SQC Standards and Qualifications Committee

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1 SQC Standards and Qualifications Committee PROGRAMMA DA DIPLOMA EUROPEAN FINANCIAL SERVICE A EUROPEAN FINANCIAL ADVISOR dagli esami del 2014 Numero giorni nel programma EFA standard Modulo Tema Pesi % Mod. 1 Investimento e rischio di investimento Numero di giorni equivalenti nel programma da DEFS a EFA 18% 2 5 Mod. 2 Fondi 9% 1 2 Mod. 3 Gestione del portafoglio 14% 1,5 3 Mod. 4 Assicurazioni 9% 1 1,5 Mod. 5 Pensioni e pianificazione pensionistica 5% 0,5 1,5 Mod. 6 Investimenti immobiliari 9% 1 1 Mod. 7 Credito/finanziamenti 9% 1 1 Mod. 8 Tassazione 9% 1 2 Mod. 9 Mod. 10 Leggi, regolamenti, etica e legislazione nazionale Valutazione delle esigenze della clientela e individuazione di una soluzione finanziaria 5% 0,5 1,5 14% 1,5 1,5 Tot. EFA 100% DESIGNAZIONE TASSONOMICA DEI RISULTATI DI APPRENDIMENTO/LIVELLI COGNITIVI (1) I requisiti per la qualifica vengono riportati sotto forma di risultati di apprendimento nelle aree di competenza chiave. Occorre differenziare i risultati di apprendimento in virtù dei livelli cognitivi. (2) Designazione tassonomica/livello : conoscenza e comprensione: o La conoscenza include quei comportamenti e situazioni di prova che si concentrano su memoria e mantenimento. Ricordare comprende il riconoscimento e la rievocazione di idee, materiali e fenomeni. Gli oggetti della conoscenza possono Programma da DEFS a EFA Pag. 1 di 20

2 SQC Standards and Qualifications Committee essere vari, come la conoscenza terminologica, di fatti specifici, di convenzioni, di classificazioni e categorie, di criteri, di metodologie, di principi, di teorie e strutture o La comprensione si riferisce a un tipo di capacità intellettuale, per cui un soggetto sa ciò che viene comunicato. Il singolo può avvalersi del materiale o dell'idea oggetto della comunicazione senza necessariamente correlarli a dell'altro materiale o considerare le sue implicazioni complessive. La comprensione implica la capacità di tradurre il materiale verbale matematico in affermazioni simboliche, e viceversa (la cosiddetta traduzione), il riordino, la riorganizzazione, o un giudizio teorico sul materiale del caso di studio (la cosiddetta interpretazione), oltre che l estrapolazione di tendenze dai dati disponibili per determinare implicazioni, consequenze o effetti (la cosiddetta estrapolazione). (3) Designazione tassonomica/livello : analisi/sintesi/valutazione: o o o L'analisi fa riferimento alla scomposizione di una qualsiasi comunicazione nei suoi elementi costitutitivi, così da delineare la relativa gerarchia di idee ed esplicitare le relazioni tra le stesse. L'analisi comprende la valutazione di elementi, come la capacità di riconoscere ipotesi non dichiarate, o quella di distinguere i fatti dalle idee o dalle opinioni. La sintesi si riferisce alla fusione di elementi e parti per formare un tutto. Ciò comprende il lavorare con pezzi, parti, elementi, ecc., per poi organizzarli e combinarli al fine di costituire uno schema o una struttura in precedenza non chiari o espliciti. L'obiettivo della sintesi può essere costituito dalla formulazione di una serie di operazioni proposte, di un piano, di una serie di relazioni astratte, o di una comunicazione unica. La valutazione fa riferimento ai giudizi su materiali e metodi per finalità predefinite. I giudizi riguardano la misura in cui materiali e metodi soddisfano criteri sia interni, come coerenza e precisione logica, sia esterni, la funzionalità o onestà. La valutazione prevede l utilizzo di standard valutativi. (4) Designazione tassonomica/livello : applicazione: o L'applicazione si riferisce all'uso di astrazioni in situazioni particolari e concrete. Tali situazioni possono essere di qualsiasi tipo, da un caso di studio a un evento sociale. Le astrazioni possono manifestarsi sotto forma di idee generali, regole procedurali o metodi generalizzati. Le astrazioni possono anche presentarsi sotto forma di principi tecnici, idee e teorie, sia da ricordare che da applicare. (5) Per semplicità, nel seguente testo useremo delle abbreviazioni per i suddetti termini. Ossia: o " include conoscenza e comprensione o "" include analisi/sintesi/valutazione o "" rimane applicazione. Programma da DEFS a EFA Pag. 2 di 20

3 SQC Standards and Qualifications Committee (6) Quando è indicato un determinato livello è sottointeso che, sia nel programma che nel test d esame, sono compresi anche i livelli inferiori 2. RISULTATI DI APPRENDIMENTO PER LE AREE DI COMPETENZA 3.1 Investimento e rischio di investimento Area di competenza 1: Investimento e rischio di investimento Obiettivo: l'obiettivo della presente sezione è fornire al financial advisor/financial planner il background di conoscenze necessario per comprendere e analizzare i più importanti asset finanziari (obbligazioni, azioni, derivati) e il rispettivo profilo di rischio/rendimento, con la capacità di valutarne l'adeguatezza per il portafoglio del proprio cliente. Sono inclusi i principi di base di macroeconomia, di politica fiscale e monetaria e di teoria del rischio. 1.1 dei fattori macroeconomici che influenzano il profilo rischio-rendimento degli investimenti advisor/financial planner dovrebbe essere in grado di) Fattori economici Comprendere i fattori economici che influenzano i mercati di investimento e la loro relazione con valori e rendimenti dei prodotti finanziari. Tra questi fattori economici rientrano PIL (e relativi componenti), IPC (indice dei prezzi al consumo), tasso di occupazione, deficit di bilancio, esportazioni, ecc. Inflazione Individuare i fattori che generano inflazione (consumi, produzione, materie prime, tassi d'interesse, ecc.) e in che modo essa incide sul mercato azionario ed obbligazionario. Deflazione Individuare i fattori che generano deflazione e in che modo essa incide sul mercato azionario ed obbligazionario. Tassi d'interesse Spiegare in che modo i movimenti dei tassi d'interesse influenzano il mercato azionario e obbligazionario e le relative conseguenze sul piano degli investimenti dei clienti. Curva dei rendimenti e struttura a termine Teorie sulla curva dei rendimenti Descrivere la curva dei rendimenti, in che modo è costruita, la sua inclinazione e i fattori che ne determinano i movimenti. Calcolare e spiegare i tassi a termine (forward) sulla base dei tassi a pronti (spot). Spiegare le teorie di base riguardanti il profilo della curva dei rendimenti (aspettative pure, segmentazione del Programma da DEFS a EFA Pag. 3 di 20

4 mercato e preferenza per la liquidità). Politica monetaria Individuare gli obiettivi e i principali strumenti di politica monetaria della BCE (livello dei tassi d'interesse a breve termine, operazioni di mercato aperto, riserve di mercato), nonché il meccanismo di trasmissione della politica monetaria. Tassi di cambio Comprendere ed analizzare il significato dei tassi di cambio a pronti (spot) e a termine (forward). Politica fiscale Spiegare l'influenza delle imposte e della spesa pubblica sull'espansione o sulla contrazione dell'economia, e i relativi effetti sul saldo di bilancio del settore pubblico. Cicli economici Comprendere le diverse fasi dei cicli economici e in che modo determinare i vantaggi e gli svantaggi di un'esposizione verso aree specifiche oppure società o politiche dipendenti dal ciclo economico. Ruolo dei governi Comprendere il ruolo che i governi hanno nel determinare il comportamento dei mercati di investimento e la politica monetaria. Banche centrali Comprendere le modalità di funzionamento delle banche centrali e dei sistemi bancari. Trend dei mercati Comprendere in che modo i rispettivi indicatori nazionali, europei e regionali di carattere economico e finanziario influenzano i trend dei mercati e il posizionamento sugli stessi. Cambiamenti relativi Comprendere gli effetti dei cambiamenti relativi alla ai mercati struttura dei mercati e agli operatori. 1.2 Principi di investimento advisor/financial planner dovrebbe essere in grado di) Principi base di Analizzare la serie complessiva di principi o strategie investimento seguiti da un investitore (ad es. orizzonte temporale, vincoli di liquidità, avversione al rischio). Scelta della strategia di investimento Vincoli e orientamenti degli investitori Spiegare i motivi per cui un principio d'investimento sia da preferirsi ad un altro a fronte di una determinata serie di circostanze economiche o finanziarie. Analizzare le barriere che rendono impossibile l'utilizzo di investimenti, principi o politiche d'investimento specifici in determinate circostanze. Processo decisionale Individuare i diversi fattori (come età, patrimonio, orizzonte temporale, alfabetizzazione finanziaria, famiglia, ecc.) alla base dei processi decisionali del cliente e se questi orientamenti sono coerenti con gli obiettivi personali e finanziari del cliente. Obiettivi di investimento Variazioni del lifecycle 1.4 Rischio vs. rendimento Principi base del rischio e del rendimento Diversificazione Misurazione del rischio Analizzare gli obiettivi di investimento del cliente e la rispettiva relazione con il portafoglio complessivo del cliente. Valutare in che modo le variazioni del life-cycle possono incidere sugli obiettivi d'investimento dichiarati. advisor/financial planner dovrebbe essere in grado di) Illustrare gli elementi fondamentali della relazione tra rischio e rendimento, e il relativo trade-off per l'investitore. Individuare le variabili che aumentano o diminuiscono il rischio nell'ambito del portafoglio del cliente. Calcolare la deviazione standard di un titolo e di un portafoglio di due titoli. Programma da DEFS a EFA Pag. 4 di 20

5 Influenza del tempo sul rischio di investimento Spiegare come un investimento a lungo termine comporta la riduzione del rischio di investimento. Tolleranza al rischio Valutare i livelli di tolleranza al rischio che il cliente esprime a fronte degli obiettivi finanziari e personali indicati. Introduzione ai concetti di Valore a Rischio (VaR) e "shortfall risk" (rischio di non raggiungere gli obiettivi di rendimento attesi). Life-cycle Comprendere i livelli di tolleranza nell'ambito del life-cycle dei clienti e adeguarli in funzione dei fattori dichiarati e non dichiarati. Circostanze speciali Comprendere le circostanze speciali che potrebbero incidere sul livello di tolleranza del cliente come: matrimonio, figli, divorzio, problemi di salute, salute dei genitori, ecc. 1.5 Nozioni di base sui derivati advisor/financial planner dovrebbe essere in grado di) Derivati Comprendere le caratteristiche di base dei derivati. Mercati dei derivati Comprendere il funzionamento dei diversi settori dei mercati dei derivati. Mercati regolamentati vs. Over the Counter (OTC) Operatori Comprendere la differenza tra mercati regolamentati e OTC. Comprendere chi sono gli operatori del mercato dei derivati e in che modo impiegano tali strumenti. Pricing Comprendere il pricing di future, swap e opzioni. Modelli di pricing Comprendere il funzionamento dei modelli di pricing delle delle opzioni opzioni. Prodotti strutturati Comprendere come sia possibile combinare i prodotti per crearne altri. Programma da DEFS a EFA Pag. 5 di 20

6 3.2 Fondi Area di competenza 2: Fondi Obiettivo: l'obiettivo di questa sezione è fornire al financial advisor/financial planner un background di conoscenze esaustivo in materia di fondi comuni di investimento in quanto asset molto importanti nel portafoglio del proprio cliente. È importante comprendere non solo cos'è un fondo comune d'investimento, ma anche il suo funzionamento, gli attori coinvolti e le principali differenze tra essi. Inoltre, il consulente dovrebbe disporre delle capacità e degli strumenti per scegliere il miglior fondo in funzione degli obiettivi e dei vincoli del proprio cliente. 2.2 Fondi comuni d investimento e relativi obiettivi d'investimento advisor dovrebbe Obiettivi Valutare in che modo un fondo comune d'investimento specifico d'investimento può soddisfare le esigenze particolari di un cliente. Composizione dei fondi comuni d'investimento Individuare quali tipologie di titoli possono essere incusi nel portafoglio di un fondo comune d'investimento e il grado di diversificazione degli stessi. 2.3 e selezione dei fondi advisor dovrebbe Selezione dei fondi Proporre un fondo adeguato in virtù delle circostanze specifiche del cliente. Rating dei fondi Descrivere in che modo viene assegnato un rating ai fondi comuni d'investimento e gli aspetti valutati dalle agenzie di rating. Stili d investimento Holdings-based style analysis (analisi basata sulla composizione dei fondi del portafoglio) vs. Returns-based style analysis (analisi deduttiva basata sui rendimenti ottenuti) 2.4 Hedge fund advisor dovrebbe Concetto di hedge Spiegare i principi e le caratteristiche degli hedge fund. fund Hedge fund vs. fondi comuni d'investimento Distinguere le principali differenze tra hedge fund, fondi comuni d'investimento e fondi OICVM alternativi. Strategie degli hedge fund Descrivere le principali strategie utilizzate nel comparto degli hedge fund: relative value, market neutral, convertible arbitrage, fixed income arbitrage, distress securities, merger arbitrage, long/short equity, global macro, CTA, ecc. Programma da DEFS a EFA Pag. 6 di 20

7 3.3 Gestione del portafoglio Area di competenza 3: Gestione del portafoglio Obiettivo: l'obiettivo della presente sezione è di fornire al financial advisor/financial planner un background di conoscenze esaustivo in materia di gestione del portafoglio, permettendogli di comprendere gli strumenti utilizzati nella costruzione del portafoglio. Inoltre il candidato dovrebbe essere in grado di illustrare con parole semplici al proprio cliente i principali aspetti della costruzione e della performance del portafoglio. 3.2 Efficienza dei mercati dei capitali advisor/financial Concetto di efficienza dei mercati dei capitali Comprendere il concetto di efficienza del mercato dei capitali e la differenza tra informazioni storiche, pubbliche e private. Comprendere le caratteristiche di un mercato efficiente. Illustrare le tre forme di ipotesi di efficienza dei mercati: in forma debole, in forma intermedia o semi-forte e in forma forte. Individuare le conseguenze di un mercato non efficiente e quali tecniche si dovrebbero impiegare nelle diverse forme. Ipotesi di efficienza dei mercati Conseguenze dell'efficienza del mercato 3.3 Teoria del portafoglio advisor/financial Principi della teoria del portafoglio Illustrare l'ipotesi più importante del modello media-varianza di Markowitz. Analizzare le implicazioni della frontiera efficiente (massimizzazione del rendimento atteso sulla base di un determinato livello di rischio complessivo). Limiti della Teoria moderna di portafoglio. Selezione dei Individuare le tipologie di investitori a seconda del rispettivo portafogli dei clienti grado di avversione al rischio. Linea caratteristica di Analizzare la linea caratteristica di un titolo e di un portafoglio; un titolo e di un comprendere ed essere in grado di applicare i coefficienti beta portafoglio e alfa. Spiegare e calcolare il rendimento atteso di un titolo (e di un portafoglio) sulla base della sua linea caratteristica. 3.4 Costruzione del portafoglio Restrizioni agli investimenti Ciclo economico e asset allocation Gestione attiva e passiva Asset allocation Asset allocation strategica e tattica advisor/financial Distinguere i vincoli legali e di investimento che potrebbero sussistere per un dato portafoglio di un investitore. Valutare il ciclo economico attuale e futuro e le relative implicazioni sull asset allocation del portafoglio. Individuare i vantaggi e gli svantaggi di una gestione attiva e passiva e come combinarle nell'ambito della costruzione di un portafoglio. Analizzare la tipologia dei titoli coinvolti nella costruzione di un portafoglio (azioni, obbligazioni, titoli di mercato monetario, strumenti del mercato valutario, ecc.) e come distribuirli su base geografica e settoriale. Comprendere in che modo adeguare periodicamente l asset allocation strategica e come conseguire profitti dalle opportunità di mercato nel breve termine (asset allocation tattica). Fasi fondamentali della costruzione del portafoglio Distinguere le principali caratteristiche e il rapporto tra asset allocation, stock picking e market timing nell'ambito della costruzione di un portafoglio. Programma da DEFS a EFA Pag. 7 di 20

8 Benchmark Ilustrare le caratteristiche generali di un benchmark e i benchmark di mercato più rilevanti. 3.5 Misurazione della performance Performance Comprendere l extra-rendimento prodotto dal gestore del attribution portafoglio in virtù dell asset allocation strategica, dell asset allocation tattica o dello stock picking. 3.6 Informazioni sulla performance per i clienti advisor/financial Risultati nel breve e Illustrare i fattori alla base dei risultati nel breve e nel lungo nel lungo termine termine. Global Investment Performance Standard GIPS Coerenza della gestione Definire e conseguire gli obiettivi del cliente Comprendere la finalità e il contenuto degli standard GIPS - Global Investment Performance Standard. Comprendere le implicazioni della coerenza della gestione. Analizzare l'importanza di definire obiettivi realistici per il cliente e se essi siano stati raggiunti (o meno). Programma da DEFS a EFA Pag. 8 di 20

9 3.4 Assicurazioni Area di competenza 4: Assicurazioni Obiettivo: l'obiettivo della presente sezione è di fornire al financial advisor/financial planner un background di conoscenze esaustivo in materia di assicurazioni. 4.3 Caratteristiche legali e finanziarie delle assicurazioni Parti di un contratto assicurativo Il quadro giuridico dei contratti assicurativi Tipologie di assicuratore Canali di distribuzione dei prodotti assicurativi advisor/financial planner dovrebbe essere in grado di) Riconoscere le principali parti coinvolte in un contratto assicurativo e comprendere le relazioni giuridiche tra principali e agenti nell ambito delle assicurazioni. Comprendere i concetti di interesse assicurabile, risarcimento, azzardo morale, surrogazione e in che modo questo principio incide sul cliente, in particolare per quanto riguarda illeciti civili e azioni civili, nonché i concetti di contributo, causa prossima, relazione fiduciaria e dove questo si applica. Comprendere la differenza tra i diversi tipi di assicuratori privati e l'effetto che ciò potrebbe avere sulla scelta dell'assicuratore per ciascun cliente. Comprendere i diversi tipi di canali di distribuzione dei prodotti assicurativi e la loro relazione con l'assicuratore e l'assicurato. Caratteristiche del contratto Comprendere il significato di: contratti aleatori, contratti unilaterali, contratti condizionali, contratti personali, e contratti di adesione. 4.4 Individuazione dell'esposizione al rischio per la vita, la salute, la proprietà immobiliare e i rischi di altra natura della copertura dei rischi attuale Lacune nella copertura Potenziale perdita di reddito per il singolo/la famiglia Spese finali Metodi per evitare, ridurre e sostituire le perdite All risks vs direct loss Locatari Franchigie Liquidazione delle perdite 4.7 Polizze sanitarie advisor/financial planner dovrebbe essere in grado di) Analizzare l'attuale copertura assicurativa del cliente per la vita, la salute, la responsabilità civile, la proprietà immobiliare, ecc. Individuare le potenziali lacune nella copertura fornita dalle attuali polizze del cliente. Valutare gli effetti degli eventi che determinano una perdita parziale o totale del reddito per il singolo/la famiglia. Valutare le disposizioni adottate dal cliente per assicurare che le spese finali siano prese in considerazione. Comprendere le disposizioni non assicurative adottate dal cliente al fine di evitare, ridurre e sostituire le perdite. Comprendere i vantaggi e gli svantaggi delle politiche all risks e direct loss. Comprendere i vantaggi della copertura per i proprietari di casa in riferimento a perdite personali o danni patrimoniali dei locatari nonché alla responsabilità civile. Comprendere quali franchigie sono applicate e in che modo ciò incide sulla copertura complessiva. Comprendere i metodi di liquidazione delle perdite e in che modo assistere il cliente nella gestione dell'accettazione e dell'utilizzo del saldo di liquidazione. advisor/financial planner dovrebbe essere in grado di) Programma da DEFS a EFA Pag. 9 di 20

10 Piani sanitari promossi dal datore di lavoro Comprendere i tipi e i limiti dei piani sanitari promossi dal datore di lavoro e le limitazioni nella copertura o procedurali per il cliente. 4.8 Regolamentazione delle assicurazioni advisor/financial planner dovrebbe essere in grado di) Regolamentazione delle Comprendere il perché le compagnie assicurative sono assicurazioni soggette a regolamentazione. Aree soggette a Comprendere quali aree assicurative sono regolamentate e regolamentazione chi sono i regolatori. Tipologie di Comprendere i principi di base delle relative regolamentazione regolamentazioni nazionali ed europee. Regole di condotta Comprendere le regole da seguire quando si distribuiscono e nell'ambito della si promuovono prodotti assicurativi. distribuzione e della vendita di prodotti assicurativi Programma da DEFS a EFA Pag. 10 di 20

11 3.5 Pensioni e pianificazione pensionistica Area di competenza 5: Pensioni e pianificazione pensionistica Obiettivo: l'obiettivo della presente sezione è di fornire al financial advisor/financial planner un background di conoscenze esaustivo in materia di pensioni e di pianficazione pensionistica. 5.1 Tipologie di piani pensionistici Questioni particolari correlate al pensionamento delle donne Piani pensionistici conformi alla legislazione vigente Piani a benefici definiti e piani a contribuzione definita Definizione degli utili Fattori che incidono sull'adeguatezza (per privati e piccole imprese) advisor/financial planner dovrebbe Comprendere le circostanze speciali cui devono fare fronte le donne nel momento in cui pianificano la pensione, quali aspettativa di vita più elevata e minor reddito pensionistico. Comprendere le caratteristiche del piano pensionistico che lo rendono conforme alla legislazione vigente. Comprendere, nell'ambito dei piani qualificanti, il significato di "piano a benefici definiti" e di "piano a contribuzione definita". Comprendere, nell'ambito di un piano a benefici definiti, le definizioni di utili impiegate. Comprendere le motivazioni del cliente quale titolare di un'azienda e cosa costituisce un adeguato piano previdenziale per il dipendente. 5.2 Reddito pensionistico e analisi del fabbisogno previdenziale advisor/financial planner dovrebbe Determinazione degli obiettivi finanziari al Analizzare le diverse informazioni finanziarie, momento del pensionamento sociali e psicologiche fornite dal cliente e valutare il modo migliore per finanziare il pensionamento. del fabbisogno previdenziale Comprendere i diversi metodi per analizzare il fabbisogno previdenziale. Effetto dell'inflazione Analizzare l'effetto dell'inflazione sui piani pensionistici ed essere in grado di illustrarlo al cliente. Attuali fonti di reddito pensionistico Comprendere le diverse fonti di reddito pensionistico. 5.8 Piani pubblici advisor/financial planner dovrebbe Piani pubblici Analizzare i piani pubblici 5.9 Rendita vitalizia advisor/financial planner dovrebbe Calcolo della rendita vitalizia Come calcolare la rendita vitalizia. Programma da DEFS a EFA Pag. 11 di 20

12 Diverse tipologie di rendite pensionistiche Comprendere le diverse tipologie di rendite pensionistiche (rendita vitalizia convenzionale, rendita vitalizia potenziata e alternative alla rendita vitalizia, laddove disponibili). Rischio di inflazione Comprendere l'esistenza del rischio di inflazione e le modalità per proteggere la rendita vitalizia. Programma da DEFS a EFA Pag. 12 di 20

13 3.6 Investimenti immobiliari Area di competenza 6: Investimenti immobiliari Obiettivo: l'obiettivo della presente sezione è di fornire al financial advisor/financial planner un background di conoscenze esaustivo in materia di investimenti immobiliari. Argomenti trattati: Acquisto di beni immobili, principali elementi dal processo di offerta al rogito Tipologie di clienti e individuazione dei mutui in base alle esigenze del cliente Regolamentazione e norme relative all'attività di consulenza 6.1 Acquisto di beni immobili, principali elementi dal processo di offerta al rogito Acquisto, locazione e Comprendere il processo di consulenza in riferimento all acquisto, fianziamento la locazione e il finanziamento di investimenti immobiliari. Informazioni Comprendere le informazioni disponibili e come individuare quelle mancanti. Valutazione Comprendere i principi di base relativi alla valutazione delle proprietà immobiliari. Determinazione dei Comprendere la determinazione del prezzo del bene immobiliare prezzi oggetto dell operazione. Possesso, locazione e Comprendere le regole relative ad acquisizione, tassazione, e trasferimenti finanziamento dei beni immobili in relazione a possesso, locazione e trasferimenti. Tipologie di mutui Comprendere le tipologie di mutui disponibili per l acquisto di immobili. Servitù Comprendere i contenuti, la costituzione e l estinzione delle servitù. Regole di acquisto Comprendere le regole per l acquisto di immobili e le parti coinvolte. Diritti di recesso Comprendere le regole per il recesso nell ambito di acquisto di immobili. Fondi immobiliari Comprendere le caratteristiche principali dei fondi immobiliari chiusi chiusi e i relativi principi. Asset class Comprendere il ruolo delle proprietà immobiliari in qualità di asset class a sé stante e parte importante del portafoglio di un cliente. Documentazione Comprendere la documentazione richiesta per il trasferimento della proprietà di beni immobili. 6.2 Tipologie di clienti e individuazione dei mutui in base alle esigenze del cliente Tipologie di beni immobili Comprendere i diversi tipi e categorie di beni immobili, le tipologie di diritti di proprietà e come distinguerli. Aspetti legali e finanziari Comprendere gli aspetti legali e finanziari correlati alla categoria cui appartengono i beni immobili e conoscere anche i valori limite degli immobili misti. Limiti Comprendere i limiti di finanziamento per ciascuna categoria di immobili. Rischio del prestatore Comprendere le diverse implicazioni a livello di rischio del prestatore. Attuale situazione del Analizzare l'attuale situazione del mercato e individuare proprietà mercato immobiliari redditizie. Valutazione Comprendere quali sono le procedure di valutazione adeguate e quali informazioni sono necessarie. Programma da DEFS a EFA Pag. 13 di 20

14 Determinazione dei Impatto delle diverse variabili sul calcolo del prezzo della prezzi proprietà immobiliare. Contratto Valutazione e predisposizione dei contratti immobiliari. Esigenze del cliente Riconoscere le esigenze del cliente e individuare gli immobili e i progetti immobiliari adeguati. 6.3 Regolamentazione e norme relative all'attività di consulenza Ruoli e responsabilità Comprendere i ruoli e le responsabilità degli agenti immobiliari e delle società di prestiti ipotecari. Normativa Comprendere la normativa applicabile al settore immobiliare. Programma da DEFS a EFA Pag. 14 di 20

15 3.7 Credito/finanziamenti Area di competenza 7: Credito/finanziamenti Obiettivo: l'obiettivo della presente sezione è di fornire al financial advisor/financial planner un background di conoscenze in materia di credito/finanziamenti, con particolare attenzione ai mutui ipotecari. Argomenti trattati: Rischi di credito Tipologie di prodotti/operazioni di finanziamento Finanziamenti per l edilizia residenziale Effetto leva Ristrutturazione del debito Garanzie reali 7.1 Rischi di credito Tipologie di rischi di Comprendere i diversi tipi di rischi di credito per prestatori e credito debitori. Effetti dei rischi di Comprendere gli effetti dei diversi rischi e delle diverse tipologie credito di finanziamenti sulla liquidità e sugli asset del cliente. 7.2 Tipologie di prodotti/operazioni di finanziamento Tipologie di prodotti Comprendere le caratteristiche e i benefici principali dei diversi mutui/prodotti ipotecari (credito non certificato/registrato, mutuo/credito, prestito non revolving, credito aperto (prestito revolving), contratto di leasing (leasing finanziario, leasing operativo)). Tassi d'interesse Valutare la struttura dei tassi d'interesse e la relativa applicazione nell'ambito di diverse tipologie di prestiti. Tassi d'interesse Valutare la competività e calcolare i tassi d'interesse per diversi calcolo tipi di mutui. Processo di Conoscere il processo di concessione di diversi tipi di concessione del mutui/crediti. credito Mutui in valuta estera Comprendere i rischi/le caratteristiche speciali dei mutui in valuta estera. Regolamenti Comprendere i regolamenti e le norme relative alle diverse tipologie di credito (ad es. protezione del consumatore). 7.3 Finanziamenti per l edilizia residenziale Processo creditizio Copertura dei rischi di Conoscere le possibiità di copertura. tasso d interesse Strumenti di rimborso Comprendere il funzionamento degli strumenti di rimborso. Mutui ipotecari Comprendere le diverse tipologie di mutui ipotecari e gli incentivi per l'edilizia residenziale. Regolamenti Conoscere i regolamenti relativi ai finanziamenti per l edilizia residenziale (ad es. diritto contrattuale nel settore edile). Comprendere le fasi del finanziamento per l edilizia. residenziale. Garanzie Comprendere i requisiti e il funzionamento delle garanzie. 7.4 Ristrutturazione del debito Processo Conoscere le fasi della ristrutturazione del debito (accordo contrattuale,...). Aspetti Comprendere gli aspetti importanti della ristrutturazione del Programma da DEFS a EFA Pag. 15 di 20

16 debito (periodi di impegno, costi/commissioni, compensazione dei pagamenti anticipati). Regolamenti Conoscere i regolamenti relativi alla ristrutturazione del debito. 7.5 Garanzie reali Tipologie Conoscere le diverse tipologie di garanzie reali e finanziarie (ad es. garanzie personali (fideiussione, avallo), garanzie reali (pegno, ipoteca, privilegio), assicurazioni sui mutui). Vantaggi/svantaggi Conoscere i vantaggi, gli svantaggi e i costi dei diversi tipi di garanzie; essere in grado di valutare la fattibilità relativa alle diverse tipologie nell'ambito della situazione individuale del cliente. Programma da DEFS a EFA Pag. 16 di 20

17 3.8 Tassazione Area di competenza 8: Tassazione Obiettivo: l'obiettivo della presente sezione è fornire al financial advisor/financial planner un background di conoscenze esaustivo in materia di implicazioni fiscali degli investimenti in asset e in che modo essi incidono sul carico fiscale del cliente. 8.1 Panoramica del regime fiscale nazionale e internazionale Imposte e portafoglio del cliente Individuare le diverse tipologie di imposte a cui il cliente potrebbe essere esposto nell'ambito del processo d'investimento, come l imposta sul reddito delle persone fisiche, l imposta sulle società, l imposta patrimoniale (ove applicabile), l imposta sulle transazioni internazionali, ecc. Individuare in che modo ottimizzare il carico fiscale iscrivendo guadagni e perdite in determinati esercizi fiscali. Riconoscere i prodotti finanziari fiscalmente agevolati e quando questi sono adeguati per il portafoglio di un cliente. Spiegare le implicazioni degli investimenti internazionali e come il reddito e le plusvalenze/minusvalenze vengono denunciati nella dichiarazione dei redditi del cliente. Individuare gli accordi internazionali in materia fiscale tra i vari paesi e in che modo essi vengono applicati a situazioni particolari. Ottimizzazione fiscale degli investimenti Prodotti fiscalmente agevolati Tassazione sulle transazioni internazionali Accordi internazionali in materia fiscale 8.2 Imposta sul reddito Reddito imponibile ai Illustrare in dettaglio la struttura del reddito imponibile ai fini fini dell'imposta sulle dell'imposta sulle persone fisiche e il trattamento fiscale dei diversi persone fisiche tipi di reddito. Concetti associati al'limposta sul reddito delle persone fisiche Illustrare le caratteristiche dell'imposta sul reddito delle persone fisiche, distinguendo tra concetti di base quali tassazione personale, tassazione diretta e tassazione progressiva. Agevolazioni fiscali Ritenuta d acconto Dichiarazioni dei redditi congiunte o disgiunte Individuare tutte le agevolazioni fiscali applicabili all'imposta sul reddito delle persone fisiche, siano esse correlate o meno ai prodotti finanziari. Individuare la ritenuta d acconto applicabile a determinati redditi classificati come plusvalenze/minusvalenze. Individuare quando conviene presentare una dichiarazione dei redditi congiunta, invece che dichiarazioni disgiunte. Penali e prescrizione Ricordare le penali e gli interessi di mora correlati a un ritardo nei versamenti e la prescrizione dei debiti tributari. 8.5 Tassazione dei prodotti assicurativi Tassazione del Analizzare l'effetto sulla posizione del cliente della tassazione del reddito derivante da reddito derivante da polizze vita. polizze vita Benefici Comprendere la natura dei benefici (payout), i relativi impieghi e le implicazioni sul piano fiscale. Prelievo del capitale Comprendere le implicazioni sul piano fiscale e i costi associati al prelievo del capitale da una polizza assicurativa. Tassazione patrimoniale delle polizze vita Analizzare le tipologie di imposte applicabili alle polizze vita quali parte del patrimonio complessivo e i motivi della loro inclusione nel patrimonio. Designazione della Analizzare ed essere in grado di spiegare gli effetti della Programma da DEFS a EFA Pag. 17 di 20

18 proprietà e dei beneficiari designazione della proprietà e dei beneficiari sulle imposte patrimoniali. Tassazione delle Descrivere le modalità di tassazione delle rendite vitalizie e le rendite vitalizie relative esenzioni che incidono sul carico fiscale complessivo del cliente. Prevenzione o Comprendere come prevenire o differire la tassazione delle rendite differimento vitalizie. Implicazioni fiscali Comprendere le implicazioni fiscali delle polizze sanitarie e infortuni delle polizze sanitarie individuali. e infortuni individuali Tassazione delle Comprendere in che modo le prestazioni delle polizze sanitarie prestazioni vengono tassate e l'effetto di queste imposte per il cliente. 8.7 Tassazione dei fondi comuni d'investimento Tassazione Comprendere le modalità di tassazione dei fondi comuni d'investimento e come minimizzare tali imposte. Calcoli Calcolare le imposte sugli investimenti in fondi comuni. Reddito e plusvalenze Comprendere la differenza tra tassazione del reddito e delle plusvalenze Controllo Comprendere come controllare le imposte con fondi azionari efficienti sul piano fiscale. Fattori che fanno Comprendere le azioni che fanno scattare la tassazione e le scattare la tassazione conseguenze fiscali delle operazioni dei fondi comuni d'investimento. Reportistica Essere in grado di effettuare una reportistica dei guadagni e delle perdite dei clienti. Programma da DEFS a EFA Pag. 18 di 20

19 3.9 Leggi, regolamenti, etica e legislazione nazionale Area di competenza 9: Leggi, regolamenti, etica e legislazione nazionale Obiettivo: l'obiettivo della presente sezione è fornire al financial advisor/financial planner un background di conoscenze esaustivo in materia di leggi, regolamenti ed etica. 9.1 Responsabilità professionale advisor/financial planner dovrebbe Concetti legali di base Impiegare le regole applicabili al processo di consulenza finanziaria nei confronti dei clienti e i concetti legali di base rilevanti ai fini dell'attività di consulenza finanziaria. Regolamentazione per i Descrivere come la professione di financial financial advisor/financial planner e la relativa condotta advisor/financial planner professionale sono regolamentate. Intermediari Descrivere le regole per gli intermediari e i contratti nulli. 9.2 Etica e tutela del consumatore advisor/financial planner dovrebbe Norme di base applicabili ai prodotti e ai servizi finanziari. Finalità e struttura del settore dei servizi finanziari Responsabilità civile Protezione dei dati Norme antiriciclaggio Comprendere i principi giuridici in materia di contratti e illeciti civili. Spiegare la funzione del settore dei servizi finanziari in ambito economico, dei principali istituti/organizzazioni, nonché finalità e posizionamento delle organizzazioni preposte all'attività di compensazione e liquidazione. Illustrare i principi della responsabilità civile verso terzi in assenza di contratti e i principi di tutela del consumatore. Applicare i principi e le disposizioni della legislazione in materia di protezione dei dati personali. In riferimento al riciclaggio di denaro, essere in grado di applicare le norme antiriciclaggio in vigore e le iniziative assunte da diverse organizzazioni per contrastare il finanziamento del terrorismo. 9.3 Codice etico EFPA advisor/financial planner dovrebbe Codice etico EFPA Applicare i principi del Codice etico EFPA 9.4 Diritto dei contratti advisor/financial planner dovrebbe Definizione di un contratto Descrivere la definizione di un contratto. Tipologie di contratto Descrivere le varie tipologie di contratto. Programma da DEFS a EFA Pag. 19 di 20

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