Le banche italiane nel contesto delle nuove economie

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1 Le banche italiane nel contesto delle nuove economie Presentazione del volume: I sistemi bancari dei paesi emergenti a cura di Stefano Chiarlone e Giovanni Ferri ABI - Forum Internazionalizzazione Roma, 24 Settembre 2007

2 Perché i mercati emergenti Inclusione delle economie emergenti (es. IDE) che influenzano sempre più l economia globale Banca Mondiale: i PVS al 33% del PIL mondiale tra 25 anni e forte crescita loro PIL pro capite Ma vi sono vari elementi di fragilità: - Deficit di sviluppo nei servizi; - Inefficienza chiave in sistemi bancari/finanziari. notevole vincolo alla crescita; crisi sistemiche. 2

3 Debolezze dei sistemi bancari delle economie emergenti spesso concausa di crisi sistemiche Meccanismo delle crisi gemelle crisi bancaria interconnessa con crisi di cambio: Messico, Asia, Brasile, Russia, Turchia Non più crisi sistemiche nei paesi emergenti? Ottimisti, pessimisti e realisti Ma, anche senza crisi sistemiche, l inefficienza dei loro sistemi bancari penalizza la crescita delle economie emergenti e, sempre più, di quella mondiale 3

4 Come hanno reagito alle crisi precedenti Cosa ha realmente sventato le crisi sistemiche delle economie emergenti negli anni recenti? Riduzione esposizione ai mercati internazionali: - cala la leva finanziaria sull estero (corporate external deleveraging) per ridurre esposizione a rischio valutario; - accumulo di attività nette sull estero da parte del settore privato delle economie emergenti e, poi, di riserve valutarie. Esportazioni di capitali da economie emergenti: - contrastano con la visione convenzionale ( i capitali vanno dal centro alla periferia); - impongono costi in termini di minore crescita. 4

5 La centralità dei sistemi bancari Scarso spessore mercato obbligazionario: a fine 2005, obbligazioni/pil al 37,4% nei paesi emergenti, contro 145% UE e 191% USA Insufficiente sviluppo mercato azionario: in media, capitalizzazione/pil al 54,9% nei paesi emergenti contro 74% UE e 136% USA L efficienza dell allocazione finanziaria nei paesi emergenti rimane in sostanza prerogativa del sistema creditizio È cruciale, quindi, che le banche siano efficienti ma troppo spesso non è così 5

6 Riforme dei sistemi bancari Tre pilastri: consolidamento, privatizzazione e ingresso di operatori stranieri Il consolidamento ha ridotto il numero di banche del 10-30% (di più nei paesi colpiti da crisi) Privatizzazioni per evitare interferenze politiche della proprietà pubblica e migliorare efficienza allocativa - es. La Porta e altri (2002) mostrano che dopo un aumento della proprietà statale nel sistema bancario, lo sviluppo del mercato finanziario nazionale, del PIL pro capite e della produttività in genere si riducono 6

7 Banche estere e ricapitalizzazione Per ridurre la sensibilità dei loro sistemi bancari a shock economici e finanziari occorreva rafforzare la vigilanza prudenziale ma anche aprire alle banche straniere All obiettivo iniziale per l ingresso banche estere liberalizzazione (sistemi bancari più efficienti e stabili) si è poi aggiunto movente di accelerare la ristrutturazione delle banche dopo la crisi e di ridurne i costi Le banche estere hanno colto tali opportunità con uno shift strategico da attività cross-border ad attività retail con sussidiarie locali, anche per prepararsi a sfruttare i vantaggi della crescita delle economie emergenti Presenza banche estere massima in Europa Centro-Orientale eccetto Russia e America Latina; inferiore in Asia (specie Cina e India) 7

8 Banche estere e mercati emergenti: indicazioni dalla letteratura Impatti positivi delle banche estere: - migliore qualità e riduzione prezzi dei servizi finanziari; - banche estere meno sensibili alle crisi finanziarie locali. Impatti negativi delle banche estere: - cherry picking clienti primari e marginalizzazione banche locali sui prenditori più rischiosi; - concentrazione credito a favore delle maggiori imprese, trascurano le PMI e i prenditori più opachi - impossibile precluderne la fuga (es. Argentina) - il consolidamento nei mercati avanzati potrebbe causare eccessiva concentrazione bancaria nei paesi emergenti In generale, la letteratura riscontra il prevalere degli impatti positivi 8

9 Banche estere e modernizzazione Le banche straniere sono attratte nei paesi emergenti da concrete opportunità di profitto. Perciò contano: - dal lato dell economia ricevente, dimensione mercato nazionale; gap sistema bancario domestico rispetto agli standard internazionali; politiche di apertura agli IDE; - per il paese sviluppato, efficienza e capitalizzazione bancarie, dimensione banche domestiche, grado di internazionalizzazione (anche di imprese e popolazione). Il maggiore interesse della banche estere nei mercati emergenti allinea i loro interessi (localizzarsi su mercati ad alta crescita potenziale) a quelli dei paesi riceventi (attrarre intermediari efficienti), rendendo possibile il contributo delle banche estere alla modernizzazione di quei sistemi bancari con reciproci vantaggi. 9

10 Implicazioni per i gruppi bancari italiani Valenza strategica della presenza nei mercati emergenti ove ci si aspetta la maggiore crescita dei profit pool Ma conviene alle banche orientare i propri IDE nei paesi ove vanno le imprese: oggi pure Cina e India e non solo Le esperienze preziose fatte in Europa Centro Orientale vanno messe a frutto in tutte le economie emergenti Aiuta le banche italiane la similitudine (dimensione e settori) tra strutture produttive Italia/paesi emergenti Infine, la popolazione italiana si internazionalizza ma le banche italiane pensano ancora poco agli immigrati. Per paesi d origine degli immigrati in Italia, la presenza estera retail delle banche italiane copre solo circa un terzo del totale delle popolazioni d origine 10