Capitolo 17. I mercati con informazione asimmetrica

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1 Capitolo 17 I mercati con informazione asimmetrica

2 Introduzione L incertezza sulla qualità e il mercato dei bidoni I segnali di mercato Il rischio morale Il problema agente-principale L informazione asimmetrica nel mercato del lavoro: la teoria del salario di efficienza Studieremo come l informazione imperfetta influenza l allocazione delle risorse ed i prezzi A.A Microeconomia - Cap. 17-2

3 L incertezza sulla qualità e il mercato dei bidoni La mancanza di informazione nell acquisto di una auto usata aumenta il rischio e diminuisce il valore dell auto Se compratori e venditori possono distinguere tra auto di alta e bassa qualità ci saranno due mercati Con asimmetria informativa: I beni di bassa qualità spingono fuori dal mercato quelli di alta qualità Il mercato non riesce a favorire scambi reciprocamente vantaggiosi Troppe auto di bassa qualità e poche di alta qualità Selezione avversa. A.A Microeconomia - Cap. 17-3

4 Implicazioni dell informazione asimmetrica Assicurazione medica Domanda E possibile distinguere i bassi dagli alti rischi? Se no, solo gli alti rischi acquisteranno la polizza. La selezione avversa rende l assicurazione medica non profittevole. Assicurazione automobilistica Domanda Che impatto ha la selezione avversa sull assicurazione auto? Come può il governo ridurre l impatto della selezione avversa nel mercato delle assicurazioni? A.A Microeconomia - Cap. 17-4

5 Implicazioni dell informazione asimmetrica Il mercato del credito Solo alti rischi cercano prestiti Domanda Come può la storia creditizia rendere il mercato più efficiente e ridurre il costo del credito? L importanza della reputazione e della standardizzazione L informazione asimmetrica si presenta anche in altri mercati Commercio al dettaglio Antiquariato, opere d arte Artigiani Ristoranti A.A Microeconomia - Cap. 17-5

6 Implicazioni dell informazione asimmetrica Domanda Come possono questi produttori fornire beni di alta qualità in presenza di selezione avversa? Reputazione Domanda Perchè McDonald in viaggio ma non nella nostra città? Standardizzazione A.A Microeconomia - Cap. 17-6

7 I segnali di mercato Il processo attraverso il quale il venditore invia al compratore un segnale sulla qualità del prodotto aiuta a risolvere il problema dell asimmetria informativa. Segnale forte Per essere efficace un segnale deve essere più facile da fornire per venditori di alta qualità Esempio I lavoratori molto produttivi segnalano con livelli di istruzione più elevati A.A Microeconomia - Cap. 17-7

8 I segnali di mercato Un semplice modello di segnalazione Assumi 2 gruppi di lavoratori Gruppo I: Bassa produttività - PM e P = 1 Group II: Alta produttività - PM e P = 2 I lavoratori sono ugualmente divisi tra i 2 gruppi - PM per tutti i lavoratori = 1.5 L impresa vende il prodotto a P = 10,000 euro Ogni impiegato lavora in media 10 anni Ricavo lavoratore Gruppo I = 100,000 euro Ricavo lavoratore Gruppo II = 200,000 euro A.A Microeconomia - Cap. 17-8

9 I segnali di mercato Con Informazione completa w = RMP Gruppo I w = 10,000 euro Gruppo II w =20,000 euro Con Informazione asimmetrica w =produttività media Gruppo I e II w = 15,000 euro A.A Microeconomia - Cap. 17-9

10 I segnali di mercato Segnalare con l educazione per ridurre A.I. y = anni di istruzione C = costo dell istruzione Gruppo I--C I (y) = 40,000y Gruppo II--C II (y) = 20,000y Assumi istruzione non aumenta la produttività Regola di decisione: y* segnala G II e w = 20,000 Al di sotto di y* segnala G I e w = 10,000 A.A Microeconomia - Cap

11 Valore istruzione B(y) = aumento salario associato con ogni livello di istruzione Gruppo I Valore istruzione Analisi costi benefici per Decidere quanta istruzione ottenere Gruppo II C I (y) = 40,000y C II (y) = 20,000y B(y) B(y) Anni Scelta ottima Istruzione Scelta ottima y per Gruppo I y* y per Gruppo II y* Anni Istruzione

12 Valore istruzione Beneficio = 100,000 Costo = 40,000y Scelta no istruzione se 100,000<40,000y* ovvero se y* > 2.5 Valore istruzione Beneficio = 100,000 Costo= 20,000y Scelta y* se 100,000>20,000y* ovvero se y* < C I (y) = 40,000y C II (y) = 20,000y B(y) B(y) Anni Scelta ottima A.A Microeconomia Istruzione Scelta ottima - Cap y per Gruppo I y* y per Gruppo II y* Anni Istruzione

13 I segnali di mercato La regola di decisione funziona se y* è compreso tra 2.5 e 5 Se y* = 4 Gruppo I sceglie no istruzione Gruppo II sceglie y* La regola discrimina correttamente A.A Microeconomia - Cap

14 Il rischio morale Il rischio morale si presenta quando una parte, non osservata, agisce in modo da influenzare la probabilità di un evento, o l ammontare di un pagamento a esso associato A.A Microeconomia - Cap

15 Il rischio morale Determinare il premio per un assicurazione incendi Magazzino valore 100,000 Probabilità di incendio:.005 con 50 euro di programma prevenzione.01 senza programma Con il programma il premio è:.005 x 100,000 = 500 Una volta assicurato il proprietario del magazzino non ha più incentivo a far frequentare ai dipendenti il programma di prevenzione, perciò la probabilità di perdita è.01 Il premio di 500 condurrà ad una perdita poichè la perdita attesa è di 1,000 (.01 x 100,000) A.A Microeconomia - Cap

16 Il problema Agente-Principale Problema che si presenta quando gli agenti (per esempio i manager di un impresa) perseguono obiettivi propri, anzichè quelli dei principali (per esempio gli azionisti) Agente: persona che agisce Principale: persona che ne subisce gli effetti Il principale non ha informazione completa I dipendenti possono perseguire i loro obiettivi a spese del profitto A.A Microeconomia - Cap

17 Il problema Agente-Principale nell impresa privata La maggior parte delle grandi imprese è controllata dal management (tra le maggiori 100 imprese USA solo 16 hanno una famiglia o un istituzione finanziaria con un pacchetto azionario superiore al 10%. Monitorare il management è costoso I managers possono perseguire i loro obiettivi Crescita Utilità dal lavoro Limitazioni all abilità dei managers di deviare dagli obiettivi della proprietà Gli azionisti possono rimuovere imanagers I tentativi di takeover Mercato per i managers che massimizzano i profitti A.A Microeconomia - Cap

18 Il problema Agente-Principale nell impresa pubblica Gli obiettivi dei managers possono differire da quelli delle organizzazioni Il controllo è difficile Mancano le forze di mercato Limitazioni al potere del management Mercato del lavoro manageriale Supervisione di Parlamento, Ragioneria dello Stato, Corte dei Conti Competizione tra le imprese pubbliche A.A Microeconomia - Cap

19 Gli incentivi in un contesto agente-principale Disegnare la retribuzione per allineare gli obiettivi di agente e principale Il ricavo dipende dal comportamento di un lavoratore ma anche da altri fattori casuali Alti costi di monitoraggio rendono difficile valutare il comportamento del lavoratore Il lavoratore può fornire molto o poco impegno A.A Microeconomia - Cap

20 Gli incentivi in un contesto agente-principale Caso peggiore Caso migliore Scarso sforzo (a = 0) 10,000 20,000 Molto sforzo (a = 1) 20,000 40,000 A.A Microeconomia - Cap

21 Gli incentivi in un contesto agente-principale I proprietari non possono determinare se c è stato sforzo alto o basso quando ricavi = 20,000 Obiettivo del lavoratore massimizzare salario meno costo Costo = 0 se sforzo basso Costo = 10,000 se sforzo alto w(r) = salario lavoratore dipende solo dal risultato (sola cosa osservabile e verificabile) A.A Microeconomia - Cap

22 Gli incentivi in un contesto agente-principale Qual è lo schema di retribuzione migliore dal punto di vista del principale? 1) Contratto fisso: w = x; a = 0; RM = 15,000 2) Contratto variabile: se R = 10,000 o 20,000; w = 0 se R = 40,000; w = 24,000 RM = 30,000; Salario netto (a=1)= 12,000-10,000=2,000 Profitti = 30,000-12,000=18,000 3) Contratto variabile: w = R - 18,000 RM = 30,000; Salario netto (a=0)=1,000; Salario netto (a=1)=2,000; Profitti = 18,000 A.A Microeconomia - Cap

23 Gli incentivi in un contesto agente-principale Conclusione Una struttura di incentivi che remunera il risultato collegato ad alti livelli di sforzo può indurre l agente a perseguire gli stessi obiettivi del principale. A.A Microeconomia - Cap

24 La teoria del salario di efficienza In un mercato del lavoro competitivo tutti quelli che vogliono lavorare troveranno un lavoro per un salario uguale alla loro produttività marginale. Perchè allora esiste la disoccupazione? Questa teoria può spiegare la presenza di disoccupazione e discriminazione salariale riconoscendo che la produttività del lavoro potrebbe dipendere anche dal livello del salario. Nei paesi in via di sviluppo, la produttività dipende dal salario per ragioni di nutrizione. A.A Microeconomia - Cap

25 La teoria del salario di efficienza Il modello dello scarso impegno può meglio spiegare la disoccupazione nei paesi sviluppati. Assumi mercati perfettamente concorrenziali I lavoratori possono scegliere se lavorare con molto o poco impegno Ma dato che le informazioni sono limitate, il lavoratore che non si impegna non può essere licenziato A.A Microeconomia - Cap

26 Disoccupazione nel modello di scarso impegno Salario Vincolo di alto rendimento Senza informazione asimmetrica il salario è w *, e si ha piena occupazione ad L * Domanda di Lavoro S L Il vincolo di alto rendimento indica il salario necessario ad indurre il lavoratore a impegnarsi nelle sue mansioni w e w* Al salario di equilibrio, W e L impresa assume L e lavoratori Generando una disoccupazione di L* - L e L e A.A Microeconomia - Cap L* Lavoro

27 Il salario di efficienza alla Ford La rotazione dei dipendenti alla Ford 1913: 380% 1914: 1000% Paga media = $2 - $3 Ford aumentò la paga a $5 Risultato Produttività aumentò 51% Assenteismo si era dimezzato Redditività aumentò da $30 milioni nel 1914 a $60 milioni nel A.A Microeconomia - Cap