Portafogli e opportunità dall analisi tecnica Banche e utilities a nuovi massimi

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1 FINE SETTIMANA Venerdì 18 maggio 2007 Utilities europee Portafogli e opportunità dall analisi tecnica anche e utilities a nuovi massimi Tecnicamente i mercati confermano la robusta struttura grafica di medio termine, riuscendo ad annullare la correzione osservata nelle precedenti sedute. Per il momento non si intravedono segnali a favore di un'imminente inversione di tendenza, per cui le strategie su Etf rimangono improntate ad un bias rialzista. Sono recentemente state chiuse due posizioni su Etf e contestualmente è scattato un segnale d'ingresso su un nuovo strumento: le posizioni su Etf Lyxor razil Ibovespa e DJES Select Dividend hanno entrambe raggiunto il primo target rialzista (rispettivamente a 32,5 euro il 17/5 e 39,2 euro il 16/5) e si possono considerare di riflesso chiuse. E' invece scattato il segnale sull'etf DjStoxxUti Lyxor, avendo superato quota 51 euro all'apertura del 17/5. Come evidenziato nel grafico, la dinamica delle utilities europee rimane solida e caratterizzata da volatilità accettabile, per cui si reputa opportuno mantenere aperta la posizione in leggero guadagno sul relativo Etf. Fausto Tenini Iniziative su indici azionari, materie prime e bond Titolo Mercato Prezzo Prezzo Var. Prezzo Primo Secondo Stop Data di carico titolo %sottost. obiettivo obiettivo loss uscita DjStoxxUti Lyxor plus 51 51,38 0,75 503,87 52,5 53,2 49,3 ishares MSCI razil plus 29,27 32,5 11, , /5/07 DJES Select Dividend plus 37,02 39,2 5, ,2 39,7 37,7 16/5/07 Obiettivi e stop-loss espressi in termini di prezzo dell'attività sottostante. NOTE OPERATIVE L'Etf ishares MSCI razil (codice Isin IE000M63516) presenta un'elevata volatilità poichè esposto a due fattori di rischio: il sottostante è infatti rappresentato dall'indice azionario del mercato brasiliano, ma è presente anche l'esposizione sul cambio euro-dollaro. L'Etf DJES Select Dividend (codice Isin IE000M62S72) è invece esposto sul mercato azionario europeo (senza rischio di cambio) e punta esclusivamente sui titoli che distribuiscono i dividendi più elevati; questo Etf stacca dividendi quattro volte l'anno. L'Etf DjStoxxUti Lyxor (codice Isin FR ) punta sul settore delle utilities europee e non presenta rischio di cambio. COME LEGGERE LE INIZIATIVE Riportano le situazioni su cui vale la pena orientare l'attenzione. Per le iniziative già concluse, dove è infatti presente la data e il prezzo di uscita nell ultima colonna, la variazione % è misurata tra quest'ultimo e il prezzo di carico. Per le iniziative in corso, dove le performance e i prezzi di carico vengono segnalate in verde o in rosso in base al risultato corrente, la variazione % è misurata tra l'ultimo prezzo (ultima quotazione disponibile) e il prezzo di carico. Le iniziative in corso sono finalizzate al raggiungimento degli obiettivi indicati in tabella, mentre la violazione verso il basso del prezzo di stop-loss (espressi come quotazione dell attività sottostante gli Etf quando compaiono in blu) impone la vendita cautelativa del titolo per minimizzare le perdite in cui si può fisiologicamente incorrere. Le iniziative che non hanno ancora raggiunto il livello di ingresso (indicato nella colonna del Prezzo di carico) sono prive della performance (Var. %) 1

2 Iniziative su azioni Titolo Mercato Prezzo Prezzo Var. Primo Secondo Stop Data di carico titolo %obiettivo obiettivo loss uscita anca Mps MTA-lue Chip 5,02 5,2 3,59 5,28 5,4 4,9 Autogrill MTA-lue Chip 14,9 15,18 1,88 15, ,5 Enel MTA-lue Chip 8,5 8,34 8,9 9,25 8,245 Autogrill Al di là dell'incremento di volatilità registrato nelle ultime sedute, l'impostazione di Autogrill si conferma molto positiva, con il titolo che ha ulteriormente ritoccato i propri massimi storici, fissando il nuovo limite a 15,28 euro. Manteniamo quindi la posizione rialzista messa in atto sul superamento di quota 14,90 con uno stop loss di riferimento che per ora rimane invariato a 14,50 euro. (riproduzione riservata) Alberto Micheli ANCA MPS Nel corso delle ultime sedute Mps ha compiuto un importante allungo che ha spinto le quotazioni fino a un massimo di 5,245 euro. Il quadro tecnico di breve rimane quindi positivo anche se nel breve è possibile una veloce correzione. Manteniamo comunque la nostra posizione al rialzo con lo stop iniziale che è stato alzato a quota 5,09 euro, in modo da proteggere almeno una parte dei guadagni accumulati. (riproduzione riservata) Gianluca Defendi Enel Nelle ultime sedute Enel non ha fornito alcuna indicazione di rilievo, con il titolo che si è assestato attorno a 8,35 euro, dimostrando una scarsa propensione rialzista di breve. Le quotazioni si mantengono peraltro al di sopra del supporto chiave a 8,25 euro e conservando quindi un'impostazione di medio termine tendenzialmente positiva. (riproduzione riservata) Alberto Micheli Portafogli e opportunità dall analisi tecnica È un iniziativa M.F.I.U. Milano Finanza Intelligence Unit Direttore responsabile: Paolo Panerai Portafogli a cura di: Massimo rambilla e Fausto Tenini Class Editori Spa non deve essere ritenuta responsabile per fatti e/o danni che possano derivare all'utente e/o a terzi dall'uso dei dati e delle informazioni. Nonostante i continui sforzi tesi a migliorare il prodotto offerto, Class Editori Spa non può garantire né la precisione né l'attualità dei dati e delle informazioni. I servizi offerti non costituiscono e non intendono costituire attività di sollecitazione del pubblico risparmio. 2

3 Portafogli a rischiosità variabile AZIONARIO PRUDENTE AZIONARIO DINAMICO FLESSIILE Controvalore complessivo ,98 Controvalore non investito 982,82 Variaz. settimanale 1,07% Variaz. ultimo reset 26,25% Variaz. inizio gestione 146,13% Correzione piu' elevata -6,40% Titolo 9, , , P Verona Novara 8, rembo 8, Unicem 6, , , , Rete Gas 7, , Controvalore complessivo ,33 Controvalore non investito 646,90 Variaz. settimanale 0,40% Variaz. ultimo reset 14,32% Variaz. inizio gestione 111,01% Correzione piu' elevata -6,22% Titolo 7, , , p 11, , , , , Rete Gas 9, , , Controvalore complessivo ,52 Controvalore non investito 716,88 Variaz. settimanale 0,85% Variaz. ultimo reset 8,64% Variaz. inizio gestione 75,19% Correzione piu' elevata -7,82% Titolo DJ Euro Stoxx Value 25, ishares MSCI razil 5, MSCI Giappone 11, Spdr Euro 24, S&P/MI Lyxor 25, Turkey Lyxor 4, Legenda portafogli. La composizione Prudente, composta da azioni italiane, ha una rischiosità mantenuta a un livello più basso rispetto a quella dell indice Mibtel, con l obiettivo di battere nel medio-lungo periodo le performance di quest ultimo. La composizione Dinamica è invece orientata a cogliere rendimenti più elevati, assumendo un rischio superiore. La composizione Etf flessibile, basata su Exchange Traded Fund quotati in Italia, mira a restituire rendimenti più stabili nel tempo, contenendo il frazionamento degli impieghi. Nella tabella sono segnalate le variazioni (+ o -) delle quantità (Var.q.tà) da effettuare possibilmente entro il termine della seduta successiva (prezzo di contabilizzazione). Per i bond le quantità sono espresse in numero di lotti minimi. All inizio di ogni anno il controvalore di ogni portafoglio verrà riportato al capitale di partenza (reset), pari a 20 mila euro. Sarà quindi azzerata la performance a partire dall ultimo reset, mentre quella che misura l andamento dall inizio della gestione proseguirà inalterata. Dividendi e cedole sono calcolate al al prezzo tel quel netto; nei calcoli sono incluse commissioni

4 Portafogli a capitale protetto (95% di protezione*) AZIONARIO PRUDENTE AZIONARIO DINAMICO FLESSIILE Controvalore complessivo ,43 Controvalore non investito 907,95 Variaz. settimanale 0,45% Variaz. ultimo reset 8,47% Variaz. inizio gestione 24,49% Correzione piu' elevata -1,93% Titolo 3, , , P Verona Novara 2, rembo 2, Unicem 2, , , , Rete Gas 2, , , Controvalore complessivo ,19 Controvalore non investito 440,73 Variaz. settimanale 0,25% Variaz. ultimo reset 5,63% Variaz. inizio gestione 24,44% Correzione piu' elevata -2,03% Titolo 2, , , p 4, , , , , Rete Gas 3, , , , Controvalore complessivo ,53 Controvalore non investito 795,40 Variaz. settimanale 0,37% Variaz. ultimo reset 2,41% Variaz. inizio gestione 20,72% Correzione piu' elevata -2,95% Titolo DJ Euro Stoxx Value 8, ishares MSCI razil 1, MSCI Giappone 4, Spdr Euro 8, S&P/MI Lyxor 8, Turkey Lyxor 1, , (*) I portafogli 95%. Composizioni a capitale e guadagni protetti, nella misura del 95% del massimo controvalore raggiunto a partire dall ultimo reset, secondo i tre consueti profili di investimento (azionario Prudente, azionario Dinamico e Etf flessibile). La protezione, che prevede quindi la possibilità di subire un ritracciamento del 5%, è attuata tramite un controllo quotidiano della dose di rischio residuale di ogni portafoglio, dove la probabilità di errore (violazione della protezione) è del 3%. Nella tabella sono segnalate le variazioni (+ o -) delle quantità (Var.q.tà) da effettuare possibilmente entro il termine della seduta successiva (in base alla quale vengono contabilizzate). Per i bond le quantità sono espresse in numero di lotti minimi. All inizio di ogni anno il controvalore di ogni portafoglio verrà riportato al capitale di 4 partenza (reset), pari a 20 mila euro. Sarà quindi azzerata la performance a partire dall ultimo reset, mentre quella che misura l andamento degli investimenti dall inizio della gestione proseguirà senza alcuna modifica. Dividendi e cedole sono calcolate al al prezzo tel quel netto. Nei calcoli sono incluse commissioni

5 Portafogli a capitale protetto (90% di protezione*) AZIONARIO PRUDENTE AZIONARIO DINAMICO FLESSIILE Controvalore complessivo ,36 Controvalore non investito 836,28 Variaz. settimanale 0,73% Variaz. ultimo reset 16,18% Variaz. inizio gestione 43,09% Correzione piu' elevata -3,95% Titolo 6, , , P Verona Novara 5, rembo 5, Unicem 4, , , , Rete Gas 5, , , Controvalore complessivo ,27 Controvalore non investito 761,81 Variaz. settimanale 0,33% Variaz. ultimo reset 10,15% Variaz. inizio gestione 43,88% Correzione piu' elevata -4,26% Titolo 5, , , p 8, , , , , Rete Gas 6, , , , Controvalore complessivo ,90 Controvalore non investito 1.262,36 Variaz. settimanale 0,62% Variaz. ultimo reset 3,85% Variaz. inizio gestione 34,51% Correzione piu' elevata -6,14% Titolo DJ Euro Stoxx Value 17, ishares MSCI razil 3, MSCI Giappone 8, Spdr Euro 17, S&P/MI Lyxor 18, Turkey Lyxor 2, , (*) I portafogli 90%. Composizioni a capitale e guadagni protetti, nella misura del 90% del massimo controvalore raggiunto a partire dall ultimo reset, secondo i tre consueti profili di investimento (azionario Prudente, azionario Dinamico e Etf flessibile). La protezione, che prevede quindi la possibilità di subire un ritracciamento del 10%, è attuata tramite un controllo quotidiano della dose di rischio residuale di ogni portafoglio, dove la probabilità di errore (violazione della protezione) è del 3%. Nella tabella sono segnalate le variazioni (+ o -) delle quantità (Var.q.tà) da effettuare possibilmente entro il termine della seduta successiva (in base alla quale vengono contabilizzate). Per i bond le quantità sono espresse in numero di lotti minimi. All inizio di ogni anno il controvalore di ogni portafoglio verrà riportato al capitale di 5 partenza (reset), pari a 20 mila euro. Sarà quindi azzerata la performance a partire dall ultimo reset, mentre quella che misura l andamento degli investimenti dall inizio della gestione proseguirà senza alcuna modifica. Dividendi e cedole sono calcolate al al prezzo tel quel netto. Nei calcoli sono incluse commissioni