Newsletter finanziaria giornaliera

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1 7 aprile 2006 Newsletter finanziaria giornaliera A cura dell ufficio Analisi Macroeconomica di Banca Aletti 1

2 Tassi in rialzo, azionario debole I mercati azionari mondiali penalizzati dalla prospettiva di aumento dei tassi di interesse. Livelli tecnici futures su S&P/MIB 40 chiusura al: 06/04/06 Contratti valore 1 Resistenza 2 Resistenza 1 Supporto 2 Supporto S&P/MIB Elaborazione Banca Aletti SpA 07/04/06 Il punto di vista tecnico sul future S&PMIB Il quadro tecnico del derivato è rimasto invariato dopo la seduta di ieri, che ha confermato l ipotesi di apertura di una fase di oscillazione laterale tra e La tendenza rialzista di lungo corso non corre alcun rischio di sorta. La flessione avvenuta nei giorni scorsi e forse non ancora pienamente conclusa è stata anzi decisamente salutare da un punto di vista tecnico. L impostazione del quadro tecnico rimane altamente positiva. Il quadro algoritmico ha comunque accusato un peggioramento: l MACD rimane ha generato un incrocio negativo delle medie mobili fornendo un segnale di cautela; l RSI, l indice di forza relativa, allo stesso modo staziona da alcune settimane in area neutra, confermando l assenza di eccessi nel mercato, ma ha comunque assunto un impostazione debolmente negativa. le curve paraboliche hanno generato un incrocio negativo. Probabile un movimento di congestione tra e punti. 2

3 Mercato monetario - in tempo reale Indice Rendimenti (%) 1 mese 2 mesi 3 mesi 6 mesi 9 mesi 12 mesi Euribor* 2,654 2,763 2,831 3,007 3,153 3,260 Euro Libor 2,652 2,762 2,828 3,005 3,152 3,261 Libor US Dollar 4,849 4,958 5,023 5,160 5,242 5,289 Libor Sterlina 4,585 4,600 4,614 4,648 4,688 4,740 Libor Franco Svizzero 1,160 1,205 1,260 1,420 1,579 1,714 Libor Yen 0,078 0,096 0,113 0,174 0,255 0,355 Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg *Divisore a 360 7/4/ Futures e Commodities - in tempo reale Azionari Obbligazionari Commodities Indice Valore Var. % Indice Valore Var. % Indice Valore Var. % DJ Euro Stoxx ,08 Euro Bund 116,34 0,12 Oro 595,70 0,08 S&P/MIB 40 future ,03 Euro Bobl 109,96 0,15 Petrolio 67,31-0,85 DJ Italy Titans ,05 Euro Schatz 104,59 0,09 Indice CRB 339,35 0,96 DJIA Future ,01 Long Gilt 111,50 0,09 Nasdaq 100 Future ,06 US Long Bond 108,56-0,06 Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg rettifica per coefficiente del rolling over 7/4/ Indici Azionari Europa (in tempo reale) Italia (in tempo reale) Stati Uniti e Asia (chiusure) Indice Valore Var. % Var. da inizio anno Indice Valore Var. % Var. da inizio anno Indice Valore Var. % Var. da inizio anno DJ Euro Stoxx ,28 5,71 S&P/MIB ,13 7,67 Dow Jones Ind ,21 4,66 Dax ,03 11,53 Mibtel ,24 11,41 S&P ,19 4,87 Cac ,19 10,93 Midex ,43 24,79 Nasdaq Comp ,06 7,07 Ftse ,17 7,77 Techstar ,07 19,82 Nikkei ,42 9,01 Smi ,11 6,96 Mibstar* ,58 21,11 Hang Seng ,19 10,52 Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 7/4/

4 Euro-dollaro ed euro-yen Euro-D ollaro (sx) Euro-Yen /11/ /12/ /01/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/ Curve Rendimenti Euro Dollaro USA 2 anni 5 anni 10 anni 30 anni ,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 Curve Swap 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 1 anno Euro 2 anni 3 anni 4 anni Dollaro USA 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 10 anni 15 anni 20 anni 30 anni Curva Euribor mese Oggi 2 mesi 3 mesi 1 mese fa 4 mesi 5 mesi 6 mesi 7 mesi 8 mesi 9 mesi 10 mesi 11 mesi 12 mesi 4

5 Il Mercato obbligazionario ed i tassi di interesse Nel corso di giovedì 6 aprile, il mercato obbligazionario europeo ha inizialmente guadagnato terreno, sulla scia delle dichiarazioni del Presidente della BCE Trichet che ha raffreddato le aspettative di mercato circa un possibile incremento del tasso refi in maggio. Successivamente la dinamica si è invertita, facendo perdere quota ai bonds, poiché è prevalsa la generale visione positiva per l economia che dovrebbe portare il costo del denaro al 3% entro la fine del terzo trimestre. Per quanto riguarda gli Stati Uniti, il mercato obbligazionario ha sperimentato una giornata all insegna del ribasso. In particolare, la discesa è stata guidata sia dai continui progressi nel prezzo delle materie prime e sia dall attesa che il rapporto sull occupazione, previsto per oggi, possa sorprendere al rialzo gli analisti. Inoltre, le nuove richieste di sussidio di disoccupazione sono state minori delle attese, segnalando così un mercato del lavoro in ottimo stato di salute. Rialzo ribasso Ieri a supporto dei governativi USA non vi sono stati elementi significativi. A supporto dei titoli di Stato europei vi sono state le dichiarazioni del Presidente della BCE Trichet. Sui titoli USA ha pesato al ribasso il dato sulle nuove richieste di disoccupazione sotto le attese. Sui governativi europei hanno pesato al ribasso le aspettative che la BCE incrementi i tassi refi fino a quota 3% entro la fine del terzo trimestre. Mercato obbligazionario - in tempo reale Indice Rendimenti (%) 2 anni 5 anni 10 anni 30 anni Italia 3,271 3,651 4,168 4,595 Germania 3,238 3,606 3,861 4,179 USA 4,826 4,828 4,889 4,965 UK 4,423 4,442 4,408 4,152 Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 7/4/ Il mercato valutario L euro ha invertito la tendenza rialzista che lo aveva caratterizzato nei due giorni precedenti ed è rapidamente rientrato dal massimo a 1.23 sulla scia della conferma dei tassi da parte della BCE ma soprattutto dell outlook più morbido delle attese lanciato dal presidente della banca centrale Trichet. L ipotesi di un rialzo già a maggio sembra ormai sfumare, a favore piuttosto di un rialzo a giugno. In rientro anche euroyen dai massimi a 145 segnati precedentemente. Mercato dei cambi - in tempo reale Cambio Valore Var. % Cambio Valore Var. % Euro-Dollaro 1,218-0,32 Euro-Franco Svizzero 1,577-0,02 Euro-Yen 143,328-0,41 Dollaro-Yen 117,650-0,09 Euro-Sterlina 0,696-0,34 Sterlina-Dollaro 1,751 0,03 Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 7/4/

6 Il mercato azionario USA Una seduta piuttosto incerta ieri a Wall Street ha lasciato del tutto invariato il quadro preesistente. La sessione si è chiusa con una marginale flessione del Dow Jones, che ha ceduto lo 0.21%, e dello S&P500, che ha perso lo 0.19%. Lieve progresso invece per il Nasdaq, che ha guadagnato lo 0.06%, confermando il buon momento del comparto tecnologico in questa fase. Il listino tecnologico è largamente il migliore dall inizio dell anno e sta nettamente sovraperformando gli altri due mercati. Di fatto, ieri gli operatori sono rimasti alla finestra in attesa delle importanti statistiche odierne sul mercato del lavoro, che verranno diffuse nel primo pomeriggio. Ieri hanno favorito di Wall Street: rialzo 1. quadro tecnico 2. rialzo tecnologico Hanno invece frenato la borsa Usa: ribasso 1. aspettative tassi 2. attesa dati mercato lavoro Settori America (S&P500) - chiusure Indice Var. % Var. da inizio Var. da inizio Indice Var. % anno % anno % Assicurativo -0,45-2,12 Petrolifero 0,10 12,27 Automobilistico -0,01-1,49 Retail 0,27 5,73 Bancario -0,26 2,96 Ristorazione e Hotel 0,54 5,44 Basic Materials 0,39 9,84 Servizi finanziari -0,21 7,63 Ciclici -0,37 2,53 Software 0,02 3,22 Farmaceutico -0,68 1,91 Tecnologici 0,12 12,21 Industriale 0,04 7,49 Telefonici -1,47 12,82 Media 0,50 2,78 Trasporti -0,03 14,19 Non ciclici -0,22 1,16 Utilities -1,50-1,35 Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 7/4/

7 Il mercato azionario europeo I marginali progressi registrati ieri complessivamente dalle borse europee (ma Francoforte, Parigi e Londra hanno chiuso quasi invariate) sono da attribuire ad un moderato sollievo da parte degli operatori dopo i toni decisamente più morbidi delle attese utilizzati ieri da Trichet a margine della riunione nel corso della quale la banca centrale ha deciso di lasciare invariati i tassi di interesse al 2.5% A livello settoriale sono state particolarmente penalizzate le azioni del comparto automobilistico e assicurativo: sul listino italiano Fiat ha perso l 1.78%. La condizione tecnica dei mercati rimane eccellente. rialzo favorevoli sono stati: 1. quadro tecnico 2. speculazioni su m&a 3. tono morbidi di Trichet ribasso Hanno contribuito frenare le borse europee: 1. aspettative rialzo tassi Settori Europa (DJ Eurostoxx 600) - in tempo reale Indice Var. % Var. da inizio Var. da inizio Indice Var. % anno % anno % Assicurativo -0,04 9,11 Media 0,22 3,51 Automobilistico -0,74 19,12 Personal & Household Goods 0,23 6,92 Bancario 0,09 11,14 Petrolifero 1,11 7,31 Basic Materials -0,32 26,14 Retail 0,34 5,24 Chimico 0,24 5,68 Servizi finanziari 0,33 21,77 Costruzioni -0,09 18,47 Tecnologici 0,73 11,73 Farmaceutico -0,14 2,76 Telefonici 0,35 0,42 Food & beverage 0,02 2,21 Travel & Leisure 0,39 2,83 Industriale 0,51 13,83 Utilities 0,16 11,84 Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 7/4/

8 Calendario di politica monetaria Paese tasso ufficiale di riferimento Prossime riunioni Banche Centrali Stati Uniti 4,75% 10-mag 29-giu 08-ago Area Euro 2,50% 06-apr 04-mag 08-giu Inghilterra 4,50% 06-apr 04-mag 08-giu Giappone 0% 11-apr 19-mag 15-giu Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg I dati macroeconomici 07/04/06 I dati macroeconomici di ieri Ora Paese Indicatore macroeconomico Riferim Atteso Effettivo 14:30 Usa Nuovi sussidi alla disoccupazione 1/4/ ! Dati pubblicati nella giornata di ieri: In USA, le nuove richieste di disoccupazione sono diminuite nel corso dell ultima settimana a quota , contro attese a Contemporaneamente, anche le richieste continue sono diminuite, raggiungendo quota La BCE ha lasciato invariato il tasso refi a quota 2.50%. Nella dichiarazione che ha accompagnato la decisione di politica monetaria, il Presidente Trichet ha sottolineato che le aspettative di mercato circa l evoluzione futura del costo del denaro non coincidono con le ipotesi del consiglio direttivo della Banca Centrale Europea. La BOE non ha variato il tasso di rifinanziamento, che è rimasto al 2.50%. Calendario macroeconomico di oggi Ora Paese Indicatore macroeconomico Rifer. Atteso 14:30 Usa Tasso di disocupazione mar 4,8% 14:30 Usa Paga oraria media mar 0,3% 14:30 Usa Variaz.numero occupati non agricoli mar :30 Usa Numero occupati settore manifatturiero mar :30 Usa Orario settimanale medio mar 33,8 16:00 Usa Scorte all'ingrosso feb 0,5% 8

9 Le trimestrali U.S.A. di ieri Data Orario Società atteso reale EPS att.05 P/E atteso 06/04/ :10 ALCOA INC $ 0,37 $ 0,35 $ 2,21 14,5 06/04/ :00 MONSANTO CO $ 1,51 -$ 0,50 $ 2,62 32,8 Le trimestrali U.S.A. di oggi Data Ora Società Settore atteso EPS effett. EPS att.05 P/E atteso Orario 9

10 Questo documento è stato predisposto da Banca Aletti & C. S.p.A. ( Banca Aletti ). Banca Aletti - appartenente al Gruppo Banco Popolare di Verona e Novara - è un intermediario autorizzato ai sensi di legge, iscritto all Albo delle Banche, al num Con questo documento Banca Aletti propone alla valutazione dell utente informazioni desunte da fonti ritenute affidabili nel sistema dei mercati finanziari, e ove lo ritenga opportuno la propria opinione in merito con eventuali commenti (note, osservazioni, valutazioni). Questo documento è divulgato a solo scopo informativo: esso non costituisce parte e non può in alcun modo essere considerato come offerta di vendita o di sottoscrizione o di scambio, o come sollecitazione di qualsiasi genere all acquisto, alla sottoscrizione o allo scambio di strumenti finanziari o in genere all investimento, né costituisce consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari. Banca Aletti non è responsabile degli effetti derivanti dall utilizzo di questo documento. Le informazioni rese disponibili attraverso il presente documento non devono essere infatti intese come una raccomandazione o un invito di Banca Aletti a compiere una particolare transazione o come suggerimento a porre in essere una determinata operazione. Ciascun investitore dovrà formarsi un proprio autonomo convincimento basato esclusivamente sulle proprie valutazioni in merito all opportunità di effettuare investimenti. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. In particolare Banca Aletti, considerato anche che i rendimenti passati non sono indicativi di rendimenti futuri, non fornisce alcuna garanzia di raggiungimento degli obiettivi di investimento né assume alcuna responsabilità per eventuali inesattezze dei dati riportati e/o elaborati in questo documento. Ogni opinione espressa può essere soggetta a cambiamenti e modifiche senza preavviso. Costituiscono canali di diffusione la posta cartacea e la posta elettronica. Banca Aletti declina ogni responsabilità per eventuali interruzioni, sospensioni, ritardi o anomalie che potessero verificarsi nell erogazione del Servizio stesso conseguenti alle modalità di distribuzione del Servizio via telematica. Il presente documento non può essere distribuito, in tutto o in parte, negli Stati Uniti d America, in Australia, in Canada e in Giappone, ne potrà essere distribuito ad alcuna persona ivi residente. La circolazione e/o distribuzione di questo documento in altre giurisdizioni può essere soggetta a specifiche restrizioni; è pertanto onere dei soggetti cui esso pervenga di informarsi circa l eventuale esistenza di specifiche restrizioni e, in tal caso, di attenersi a tali restrizioni. Il presente documento vi è stato consegnato unicamente per vostra personale informazione e pertanto non può essere riprodotto, ne ridistribuito a terzi, nè può essere pubblicato, in tutto o in parte. Accettando il presente documento, siete vincolati ad osservare le limitazioni sopra indicate. La presente analisi viene diffusa attraverso posta elettronica ed è inviata ad operatori qualificati italiani ed esteri (come definiti all articolo 31 del regolamento approvato con deliberazione Consob n.11522/98 e successive modificazioni) ad esclusione di Stati Uniti, Australia, Canada e Giappone. Banca Aletti si è dotata di procedure interne idonee a garantire l indipendenza dei propri analisti. Banca Aletti e/o le altre società del Gruppo Banco Popolare di Verona e Novara possono detenere ed intermediare titoli delle società menzionate, agire nella loro qualità di market maker rispetto a qualsiasi strumento finanziario indicato nel documento, agire in qualità di consulenti o di lender di uno qualsiasi tra gli emittenti di tali strumenti e, più in generale, possono avere uno specifico interesse riguardo agli emittenti, agli strumenti finanziari o alle operazioni oggetto della pubblicazione od intrattenere rapporti di natura bancaria con gli emittenti stessi. Le informazioni di natura borsistica sui titoli non implicano nel modo più assoluto un giudizio sulla società oggetto della pubblicazione. 10