Newsletter finanziaria giornaliera

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1 4 maggio 2005 Newsletter finanziaria giornaliera A cura dell ufficio Analisi e Ricerca di Banca Aletti 1

2 Dopo la FED, oggi tocca alla BCE Come da attese la FED ha alzato di altri 25 punti base i FED FUND, pari ora al 3.0%, il livello più elevato dal settembre Lo statement non è però cambiato attenuando le attese di manovre aggressiva da parte della banca centrale americana. Oggi tocca alla BCE per la quella ci si attende un ennesimo nulla di fatto. Livelli tecnici futures su S&P/MIB 40 chiusura al: 03/05/05 Contratti valore 1 Resistenza 2 Resistenza 1 Supporto 2 Supporto S&P/MIB Elaborazione Banca Aletti SpA 04/05/05 Il punto di vista tecnico sul future S&PMIB Nella giornata di ieri il derivato è rimasto pressoché invariato, sottolineando la fase di incertezza che sta caratterizzando il mercato. Il derivato continua a muoversi all interno dello stretto range e punti. Il quadro tecnico di breve periodo evidenzia comunque una debolezza di fondo, che permarrà fintantoché il derivato non riuscirà a fuoriuscire dalla fascia di movimento laterale al di sotto di Non vi sono variazioni invece nella fase di mercato di medio e lungo periodo, che rimane decisamente positiva. Il quadro algoritmico permane impostato in senso negativo. L MACD sta leggermente restringendo il segnale di vendita, pur continuando nel movimento discendente delle due medie mobili. L indice di forza relativa del mercato RSI, valutato a 6 giorni, è rientrato dalla situazione di ipervenduto, senza peraltro generare un movimento di rimbalzo. Le curve paraboliche permangono impostate negativamente. Permane pertanto il rischio di un estensione anche alla nuova settimana della fase di debolezza che ha interessato il mercato. Solo un ritorno, al di sopra della resistenza potrebbe apportare un miglioramento al quadro grafico. 2

3 Indici Azionari Europa (in tempo reale) Italia (in tempo reale) Stati Uniti e Asia (chiusure) Indice Valore Var. % Var. da inizio anno Indice Valore Var. % Var. da inizio anno Indice Valore Var. % anno DJ Euro Stoxx S&P/MIB Dow Jones Ind Dax Mibtel S&P Cac Midex Nasdaq Comp Ftse Tech Star Nikkei Smi Mibstar* Hang Seng Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 4/5/ Futures e Commodities - in tempo reale Azionari Obbligazionari Commodities Indice Valore Var. % Indice Valore Var. % Indice Valore Var. % DJ Euro Stoxx Euro Bund Oro S&P/MIB 40 future Euro Bobl Petrolio DJ Italy Titans Euro Schatz Indice CRB DJIA Future Long Gilt Nasdaq 100 Future US Long Bond Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg rettifica per coefficiente del rolling over 4/5/ Curva Rendimenti - In tempo reale 2 anni 5 anni 10 anni 30 anni Euro Dollaro USA Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 4/5/ Mercato monetario - in tempo reale Indice Rendimenti (%) 1 mese 2 mesi 3 mesi 6 mesi 9 mesi 12 mesi Euribor* Euro Libor Libor US Dollar Libor Sterlina Libor Franco Svizzero Libor Yen Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg *Divisore a 360 4/5/

4 Curva Euribor mese Oggi 2 mesi 3 mesi 1 mese fa 4 mesi 5 mesi 6 mesi 7 mesi 8 mesi 9 mesi 10 mesi 11 mesi 12 mesi Curve Rendimenti Euro Dollaro USA 2 anni 5 anni 10 anni 30 anni Euro-dollaro ed euro-yen Euro-Dollaro (sx) Euro-Yen /05/04 01/06/04 29/06/04 27/07/04 24/08/04 21/09/04 19/10/04 16/11/04 14/12/04 11/01/05 08/02/05 08/03/05 05/04/05 03/05/ Curve Swap anno 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 8 anni 7 anni 6 anni 9 anni 10 anni 15 anni 20 anni Euro Dollaro USA 30 anni

5 Il Mercato obbligazionario ed i tassi di interesse Rendimenti nuovamente in calo per il decennale americano che non riesce a superare quota 4.20, in seguito all intonazione meno aggressiva dello statement della FED. L attesa rimozione della parola misurato nella dichiarazione accompagnatoria alla decisone scontatissima sui tassi non è avvenuta e questo è bastato per lasciar intendere al mercato che le preoccupazioni dal lato inflazionistico non sussistono e che la FED potrebbe anche il ritmo dei rialzi. Il mercato resta in attesa del dato sui payroll di venerdì. La curva si ulteriormente appiattita ieri, con le scadenze a breve termine che sono rimaste pressoché invariate. Nuovo record per il rendimento decennale europeo che si è portato in area 3.37 sulla scia dei timori di in marcato rallentamento economico. La decisione della BCe attesa per il primo pomeriggio di oggi non dovrebbe sortire alcuna sorpresa: i tassi resteranno fermi al 2.0%. Mercato obbligazionario - in tempo reale Indice Rendimenti (%) 2 anni 3 anni 5 anni 10 anni 30 anni Italia Germania USA UK Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 4/5/ Il mercato valutario Il cambio eurodollaro h a subito un accelerazione rialzista in area dopo che la FED ha confermato il passo misurato dei rialzi e ha mantenuto la parola misured nel proprio statement, in quanto la dinamica inflazionistica resta ben contenuta. Nonostante i FED FUNDS siano ben 100 punti base sopra il tasso repo europeo, il dollaro si è indebolito ieri poiché la Banca Centrale è apparsa meno preoccupata della dinamica dei prezzi e si è rivelata meno aggressiva. Il trading range compreso tra 1,2730 e 1,3080 in essere da alcune settimane resta comunque valido. Sotto quota 105 invece cambio dollaro yen, dopo la forte correzione della scorsa settimana, legata alla speculazione di una possibile rivalutazione dello yuan. Lieve deprezzamento dello yen vero euro, che resta comunque in prossimità di 135, valore toccato nella seduta di venerdì scorso e che corrispondeva ai minimi dal febbraio Forte accelerazione rialzista per il cambio euro/sterlina, che si è portato sopra quota 0,6820: alcuni indicatori di analisi tecnica segnalano inoltre una possibile inversione di tendenza nel recente movimento di apprezzamento del pound, ancora da confermare. Mercato dei cambi - in tempo reale Cambio Valore Var. % Cambio Valore Var. % Euro-Dollaro Euro-Franco Svizzero Euro-Yen Dollaro-Yen Euro-Sterlina Sterlina-Dollaro Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 4/5/

6 Il mercato azionario USA Nella seduta di martedì le borse americane hanno archiviato una chiusura piuttosto contrastata, con il Dow Jones in frazionale rialzo dello 0.05%, lo S&P in lieve calo dello 0.09%, mentre il Nasdaq ha guadagnato lo 0.23%. I mercati hanno quindi avuto una reazione piuttosto misurata al nuovo rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve, che ha portato al 3% il saggio sui fondo federali, ottavo rialzo consecutivo. Il comunicato che ha accompagnato la decisione di politica monetaria non ha evidenziato cambiamenti significativi nel tono, come era nelle attese di alcuni operatori. La conferma del passo misurato nella rimozione dello stimolo monetario, l evidenza di segnali di rallentamento del ritmo di crescita e la conferma che vi sono pressioni inflazionistiche in aumento: questi segnali si sono controbilanciati, lasciando di fatto ingessati i mercati. Vi sono poi stati fattori specifici a determinare l andamento dei singoli mercati: Tyco International ha zavorrato lo S&P500 dopo aver abbassato le stime per l esercizio rispetto alle precedenti previsioni; pesante anche TXU Corp. che ha subito un abbassamento di rating da parte di Merril Lynch. Il Nasdaq è stato invece sostenuto dal balzo di Siebel System. In calo i titoli del comparto petrolifero sulla scia del rintracciamento del prezzo del greggio. Settori America (S&P500) - chiusure Indice Var. % Indice Var. % anno % anno % Assicurativo Petrolifero Automobilistico Retail Bancario Ristorazione e Hotel Basic Materials Servizi finanziari Ciclici Software Farmaceutico Tecnologici Industriale Telefonici Media Trasporti Non ciclici Utilities Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 4/5/ S&P chiusure Migliori Settore Var. % Peggiori Settore Var. % CALPINE CORP Utilities TYCO INTERNATIONAL LTD Industrial KING PHARMACEUTICALS INC Consumer, Non-cyclical 8.43 MASCO CORP Industrial SIEBEL SYSTEMS INC Technology 6.62 TXU CORP Utilities Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 04/05/2005 6

7 Il mercato azionario europeo Mercati azionari in forte progresso sulla scia della chiusura positiva di Wall Street di lunedì. A trainare i listini è stato soprattutto la buona performance del comparto siderurgico, dopo la trimestrale superiore alle attese di Archerlor. Il secondo produttori al mondo di acciaio ha guadagnato l 1.4% dopo aver annunciato profitti pari a 934 mld di euro contro attese di 823 grazie all aumento del prezzo della materia prima. La notizia ha trainato al rialzo gli altri titoli del settore come Acerinox (+0.8%) e Corus Group (+2.3%), quest ultimo sostenuto anche dall upgrade da parte di una società di brokeraggio. Positiva anche la seduta per il comparto farmaceutico, sostenuto da GlaxoSmithKline (+1.2%) grazie all accordo raggiunto per l acquisizione di Corixa, allo scopo di allargare la ricerca sui vaccini. L operazione ammonta a 300 ml di dollari ed è volta all acquisizione di nuova tecnologia per lo sviluppo di vaccini contro il contro il cancro cervicale e farà di Glaxo il primo produttore del farmaco. La notizia a sostenuto anche gli altri titoli del settore con Novartis in rialzo dello 0.8% grazia anche alla dichiarazione compiuta dalla società svizzera in merito alla buona dinamica di sviluppo dei propri farmaci. La speculazione in merito ad un possibile takeover da parte di Per mira per un ammontare pari a 13.2 mld di dollari sul terzo più grande retail al mondo per gli accessori per la casa, l inglese Kingfisher ha contribuito a spingere al rialzo i listini. Il titolo ha guadagnato il 3.4%. In progresso anche il comparto energetico dopo che il greggio si è riportato sopra i 50 dollari a barile: l inglese BP è cresciuta dello 0.8% mentre la norvegese Statoli dell 1.1%. Sotto pressione il comparto finanziario con UBS che è scesa del 3.4% dopo aver dichiarato che è ancora troppo presto per fornire indicazioni sulla profittabilità del 2005 a causa delle incertezze che ancora caratterizzano i mercati finanziari. In calo anche Commerzban (-3.9%) dopo che lla banca tedesca ha annunciato che la dinamica degli utili potrebbe rallentare nel 2005 a causa della debolezza economica in Europa. In Italia chiusura lievemente positiva, trainata ancora una volta dal settore bancario con Monte Paschi in rialzo del 4.3%, BNL dello 0.97% e Unicredito dello 0.94%. In progresso dello 0.5% Saipem grazie al recupero delle quotazioni energetiche. Settori Europa (DJ Eurostoxx 600) - in tempo reale Indice Var. % Indice Var. % anno % anno % Assicurativo Media Automobilistico Personal & Household Goods Bancario Petrolifero Basic Materials Retail Chimico Servizi finanziari Costruzioni Tecnologici Farmaceutico Telefonici Food & beverage Travel & Leisure Industriale Utilities Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 13/4/ Mercato Italiano - in tempo reale Mercato Migliori Var. % Peggiori Var. % Mib 30 EDISON SPA 2.20 SANPAOLO IMI SPA FIAT SPA 0.78 RAS SPA BANCA FIDEURAM SPA 0.76 ENI SPA Midex HERA SPA 1.37 RCS MEDIAGROUP SPA ACEA SPA 0.99 LOTTOMATICA SPA FONDIARIA-SAI SPA 0.83 IFIL-INVESTMENTS SPA Tstar FIDIA SPA 1.46 DATA SERVICE SPA BUONGIORNO VITAMINIC SPA 1.36 CAIRO COMMUNICATIONS SPA POLIGRAFICA SAN FAUSTINO SPA 1.34 I.NET SPA Star SAES GETTERS-RNC 3.43 CENTRALE DEL LATTE DI TORINO ASTALDI SPA 3.23 IRCE SPA SAES GETTERS SPA 2.64 INDUSTRIA MACCHINE AUTOMATIC Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 4/5/

8 Calendario di politica monetaria Paese tasso ufficiale di riferimento Prossime riunioni Banche Centrali Stati Uniti 2.75% 30-giu 09-ago 20-set Area Euro 2.00% 04-mag 02-giu 7-lug Inghilterra 4.75% 09-mag 09-giu 7-lug Giappone 0%-easing quantitativo 20-mag 15-giu 13-lug Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 04/05/05 Calendario macroeconomico della giornata 10:00 UME PMI Servizi Apr :00 UME Vendite dettaglio mom Mar. -0.2% 0.3% 13:45 UME BCE: annuncio tassi 2.0% 2.0% 16:00 US ISM servizi Apr Legenda: mom = variazione mensile/congiunturale, yoy = variazione annua/tendenziale, P: dato preliminare, F: dato finale, Q: trimestre, mln: milioni, mld: miliardi, dato atteso: valore Data Base Bloomberg (valore medio o mediano delle stime degli analisti). Dati societari attesi: 04/05/05 Società Paese Valuta Periodo Evento eps Atteso eps anno prec CIGNA CORP US USD Q1 EPS CONTINENTAL AG GE EUR Q1 EPS FRESENIUS MEDICAL CARE GE EUR Q1 EPS TOTAL SA FR EUR Q1 EPS ITALCEMENTI SPA IT EUR Q1 EPS TIME WARNER INC US USD Q1 EPS CIGNA CORP US USD Q1 EPS Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 04/05/05 Dati societari pubblicati: 03/05/05 Società Paese Valuta Periodo Evento eps Atteso eps* Effettivo eps anno prec BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG GE EUR Q1 EPS BANCO POPOLARE DI VERONA E N IT EUR Q1 EPS COMMERZBANK AG GE EUR Q1 EPS HENKEL KGAA-VORZUG GE EUR Q1 EPS ARCELOR LX EUR Q1 EPS METRO AG GE EUR Q1 EPS TYCO INTERNATIONAL LTD BD USD Q2 EPS

9 I dati macroeconomici! Dati pubblicati nella giornata di ieri: L indice dei prezzi alla produzione di eurozona relativo al mese di marzo ha segnato un progresso dello 0,6% su base mensile e del 4,2% su base annua, risultando perfettamente in linea con il consenso. Il dato conferma il segnali di accelerazione inflazionistica. La FED ha alzato di un quarto di punto il tasso di interesse sui fondi federali, portandolo al 3%, come era nelle attese del mercato. Si tratta dell ottavo rialzo consecutivo. Il comunicato di accompagnamento alla decisione della banca centrale non ha evidenziato cambiamenti significativi, mantenendo il riferimento al passo graduale con cui verrà rimosso lo stimolo monetario precedentemente impartito al sistema. Questo documento è stato predisposto da Banca Aletti & C. S.p.A. ( Banca Aletti ). Banca Aletti - appartenente al Gruppo Banco Popolare di Verona e Novara - è un intermediario autorizzato ai sensi di legge, iscritto all Albo delle Banche, al num Con questo documento Banca Aletti propone alla valutazione dell utente informazioni desunte da fonti ritenute affidabili nel sistema dei mercati finanziari, e ove lo ritenga opportuno la propria opinione in merito con eventuali commenti (note, osservazioni, valutazioni). Questo documento è divulgato a solo scopo informativo: esso non costituisce parte e non può in alcun modo essere considerato come offerta di vendita o di sottoscrizione o di scambio, o come sollecitazione di qualsiasi genere all acquisto, alla sottoscrizione o allo scambio di strumenti finanziari o in genere all investimento, né costituisce consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari. Banca Aletti non è responsabile degli effetti derivanti dall utilizzo di questo documento. Le informazioni rese disponibili attraverso il presente documento non devono essere infatti intese come una raccomandazione o un invito di Banca Aletti a compiere una particolare transazione o come suggerimento a porre in essere una determinata operazione. Ciascun investitore dovrà formarsi un proprio autonomo convincimento basato esclusivamente sulle proprie valutazioni in merito all opportunità di effettuare investimenti. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. In particolare Banca Aletti, considerato anche che i rendimenti passati non sono indicativi di rendimenti futuri, non fornisce alcuna garanzia di raggiungimento degli obiettivi di investimento né assume alcuna responsabilità per eventuali inesattezze dei dati riportati e/o elaborati in questo documento. Ogni opinione espressa può essere soggetta a cambiamenti e modifiche senza preavviso. Costituiscono canali di diffusione la posta cartacea e la posta elettronica. Banca Aletti declina ogni responsabilità per eventuali interruzioni, sospensioni, ritardi o anomalie che potessero verificarsi nell erogazione del Servizio stesso conseguenti alle modalità di distribuzione del Servizio via telematica. Il presente documento non può essere distribuito, in tutto o in parte, negli Stati Uniti d America, in Australia, in Canada e in Giappone, ne potrà essere distribuito ad alcuna persona ivi residente. La circolazione e/o distribuzione di questo documento in altre giurisdizioni può essere soggetta a specifiche restrizioni; è pertanto onere dei soggetti cui esso pervenga di informarsi circa l eventuale esistenza di specifiche restrizioni e, in tal caso, di attenersi a tali restrizioni. Il presente documento vi è stato consegnato unicamente per vostra personale informazione e pertanto non può essere riprodotto, ne ridistribuito a terzi, nè può essere pubblicato, in tutto o in parte. Accettando il presente documento, siete vincolati ad osservare le limitazioni sopra indicate. La presente analisi viene diffusa attraverso posta elettronica ed è inviata ad operatori qualificati italiani ed esteri (come definiti all articolo 31 del regolamento approvato con deliberazione Consob n.11522/98 e successive modificazioni) ad esclusione di Stati Uniti, Australia, Canada e Giappone. Banca Aletti si è dotata di procedure interne idonee a garantire l indipendenza dei propri analisti. Banca Aletti e/o le altre società del Gruppo Banco Popolare di Verona e Novara possono detenere ed intermediare titoli delle società menzionate, agire nella loro qualità di market maker rispetto a qualsiasi strumento finanziario indicato nel documento, agire in qualità di consulenti o di lender di uno qualsiasi tra gli emittenti di tali strumenti e, più in generale, possono avere uno specifico interesse riguardo agli emittenti, agli strumenti finanziari o alle operazioni oggetto della pubblicazione od intrattenere rapporti di natura bancaria con gli emittenti stessi. Le informazioni di natura borsistica sui titoli non implicano nel modo più assoluto un giudizio sulla società oggetto della pubblicazione. 9