Garanzie di Portafoglio

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1 Garanzie di Prtafgli Ergare nuvi finanziamenti minimizzand il cst del rischi e il capitale assrbit Giuseppe Sapienza Head f Credit Prtfli Management Grup Credit Treasury Finance Department Rma, 29 nvembre 2013

2 Executive Summary Csa è una garanzia di prtafgli per il grupp UniCredit? Cme interviene la garanzia di prtafgli sulla riduzine del prezz del finanziament? Cme nasce un'perazine di garanzia di prtafgli finalizzata all'ergazine di nuvi finanziamenti? Cme viene mnitrata la cstruzine del nuv prtafgli? Csa ne pensa il mercat e il settre pubblic delle garanzie di prtafgli? Annex A quant ammntan le perazini effettuate da UniCredit? 1

3 Le Garanzie di Prtafgli nel grupp UniCredit Per il grupp UniCredit una garanzia di prtafgli, detta anche Tranched Cver, è tale se è cnfigurabile (e quindi segnalabile in matrice dei cnti), cme cartlarizzazine sintetica secnd la circlare 263 di Banca d'italia UniCredit utilizza le Tranched Cver sia per perazini sull stck (es. Ampiacredit 1 e 2) sia per perazini finalizzate all'ergazini di nuvi prtafgli (es. Venet Svilupp, Puglia Svilupp ecc) Tutte le perazini che UniCredit effettua vengn inviate per infrmativa preventiva a Banca d'italia Il cncett sttstante la cartlarizzazine sintetica è che il rischi di credit (nn gli asset) su parte delle prime/secnde perdite di un prtafgli di espsizini creditizie è trasferit ad un garante per il tramite di una garanzia reale/persnale, mentre il rischi senir rimane in caric alla banca (il bass Risk Weight nn giustificherebbe la sua cpertura/cessine) Crediti garantiti Senir Tranche 0123 Ret. Junir Tranche Fnd mnetari Frnitre Di Prtezine 2 Il passaggi a un apprcci di prtafgli, massimizza il valre della garanzia cme tecnica di mitigazine del rischi (CRM) sia per l peratre pubblic (risrse stanziate fisse nel temp, elevat mltiplicatre, misurabilità del vantaggi finale alle imprese), per la banca (riduzine RW medi del prtafgli, riduzine del cst del rischi, pricing cmmerciale cmpetitiv) e per l'eventuale prestatre di garanzia privat (cnfidi)

4 Le Tranched Cver: Benefici sul Prezz del Finanziament Il trattament cme cartlarizzazine sintetica permette di massimizzare il "valre" della garanzia ai fini del risparmi di capitale per la banca e, quindi, di agevlare le imprese all' access al credit attravers la riduzine del prezz del finanziament crrelat al rischi (in gerg RAS Risk Adjusted Spread); Il pricing cmmerciale praticat al cliente è definit cme la smma di 4 cmpnenti: Cst del Funding Cst del Rischi Csti Operativi Ricav (mark up) La garanzia di prtafgli agisce in maniera decisa sulla riduzine della Lss Given Default del finanziament Scnt ttenut cn Tranched Cver 3 Euribr/I RS Cst del Funding Cst del Rischi Csti Operativi Mark up Prezz

5 La tecnica Tranched Cver a supprt del nuv ergat e della qualità del prtafgli crediti della Banca 1 Senir 0% 100% Junir Garante Definizine dei Criteri di Ergazine I Criteri di Ergazine sn definiti dalle funzini cmpetenti (Risk Management /Business) e cndivise cn il Garante Fann parte dei Criteri la definizine della rating class distributin, numer di finanziamenti, espsizine media del finanziament e la sua durata Ramp- up perid (6-12mesi) Cstituzine del prtafgli biettiv senza aggravi per il gestre rispett ad un chir tradizinale Il Garante depsita in anticip una smma di denar cncrdata a garanzia del prtafgli in cstituzine ( una fidejussine) Viene praticat un pricing scntat tale per cui risultan essere le migliri fferte cmmerciali presenti a catalg Il pre- ammrtament tecnic termina alla data di fine ramp- up Final tranching Preferibile segmentazine prtafgli via SFA Nta Senir ritenuta da UniCredit Il Garante cpre la nta Junir (Depsit vinclat) per una quta che permette a UniCredit di Ottenere risk transfer test psitiv Una percentuale della Nta Junir è ritenuta da Unicredit (Banca d Italia, Circlare 263) Bank Risk Appetite Setting Gd Lending with Sexy Pricing Capital Saving with RACE increasing Esempi su cst del finanziament Rating Slvibilità 4 L impatt della garanzia TC avviene in riduzine della LGD La riduzine della LGD si ripercute prprzinalmente su Perdita Attesa e Inattesa del prtafgli La parte di pricing che remunera il rischi (RAS) si riduce prprzinalmente Chirgrafari Ordinari Chirgrafari cn TC Euribr 365 3M Cst f Funding 1) UniCredit ha implementat una piattafrma (IT/Organizzativa) e una plicy specifica per la gestine delle Tranched Cver 2) RACE = (MOL Perdita Attesa) / RWA RAS Mark up Pricing Race 2 0,23% 2,18% 1,92% 1,50% 5,83% 1,60% 0,23% 2,18% 1,01% 1,26% 4,92% 8,72%

6 Operazine XY- Ergazine vs. Target mnitraggi ergat - dati al 15 nvembre Nte1: I settri in rss eccedn il limite stabilit dalle struttura cmpetenti del CRO

7 Il mercat dei prestiti alle PMI e l'interesse degli investitri istituzinali Il mercat dei prestiti alle PMI sta raccgliend l interesse di diversi investitri istituzinali, tra cui fndi e casse di previdenza, rappresentand una fnte di investiment alternativa ai titli di stat italiani Sempre maggiri sn le iniziative che cinvlgn le PMI frnend sstegn e permettend di cncedere lr nuvi finanziamenti (Garanzie Parziali, Fnd Centrale di Garanzia, EIF, Mini Bnd e Cartlarizzazine di Mini Bnd) 6

8 Cnclusini Le garanzie di prtafgli cn supprt pubblic pssn essere un ttim strument per incentivare la dmanda e l'fferta di credit, limitand l'impegn del bilanci pubblic ad un fnd prestabilit (senza necessità di rifinanziament) ma massimizzandne nel cntemp l'effett leva; Le garanzie di prtafgli massimizzan l'allineament di interesse tra la banca e l'peratre pubblic in termini di prtafgli ergabile (ammntare ttale), rischi e mltiplicatre ( maggire è la rischisità del ptf, ie Sturt up, minre è il mltiplicatre) Il Fnd Centrale di Garanzia cn la nuva peratività per prtafgli rappresenta il prim esempi di tale strument su scala nazinale e senza limitazini particlari alla tiplgia di imprese finanziabili e/ settre/iniziativa UniCredit auspica il ptenziament di tali strumenti, anche in sede eurpea, pssibilmente cnvgliand sulla tranche senir ritenuta dalla banca il supprt di altri attri pubblici sul frnte del funding ( si pensi a CDP) csì da massimizzare il vantaggi sulla PMI Le garanzie pubbliche di prtafgli ptrebber essere impiegate anche per creare cartlarizzazini di mini bnd csì da cnvgliare l'interesse di investitri istituzinali su tali strumenti (ad ggi cnsiderati pc attraenti per la size limitata) 7

9 8 Annex

10 Esperienza nelle Cartlarizzazini Sintetiche/Tranched Cver Track recrd UniCredit dal 2002 a ggi Dal 2002, UniCredit è stat riginatr in mlte cartlarizzazini sintetiche Italiane ed estere effettuate su diverse tiplgie di asset (crprate lans, lans t SMEs, residential mrtgages) per circa 40 miliardi A partire dal 2010 UniCredit ha sviluppat una piattafrma integrata (IT e Organizzativa) per gestire le Tranched Cver. Dal 2011 a ggi sn state eseguite 10 transazini di cui tre su stck e 7 su nuvi finanziamenti Nel 2014 è previst il lanci di varie iniziative di nuva finanza per il tramite di strumenti di ingegneria finanziaria cn il supprt di garanzie pubbliche 9