Newsletter finanziaria giornaliera

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1 14 settembre 2006 Newsletter finanziaria giornaliera A cura dell ufficio Analisi Macroeconomica di Banca Aletti 1

2 Euro stabile sotto 1.27 La moneta europea si è stabilizzata al di sotto di Livelli tecnici futures su S&P/MIB 40 chiusura al: 13/09/06 Contratti valore 1 Resistenza 2 Resistenza 1 Supporto 2 Supporto S&P/MIB Elaborazione Banca Aletti SpA 14/09/06 Il punto di vista tecnico sul future S&PMIB Durante la scorsa settimana, l impostazione tecnica del derivato si è leggermente deteriorata, con le quotazioni che hanno violato al ribasso la trendline rialzista dell ultimo mese, sancendo la generazione di un segnale tecnico di debolezza, confermando anche dall indebolimento del quadro algoritmico. Nel corso delle ultime sedute si è assistito ad un parziale miglioramento del quadro, che dovrebbe vedere le quotazioni ritornare velocemente nell area dei precedenti massimi. Le medie mobili dell MACD hanno disegnato un inversione, fornendo un segnale tecnico negativo, che stenta a rientrare. L indice di forza relativa RSI seguita a non fornire alcun segnale particolare. Nel complesso, l outlook di medio termine rimane favorevole ad un recupero delle quotazioni, ma prima è probabile il completamento di una fase correttiva, che potrebbe tenere i prezzi in oscillazione tra e

3 Indici Azionari Europa (in tempo reale) Italia (in tempo reale) Stati Uniti e Asia (chiusure) Indice Valore Var. % Var. da inizio anno Indice Valore Var. % Var. da inizio anno Indice Valore Var. % Var. da inizio anno DJ Euro Stoxx S&P/MIB Dow Jones Ind Dax Mibtel S&P Cac Midex Nasdaq Comp Ftse Techstar Nikkei Smi Mibstar* Hang Seng Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 14/9/ Futures e Commodities - in tempo reale Azionari Obbligazionari Commodities Indice Valore Var. % Indice Valore Var. % Indice Valore Var. % DJ Euro Stoxx Euro Bund Oro S&P/MIB 40 future Euro Bobl Petrolio DJ Italy Titans Euro Schatz Indice CRB DJIA Future Long Gilt Nasdaq 100 Future US Long Bond Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg rettifica per coefficiente del rolling over 14/9/

4 Euro-dollaro ed euro-yen Euro-Dollaro (sx) Euro-Yen /11/ /12/ /01/ /01/ /02/ /03/ /04/ /05/ /06/ /07/ /08/ /09/ /10/ /11/2005 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 Curve Rendimenti Euro Dollaro USA 2 anni 5 anni 10 anni 30 anni 6,00 5,50 5,00 4,50 4,00 3,50 3,00 3,65 3,45 3,25 3,05 2,85 2,65 2,45 Curva Euribor 3,65 3,45 3,25 3,05 2,85 2,65 2,45 1 mese Oggi 2 mesi 3 mesi 1 mese fa 4 mesi 5 mesi 6 mesi 7 mesi 8 mesi 9 mesi 10 mesi 11 mesi 12 mesi Curve Swap anno Euro 2 anni 3 anni 4 anni Dollaro USA 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 10 anni 15 anni 20 anni 30 anni 4

5 Il Mercato obbligazionario ed i tassi di interesse Titoli di stato europei in buon rialzo ieri sulla scia dei progressi messi a segno il giorno precedente dai bond governativi americani dopo l esito assai favorevole del collocamento di nuovi treasury Usa a 10 anni. Un ulteriore sostegno è stato fornito dalla diffusione di una stima finale dell inflazione tedesca per il mese di agosto più bassa del previsto. Fattori Rialzo Ha favorito il rialzo dei titoli di stato europei: 1. l ascesa dei titoli di stato Usa del giorno precedente; 2. la statistica migliore del previsto uscita ieri in materia di inflazione tedesca. Fattori ribasso Ieri non vi sono stati fattori significativi a sfavore dei mercati obbligazionari. Mercato obbligazionario - in tempo reale Indice Rendimenti (%) 2 anni 5 anni 10 anni 30 anni Italia Germania USA UK Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 14/9/

6 Il mercato valutario Dopo la giornata di ieri caratterizzata da movimenti poco significativi delle principali divise, anche questa mattina il trend sembra proseguire anche se in direzione opposta. L euro, infatti, si sta deprezzando nei confronti del dollaro (1.2685), annullando in pratica il piccolo guadagno messo a segno ieri. Il cambio con lo Yen è pressoché invariato (149.24) rispetto all ultima chiusura. Gli operatori non sembrano prestare molto credito alla possibilità che il tesoriere americano Paulson riesca a mettere pressioni sul governo cinese per una rivalutazione dello Yuan e ciò si riflette sul cambio Dollaro-Yen (117.65). Mercato dei cambi - in tempo reale Cambio Valore Var. % Cambio Valore Var. % Euro-Dollaro Euro-Franco Svizzero Euro-Yen Dollaro-Yen Euro-Sterlina Sterlina-Dollaro Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 14/9/

7 Il mercato azionario USA Rimane positiva l intonazione di Wall Street ed il mercato azionario Usa anche ieri è riuscito a guadagnare terreno, pur se in maniera piuttosto cauta. Le notizie che hanno catalizzato l interesse degli investitori sono state: 1. l ottima trimestrale diffusa da Lehman Brothers che ha propiziato un altro strappo rialzista del comparto investment banking; 2. il modesto rimbalzo del prezzo del petrolio che è stato sufficiente a riportare gli investitori sui titoli del comparto energetico dopo i pesanti ribassi dei giorni scorsi. Dopo i recenti forti cali dei prezzi delle materie prime ed in particolare del petrolio si è diffusa tra gli Investitori una rinnovata fiducia sulle prospettive di crescita economica e ciò ha trovato riscontro ieri nel fatto che tra i settori che hanno guidato il rialzo abbia trovato posto il comparto ciclico per antonomasia (l industrials ) e che al contrario abbiano subito un arretramento il comparto dei beni di consumo di prima necessità e quello della cura della salute: due settori spiccatamente difensivi. Va detto che a favorire la ritirata dell health care sono state anche le notizie circa ulteriori effetti collaterali connessi al farmaco Vioxx della Merck e dell esistenza di forti controindicazioni anche per l utilizzo del farmaco sperimentale destinato a sostituirlo. Fattori rialzo Fattori ribasso Sono stati ieri fattori favorevoli all ascesa di Wall Street: 1. i buoni risultati comunicati da Lehman Brothers; 2. la forte ripresa dei titoli del comparto energetico. Hanno zavorrato il mercato azionario Usa: 1. le cattive notizie arrivate da Merck; 2. la cautela degli investitori in vista degli importati dati macroeconomici in programma per oggi e domani Settori America (S&P500) - chiusure Indice Var. % Var. da inizio Var. da inizio Indice Var. % anno % anno % Assicurativo Petrolifero Automobilistico Retail Bancario Ristorazione e Hotel Basic Materials Servizi finanziari Ciclici Software Farmaceutico Tecnologici Industriale Telefonici Media Trasporti Non ciclici Utilities Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 14/9/

8 Il mercato azionario europeo Le borse europee ieri sono riuscite a guadagnare discretamente terreno, incoraggiate dalle indicazioni favorevoli in arrivo da Wall Street. L avvio della giornata è stato rialzista grazie all influenza positiva esercitata dal finale nettamente favorevole della borsa Usa. Successivamente, tuttavia, gli investitori europei si sono rivelati piuttosto a corto di idee e di motivazioni per proseguire sulla strada del rialzo anche a motivo della chiusura contrastata delle borse asiatiche. Una delle poche notizie che hanno contribuito a movimentare il mercato è stata quella dell interesse manifestato dal produttore di veicoli commerciali MAN di acquisire la concorrente svedese Scania. Questa novità ha contribuito a galvanizzare non soltanto le azioni Scania ma anche le quotazioni del comparto automobilistico ed in particolare quelle di Fiat che nel settore dei veicoli commerciali ha una posizione particolarmente forte con Iveco. L apertura sostanzialmente attendista di Wall Street ha condotto ad un finale di seduta tranquillo che ha portato le nostre borse a chiudere in discreto progresso. Piazza Affari ha sottoperformato gran parte delle altre borse continentali a causa di molteplici notizie aziendali negative come la pessima semestrale diffusa da Alitalia (-10%) il profit warning comunicato da Mediaset (-4,6%) e le reazioni negative arrivate dal mondo politico e sindacale alle decisioni di riorganizzazione aziendale assunte dal Consiglio di Amministrazione di Telecom Italia. La progressione finale di Fiat e di un titolo pesante come Unicredit sono state comunque sufficienti a riportare in positivo anche il nostro mercato azionario. Fattori rialzo Ha contribuito a sostenere i listini europei: 1. il finale positivo del giorno precedente a Wall Street; 2. la notizia dell intenzione da parte di MAN di tentare un approccio per l acquisizione di Scania; Fattori ribasso Ha ostacolato l ascesa delle borse europee la chiusura contrastata delle borse asiatiche; Settori Europa (DJ Eurostoxx 600) - in tempo reale Indice Var. % Var. da inizio Var. da inizio Indice Var. % anno % anno % Assicurativo Media Automobilistico Personal & Household Goods Bancario Petrolifero Basic Materials Retail Chimico Servizi finanziari Costruzioni Tecnologici Farmaceutico Telefonici Food & beverage Travel & Leisure Industriale Utilities Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 14/9/

9 Le trimestrali attese oggi in Europa Data Paese Società Settore EPS atteso EPS effett. Capit.in 14/09/2006 SW SKANDIA FORSAKRINGS AB Insurance #N/A N.A. #VALORE! 9

10 Le trimestrali U.S.A. di oggi Data Ora Società Settore atteso EPS effett. EPS att.05 P/E atteso 14/09/2006 Aft-mkt ADOBE SYSTEMS INC Software $ 0.26 $ /09/2006 Bef-mkt BEAR STEARNS COMPANIES INC Diversified Finan Serv $ 2.87 $

11 I dati macroeconomici! Dati pubblicati nella giornata di ieri: In agosto, la lettura finale dell indice dei prezzi al consumo in Germania risulta in linea con le attese (- 0.1% m/m da +0.4% m/m inizialmente stimato e +1.7% a/a da +1.9% a/a iniziale). La decelerazione dell inflazione è da imputarsi alla diminuzione del costo del petrolio. In Francia, invece, l indice dei prezzi al consumo registra un incremento, in agosto, da 0.2% m/m a +0.3% m/m, come da previsione. In linea con le attese anche il tendenziale (+1.9% a/a), invariato rispetto a luglio. I dati macroeconomici di ieri Ora Paese Indicatore macroeconomico Riferim Atteso Effettivo 01:50 Giap Produzione industriale lug n.d. -0.9% 08:40 Fra Prezzi al consumo ago 0.1% 0.3% 10:30 UK Tasso di disoccupazione lug 5.3% 5.5% Calendario macroeconomico di oggi Ora Paese Indicatore macroeconomico Rifer. Atteso 10:00 Ita Prezzi al consumo tendenz.annuo ago 2.2% 10:30 UK Vendite al dettaglio ago 0.3% 14:30 Usa Nuovi sussidi alla disoccupazione 9/ :30 Usa Vendite al dettaglio ago -0.2% 14:30 Usa Vendite al dettaglio escluse le auto ago 0.3% 14:30 Usa Prezzi all'import ago 0.3% 16:00 Usa Scorte delle imprese lug 0.5% 11

12 Questo documento è stato predisposto da Banca Aletti & C. S.p.A. ( Banca Aletti ). Banca Aletti - appartenente al Gruppo Banco Popolare di Verona e Novara - è un intermediario autorizzato ai sensi di legge, iscritto all Albo delle Banche, al num Con questo documento Banca Aletti propone alla valutazione dell utente informazioni desunte da fonti ritenute affidabili nel sistema dei mercati finanziari, e ove lo ritenga opportuno la propria opinione in merito con eventuali commenti (note, osservazioni, valutazioni). Questo documento è divulgato a solo scopo informativo: esso non costituisce parte e non può in alcun modo essere considerato come offerta di vendita o di sottoscrizione o di scambio, o come sollecitazione di qualsiasi genere all acquisto, alla sottoscrizione o allo scambio di strumenti finanziari o in genere all investimento, né costituisce consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari. Banca Aletti non è responsabile degli effetti derivanti dall utilizzo di questo documento. Le informazioni rese disponibili attraverso il presente documento non devono essere infatti intese come una raccomandazione o un invito di Banca Aletti a compiere una particolare transazione o come suggerimento a porre in essere una determinata operazione. Ciascun investitore dovrà formarsi un proprio autonomo convincimento basato esclusivamente sulle proprie valutazioni in merito all opportunità di effettuare investimenti. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. In particolare Banca Aletti, considerato anche che i rendimenti passati non sono indicativi di rendimenti futuri, non fornisce alcuna garanzia di raggiungimento degli obiettivi di investimento né assume alcuna responsabilità per eventuali inesattezze dei dati riportati e/o elaborati in questo documento. Ogni opinione espressa può essere soggetta a cambiamenti e modifiche senza preavviso. Costituiscono canali di diffusione la posta cartacea e la posta elettronica. Banca Aletti declina ogni responsabilità per eventuali interruzioni, sospensioni, ritardi o anomalie che potessero verificarsi nell erogazione del Servizio stesso conseguenti alle modalità di distribuzione del Servizio via telematica. Il presente documento non può essere distribuito, in tutto o in parte, negli Stati Uniti d America, in Australia, in Canada e in Giappone, ne potrà essere distribuito ad alcuna persona ivi residente. La circolazione e/o distribuzione di questo documento in altre giurisdizioni può essere soggetta a specifiche restrizioni; è pertanto onere dei soggetti cui esso pervenga di informarsi circa l eventuale esistenza di specifiche restrizioni e, in tal caso, di attenersi a tali restrizioni. Il presente documento vi è stato consegnato unicamente per vostra personale informazione e pertanto non può essere riprodotto, ne ridistribuito a terzi, nè può essere pubblicato, in tutto o in parte. Accettando il presente documento, siete vincolati ad osservare le limitazioni sopra indicate. La presente analisi viene diffusa attraverso posta elettronica ed è inviata ad operatori qualificati italiani ed esteri (come definiti all articolo 31 del regolamento approvato con deliberazione Consob n.11522/98 e successive modificazioni) ad esclusione di Stati Uniti, Australia, Canada e Giappone. Banca Aletti si è dotata di procedure interne idonee a garantire l indipendenza dei propri analisti. Banca Aletti e/o le altre società del Gruppo Banco Popolare di Verona e Novara possono detenere ed intermediare titoli delle società menzionate, agire nella loro qualità di market maker rispetto a qualsiasi strumento finanziario indicato nel documento, agire in qualità di consulenti o di lender di uno qualsiasi tra gli emittenti di tali strumenti e, più in generale, possono avere uno specifico interesse riguardo agli emittenti, agli strumenti finanziari o alle operazioni oggetto della pubblicazione od intrattenere rapporti di natura bancaria con gli emittenti stessi. Le informazioni di natura borsistica sui titoli non implicano nel modo più assoluto un giudizio sulla società oggetto della pubblicazione. 12