BOND TIME. Pietro Poletto Head of Fixed Income Markets

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1 BOND TIME Gestire la volatilità dei mercati obbligazionari i i Pietro Poletto Head of Fixed Income Markets Milano, 28 ottobre 2011

2 I mercati obbligazionari di Borsa Italiana MOT Mercato Regolamentato ExtraMOT Mercato Regolato DomesticMOT Obbligazioni liquidate presso sistemi di liquidazione nazionali (Monte Titoli) EuroMOT Obbligazioni liquidate presso sistemi di liquidazione esteri (Euroclear, Clearstream) Obbligazioni liquidate presso sistemi di liquidazione esteri e nazionali (Monte Titoli, Euroclear, Clearstream) Titoli di Stato Italiani Altri titoli di debito Eurobond, ABS, titoli di stato esteri, titoli di emittenti sovrannazionali Eurobond e bond bancari cosidetti branded 2

3 La struttura dei mercati DomesticMOT EuroMOT ExtraMOT STATUS Regolamentato Regolamentato Regolato PIATTAFORMA DI TRADING TradeElect TradeElect TradeElect SETTLEMENT Monte Titoli Euroclear, Clearstream VALUTA DI LIQUIDAZIONE Euro Valuta di denominazione delle obbligazioni Monte Titoli/ Euroclear e Clearstream Euro se settlement in Monte Titoli Valuta di denominazione se settlement in Euroclear e Clearstream PRINCIPALI TIPOLOGIE DI PRODOTTI A LISTINO In prevalenza titoli di stato t Eurobonds corporate italiani ed obbligazioni Titoli di Stato extra UE e titoli In prevalenza titoli di strutturate bancarie garantiti da Stati UE stato UE e sovrannazionali collocate ad investitori Obbligazioni branded retail domestici TIPOLOGIE DI CLIENTE RETAIL e ISTITUZIONALE RETAIL e ISTITUZIONALE RETAIL e ISTITUZIONALE 3

4 Le fasi e la microstruttura 8:00 9:00 17:30 Asta di Apertura Negoziazione continua MODELLO DI MERCATO LOTTO MINIMO TICK MINIMO ORDER DRIVEN con presenza volontaria di specialisti e operatori solo in acquisto Il lotto minimo è pari al taglio minimo dell emissione che su MOT generalmente è pari a euro o importo equivalente se espresso in altre valute Il tick minimo è pari a 1/100 (1/1.000 per obbligazioni con vita residua fino a due anni) LIQUIDAZIONE La liquidazione dei contratti avviene: - a T+3 per tutte le tipologie di obbligazioni, ad eccezione dei BOT per i quali la liquidazione avviene a T+2 - in euro se la liquidazione id i è su Monte Titoli - nella valuta di denominazione del prestito (tranne per alcune eccezioni) se la liquidazione è su Euroclear/Clearstream 4

5 Le novità dell ultimo ltimo anno 11/2010 novembre 2010 maggio 2011 Dal 9 maggio è possibile negoziare su ExtraMOT anche bond bancari non quotati in mercati regolamentati, cosidetti titoli branded. Nel frattempo su ExtraMOT si superano le 250 euro-obbligazioni corporate quotate ottobre 2011 Dall 11 ottobre sono quotate su MOT le obbligazioni retail di ENI - MOT continua ad essere il riferimento degli emittenti per la vendita diretta dei bond agli investitori senza preventivo collocamento. Il 16 novembre con il Secondo Atto, Mediobanca stabilisce il record di sempre di scambi di un solo titolo in una seduta (151 milioni di euro) - Il 29 novembre Borsa Italiana introduce per il segmento DomesticMOT il sistema di garanzia a controparte centrale agosto 2011 L 8 agosto Borsa Italiana registra il record di sempre di scambi sui titoli di stato italiani: contratti in una sola giornata 10/2011 5

6 Pi Principali i caratteristiche itih LIQUIDITA NEGOZIAZIONE VELOCE ED EFFICIENTE Multilateralità garantita dall adozione di un modello di mercato order driven Presenza volontaria di operatori specialisti o in solo acquisto Ampio network di operatori aderenti al mercato o interconnessi a supporto TUTELE E GARANZIE Sistema di garanzia a controparte centrale per il segmento DomesticMOT Vigilanza che monitora l'ordinato svolgimento delle negoziazioni MOT UNICO MERCATO REGOLAMENTATO IN ITALIA Punto di riferimento per i titoli di stato italiani e per le obbligazioni i i di elevato outstanding destinate agli investitori italiani Obbligazioni quotate sulla base di prospetti di quotazione autorizzati dalla relativa autorità competente Ampio set informativo nel caso di prospetti domestici MIFID compliant in termini di trasparenza pre e post trading Piattaforma altamente performante Processo completamente automatizzato dall inserimento dell ordine al regolamento del contratto Costi di negoziazione e di settlement contenuti TRASPARENZA INFORMATIVA Diffusione real time di tutta l informativa per il trading Informativa anche tramite sito internet con una sezione dedicata alle obbligazioni e SCHEDE PRODOTTO per tutti gli strumenti in quotazione 6

7 Il network 5 UK 44 aderenti diretti italiani ed internazionali + ampio network di intermediari interconnessi 1 Germania 1 Olanda 2 Francia 35 Italia Borsa Italiana, dati al 30/09/2011 7

8 Il circolo virtuoso EFFICIENZA INVESTITORI EMITTENTI Efficiente canale di funding che raggiunge un ampio network di investitori TRASPARENZA MOT LIQUIDITA NETWORK Mercato facilmente accessibile, liquido e trasparente per accedere ad un ampia gamma di prodotti per i propri investimenti 8

9 MOT - Il più grande Mercato RETAIL Elettronico in Europa sia per contratti sia per controvalore Contratti Controvalore (mln ) Obbligazioni quotate al 30/09/ Borsa Italiana e Fese, Gen Set

10 L evoluzione degli scambi del MOT Contratti medi giornalieri su base mensile Controvalore medio giornaliero su base mensile ( mln) Borsa Italiana, dati al 30/09/

11 Attività àdi trading nelle 3 Classi del MOT Borsa Italiana, Gen Set

12 Il collocamento diretto sul secondario Contratti su base mensile Controvalore su base mensile ( mln) Numero di strumenti Record scambi Secondo Atto di Mediobanca Apr 2009 Gen 2010 Gen 2011 Borsa Italiana, dati al 31 Agosto

13 Et ExtraMOT: numero strumenti ti negoziati iti Num. strumenti in negoziazione a fine mese Borsa Italiana, dati al 30 settembre

14 Il sito di Borsa Italiana sezione dedicatadi alle obbligazioni i i Motore di ricerca MOT ExtraMOT 14

15 Il sito di BorsaItaliana il motore di ricerca I campi selezionabili I risultati della ricerca 15

16 Il sito di BorsaItaliana le schede prodotto 16

17 Il sito di BorsaItaliana la newsletter Inside Markets 17

18 BOND TIME Gestire la volatilità dei mercati obbligazionari Intervento del Ministero dell Economia e delle Finanze Maria Cannata Dirigente Generale, Direttore del Debito Pubblico, MEF Macroeconomic outlook Chiara Corsa Vice President Economist, UniCredit Bank A.G., Milan Branch L'offerta dei prodotti per il risparmio: l'esperienza di Dexia Crediop Daniele Albarin Responsabile Long Term Funding, Dexia Crediop Sicurezza o rendimento? L eterno dilemma dell investitore Angelo Drusiani Gestore Linea Monetaria e Responsabile Comunicazione, Banca Albertini Syz & C. Gli atti del convegno saranno disponibili sul sito internet 18

19 La pubblicazione del presente documento non costituisce attività di sollecitazione del pubblico risparmio da parte di Borsa Italiana S.p.A. e non costituisce alcun giudizio, da parte della stessa, sull opportunità dell eventuale investimento descritto. Il presente documento non è da considerarsi esaustivo ma ha solo scopi informativi. I dati in esso contenuti possono essere utilizzati per soli fini personali. Borsa Italiana non deve essere ritenuta responsabile per eventuali danni, derivanti anche da imprecisioni e/o errori, che possano derivare all utente e/o a terzi dall uso dei dati contenuti nel presente documento. I marchi Borsa Italiana, ETFplus, IDEM, MOT, MTA, STAR, SeDeX, MIB, IDEX, BIt Club, Academy, MiniFIB, DDM, EuroMOT, Market Connect, NIS, Borsa Virtuale, ExtraMOT, MIV, Bit Systems, Piazza Affari Gestione e Servizi, Palazzo Mezzanotte Congress and Training Centre, PAGS nonché il marchio figurativo costituito da tre losanghe in obliquo sono di proprietà di Borsa Italiana S.p.A. Il marchio FTSE è di proprietà di London Stock Exhange plc e di Financial Times Limited ed è utilizzato da FTSE International Limited sotto licenza. Il marchio London Stock Exchange ed il relativo logo, nonché il marchio AIM sono di proprietà di London Stock Exchange plc. I suddetti marchi, nonchè gli ulteriori marchi di proprietà del London Stock Exchange Group, non possono essere utilizzati senza il preventivo consenso scritto della società del Gruppo proprietaria del marchio. La società Borsa Italiana e le società dalla stessa controllate sono sottoposte all'attività di direzione e coordinamento di London Stock Exchange Group Holdings (Italy) Ltd Italian branch. Il Gruppo promuove e offre i servizi Post Negoziazione prestati da Cassa di Compensazione e Garanzia S.p.A. e da Monte Titoli S.p.A., secondo modalità eque, trasparenti e non discriminatorie e sulla base di criteri e procedure che assicurano l'interoperabilità, la sicurezza e la parità di trattamento tra infrastrutture di mercato, a tutti i soggetti che ne facciano domanda e siano a ciò qualificati in base alle norme nazionali e comunitarie e alle regole vigenti nonché alle determinazioni delle competenti Autorità. Ottobre 2011 Borsa Italiana Tutti i diritti sono riservati 19

20 Borsa Italiana Piazza Affari, Milano 20