ambito dei piani pensionistici Nel 2013 l industria è stata caratterizzata da una preferenza verso i Fondi Target Date gestiti in modo passivo Alla fine del 2013 i Fondi Target Date Passivi rappresentano un terzo degli attivi netti totali

4 4 Fondi «life-cycle» E in Europa? Non ci sono statistiche affidabili riguardo al mercato dei «life-cycle funds» in Europa Gli strumenti europei presentano qualche differenza strutturale rispetto a quelli americani (il glide path normalmente atterra sul cash, ma nella prima fase del ciclo vitale tendono ad essere più aggressivi) Alcune esperienze: Austria: Gli investimenti lifecycle sono stati introdotti per la prima volta nel 2004, sotto forma di target risk funds. Oggi, quasi tutti gli schemi delle casse di previdenza (Pensionskasse) offrono un opzione lifecycle Paesi Bassi: I fondi lifecycle sono cresciuti significativamente, al punto che nel 2007 la legge (Pension Act) stabilisce che tutti gli schemi a prestazione definita adottino come opzione default una strategia lifecycle. Svezia: Nel 1998 il governo ha adottato una riforma delle pensioni che incentiva l uso di fondi lifecycle. Anche se rappresentano una quota minoritaria del mercato, giocano un ruolo importante da più di un decennio. Fonte: Jana Investment Advisers

5 5 Fondi «life-cycle» - Target Date (Glide Path) «Glide path»: Il mix degli attivi rischiosi viene corretto nel tempo Proporzione in % 100% Asset allocation 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% Cash 20% Bond 10% Azioni 0% Nov-20 Nov-30 Nov-40 Nov-50 Nov-60 Nov-70 Anni Fonte: BNPP IP a mero scopo illustrativo Un offerta di risparmio a lungo termine senza un valore garantito alla scadenza può risultare poco interessante per gli investitori

6 6 Fondi «life-cycle» garantiti alla scadenza Garanzia alla scadenza: Pari al VPN più alto mai raggiunto euro Anni Fonte: BNPP IP a mero scopo illustrativo NAV Guaranteed value at maturity In un contesto di bassi tassi d interesse, il potenziale incremento del capitale per l investitore risulta essere poco interessante

7 7 E necessario svincolare i cardini della pianificazione di investimento dal contesto contingente dei mercati Tassi swap 7,00% Evoluzione del tasso swap 6,00% 5Y IR 8Y IR 10Y IR 13Y IR 15Y IR 20Y IR 25Y IR 30Y IR 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00%? I tassi: oggi sono bassi e in un orizzonte di lungo termine, chissà! Fonte: BNPP IP

8 8 Qualche definizione Attivi non rischiosi (O anche «risk-free asset»): gli attivi che in una strategia protetta sono dedicati alla realizzazione dell obiettivo di protezione Di norma rappresentati da attivi di tasso Attivi rischiosi (O anche «risky asset»): gli attivi che in una strategia protetta hanno la funzione di generare performance Non solo azioni: anche commodities, credito, «hidden assets», Cuscino E quota percentuale del patrimonio netto che residua una volta dedotto il valore attuale della protezione («bond floor») N.B., non è una misura dell esposizione al risky asset: la leva può essere diversa da 1 VPN protetto E il valore patrimoniale netto per quota, espresso in euro, protetto alla/e scadenza/e prefissata/e Indice di protezione E il rapporto tra VPN corrente e VPN protetto E rilevante per fondi protetti «aperti», che consentono ingressi nella fase di vita attiva della strategia

9 9 Fondi life-cycle e protezione in-fine Limiti dell approccio tradizionale Fondo garantiti tradizionali = indice di protezione pre-determinato Ipotesi: 100% del capitale garantito in 25 anni 1 Quantificazione attivi 2 Deduzione del cuscino dedicati alla protezione investibile in attivi rischiosi La suddivisione tra cuscino ed attivi non rischiosi non deve dipendere dai tassi Caso 1: tassi bassi (1.5%) Caso 2: tassi elevati (5%) Cuscino investibile in risky assets Attivi dedicati alla protezione 11 * 89? 100 Cuscino investibile in risky assets Attivi dedicati alla protezione 62 * 38? 100 VPN=100 VPN protetto a scadenza=100 VPN=100 VPN protetto a scadenza=100 Protezione troppo ambiziosa, potenziale di performance sacrificato Protezione sacrificata, esposizione al rischio sovradimensionata L assunzione di rischio (profilo protezione/rendimento) dipende da tassi e vita residua Fonte: BNPP IP; a soli fini illustrativi; HP: commissioni di gestione=1% - * Livello del cuscino data nuova protezione

10 10 Una nuova generazione di investimenti target date attraverso l applicazione di nuovi studi di ingegneria finanziaria BNPP IP Working Paper Marzo 2014 (WP): Portfolio Insurance With Adaptative Protection (PIWAP) di F. Soupé: Partire dalla funzione di utilità dell investitore per ottimizzare la scelta tra: Protezione Capitale garantito a scadenza Potenziale di performance Patrimonio atteso a scadenza Un approccio analogo a Markowitz ma che prende in considerazione l orizzonte temporale Sviluppo di una nuova generazione di fondi target date basati sui risultati di questo studio Integrare la ricerca avanzata nelle soluzioni di investimento Fonte: BNPP IP

11 Fonte: BNPP IP; a soli fini illustrativi; HP: commissioni di gestione=1% - * Livello del cuscino data nuova protezione 11 Un cambio di paradigma: legare la protezione ai tassi La proposta = adattare la protezione alle condizioni dei tassi 1 Investire in attivi rischiosi 2 Dedurre la protezione in un cuscino «ragionevole» funzione dei tassi di interesse La lezione del WP: La dimensione del cuscino dovrebbe restare stabile, il livello ottimale in base alle nostre ipotesi è tra il 20% e il 25% Caso 1: tassi bassi (1.5%) Caso 2: tassi elevati (5%) Cuscino investibile in risky assets Attivi dedicati alla protezione 25 75? 85 Cuscino investibile in risky assets Attivi dedicati alla protezione VPN=100 VPN protetto a scadenza=85 VPN=100 VPN protetto a scadenza=200 Equilibrio ottimale tra protezione e rendimento; stabilità della value proposition

12 Protezione legata alla scadenza Minimizzare i rimpianti : Più si avvicina la scadenza, più l indice di protezione è elevato Indice di protezione corrente 100% Protezione legata al tempo residuo 90% 80% Esempio: un investimento con obiettivo a 25 anni beneficia di un indice di protezione legata alla scadenza pari al 75% 70% 60% 50% Tempo residuo Per rispettare la filosofia glide path, occorre introdurre una protezione ulteriore 12 30Y (2043) 29Y (2042) 28Y (2041) 27Y (2040) 26Y (2039) 25Y (2038) 24Y (2037) 23Y (2036) 22Y (2035) 21Y (2034) 20Y (2033) 19Y (2032) 18Y (2031) 17Y (2030) 16Y (2029) 15Y (2028) 14Y (2027) 13Y (2026) 12Y (2025) 11Y (2024) 10Y (2023) 9Y (2022) 8Y (2021) 7Y (2020) 6Y (2019) 5Y (2018) 4Y (2017) 3Y (2016) 2Y (2015) 1Y (2014) Fonte: BNPP IP; a soli fini illustrativi

13 13 Combinare due protezioni Il punto di partenza della nuova generazione di fondi target date garantiti: Ottenere una combinazione adeguata tra protezione e rendimento durante la fase di accumulo Lontano dalla scadenza Il criterio: Priorità alla protezione legata ai tassi La conseguenza: La quota di attivo rischioso che genera rendimento è fissa, la combinazione rischio/rendimento ottimale Dipendente dai tassi di interesse Quando la scadenza si avvicina Il criterio: Priorità alla protezione legata alla scadenza La conseguenza: La quota di attivo rischioso viene diminuita per ridurre il rischio di perdita in prossimità della data obiettivo La combinazione di due protezioni assicura un profilo di protezione/rendimento adeguato

14 14 La combinazione tra le due protezioni La più elevata tra quella legata ai tassi e quella legata alla scadenza Indice di protezione corrente 250% 200% Fonte: BNPP IP al 16/09/2013 a mero scopo illustrativo La lezione del WP: La protezione legata ai tassi di interesse favorisce il mantenimento di un cuscino costante Protezione legata ai tassi d interesse: 150% 100% Esempio: un investimento con obiettivo a 25 anni, beneficerebbe di un indice di protezione pari a 106,97% Livello di protezione alle condizioni di mercato correnti Protezione legata alla scadenza: 50% 0% Valido alla scadenza, a prescindere dalle condizioni di mercato Vita residua Al momento dell investimento, l investitore ottiene il meglio delle due protezioni. Il valore protetto alla scadenza può solo aumentare nel tempo

15 15 Un meccanismo di protezione di tipo adattivo Il livello di protezione a scadenza deve essere rivisto solo al rialzo Nelle gestioni collettive la protezione è comune a tutti i partecipanti L importanza di una protezione formale ( contratto di garanzia ) La lezione del WP: Assicurare la stabilità del cuscino in partenza e durante il percorso. Incrementare la garanzia a patto di non danneggiare il cuscino Il livello di protezione viene ricalcolato giornalmente Valore protetto a scadenza = VPN corrente x Indicatore di protezione Il più elevato tra 1. L indicatore di protezione legato al tempo residuo 2. L indicatore di protezione legato ai tassi Il nuovo valore a scadenza è preso in considerazione solo se superiore a quello corrente Il nuovo approccio: PIWAP = Portfolio Insurance With Adaptative Protection

16 16 Protezione adattiva: primo esempio Gli attivi rischiosi crescono, i tassi restano invariati La lezione del WP: Se il cuscino eccede il 25% del VPN, occorre riportarlo nella fascia 20%-25% Esempio (h.p. scadenza a 25 anni): attivi rischiosi su; tassi d interesse invariati Situazione di partenza: ,6% in linea con l obiettivo 20-25% 75,4% Fonte: BNPP IP al 16/09/13 a mero scopo illustrativo Valore protetto alla scadenza = Indice di protezione corrente x VPN corrente = 110,4% x 100,0 = 110,4 VPN corrente = Valore protetto = 110,4 Attivi rischiosi su del 20%, tassi d interesse invariati: VPN corrente = ,2% > obiettivo 20-25% Livello necessario per la protezione corrente 71,8% Ribilanciamento* ,6% di nuovo in linea con l obiettivo 20-25% ,4% Valore protetto alla scadenza = Indice di protezione corrente x VPN corrente = 110,4% x 105,0 = 116,0 > 110,4 Valore protetto= 116,0 VPN corrente su * Da attivi rischiosi a strumenti a reddito fisso Aumenta il Valore protetto alla scadenza

17 17 Protezione adattiva: secondo esempio Gli attivi rischiosi restano invariati, i tassi crescono Esempio (h.p. scadenza a 25 anni): attivi rischiosi invariati; tassi d interesse su Situazione di partenza: ,6% in linea con obiettivo 20-25% 75,4% La lezione del WP: La proposizione di valore non deve dipendere dalle condizioni contingenti di mercato (per chi ha già investito e per chi vuole investire) Fonte: BNPP IP al 16/09/13 a mero scopo illustrativo Valore protetto alla scadenza = Indice di protezione corrente x VPN corrente = 110,4% x 100,0 = 110,4 VPN corrente = Valore protetto = 110,4 Attivi rischiosi invariati, tassi d interesse su dell 1%*: ,6% > obiettivo 20-25% 25,0% di nuovo in linea con obiettivo % Ribilanciamento** Ribilanciamento verso reddito fisso necessario 70,4% per la 62.4 a basso rischio con tassi più alti protezione 75.0% Valore protetto alla scadenza = Indice di protezione corrente x VPN corrente = 141,5% x 83,2 = 117,7 > 110,4 VPN corrente = 83.2 VPN corrente diminuisce * Dal 2,67% al 3,67% ** Da attivi rischiosi a strumenti a reddito fisso Valore protetto = 117,7 Aumenta il valore protetto alla scadenza

18 18 Combinare motori di performance direzionali e non direzionali Ribilanciamento degli attivi rischiosi tra due motori Motore direzionale Motore non direzionale Motore direzionale Motore non direzionale UCITS IV Diversificati Reddito fisso a basso rischio L investimento di riferimento del budget di rischio del cuscino è l 80% nel motore direzionale e 20% nel motore non direzionale Ribilanciamento tra due motori in funzione della view di mercato Motore direzionale: finalizzato a sfruttare i premi di lungo termine Motore non direzionale: per diversificare i rischi in caso di flessione degli attivi Minimizzato il rischio di monetizzazione Gestione attiva tra motori di performance in funzione della view di mercato Fonte: BNPP IP; a mero scopo illustrativo

19 19 1 L importanza del motore direzionale Diversificazione sia geografica (Europa, USA, Giappone, etc.) sia tra classi di attivo (azioni, obbligazioni, alto rendimento, materie prime*, etc.) Inclusione di attivi asimmetrici (volatilità, vendita sistematica di call) La lezione del WP: Investire a leva è razionale; la leva ottimale dipende dal profilo R/R dell attivo rischioso, tenendo presente l asimmetria del «gamma effect»: troppa leva può compromettere il recupero dai ribassi in scenari negativi Evoluzione della componente direzionale degli attivi rischiosi % 2 3 Leva finanziaria per massimizzare il rendimento potenziale, per cuscini di dimensioni limitate rispettando rigorosamente i vincoli OICVM Controllo dei rischi basato su un principio iso-var per assicurare l assunzione coerente del rischio per unità di cuscino, a prescindere dal contesto di mercato Leva finanziaria aumentata o ridotta in funzione del contesto di mercato Controllo giornaliero 10000% 1000% 100% 10% 1% Equity Diversified Equity leverage=5 Diversified variable leverage Fonte: THEAM al 30/09/13, backtest Fonte: BNP Paribas Investment Partners - *Attraverso derivati, nessun investimento diretto

20 20 L importanza del motore non direzionale 1 2 Diversificazione Diverse strategie alfa. Il processo è arricchito dalla diversificazione dello stile di trading, con diversi orizzonti d investimento. Flessibilità Le strategie alfa offrono un mix di posizioni direzionali (sia long sia short) e di valore relativo Processo d investimento opportunistico, senza alcun orientamento passivo ad una classe di attivo Mira a generare rendimenti in differenti contesti di mercato Nessun beta nascosto nel comportamento del motore 3 Controllo dei rischi Competenze complementari, con una scarsa correlazione

21 21 Easy Future L offerta di risparmio di lungo termine di BNPP IP Potenziale di crescita del capitale Garanzia formale adattiva* Orizzonte specifico Perfettamente adattata a piani di risparmio progressivo Buon equilibrio tra potenziale di crescita del capitale e protezione Garanzia formale del Gruppo BNP Paribas BNP Paribas Plan Easy Future * Portfolio Insurance With Adaptative Protection

22 22 Easy Future Otto comparti con un orizzonte temporale definito Una gamma di otto fondi target date con orizzonti dai 5 ai 30 anni, adatti a tutte le esigenze di investimento di lungo termine Compatibile con i piani di risparmio, poiché restano aperti fino alla scadenza Creazione di un nuovo fondo ogni cinque anni per mantenere una gamma coerente Esempio per il Sig. Rossi, 40 anni, che andrà in pensione nel 2039: Sceglie il fondo con la data di scadenza più prossima al suo pensionamento: BNPP Plan Easy Future 2038 BNPP Plan Easy Future 2043 BNPP Plan Easy Future 2038 BNPP Plan Easy Future 2033 BNPP Plan Easy Future 2028 Vita residua 30 anni 25 anni 20 anni 15 anni Esempio della Sig.ra Bianchi, 35 anni, che prevede di finanziare l istruzione dei suoi figli tra 10 anni: Sceglie il fondo con la data di scadenza più prossima alle sue esigenze: BNPP Plan Easy Future 2023 BNPP Plan Easy Future 2026 BNPP Plan Easy Future 2023 BNPP Plan Easy Future anni 10 anni 8 anni BNPP Plan Easy Future anni Fonte: BNPP IP al 16/09/2013 Possibilità di offrire ad ogni investitore un fondo adatto al suo orizzonte temporale specifico

23 23 Easy Future Materiale di Supporto Retail Flyer & Q&A: 2 documenti per gli investitori finali Un training memo a disposizione dei Distributori Un video che illustra le caratteristiche sostanziali dell offerta Un simulatore Un sito web dedicato:

24 Allegati 24

25 25 1. Calcolo storico dell Indice di Protezione La tabella seguente rappresenta la protezione che sarebbe stata applicata nel passato, ossia la migliore tra le protezioni legate ai tassi d interesse (nelle condizioni dei tassi d interesse del passato) e la protezione legata alla scadenza (rappresentata dal minimo nella tabella) Es: Extra protezione basata sui tassi d interesse del 16 Sett 2013 e scadenza 25A =110,4% > 75% protezione al 110,4% del VPN corrente /10/ ,45% 108,98% 120,64% 157,72% 202,86% 259,35% 327,88% 01/10/ ,73% 111,61% 122,80% 142,20% 157,13% 200,91% 256,21% 323,09% 01/10/ ,08% 104,20% 114,42% 132,33% 145,86% 185,44% 233,20% 291,42% 01/10/ ,86% 99,98% 108,40% 122,54% 132,98% 162,75% 197,22% 235,70% 01/10/ ,17% 96,06% 103,71% 116,86% 126,95% 155,62% 189,73% 229,02% 01/10/ ,63% 96,37% 103,74% 116,22% 125,53% 152,01% 182,98% 218,75% Protezione legata ai tassi d interesse: 01/10/ ,00% 90,17% 95,03% 103,10% 109,13% 125,43% 143,39% 163,04% Indice di Protezione Corrente minimo, 01/10/ ,38% 96,13% 101,92% 111,53% 118,48% 137,69% 159,07% 183,02% dato da una formula calcolata con le 01/10/ ,53% 101,66% 109,38% 122,37% 131,87% 158,48% 189,18% 224,65% condizioni dei tassi d interesse del 01/10/ ,25% 102,19% 109,45% 121,63% 130,26% 152,76% 176,69% 203,27% passato 01/10/ ,18% 90,82% 96,45% 106,30% 113,60% 132,51% 151,33% 170,21% 01/10/ ,29% 85,10% 88,93% 95,13% 99,44% 109,85% 118,62% 124,95% 01/10/ ,21% 84,88% 88,28% 94,02% 98,02% 106,40% 113,58% 120,34% Protezione legata alla scadenza: 01/10/ ,09% 78,98% 81,53% 86,06% 89,10% 95,44% 101,23% 107,35% Indice di Protezione Corrente minimo del 70% 16/09/ ,8% 80,6% 84,0% 89.9% 94,4% 102,7% 110,4% 118,2% 30 anni dalla data di scadenza, aumenta dell 1% l anno per 5 anni, poi resta al 95% Minimum 95% 92% 90% 87% 85% 80% 75% 70% FORMULA = (1 + I 1,27% 25% / T ) ^ (T) con I = swap di tassi d interesse vs Euribor 3M corrispondente a T, e T = vita residua) Fonte: BNPP IP al 16/09/13 a mero scopo illustrativo

26 26 2. Calcolo del Valore Protetto a scadenza Il comportamento adattivo della protezione Esempi dell evoluzione del VPN corrente e del Valore protetto alla scadenza (hp: data obiettivo 2038) Momento d inizio: VPN corrente = 100,0 Tassi d interesse a 25 anni = 2,67% Valore protetto a scadenza = 110,4 (=110.4%*100 ) VPN giornaliero Tassi d interesse Anni residui alla scadenza A B C = max (A ; B) D Indice di protezione corrente minimo Indice di protezione corrente legato ai tassi d interesse Indice di Protezione corrente E= Max (C x D ; 110,4) VPN Valore protetto alla giornaliero scadenza Ex 1 25 anni 75% 110.4% 110.4% Ex 2 Ex 3 +1% 25 anni 75% 110.4% 110.4% anni 75% 141.5% 141.5% Ex 4 1% 25 anni 75% 86.0% 86.0% Fonte: BNPP IP al 16/09/13 a mero scopo illustrativo Il Valore protetto alla scadenza può solamente aumentare nel tempo

27 27 Avvertenze Il presente documento fa riferimento ad alcuni OICR (Prodotto/i) di diritto francese promossi e gestiti da BNP Paribas Asset Management S.A.S. (BNPP AM)* partner di BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP)**. Il presente documento ha natura pubblicitaria e viene diffuso con finalità promozionali, è redatto a mero titolo informativo, non costituisce una consulenza d investimento, non può essere considerato un offerta di vendita, di sottoscrizione o di acquisto di strumenti finanziari di qualsiasi natura e non costituirà la base di un qualsivoglia contratto o impegno. Contiene opinioni e dati statistici che BNPP AM considera validi e corretti il giorno della pubblicazione in base al contesto economico e finanziario del momento. Il presente documento fa riferimento ad alcuni OICR (Prodotto/i) autorizzati e disciplinati nelle giurisdizioni in cui hanno sede legale. Salvo quanto indicato nell ultimo prospetto del Prodotto interessato, non è stata avviata alcuna azione finalizzata a permettere l offerta pubblica dello stesso in altre giurisdizioni in cui una tale azione sarebbe necessaria e in particolare negli Stati Uniti a US persons (ai sensi del Regolamento S del United States Securities Act del 1933). Prima di effettuare una sottoscrizione, gli investitori devono verificare in quali Paesi è registrato il Prodotto cui si riferisce questo documento, e quali comparti o classi di azioni sono autorizzati per la vendita al pubblico. In particolare il Prodotto non può essere offerto o venduto al pubblico negli Stati Uniti. Gli investitori che stanno considerando di effettuare una sottoscrizione devono leggere attentamente l'ultimo prospetto informativo approvato dall autorità di vigilanza e messo a disposizione della clientela da BNPP AM - sul proprio sito o presso il dipartimento Marketing and Communication - oppure fornito dal distributore del Fondo. Gli investitori dovrebbero consultare anche l ultimo rendiconto finanziario del Fondo, disponibile presso gli eventuali corrispondenti locali oppure sul sito Internet Eventuali decisioni di investire in un Prodotto devono tenere conto dell eventuale importo minimo di sottoscrizione nonché delle tempistiche necessarie al disinvestimento e del conseguente rimborso delle quote sottoscritte. Pertanto, gli investitori sono invitati a richiedere il parere indipendente dei loro abituali consulenti finanziari, legali e fiscali per valutare l adeguatezza e l opportunità di investire nel Prodotto. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite senza una preventiva conoscenza delle circostanze, della posizione finanziaria, del profilo di rischio e degli obiettivi d investimento del potenziale investitore. Tenuto conto dei rischi di natura economica e finanziaria, non può essere offerta alcuna garanzia che vengano raggiunti gli obiettivi d investimento. La performance può essere influenzata dalle strategie, dagli obiettivi d investimento, dalle condizioni economiche e di mercato. La performance storica non è indicativa di risultati futuri e il valore degli investimenti nel Prodotto può diminuire oltre che aumentare. Le performance passate non vanno intese come garanzia dei rendimenti futuri. I dati di performance, ove presenti nel documento, sono riportati al lordo delle commissioni, dei costi di sottoscrizione e di riscatto e degli oneri fiscali. * BNPP AM è una società di gestione di investimenti autorizzata in Francia dall'amf (Authorité des Marchés Financiers); Società per azioni semplificata con capitale di EUR e sede legale in Boulevard Haussmann n.1, Parigi. Iscritta al Registro del Commercio e delle Imprese di Parigi al n. B ** BNPP IP è il marchio mondiale dei servizi di gestione patrimoniale del gruppo BNP Paribas. Se indicate, le singole Entità di BNPP IP sono specificate a mero titolo informativo e non necessariamente svolgono attività in ogni giurisdizione. Per ulteriori informazioni, contattare il rappresentante di BNPP IP autorizzato nella propria giurisdizione. Qualora i Prodotti siano autorizzati alla commercializzazione in Svizzera, i prospetti, i KIID, gli statuti societari e le relazioni annuali e semestrali possono essere richiesti gratuitamente al Rappresentante BNP Paribas Investment Partners (Suisse) SA, 2, place de Hollande, 1204 Ginevra; il paying agent in Svizzera è BNP Paribas Securities Services, Paris, succursale di Zurigo, 16, Selnaustrasse, 8002 Zurigo.

BNP Paribas Investment Partners Una società d investimento responsabile. Ottobre 2015

BNP Paribas Investment Partners Una società d investimento responsabile. Ottobre 2015 BNP Paribas Investment Partners Una società d investimento responsabile Ottobre 2015 2 L impegno di BNP Paribas Investment Partners In un mondo in transizione, essere una Società di gestione leader comporta

Dettagli

Top players in Europa. PARVEST Equity Best Selection Euro

Top players in Europa. PARVEST Equity Best Selection Euro Top players in Europa PARVEST Equity Best Selection Euro 5 motivi per investire in PARVEST Equity Best Selection Euro 1 I nostri esperti ritengono che potrebbe essere il momento opportuno per investire

Dettagli

I comparti azionari USA di BNP Paribas Investment Partners Beneficiare del potenziale di crescita del mercato azionario USA

I comparti azionari USA di BNP Paribas Investment Partners Beneficiare del potenziale di crescita del mercato azionario USA Documento riservato ad uso esclusivo dei destinatari autorizzati. Vietata la diffusione I comparti azionari USA di BNP Paribas Investment Partners Beneficiare del potenziale di crescita del mercato azionario

Dettagli

I fondi a formula nell industria italiana del risparmio gestito. A D Avenia, Head of Regional Marketing, BNPP IP SGR. Rimini, 20 maggio 2011

I fondi a formula nell industria italiana del risparmio gestito. A D Avenia, Head of Regional Marketing, BNPP IP SGR. Rimini, 20 maggio 2011 I fondi a formula nell industria italiana del risparmio gestito A D Avenia, Head of Regional Marketing, BNPP IP SGR Rimini, 20 maggio 2011 SOMMARIO La definizione di fondo a formula Il mercato dei fondi

Dettagli

European Large Cap Equity Select Una valutazione rigorosa della posizione competitiva delle imprese attraverso l indice Herfindahl-Hirschman

European Large Cap Equity Select Una valutazione rigorosa della posizione competitiva delle imprese attraverso l indice Herfindahl-Hirschman Matthieu DAVID Head of Retail Italy Padova, 9 novembre 2012 European Large Cap Equity Select Una valutazione rigorosa della posizione competitiva delle imprese attraverso l indice Herfindahl-Hirschman

Dettagli

SCARICA L APP DI PARVEST PER IPAD. PARVEST NON CERCARE OLTRE La mappa fondi. bit.ly/1qkm55z

SCARICA L APP DI PARVEST PER IPAD. PARVEST NON CERCARE OLTRE La mappa fondi. bit.ly/1qkm55z SCARICA L APP DI PER IPAD NON CERCARE OLTRE La mappa fondi bit.ly/1qkm55z EQUITY WORLD SMART FOOD EQUITY NORDIC SMALL CAP EQU USA VALUE EQUITY SMALL CAP ENVIRONMENTAL OPPORTUNITIES EQUITY BRAZIL EQUITY

Dettagli

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI KEY INVESTOR INFORMATION (KIID)

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI KEY INVESTOR INFORMATION (KIID) INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI KEY INVESTOR INFORMATION (KIID) Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo fondo. Non

Dettagli

info Prodotto Eurizon GP Unica Facile A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon GP Unica Facile A chi si rivolge Eurizon Eurizon è il Servizio di Gestione di Portafogli di Eurizon Capital SGR dove l investitore può scegliere tra due Componenti differenziate su tre dimensioni: classi di attività finanziarie (azioni,

Dettagli

Anima Tricolore Sistema Open

Anima Tricolore Sistema Open Società di gestione del risparmio Soggetta all attività di direzione e coordinamento del socio unico Anima Holding S.p.A. Informazioni chiave per gli Investitori (KIID) Il presente documento contiene le

Dettagli

Sistema Mediolanum Fondi Italia

Sistema Mediolanum Fondi Italia Informazioni chiave per gli Investitori (KIID) Sistema Mediolanum Fondi Italia Società di Gestione del Risparmio Collocatore Unico retro di copertina Informazioni chiave per gli investitori (KIID) Il presente

Dettagli

I fondi a distribuzione Parvest

I fondi a distribuzione Parvest Il presente documento ha natura pubblicitaria e viene diffuso con finalità promozionali, è redatto a mero titolo informativo e non costituisce (i) un offerta di acquisto o una sollecitazione a vendere;

Dettagli

Anaxis Bond Opportunity US 2017

Anaxis Bond Opportunity US 2017 Informazioni chiave per l investitore Il presente documento contiene alcune informazioni essenziali per gli investitori di questo OICVM, ma non ha finalità promozionali. Le informazioni in esso contenute

Dettagli

Fondi Managed, oltre gli alti e bassi dei mercati

Fondi Managed, oltre gli alti e bassi dei mercati Fondi Managed, oltre gli alti e bassi dei mercati Oltre gli schemi, verso nuove opportunità d investimento Adottare un approccio di gestione standard, che utilizza l esposizione azionaria come un indicatore

Dettagli

Anaxis Bond Opportunity Europe 2018

Anaxis Bond Opportunity Europe 2018 Informazioni chiave per l investitore Il presente documento contiene alcune informazioni essenziali per gli investitori di questo OICVM, ma non ha finalità promozionali. Le informazioni in esso contenute

Dettagli

Fondi a Formula Cosa sono e come funzionano. Claudio Tosato. Vice Direttore Generale Prima Sgr

Fondi a Formula Cosa sono e come funzionano. Claudio Tosato. Vice Direttore Generale Prima Sgr Fondi a Formula Cosa sono e come funzionano Claudio Tosato Vice Direttore Generale Prima Sgr Argomenti trattati 1. Cos è e come funziona un Fondo a Formula 2. I Fondi a Formula nel panorama dei fondi comuni

Dettagli

UBI Unity GP Top Selection

UBI Unity GP Top Selection UBI Unity GP Top Selection Tu scegli la meta Noi costruiamo la squadra per raggiungerla Cos è la gestione patrimoniale gp Top Selection È una gestione patrimoniale contraddistinta dalla possibilità di

Dettagli

Informazioni chiave per gli investitori (Documento epositato in Consob il 23/10/2012) CONVICTIONS CLASSIC Codice ISIN: FR0011227313 Quota A

Informazioni chiave per gli investitori (Documento epositato in Consob il 23/10/2012) CONVICTIONS CLASSIC Codice ISIN: FR0011227313 Quota A Informazioni chiave per gli investitori (Documento epositato in Consob il 23/10/2012) Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo

Dettagli

info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito Aprile 2021 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito Aprile 2021 A chi si rivolge info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che persegue l'obiettivo di ottimizzare il rendimento del Fondo in un orizzonte temporale

Dettagli

info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito Ottobre 2020 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito Ottobre 2020 A chi si rivolge info Prodotto Eurizon Multiasset Reddito è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che persegue l'obiettivo di ottimizzare il rendimento del Fondo in un orizzonte temporale

Dettagli

FONDO PENSIONE APERTO CARIGE

FONDO PENSIONE APERTO CARIGE FONDO PENSIONE APERTO CARIGE INFORMAZIONI SULL ANDAMENTO DELLA GESTIONE I dati e le informazioni riportati sono aggiornati al 31 dicembre 2006. 1 di 8 La SGR è dotata di una funzione di Risk Management

Dettagli

BPER INTERNATIONAL SICAV

BPER INTERNATIONAL SICAV BPER INTERNATIONAL SICAV OPEN SELECTION Comparti a profilo di rischio controllato > COSA È UNA SICAV La Sicav è una società per azioni a capitale variabile avente per oggetto l investimento collettivo

Dettagli

Sistema Anima. Regolamento di gestione Regolamento di gestione semplificato degli OICVM italiani gestiti da Anima SGR S.p.A.

Sistema Anima. Regolamento di gestione Regolamento di gestione semplificato degli OICVM italiani gestiti da Anima SGR S.p.A. Sistema Anima Regolamento di gestione Regolamento di gestione semplificato degli OICVM italiani gestiti da Anima SGR S.p.A. Linea Mercati Anima Liquidità Euro Anima Riserva Dollaro Anima Riserva Globale

Dettagli

Scegliete i fondi d investimento più adatti

Scegliete i fondi d investimento più adatti Scegliete i fondi d investimento più adatti Un investimento intelligente soddisfa sempre le vostre esigenze i vostri obiettivi. Affidatevi ai nostri fondi d investimento per la previdenza libera e vincolata.

Dettagli

Informazioni chiave per gli investitori

Informazioni chiave per gli investitori Informazioni chiave per gli investitori Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo Fondo. Non si tratta di un documento promozionale.

Dettagli

Portafoglio Invesco a cedola Profilo "dinamico"

Portafoglio Invesco a cedola Profilo dinamico Portafoglio Invesco a cedola Profilo "dinamico" Questo documento è riservato per i Clienti Professionali/Investitori Qualificati e/o Soggetti Collocatori in Italia e non per i clienti finali. È vietata

Dettagli

Capitalgest FlexFree

Capitalgest FlexFree Capitalgest FlexFree Incontro con la Stampa Dott. Victor Massiah Direttore Generale Gruppo Banca Lombarda Dott. Sebastiano Di Pasquale Direttore Generale Capitalgest Milano - Sala del Consiglio di Banca

Dettagli

GP Private. Servizio d'investimento commercializzato da: Sede legale e direzione generale 38122 Trento - Via Segantini, 5 +39.0461.

GP Private. Servizio d'investimento commercializzato da: Sede legale e direzione generale 38122 Trento - Via Segantini, 5 +39.0461. GP Private Servizio d'investimento commercializzato da: Sede legale e direzione generale 38122 Trento - Via Segantini, 5 +39.0461.313111 www.cassacentrale.it Messaggio pubblicitario. Non costituisce offerta

Dettagli

Agressor (ISIN: FR0010321802)

Agressor (ISIN: FR0010321802) Informazioni chiave per gli investitori Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo OICVM. Non si tratta di un documento promozionale.

Dettagli

Cedolarmente. Una selezione di prodotti che prevede la distribuzione di una cedola ogni 3 mesi. Regolarmente.

Cedolarmente. Una selezione di prodotti che prevede la distribuzione di una cedola ogni 3 mesi. Regolarmente. Cedolarmente Una selezione di prodotti che prevede la distribuzione di una cedola ogni 3 mesi. Regolarmente. PERCHÉ UN INVESTIMENTO CHE POSSA GENERARE UN FLUSSO CEDOLARE LE SOLUZIONI DI UBI SICAV Nell

Dettagli

Sicurezza per il futuro: interessante investimento di capitale e copertura finanziaria per i vostri cari

Sicurezza per il futuro: interessante investimento di capitale e copertura finanziaria per i vostri cari PREVIDENZA E PATRIMONIO L ASSICURAZIONE SULLA VITA SCALA PREVIDENZA E PATRIMONIO Assicurazione sulla vita a premio unico CONFORTA Sicurezza per il futuro: interessante investimento di capitale e copertura

Dettagli

La Mission di UBI Pramerica

La Mission di UBI Pramerica La Mission di UBI Pramerica è quella di creare valore, integrando le competenze locali con un esperienza globale, per proteggere e incrementare la ricchezza dei propri clienti. Chi è UBI Pramerica Presente

Dettagli

GP Benchmark GP Quantitative

GP Benchmark GP Quantitative Servizio d'investimento commercializzato da: GP Benchmark GP Quantitative Sede legale e direzione generale 38122 Trento - Via Segantini, 5 +39.0461.313111 www.cassacentrale.it Messaggio pubblicitario.

Dettagli

Piano degli investimenti finanziari - 2016 art.3, comma 3, del decreto legislativo 30 giugno 1994, n. 509

Piano degli investimenti finanziari - 2016 art.3, comma 3, del decreto legislativo 30 giugno 1994, n. 509 Piano degli investimenti finanziari - 2016 art.3, comma 3, del decreto legislativo 30 giugno 1994, n. 509 Piano strategico di investimento e di risk budgeting art. 4.3 e art. 7.4 del Regolamento per la

Dettagli

Oltre i soliti strumenti Per uno spettacolo fuori dall ordinario

Oltre i soliti strumenti Per uno spettacolo fuori dall ordinario Per Consulenti E Investitori Qualificati Strategic Solutions Schroder Global Diversified Growth Fund Oltre i soliti strumenti Per uno spettacolo fuori dall ordinario Quando gli strumenti classici non bastano

Dettagli

La gestione degli investimenti

La gestione degli investimenti La gestione degli investimenti Un servizio personalizzato, professionale e trasparente. L investimento patrimoniale dovrebbe produrre il massimo rendimento possibile in base all evoluzione dei mercati

Dettagli

Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund

Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund Stabilizza i tuoi investimenti Tutti i vantaggi dell'obbligazionario flessibile globale Prima della sottoscrizione leggere attentamente il documento

Dettagli

COMUNICAZIONE AI PARTECIPANTI AL FONDO COMUNE D INVESTIMENTO MOBILIARE APERTO ARMONIZZATO DENOMINATO BANCOPOSTA OBBLIGAZIONARIO FEBBRAIO 2014

COMUNICAZIONE AI PARTECIPANTI AL FONDO COMUNE D INVESTIMENTO MOBILIARE APERTO ARMONIZZATO DENOMINATO BANCOPOSTA OBBLIGAZIONARIO FEBBRAIO 2014 COMUNICAZIONE AI PARTECIPANTI AL FONDO COMUNE D INVESTIMENTO MOBILIARE APERTO ARMONIZZATO DENOMINATO BANCOPOSTA OBBLIGAZIONARIO FEBBRAIO 2014 LA SOSTITUZIONE DELLA SOCIETÀ GESTORE A partire dal 3 giugno

Dettagli

CEDOLARMENTE UNA SELEZIONE DI PRODOTTI CHE PREVEDE LA DISTRIBUZIONE DI UNA CEDOLA OGNI 3 MESI. REGOLARMENTE.

CEDOLARMENTE UNA SELEZIONE DI PRODOTTI CHE PREVEDE LA DISTRIBUZIONE DI UNA CEDOLA OGNI 3 MESI. REGOLARMENTE. CEDOLARMENTE UNA SELEZIONE DI PRODOTTI CHE PREVEDE LA DISTRIBUZIONE DI UNA CEDOLA OGNI MESI. REGOLARMENTE. PERCHÉ UN INVESTIMENTO CHE POSSA GENERARE UN FLUSSO CEDOLARE LE SOLUZIONI DI UBI SICAV Nell attuale

Dettagli

Una nuova asset class per investitori qualificati. Nuovi valori per un rapporto virtuoso tra industria, finanza e investitori

Una nuova asset class per investitori qualificati. Nuovi valori per un rapporto virtuoso tra industria, finanza e investitori Nuovi valori per un rapporto virtuoso tra industria, finanza e investitori Mercato delle fonti energetiche rinnovabili INVESTIMENTI CAPITALE / CREDITO? INVESTITORI QUALIFICATI PLAYER INDUSTRIALI CARATTERIZZATI

Dettagli

Arca Strategia Globale: i nuovi fondi a rischio controllato

Arca Strategia Globale: i nuovi fondi a rischio controllato Arca Strategia Globale: i nuovi fondi a rischio controllato Risponde: Federico Mosca, Responsabile Absolute Return I tre Fondi Nella nostra gamma prodotti, i fondi che adottano la metodologia di investimento

Dettagli

Sistema Anima. Regolamento di gestione Regolamento di gestione semplificato dei Fondi comuni di investimento mobiliare gestiti da ANIMA SGR S.p.A.

Sistema Anima. Regolamento di gestione Regolamento di gestione semplificato dei Fondi comuni di investimento mobiliare gestiti da ANIMA SGR S.p.A. Sistema Anima Regolamento di gestione Regolamento di gestione semplificato dei Fondi comuni di investimento mobiliare gestiti da ANIMA SGR S.p.A. Linea Mercati Anima Liquidità Euro Anima Riserva Dollaro

Dettagli

Tecniche di stima del costo e delle altre forme di finanziamento

Tecniche di stima del costo e delle altre forme di finanziamento Finanza Aziendale Analisi e valutazioni per le decisioni aziendali Tecniche di stima del costo e delle altre forme di finanziamento Capitolo 17 Indice degli argomenti 1. Rischio operativo e finanziario

Dettagli

Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund

Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund Fidelity Funds - Fidelity Global Global Strategic Bond Fund Stabilizza i tuoi investimenti Tutti i vantaggi dell'obbligazionario flessibile globale Prima della sottoscrizione leggere attentamente il documento

Dettagli

Guardare ai servizi private con occhi nuovi

Guardare ai servizi private con occhi nuovi Guardare ai servizi private con occhi nuovi GESTIONI PATRIMONIALI CASSA LOMBARDA Visione globale, azione personale. La Gestione Patrimoniale Cassa Lombarda è un servizio di investimento altamente specializzato,

Dettagli

Fidarti di una zattera o decidere di costruire un ponte. Piene e rapide non sono un ostacolo da sottovalutare,

Fidarti di una zattera o decidere di costruire un ponte. Piene e rapide non sono un ostacolo da sottovalutare, Sono tante le strade che dal punto A ti permettono di arrivare a B Se ad esempio devi attraversare un fiume puoi farlo a nuoto, Fidarti di una zattera o decidere di costruire un ponte Piene e rapide non

Dettagli

Sistema PRIMA. Regolamento di gestione Regolamento di gestione degli OICVM italiani gestiti da Anima SGR S.p.A. appartenenti al Sistema PRIMA

Sistema PRIMA. Regolamento di gestione Regolamento di gestione degli OICVM italiani gestiti da Anima SGR S.p.A. appartenenti al Sistema PRIMA Sistema PRIMA Regolamento di gestione Regolamento di gestione degli OICVM italiani gestiti da Anima SGR S.p.A. appartenenti al Sistema PRIMA Fondi Linea Mercati OICVM: Anima Fix Euro Anima Fix Obbligazionario

Dettagli

Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile

Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile Asset class: Fondi Obbligazionari Speaker: Giovanni Radicella- Responsabile Investimenti Obbligazionari Moderatore: Marco Parmiggiani Responsabile Sviluppo Rete Arca Fund Manager Webinar Fondi Obbligazionari

Dettagli

Key Investor Information Documents (KIID) Informazioni chiave per gli investitori

Key Investor Information Documents (KIID) Informazioni chiave per gli investitori Key Investor Information Documents (KIID) Informazioni chiave per gli investitori Fidelity Active STrategy Febbraio 2015 - Italia Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli

Dettagli

Paolo Cappugi Gli investimenti nella previdenza integrativa: filosofia di gestione e orizzonte temporale

Paolo Cappugi Gli investimenti nella previdenza integrativa: filosofia di gestione e orizzonte temporale 1 Paolo Cappugi Gli investimenti nella previdenza integrativa: filosofia di gestione e orizzonte temporale Indice Parte 1 Premessa Parte 2 Quadro generale Parte 3 Struttura degli investimenti e orizzonte

Dettagli

Allianz Reddito Euro. Il punto di riferimento per investire nel mercato obbligazionario euro. Dieci validi motivi per investire

Allianz Reddito Euro. Il punto di riferimento per investire nel mercato obbligazionario euro. Dieci validi motivi per investire Allianz Reddito Euro Dieci validi motivi per investire Il punto di riferimento per investire nel mercato obbligazionario euro Il mercato obbligazionario negli ultimi anni ha registrato profonde trasformazioni:

Dettagli

info Prodotto Eurizon Cedola Attiva Più Luglio 2019 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Cedola Attiva Più Luglio 2019 A chi si rivolge Eurizon Cedola Attiva Più Luglio 2019 info Prodotto Eurizon Cedola Attiva Più Luglio 2019 è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che mira ad ottimizzare il rendimento del

Dettagli

Offerta al pubblico di UNIVALORE STARS prodotto finanziario-assicurativo di tipo unit linked (Codice Prodotto UL13US) Regolamento dei Fondi interni

Offerta al pubblico di UNIVALORE STARS prodotto finanziario-assicurativo di tipo unit linked (Codice Prodotto UL13US) Regolamento dei Fondi interni Offerta al pubblico di UNIVALORE STARS prodotto finanziario-assicurativo di tipo unit linked (Codice Prodotto UL13US) Regolamento dei Fondi interni REGOLAMENTO DEL FONDO INTERNO CREDITRAS F INFLAZIONE

Dettagli

SERVIZI DI GESTIONE PATRIMONIALE

SERVIZI DI GESTIONE PATRIMONIALE SERVIZI DI GESTIONE PATRIMONIALE Annuncio Pubblicitario CONOSCERE I NOSTRI CLIENTI I bisogni, le aspettative ed il modo di interpretare gli investimenti sono differenti per ogni Cliente. Siamo certi che

Dettagli

info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Maggio 2020 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Maggio 2020 A chi si rivolge Eurizon Soluzione Cedola Maggio 2020 info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Maggio 2020 è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che mira ad ottimizzare il rendimento del

Dettagli

LA NOSTRA STORIA Esperienza e professionalità. I VALORI Etica, qualità e impegno costante. I CLIENTI Attenzione alle esigenze del Cliente

LA NOSTRA STORIA Esperienza e professionalità. I VALORI Etica, qualità e impegno costante. I CLIENTI Attenzione alle esigenze del Cliente INDICE PAG. 2 LA NOSTRA STORIA Esperienza e professionalità PAG. 4 I VALORI Etica, qualità e impegno costante PAG. 6 I CLIENTI Attenzione alle esigenze del Cliente 1 PAG. 7 GLI OBIETTIVI Stabilità e continuità

Dettagli

Offerta al pubblico di UNIVALORE PLUS prodotto finanziario-assicurativo di tipo unit linked (Codice Prodotto UL12UD)

Offerta al pubblico di UNIVALORE PLUS prodotto finanziario-assicurativo di tipo unit linked (Codice Prodotto UL12UD) Società del gruppo ALLIANZ S.p.A. Offerta al pubblico di UNIVALORE PLUS prodotto finanziario-assicurativo di tipo unit linked (Codice Prodotto UL12UD) Regolamento dei Fondi interni REGOLAMENTO DEL FONDO

Dettagli

Entusiasmo? «Indicizzazione innovativa, investimento intelligente.» Helvetia Fondazione d investimento. Azioni Svizzera Smart Beta Dinamico.

Entusiasmo? «Indicizzazione innovativa, investimento intelligente.» Helvetia Fondazione d investimento. Azioni Svizzera Smart Beta Dinamico. Entusiasmo? «Indicizzazione innovativa, investimento intelligente.» Helvetia Fondazione d investimento. Azioni Svizzera Smart Beta Dinamico. La Sua Fondazione d investimento svizzera. 1/6 Helvetia Fondazione

Dettagli

info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 A chi si rivolge

info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 A chi si rivolge Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 info Prodotto Eurizon Soluzione Cedola Più Ottobre 2020 è un Fondo comune di diritto italiano, gestito da Eurizon Capital SGR, che mira ad ottimizzare il rendimento

Dettagli

FIDELITY FUNDS Supplemento del novembre 2014 al Prospetto del giugno 2014

FIDELITY FUNDS Supplemento del novembre 2014 al Prospetto del giugno 2014 FIDELITY FUNDS Supplemento del novembre 2014 al Prospetto del giugno 2014 Il presente supplemento è parte integrante del Prospetto di Fidelity Funds del giugno 2014 e comprendente il supplemento dell agosto

Dettagli

P o r me m t e ei e a/ci s a Link Ist s ituti t ona n l a Ad A vi v so s ry

P o r me m t e ei e a/ci s a Link Ist s ituti t ona n l a Ad A vi v so s ry Prometeia/CI spa: La confrontabilità dei bilanci è necessaria quanto l adozione di criteri contabili in grado di esprimere equilibrio tra resilienza nei momenti di crisi e trasparenza. Se non c è autoregolamentazione

Dettagli

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI Il presente documento contiene le informazioni chiave per gli investitori di questo Comparto. Non si tratta di un documento promozionale. Le informazioni contenute

Dettagli

Posso creare le basi per una vita serena investendo i miei risparmi?

Posso creare le basi per una vita serena investendo i miei risparmi? InvestiþerFondi identifica l offerta integrata di prodotti di gestione collettiva del risparmio del Credito Cooperativo proposta dalle BCC e Casse Rurali. Posso creare le basi per una vita serena investendo

Dettagli

info Prodotto Investment Solutions by Epsilon Valore Cedola x 5-11/2014 A chi si rivolge

info Prodotto Investment Solutions by Epsilon Valore Cedola x 5-11/2014 A chi si rivolge info Prodotto è un Comparto del fondo comune di diritto lussemburghese Investment Solutions by Epsilon, promosso da Eurizon Capital S.A. e gestito da Epsilon SGR. Il Comparto mira ad ottenere un rendimento

Dettagli

A) Scheda identificativa

A) Scheda identificativa Pioneer Fondi Italia Regolamento Unico di Gestione dei Fondi comuni di investimento mobiliare aperti armonizzati appartenenti al Sistema Pioneer Fondi Italia Valido a decorrere dal 01 marzo 2009 Il presente

Dettagli

Entusiasmo? «Ho voce in capitolo sul mio denaro.» Helvetia Piano di garanzia. Ottimizzare garanzia e rendimento in modo individuale.

Entusiasmo? «Ho voce in capitolo sul mio denaro.» Helvetia Piano di garanzia. Ottimizzare garanzia e rendimento in modo individuale. Entusiasmo? «Ho voce in capitolo sul mio denaro.» Helvetia Piano di garanzia. Ottimizzare garanzia e rendimento in modo individuale. La Sua Assicurazione svizzera. Ecco come funziona le garanzie. Costruire

Dettagli

Il Piano di Accumulo e le modalità Switch Pictet. La soluzione più semplice per investire con metodo

Il Piano di Accumulo e le modalità Switch Pictet. La soluzione più semplice per investire con metodo Il Piano di Accumulo e le modalità Switch Pictet La soluzione più semplice per investire con metodo PIANO DI ACCUMULO: DEFINIZIONE COS E Il PAC è una modalità di investimento che prevede l acquisto di

Dettagli

Fondo Alpha Immobiliare Evoluzione e Situazione al 31 dicembre 2003

Fondo Alpha Immobiliare Evoluzione e Situazione al 31 dicembre 2003 Fondo Alpha Immobiliare Evoluzione e Situazione al 31 dicembre 2003 Evoluzione dell attivo 500 467 461 472 Valore dell'attivo (mln di euro) 450 400 350 300 250 200 150 100 260 292 386 404 50 0 01/03/2001

Dettagli

Principi Guida per l Investimento Finanziario

Principi Guida per l Investimento Finanziario Principi Guida per l Investimento Finanziario Giovanna Nicodano Università di Torino e CeRP-Collegio Carlo Alberto I nostri risparmi seminario di Financial Education Biennale Democrazia, Torino, Aprile

Dettagli

MIO FIGLIO OGGI FESTEGGIA 3 ANNI. DI MATRIMONIO.

MIO FIGLIO OGGI FESTEGGIA 3 ANNI. DI MATRIMONIO. MIO FIGLIO OGGI FESTEGGIA 3 ANNI. DI MATRIMONIO. Il tuo domani è più vicino di quello che pensi. Progettalo già da oggi risparmiando passo dopo passo. L importanza di pianificare già da oggi per essere

Dettagli

CREDITO DI ROMAGNA S.p.A.

CREDITO DI ROMAGNA S.p.A. CREDITO DI ROMAGNA S.p.A. CONDIZIONI DEFINITIVE della NOTA INFORMATIVA CREDITO DI ROMAGNA OBBLIGAZIONI A STEP UP STEP DOWN CREDITO DI ROMAGNA S.p.A. STEP UP 02/02/2010 02/02/2013 SERIE 85 IT0004571151

Dettagli

Sella Capital Management SGR S.p.A. La gestione della tesoreria attraverso i comparti di Sella CM SICAV

Sella Capital Management SGR S.p.A. La gestione della tesoreria attraverso i comparti di Sella CM SICAV SGR S.p.A. La gestione della tesoreria attraverso i comparti di Sella CM SICAV LA GESTIONE ESTERNA DELLA TESORERIA L affidamento in gestione della liquidità all esterno presenta i seguenti vantaggi: Ci

Dettagli

Informazioni chiave per gli investitori

Informazioni chiave per gli investitori Informazioni chiave per gli investitori Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo Fondo Non si tratta di un documento promozionale

Dettagli

L investimento su misura

L investimento su misura L investimento su misura Cos è la gestione patrimoniale GPM Private Open È una gestione patrimoniale in titoli, fondi e comparti di sicav destinata a investitori con patrimoni consistenti. GPM Private

Dettagli

Regolamento per la gestione del patrimonio

Regolamento per la gestione del patrimonio Regolamento per la gestione del patrimonio Approvato dall Organo di indirizzo nella seduta del 19 aprile 2013 Art. 1 (Ambito di applicazione) Il presente regolamento, adottato ai sensi dell'art. 6 dello

Dettagli

info Prodotto Investment Solutions by Epsilon Forex Coupon 2017-6 A chi si rivolge

info Prodotto Investment Solutions by Epsilon Forex Coupon 2017-6 A chi si rivolge info Prodotto Investment Solutions by Epsilon è il nuovo Comparto del fondo comune di diritto lussemburghese Investment Solutions by Epsilon, istituito da Eurizon Capital S.A. e gestito da Epsilon SGR.

Dettagli

I certificati: strumenti duttili per esigenze complesse. Alexandre Vecchio Société Générale CIB

I certificati: strumenti duttili per esigenze complesse. Alexandre Vecchio Société Générale CIB I certificati: strumenti duttili per esigenze complesse Alexandre Vecchio Société Générale CIB A prima vista le esigenze non sono così complesse... Fonte AIPB: Terza indagine sulla clientela Private 22/10/2008

Dettagli

CoStrUirE Un patrimonio mese dopo mese ControLLando il rischio Con nord ESt fund

CoStrUirE Un patrimonio mese dopo mese ControLLando il rischio Con nord ESt fund CoStrUirE Un patrimonio mese dopo mese ControLLando il rischio Con nord ESt fund piano di accumulo gennaio 100 febbraio 50 marzo 150 agosto 50 aprile 15o maggio 100 LUgLio 100 giugno 50 La SoLUzionE per

Dettagli

Pioneer Fondi Italia. Valido a decorrere dal 2 maggio 2012.

Pioneer Fondi Italia. Valido a decorrere dal 2 maggio 2012. Pioneer Fondi Italia Regolamento Unico di Gestione dei Fondi comuni di investimento mobiliare aperti armonizzati appartenenti al Sistema Pioneer Fondi Italia Valido a decorrere dal 2 maggio 2012. . A)

Dettagli

Pioneer Fondi Italia. Valido a decorrere dal 2 Luglio 2012.

Pioneer Fondi Italia. Valido a decorrere dal 2 Luglio 2012. Pioneer Fondi Italia Regolamento Unico di Gestione dei Fondi comuni di investimento mobiliare aperti armonizzati appartenenti al Sistema Pioneer Fondi Italia Valido a decorrere dal 2 Luglio 2012. . A)

Dettagli

CONDIZIONI DEFINITIVE ALLA NOTA INFORMATIVA SUL PROGRAMMA Banca Centropadana Credito Cooperativo Tasso Fisso

CONDIZIONI DEFINITIVE ALLA NOTA INFORMATIVA SUL PROGRAMMA Banca Centropadana Credito Cooperativo Tasso Fisso MODELLO DELLE CONDIZIONI DEFINITIVE Banca Centropadana Credito Cooperativo in qualità di Emittente e di Responsabile del collocamento CONDIZIONI DEFINITIVE ALLA NOTA INFORMATIVA SUL PROGRAMMA Banca Centropadana

Dettagli

info Prodotto Investment Solutions by Epsilon A chi si rivolge

info Prodotto Investment Solutions by Epsilon A chi si rivolge info Prodotto è un Comparto del fondo comune di diritto lussemburghese Investment Solutions by Epsilon, promosso da Eurizon Capital SA e gestito da Epsilon SGR. Il Comparto mira ad ottenere un rendimento

Dettagli

Gestione finanziaria dei beni conferiti al Trust

Gestione finanziaria dei beni conferiti al Trust Gestione finanziaria dei beni conferiti al Trust Paolo Vicentini 7 Marzo 2005 Avvertenze legali Questa presentazione ha carattere puramente informativo e non costituisce sollecitazione all investimento,

Dettagli

Certificati a Leva Fissa

Certificati a Leva Fissa Certificati a Leva Fissa Commerzbank, leader europeo dei prodotti di borsa, propone da oggi i suoi certificati a Leva Fissa sul mercato italiano! Messaggio pubblicitario La banca al tuo fianco 2 I Certificati

Dettagli

Milliman ALM Per Fondi Pensione

Milliman ALM Per Fondi Pensione Entro il prossimo 31 dicembre 2013, anche le forme pensionistiche iscritte all Albo COVIP aventi numero di iscritti compreso tra le 100 e 1000 unità saranno obbligate ad adeguarsi a quanto disposto da

Dettagli

Anima Russell Multi-Asset Sistema Open

Anima Russell Multi-Asset Sistema Open Società di gestione del risparmio Soggetta all attività di direzione e coordinamento del socio unico Anima Holding S.p.A. Informazioni chiave per gli Investitori (KIID) Il presente documento contiene le

Dettagli

Informazioni chiave per gli investitori

Informazioni chiave per gli investitori Informazioni chiave per gli investitori Il presente documento contiene le informazioni chiave di cui tutti gli investitori devono disporre in relazione a questo OICVM. Non si tratta di un documento promozionale.

Dettagli

SISTEMA SYMPHONIA REGOLAMENTO UNICO DEI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO APERTI ARMONIZZATI APPARTENENTI AL GESTITI DA SYMPHONIA SGR

SISTEMA SYMPHONIA REGOLAMENTO UNICO DEI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO APERTI ARMONIZZATI APPARTENENTI AL GESTITI DA SYMPHONIA SGR REGOLAMENTO UNICO DEI FONDI COMUNI DI INVESTIMENTO APERTI ARMONIZZATI APPARTENENTI AL SISTEMA SYMPHONIA GESTITI DA SYMPHONIA SGR validità 1 gennio 2012 TESTO A FRONTE PER CONFRONTO VARIAZIONI REGOLAMENTARI

Dettagli

ANCI - LOMBARDIA 22 gennaio 2003

ANCI - LOMBARDIA 22 gennaio 2003 ANCI - LOMBARDIA 22 gennaio 2003 POL1S Dalla seconda metà degli anni 90 le pubbliche amministrazioni hanno avviato una gestione delle proprie attività e passività attraverso operazioni finanziarie sempre

Dettagli

"BNPP OBBLIGAZIONE TASSO MISTO IN USD A 10 ANNI"

BNPP OBBLIGAZIONE TASSO MISTO IN USD A 10 ANNI "BNPP OBBLIGAZIONE TASSO MISTO IN USD A 10 ANNI" Il presente documento informativo è redatto al fine di riassumere le principali caratteristiche, i principali rischi e i costi dello strumento finanziario

Dettagli

Allianz Europe Equity Growth Select

Allianz Europe Equity Growth Select Allianz Europe Equity Growth Select Selezionare talenti prima degli altri è la nostra chiave del successo. Annuncio pubblicitario destinato al cliente al dettaglio e al potenziale cliente al dettaglio.

Dettagli

I certificati e le strategie di recupero delle perdite

I certificati e le strategie di recupero delle perdite I certificati e le strategie di recupero delle perdite Nevia Gregorini Trading Online Expo 2014 Milano - Palazzo Mezzanotte - 24 ottobre 2014 Indice 1. Gli Easy e le strategie di recupero delle perdite

Dettagli

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI

INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI INFORMAZIONI CHIAVE PER GLI INVESTITORI Il presente documento contiene le informazioni chiave per gli investitori di questo Comparto. Non si tratta di un documento promozionale. Le informazioni contenute

Dettagli

Zurich Invest SA. Investire i vostri valori patrimoniali è un operazione delicata e sensibile. Fidatevi dei professionisti.

Zurich Invest SA. Investire i vostri valori patrimoniali è un operazione delicata e sensibile. Fidatevi dei professionisti. Zurich Invest SA Investire i vostri valori patrimoniali è un operazione delicata e sensibile. Fidatevi dei professionisti. Zurich Invest SA un obbligo nei confronti degli investitori. Zurich Invest SA,

Dettagli

Utilizzo degli ETF nella costruzione di portafogli diversificati e efficienti

Utilizzo degli ETF nella costruzione di portafogli diversificati e efficienti Utilizzo degli ETF nella costruzione di portafogli diversificati e efficienti Fausto Tenini - Analista Quantitativo presso Ufficio Studi MF-MilanoFinanza - Prof. presso Univ. Statale di Milano, facoltà

Dettagli

Allianz Euro Bond Strategy

Allianz Euro Bond Strategy Allianz Euro Bond Strategy Dieci validi motivi per investire Il punto di riferimento per investire nel mercato obbligazionario euro Il mercato obbligazionario negli ultimi anni ha registrato profonde trasformazioni:

Dettagli

Giuseppe Rovani Direttore Generale

Giuseppe Rovani Direttore Generale In 40 anni di attività nel private banking, abbiamo consolidato una profonda esperienza nei servizi di investimento ad elevato valore aggiunto, orientati al controllo del rischio ed alla personalizzazione.

Dettagli

CONDIZIONI DEFINITIVE

CONDIZIONI DEFINITIVE Credito Cooperativo ravennate e imolese Soc. Coop. Sede e Direzione Generale: Piazza della Libertà,14 48018 Faenza (RA) Iscritta all Albo delle Banche al n. 5387 Codice ABI: 8542-3 Capitale sociale Euro

Dettagli

CONDIZIONI DEFINITIVE ALLA NOTA INFORMATIVA SUL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO BCC Casalgrasso-S.Albano Tasso Variabile

CONDIZIONI DEFINITIVE ALLA NOTA INFORMATIVA SUL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO BCC Casalgrasso-S.Albano Tasso Variabile Banca di Credito Cooperativo di Casalgrasso e Sant Albano Stura Società Cooperativa in qualità di Emittente CONDIZIONI DEFINITIVE ALLA NOTA INFORMATIVA SUL PRESTITO OBBLIGAZIONARIO BCC Casalgrasso-S.Albano

Dettagli

L offerta dei Fondi Comuni si è rinnovata

L offerta dei Fondi Comuni si è rinnovata Gennaio - 2007 Pubblicazione a cura di RAS Asset Management SGR Piazza Velasca 7/9 20122 Milano www.ramsgr.it L offerta dei Fondi Comuni si è rinnovata La notizia è stata pubblicata dai quotidiani Il Sole

Dettagli

La fusione tra servizio e qualità

La fusione tra servizio e qualità La fusione tra servizio e qualità esperienza e competenza Banca Aletti è dal 2001 il polo di sviluppo delle attività finanziarie del Gruppo Banco Popolare. All attività di Private Banking si affiancano

Dettagli