Guida Life. Report Gennaio Guida Life

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1 Guida Life Report Gennaio 2015 Nel corso di gennaio, gli investitori internazionali hanno concentrato la propria attenzione sulla politica monetaria promossa dalla Banca Centrale Europea, nonostante le preoccupazioni relative alla crescita globale la cui stima è stata rivista al ribasso dalla Banca Mondiale, la situazione ancora debole della Zona Euro caratterizzata dall inflazione in continua discesa ed il livello del Brent che ha toccato una soglia inferiore ai 50 dollari al barile. L intervento del quantitative easing ha rappresentato dai primi giorni dell anno un dato ormai acquisito da parte dei mercati che è stato ulteriormente confermato dal nulla osta della Corte di Giustizia Europea la quale ne ha definito la legittimità e dalla decisione della Banca Nazionale Svizzera che ha abolito il platfond di 1,20 fissato per il cambio franco svizzero contro l euro. Tale azione ha costituito la previsione concreta di un imminente acquisto di titoli statali da parte della Bce il cui annuncio è avvenuto in occasione del consiglio direttivo di fine mese e che porterà presumibilmente a un forte deprezzamento dell euro. Il piano prevede infatti un iniezione di liquidità pari a 60 miliardi di euro al mese, ammontare ben superiore alle aspettative, che inizierà nel mese di marzo e proseguirà almeno fino all autunno del 2016 ovvero sino a quando l inflazione tornerà a livelli ritenuti coerenti con i suoi obiettivi. La reazione degli investitori è stata immediata e profonda: l euro ha toccato livelli minimi da oltre dieci anni, il rendimento del decennale Bund tedesco ha raggiunto il minimo storico dello 0,43% e i titoli azionari hanno registrato rialzi significativi, a livello globale; i mercati europei hanno registrato performance superiori al 7%. La situazione geopolitica russa e in particolare le tragedie avvenute in Francia per opera del terrorismo islamico, oltre alle elezioni greche ed i timori dell uscita del Paese dall Euro, sono passati in secondo piano in termini finanziari, a fronte di una scelta che potrebbe determinare uno stimolo rilevante per l intera economia mondiale. Guida in Linea Tutte le Linee di Guida Life hanno ottenuto performance particolarmente elevate nel mese di gennaio, sulla scia dell evento di politica monetaria promosso dalla Bce, di profonda portata e che ha determinato il sentiment euforico di tutti gli investitori. L apertura del periodo è stata tuttavia caratterizzata da talune tensioni derivanti dall attesa delle elezioni in Grecia che ha provocato la corsa agli sportelli presso gli istituti bancari ellenici, registrando circa tre miliardi di disinvestimenti da parte dei correntisti. Il primo ministro che era stato ampiamente pronosticato, eletto alla fine del mese, Alexis Tsipras, ha impostato la propria campagna elettorale sulla ridefinizione del debito sovrano e delle misure di austerità imposte dalla Troika. Le preoccupazioni, seppure contenute, si sono focalizzate sulla potenziale uscita dall Euro del Paese a causa dei potenziali scontri con l Unione Europea che tuttavia ha iniziato i dialoghi insieme al governo greco il quale esclude ogni ipotesi di ritiro. Qualsiasi scenario non comporta secondo gli analisti rischi sistemici. L indice Zew ha ottenuto il terzo rialzo mensile consecutivo e la Germania, nonostante un livello di retribuzione pressoché stabile, ha alzato le stime sulla crescita economica di quest anno in funzione dei livelli record di occupazione e dei maggiori consumi derivanti dal calo dei prezzi del petrolio. Nel 2014 il Pil tedesco è cresciuto dell 1,5%. Anche la Spagna sta ottenendo risultati positivi, avendo registrato la maggiore riduzione dal 1998 del numero delle richieste di sussidi di disoccupazione, attraverso una creazione solida dei posti di lavoro e la crescita del Pil dello scorso anno pari ad 1,4%. La Linea Europa ha così chiuso il mese con una performance pari al 7,39%. La Linea America prosegue il proprio andamento, benchè i mercati statunitensi siano stati leggermente calanti rispetto ai mesi scorsi. Le preoccupazioni sulla crescita globale e la debolezza dei titoli energetici, causata dalla discesa del petrolio, hanno avuto un lieve impatto sull azionariato americano, oltre alla contrazione delle vendite al dettaglio di dicembre e il contenimento del settore bancario. Il comparto ha tuttavia registrato risultati in crescita, grazie anche all aumento della fiducia dei consumatori e delle piccole imprese e alle dichiarazioni della Banca Mondiale la quale ha ritenuto gli Stati Uniti l unico motore dell economia mondiale. Il maggior stimolo è pervenuto dall annuncio del prossimo avvio del quantitative easing europeo, mentre le attese sulle tempistiche di rialzo dei tassi di interesse vertono su un periodo corrispondente alla metà dell anno. La miglior perfomer è rappresentata tuttavia dalla Linea Paesi Emergenti che ha ottenuto un risultato pari a +9,08%. I principali produttori di petrolio, quali Russia e Venezuela, hanno sofferto pesantemente l attuale condizione del greggio: l agenzia di rating S&P ha tagliato il proprio giudizio nei confronti della Russia, portando il titolo a perdere lo status di investment grade e conducendo quindi il Paese, l unica regione appartenente alla categoria Bric, al livello di un investimento spazzatura. Anche il Venezuela è a rischio default e nel mese di gennaio ha posto in essere richieste di aiuti alla Cina che ha risposto con investimenti di 17 miliardi di euro per finalizzare progetti energetici, industriali e di sviluppo, in qualità di primo investitore e secondo cliente di petrolio per il Venezuela. L esempio della Bce è stato tuttavia determinante per l intera area emergente che ha avviato una serie di tagli dei tassi di interesse, influendo positivamente sui mercati i quali hanno beneficiato inoltre dell apprezzamento del dollaro. L evento di maggiore rilievo è rappresentato dall azione della Reserve Bank of India che ha portato il tasso dall 8 al 7,75% e i cui indici di riferimento hanno raggiunto i migliori risultati, rappresentando in aggiunta una delle maggiori esposizioni della categoria. In ambito obbligazionario, occorre sottolineare come il piano di acquisti definito da Mario Draghi sia stato di particolare impatto per i titoli statali, non solo dopo l annuncio ma anche durante il periodo di attesa in cui le curve di rendimenti si sono appiattite a seguito della ricerca di maggiori rendimenti e la domanda per i titoli triennali è stata particolarmente elevata all interno di un ipotesi di copertura del programma dai due ai cinque anni. Guida Life Prudente Dinamico Brillante High Yield Europa America Pacifica Wealth Commodities Defensive Active Tesoreria Emergenti Forex mese 2.8% 3.9% 4.5% 0.8% 7.4% 4.5% 8.5% 6.0% 2.8% 0.6% 2.7% 0.1% 9.1% 0.8% tre mesi 4.6% 6.5% 7.7% 0.5% 12.1% 11.3% 8.9% 11.9% -2.0% 0.6% 4.6% 0.1% 6.0% 2.4% semestre 5.0% 7.0% 8.4% -0.9% 6.5% 17.3% 10.5% 14.1% -14.1% 0.5% 5.1% -0.1% 5.7% 4.3% annuale 9.6% 13.6% 16.9% 1.7% 13.2% 27.8% 22.0% 24.7% -4.5% 1.0% 6.3% 0.7% 21.2% due anni 11.1% 19.3% 26.7% 6.6% 29.2% 47.2% 22.7% 33.8% -12.0% -0.2% 7.6% 1.8% 8.1% tre anni 15.1% 24.5% 34.6% 19.4% 46.0% 56.3% 30.3% 47.0% -20.8% -1.0% 8.9% 3.3% 12.7% quattro anni 17.7% 24.4% 30.8% 14.8% 30.4% 61.5% 24.2% 46.1% -28.5% -5.3% 5.6% 3.6% 1.4% cinque anni 21.2% 30.3% 40.2% 24.8% 45.4% 84.0% 40.8% 64.8% -16.7% -7.8% 2.3% 3.0% 17.8% sei anni 29.0% 40.6% 55.3% 58.5% 80.8% 107.0% 78.7% 90.8% 6.3% 7.9% 61.2% 3.8% 77.8% da lancio 32.2% 38.2% 49.6% 32.8% 84.5% 95.5% 62.2% 99.1% -4.3% -10.5% 12.4% 6.4% 14.9% 3.6%

2 Linee Azionarie Geografiche Linea Europa Linea America La linea investe in titoli azionari emessi da società prevalentemente europee. Livello di rischio: alto Benchmark di riferimento: MSCI Europe Index (MXEU Indexx) Arca Azioni Europa 14,78% Arca Azioni Italia 14,78% JPM Europe Steep 14,78% Invesco Pan European Structured Equity 14,78% JPMF Germany Equity 14,78% JPMF Europe Strategic Dividend 14,78% MS Global Brands Eur Hedged 9,85% La linea investe in titoli azionari emessi prevalentemente da società del Nord America. Benchmark di riferimento: MSCI North America Index (MXNA Index). Pictet Usa Index 16,75% JPM US Steep 16,75% JB Us Leading Stock Fund 16,75% MS US Advantage 16,75% Invesco Us Structured Equity 16,75% SCh Int Sel F QEP GC 14,78% Linea Pacifica Linea Paesi Emergenti La linea investe in titoli azionari emessi dai Paesi del Pacifico e del Sud Est Asiatico. Benchmark di riferimento: MSCI Pacific Index (MXPF Index). Pictet Pacific ex Japan Index 15,46% Amundi Index Pacific ex Japan 14,00% Sch Asian Total Return 11,59% JpmF Asean Equity Fund 11,59% Sch Asian Convertible 10,50% JpmF Asia Pacific Income 10,50% Pictet Japan Index 9,89% JpmF Japan Strategic Value 9,89% Invesco Japanese Equity Core 4,95% Liquidità 1,62% La linea investe in titoli azionari emessi dai Paesi Emergenti dell Europa, Asia, America Latina ed Africa. Livello di rischio: molto alto. Benchmark di riferimento: MSCI Emergine Market Index (MXEF Index). JpmF Emerging Mkt Equity 14,70% Pictet Em Mkt Index 14,70% Carmignac Emergents 12,25% Invesco Emerg Mkt Quant Equity 12,25% Sch Global Emerg Mkt Opportunity 12,25% Amundi Emerg Internal Demand 12,25% MS Emerging Europe, Middle East and Africa 9,80% JpmF Africa Equity 9,80% Liquidità 2,00% Paesi Emergenti Europa America Pacifico

3 Linee Tematiche Linea Wealth Linea Commodities La linea investe principalmente in titoli azionari emessi da società attive nel settore idrico, dei beni di lusso o sanità, nella produzione di beni e servizi legati alle attività del tempo libero e nel comparto immobiliare, a livello internazionale. Obiettivo di gestione: crescita del capitale. Benchmark di riferimento: MSCI World Index (MXWO Index). La linea investe in titoli azionari emessi da società internazionali attive nei settori delle materie prime, petrolio e gas, energetici, nei settori dell acqua e dell agricoltura di base. Obiettivo di gestione: massimizzazione della crescita del capitale. Livello di rischio: molto alto. Benchmark di riferimento: 50% dall indice MSCI World Energy (MXWO0EN Index) e il restante 50% dall indice MSCI World Materials (MXWO0MT Index). Arca Azioni Internazionali 14,70% JPMF Global Focus 14,70% SCH Global Quality 14,70% MS Global Brands 14,70% Invesco Global Structured Equity 9,80% Pictet Premium Brands 9,80% Pictet-Water 9,80% JPMF Global Real Estate Sec 9,80% Liquidità 2,00% Jpmf Global Natural Resources 16,17% Carmignac Patrimoine 13,17% Sch Global Energy 12,01% Carmignac Commodities 12,01% Amundi LCL Actions Minergior Monde 10,29% Amundi Actions Minergior 10,29% Ubs Rogers International Commodity Index 10,29% Pictet Clean Energy 8,78% Blackrock World Gold 5,00% Liquidità 2,00% Linea Forex La linea investe principalmente in titoli monetari ed obbligazionari e strumenti derivati su valute, a livello internazionale, attuando strategie focalizzate sul mercato dei cambi. Obiettivo di gestione: crescita del capitale nel lungo termine. Livello di rischio: medio-alto. Il fondo è flessibile: non presenta benchmark di riferimento. Plurima Orwell Currency Alpha 74,25% Amundi Absolute Forex 14,85% Pictet Global Emerging Currencies 4,95% Schroder Managed Currency 4,95% Liquidità 1,00% Forex Commodities Wealth

4 Linee Multi Asset Linea Dinamico La linea investe in titoli azionari emessi da società prevalentemente europee. Livello di rischio: alto Benchmark di riferimento: MSCI Europe Index (MXEU Indexx) Arca Azioni Internazionali 15,00% Arca Bond Globale 9,80% Arca RR Bond Euro 7,84% Arca Cash Plus 7,84% Ishare Euro Gov Bond 1-3 7,84% Ishare Euro Gov Bond 3-5 7,84% Amundi Index North America 5,36% JPM US Steep 5,19% MS US Advantage 5,19% Arca Azioni Europa 5,25% Arca Azioni Italia 5,25% Amundi Index Pacific ex Japan 5,17% Amundi Absolute HighYield 3,92% Arca Obbligazioni Europa 3,92% JPMF Emerging Market Equity 3,50% Linea Prudente La linea investe principalmente in valori mobiliari di tipo obbligazionario. Una quota non superiore al 20% del patrimonio può essere investita in titoli azionari. L area geografica di riferimento è rappresentata dai Paesi OCSE. Obiettivo di gestione: conservazione del capitale e crescita delle quote nel lungo periodo. Livello di rischio: medio. Benchmark diriferimento: 60% JPM EMU Bond 1-5 Yrs Index, 20% JPM Global Bond Index, 20% MSCI World Index. Arca Azioni Internazionali 15,00% Arca Bond Globale 14,70% Arca RR Bond Euro 11,76% Arca Cash Plus 11,76% Ishare Euro Gov Bond ,76% Ishare Euro Gov Bond ,76% Arca Obbligazioni Europa 5,88% Amundi Absolute HighYield 5,88% MS Global Brands 5,00% Amundi Global Inflation Linked Eur Hedge 4,90% Liquidità 1,60% Liquidità 1,07% Linea Brillante La linea investe in titoli azionari emessi da società di tutto il mondo tra cui Paesi Emergenti e in titoli obbligazionari per una quota non superiore al 30% del patrimonio. Obiettivo di gestione: massimizzazione della crescita di valore delle quote. Benchmark di riferimento: 25% JPM EMU bond 1-5 Yrs Index, 75% MSCI World Index (MXWO Index). 110 Arca Cash Plus 14,10% Arca Azioni Internazionali 11,25% 90 Amundi Index North America 9,76% Arca Azioni Europa 9,57% Arca Azioni Italia 9,57% JPM US Steep 9,47% MS US Advantage 9,47% Brillante Prudente Dinamico Amundi Index Pacific ex Japan 9,42% Arca RR Bond Euro 9,40% JPMF Emerging Market Equity 6,38% Liquidità 1,63%

5 Linee Obbligazionarie Linea Tesoreria Linea High Yield La linea investe in titoli obbligazionari e monetari prevalentemente emessi da Paesi aderenti all OCSE. Obiettivo di gestione: conservazione del capitale e crescita delle quote nel lungo periodo. Livello di rischio: medio-basso. La linea investe in obbligazioni corporate internazionali. Livello di rischio: medio-alto. Benchmark di riferimento: Merrill Lynch Global HI Yield Index. Arca Cah Plus 98,50% Jpmf Europe High Yeld 15,76% MS European Currencies High Yield Bond 15,76% Amundi Bond Euro High Yield 15,76% Sch Global High Yield 15,76% Pictet Eur High Yield 15,76% Invesco Euro Corporate Bonds 9,85% Amundi Absolute HighYield 9,85% High Yield Tesoreria

6 Linee Flessibili Linea Flex Active Linea Flex Defensive La linea investe in titoli azionari entro un valore del 50% del patrimonio, in titoli di debito e strumenti del mercato monetario e valutario. Obiettivo di gestione: crescita del capitale nel lungo termine. Il fondo è flessibile: non presenta benchmark di riferimento. La linea investe in titoli obbligazionari, anche speculativi, con un elevato grado di liquidità emessi prevalentemente dai Paesi Europei, dagli Stati Uniti e dall area del Pacifico. Il fondo può investire in titoli azionari per una quota non superiore al 20% del patrimonio. Obiettivo di gestione: crescita del capitale nel lungo termine. Livello di rischio: medio-alto. Il fondo è flessibile: non presenta benchmark di riferimento. JPM Global Capital Appreciation 11,00% Schroder Global Tactical Asset Allocation 11,00% Amundi Vol Euro Equities 11,00% Pictet Abs Ret Glob Diversified 11,00% Arca Strategia Globale Opportunità 11,00% UBS Convert Global 11,00% Carmignac Patrimoine 11,00% MS Diversified Alpha Plus 11,00% Invesco Balanced Risk 11,00% Liquidità 1,00% Amundi Global Macro Bonds & Currencies 11,00% Arca Obbligazioni Europa 11,00% JPM Global Conservative Balanced 11,00% JPM Highbridge Stat Mkt Neutral 11,00% Amundi Vol Euro Equities 11,00% Pictet Absolute Return Fixed Income 11,00% JB Abs Ret Bond 11,00% Hsbc Global Macro 11,00% UBS Convert Global 11,00% Liquidità 1,00% Flex Defensive Flex Active