Investire nei Mercati Emergenti con J.P. Morgan Asset Management. L accesso privilegiato alle economie a più rapido sviluppo

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1 Investire nei Mercati Emergenti con J.P. Morgan Asset Management L accesso privilegiato alle economie a più rapido sviluppo

2 Il circolo virtuoso della crescita dei La crescita globale sta subendo una trasformazione e il suo epicentro si sta spostando verso le economie emergenti. I stanno guadagnando velocemente terreno rispetto a quelli avanzati In tutti i paesi emergenti si assiste a un veloce inurbamento delle popolazioni, in cerca di un tenore di vita migliore. Questa tendenza sta contribuendo all espansione del ceto medio, un gruppo sociale che beneficia di redditi più alti, usufruisce di servizi sanitari e scolastici di migliore livello e rappresenta un insieme di consumatori metropolitani ed evoluti. Grazie al rapido sviluppo economico, la crescita di molti sta superando quella del resto del mondo. Secondo il FMI il 2013 è stato il primo anno in cui i paesi in via di sviluppo hanno rappresentato, in termini di potere d acquisto oltre la metà del PIL mondiale. Nei quattro anni antecedenti gli emergenti avevano concorso al 51% della crescita del PIL globale, ma nei successivi quattro, ( ), il loro contributo dovrebbe passare al 57% 1. I trainano la crescita globale Contributo alla crescita del PIL globale La trasformazione delle economie emergenti offre agli investitori opportunità di lungo termine imprescindibili ed estremamente allettanti. Pierre-Yves Bareau Chief Investment Officer, Emerging Market Debt Crescita economica globale Crescita dei Crescita dei mercati sviluppati -3 '80 '84 '88 '92 '96 '00 '04 '08 '12 Fonte: FMI - World Economic Outlook aprile 2014, J.P. Morgan Asset Management. Stime per il 2014 del World Economic Outlook del FMI, aprile Dati al 30 giugno Miglioramento degli standard di corporate governance In passato i erano caratterizzati da maggiori rischi politici e bassi standard di corporate governance, ovvero strutture giuridiche meno sviluppate, eccessiva ingerenza statale e un contesto normativo meno stringente rispetto a quelli sviluppati. Sebbene un attento monitoraggio di entrambi questi aspetti sia ancora di cruciale importanza, i progressi fatti negli ultimi anni da varie nazioni emergenti dovrebbero essere d incoraggiamento per gli investitori. Ad esempio, la Corea del Sud e Taiwan sono oggetto di analisi per valutare la possibilità di una loro promozione al rango di mercati sviluppati, mentre i centri finanziari di città come Pechino, Mumbai e San Paolo stanno iniziando a fare seria concorrenza alle piazze di Londra, Francoforte e New York. 1 Fonte: World Economic Outlook del Fondo Monetario Internazionale, aprile 2014.

3 Il riallineamento dei mercati emergenti La ripresa dei mercati avanzati rappresenta un nuovo catalizzatore per la crescita delle piazze emergenti. I e quelli sviluppati sono strettamente dipendenti gli uni dagli altri La crescita economica dei paesi emergenti ha subito una netta accelerazione dopo la crisi finanziaria del 2008/09, ma il successivo boom, iniziato nel 2010, ha finito per creare in alcune nazioni pressioni inflazionistiche che ne stanno ostacolando le dinamiche di crescita e hanno determinato revisioni al ribasso delle stime sull attività futura. Mentre le aspettative di crescita per i sono peggiorate, quelle dei mercati sviluppati sono migliorate: è proprio a questo disallineamento tra paesi emergenti e sviluppati che possono essere attribuiti la recente flessione degli utili delle società delle nazioni emergenti e il deterioramento della performance dei relativi mercati. Tuttavia, mercati sviluppati ed emergenti continuano a esibire un rapporto di stretta interdipendenza, pertanto l attuale riaccelerazione dei mercati sviluppati dovrebbe dare ossigeno alla crescita di quelli emergenti ed è probabile che questo riallineamento comporti vantaggi per entrambi. L esposizione ai continua a rappresentare un elemento cruciale della performance a lungo termine Le economie emergenti contribuiscono già in modo determinante all economia globale, infatti nel 2013 rappresentavano quasi il 40% del PIL mondiale. La ripresa dei mercati sviluppati e il riallineamento dei paesi emergenti a quelli avanzati dovrebbe comportare sostanziali vantaggi sia per queste piazze che, soprattutto, per gli investitori in questi mercati. Ciò nonostante, in Europa molti operatori continuano a mantenersi sottoesposti ai mercati azionari e obbligazionari emergenti. Visto il quadro economico e finanziario di lungo termine complessivamente favorevole, il problema non consiste tanto nel decidere se gli investitori debbano o meno alzare l esposizione a queste piazze, ma piuttosto in quale modo. Le allocazioni di portafoglio non rispecchiano la crescente importanza dei per l economia globale Quota del PIL globale 38% 21% 3% Europa continentale Regno Unito Stati Uniti Giappone Altri paesi sviluppati Mercati Emergenti 8% 7% 23% Fonte: FMI - World Economic Outlook aprile 2014, J.P. Morgan Asset Management. In base al PIL nominale del Dati al 30 giugno 2014.

4 Perché investire nei Gli investitori possono sfruttare le opportunità offerte dai tramite posizioni in azioni, obbligazioni e portafogli multi-asset. Azioni dei Le aziende dei paesi emergenti sono nella posizione ideale per sfruttare i vantaggi offerti dalla maggior crescita economica di questi mercati. Le società dei settori sanità e infrastrutture beneficiano dell espansione della popolazione La crescita dei consumi favorisce le imprese produttrici di beni di consumo, i rivenditori al dettaglio e le aziende dei segmenti intrattenimenti e media L urbanizzazione avvantaggia le società informatiche, le imprese edili, le agenzie di viaggi e le aziende di servizi finanziari. Negli ultimi anni la crescita di utili e dividendi ha superato quella dei mercati sviluppati, mentre le nuove quotazioni hanno contribuito ad espandere significativamente l universo d investimento, da appena 503 società nel 2003 a 2047 oggi 2. Debito dei I mercati obbligazionari emergenti offrono una vasta scelta di titoli d investimento di emittenti sovrani e societari denominati in valuta locale o in dollari statunitensi. Poiché, grazie al miglioramento della solidità fiscale di questi paesi e dei rispettivi rating, governi e società sono sempre più spesso in grado di fare ricorso ad emissioni in valuta locale, le opportunità d investimento nei mercati obbligazionari emergenti si sono rapidamente moltiplicate: nel luglio del 2014 gli emittenti aziendali di queste piazze ammontavano infatti a 749 e le emissioni in circolazione a 1737, contro soltanto 145 emittenti e 254 emissioni nel gennaio del I mercati obbligazionari emergenti, altamente liquidi, offrono valide opportunità per realizzare rendimenti più elevati e migliorare la diversificazione del portafoglio. Comparti multi-asset dei Per gli investitori interessati a sfruttare le opportunità offerte dalle piazze azionarie e obbligazionarie emergenti i comparti multi-asset gestiti attivamente rappresentano il punto d accesso ideale a questi mercati. Combinando all interno dello stesso portafoglio componenti azionarie e obbligazionarie per espandere le opportunità d investimento consentono di realizzare sul lungo termine flussi reddituali stabili e rendimenti corretti per il rischio più elevati. Il risultato è un ampia possibilità di scelta per gli investitori consapevoli e interessati a puntare sulla costruzione di portafogli diversificati, incentrati sulla crescita di lungo termine di capitale e rendimenti. L universo d investimento azionario ha continuato a espandersi Numero di società 2,500 2,000 1,500 1, ,0 1,5 1,0 0,5 0,0 ADV > 2m ADV > 5m ADV > 10m ADV > 50m 0 '97 '98 '99 '00 '01 '02 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 Fonte: Factset, Bloomberg. Dati al 28 febbraio ADV: volume medio giornaliero. Obbligazioni dei in circolazione $ migliaia di miliardi 3,0 Obb. corporate ME (USD) Obb. sovrane ME (USD) 2,5 Obb. sovrane ME (valuta locale) Fonte: J.P. Morgan Asset Management. Le obbligazioni sovrane dei Mercati Emergenti in dollari statunitensi sono rappresentate dall indice JPMorgan EMBI Global, quelle corporate dall indice CEMBI. Dati al 30 giugno Q In base a un volume medio giornaliero negoziato di 2 milioni di dollari statunitensi.

5 L importanza delle risorse globali I nostri team dedicati ai mercati azionari e obbligazionari emergenti condividono informazioni su paesi, settori e aziende. La conoscenza diretta delle realtà locali è d importanza cruciale per investire nei J.P. Morgan Asset Management ritiene che il modo migliore per sfruttare le opportunità esistenti nei poggi sulla conoscenza diretta delle realtà locali. Solo un gestore esperto, capace di avvalersi di una ricerca veramente approfondita e il più ampia possibile è in grado di individuare le società che offrono le migliori opportunità di crescita di lungo termine e gli emittenti di titoli obbligazionari con il merito di credito più solido. La grande competenza dei nostri professionisti nella gestione di portafogli dei fa sì che solo le migliori idee d investimento generate dai nostri analisti vengano inserite nei comparti. Al contempo, il nostro team dedicato ai mercati obbligazionari emergenti ha sviluppato un processo d investimento basato sull efficiente combinazione di analisi quantitativa, ricerca qualitativa e analisi tecnica per individuare i titoli più interessanti e gli emittenti più solidi. Gli investimenti nei mercati azionari e obbligazionari emergenti possono migliorare i rendimenti rettificati per il rischio, apportando a qualsiasi portafoglio tutti i vantaggi connessi alla diversificazione degli investimenti. Richard Titherington, Chief Investment Officer, Emerging Market Equities J.P. Morgan Asset Management nei Centri d investimento 100 membri dei team Londra: 35 (12 EMD, 23 EME) New York: 14 (8 EMD, 6 EME) Tokio: 10 PRG Hong Kong: 28 (5 EMD, 23 PRG) Singapore: 13 (6 EME, 7 PRG) Sedi locali 35 membri dei team San Paolo: 10 (6 EMD, 4 EME) Mumbai: 7 (3 EMD, 4 PRG) Taipei: 14 (2 EMD, 12 PRG) Shanghai: 1 EMD Seoul: 3 PRG EMD: Obbligazionario EME: Azionario PRG = Pacific Regional Group Date di lancio delle strategie sui Centri d investimento Sedi locali Paesi emergenti Paesi sviluppati 1969 Giappone 1971 Asia 1983 ASEAN 1989 India 1990 Global EM 1992 Latin America 1993 EM Bond 1994 Eastern Europe 1994 China 1995 EM Debt 1997 Global Emerging Markets (GEM) Discovery 2006 GEM Opportunities China A-share 2008 EM Local Currency Debt Africa 2010 EM Corporate Debt GEM Income 2011 Total EM EM Strategic Bond 2012 Nuovo lancio di Asia Pacific Income A fine aprile Non è possibile garantire che i professionisti che al momento collaborano con J.P. Morgan Asset Management resteranno alle sue dipendenze. Inoltre, i rendimenti generati o i successi ottenuti da questi specialisti non sono indicativi dei rendimenti o dei successi futuri.

6 Il leader degli investimenti nei J.P. Morgan Asset Management si contraddistingue per la qualità dei suoi professionisti degli investimenti e per la portata della copertura della sua ricerca globale. Anticipando l evoluzione dei mercati, J.P. Morgan Asset Management è stata la prima società a lanciare un fondo comune dedicato ai mercati azionari emergenti già nel 1971, 15 anni prima che venisse coniato il termine stesso di. Siamo inoltre stati tra i primi a investire nei mercati obbligazionari dei paesi emergenti con il lancio, nel 1995, di JPMorgan Funds - Emerging Markets Bond. I nostri comparti dei, costruiti facendo leva sulla nostra lunga esperienza d investimento in queste piazze, sono pensati per soddisfare le esigenze di varie tipologie di investitori e comprendono tanto comparti azionari dei generali quanto portafogli focalizzati su singoli mercati specifici e investimenti in emissioni in valuta forte e locale di emittenti sovrani o aziendali. Comparti azionari dei Comparti obbligazionari dei Comparti multi-asset dei Emerging Market Dividend Fund Emerging Market Corporate Bond Fund Total Emerging Markets Income Fund Emerging Market Opportunities Fund Emerging Markets Fund Emerging Market Local Currency Debt Fund Emerging Market Strategic Bond Fund Tutti i comparti sono parte della SICAV di diritto lussemburghese JPMorgan Funds. MATERIALE DESTINATO SOLAMENTE AD USO INTERNO DEI SOGGETTI COLLOCATORI E DI CLIENTI PROFESSIONALI. E PERTANTO VIETATA LA SUA DIFFUSIONE CON QUALSIASI MEZZO PRESSO IL PUBBLICO. Questo materiale è di tipo promozionale e pertanto le opinioni ivi contenute non sono da intendersi quali consigli o raccomandazioni ad acquistare o vendere investimenti o interessi ad essi collegati. Fare affidamento sulle informazioni nel presente materiale è ad esclusiva discrezione del lettore. Qualsiasi ricerca in questo documento è stata ottenuta e può essere stata considerata da J.P. Morgan Asset Management a suoi propri fini. I risultati di tale ricerca sono resi disponibili a titolo di informazione aggiuntiva e non riflettono necessariamente le opinioni di J.P. Morgan Asset Management. Stime, numeri, opinioni, dichiarazioni dell andamento dei mercati finanziari o strategie e tecniche d investimento eventualmente espresse rappresentano, se non altrimenti specificato, il giudizio di J.P. Morgan Asset Management, alla data del presente documento. Esse sono ritenute attendibili al momento della stesura del documento, potrebbero non essere esaustive e non se ne garantisce la accuratezza. Esse inoltre possono variare senza preavviso o comunicazione alcuna. Si fa notare che il valore degli investimenti e i proventi da essi derivanti possono variare secondo le condizioni di mercato e il trattamento fiscale e gli investitori potrebbero non recuperare interamente il capitale investito. Le fluttuazioni dei tassi di cambio possono influire negativamente sul valore, sul prezzo o sul rendimenti dei prodotti o degli investimenti esteri sottostanti. I rendimenti passati non sono indicativi di quelli futuri. Non vi è alcuna garanzia che le previsioni si avverino. Inoltre, nonostante l intenzione di realizzare l obiettivo di investimento dei prodotti, non vi é alcuna garanzia che tali obiettivi vengano raggiunti. J.P.Morgan Asset Management è il nome commerciale della divisione di gestione del risparmio di JPMorgan Chase & Co. e delle sue affiliate nel mondo. Si rende noto che le linee telefoniche di J.P. Morgan Asset Management potrebbero essere registrate nonché monitorate a fini legali e di sicurezza. Si rende altresì noto che informazioni e dati personali sono raccolti, archiviati e processati da J.P. Morgan Asset Management secondo la EMEA Privacy Policy disponibile al sito Prima di effettuare qualsiasi investimento, gli investitori sono invitati a documentarsi su tutte le implicazioni a livello legale, regolamentare e fiscale conseguenti al proprio investimento nel prodotto. Le azioni non possono essere offerte nè acquistate, direttamente o indirettamente, a soggetti statunitensi. Tutte le transazioni devono essere basate sull ultima versione del Prospetto, del Documento contenente le Informazioni chiave per gli Investitori (KIID) e della eventuale documentazione d offerta locale. Tale documentazione, assieme al bilancio annuale e semestrale e allo statuto, per la gamma dei Fondi domiciliati in Lussemburgo sono disponibili gratuitamente su richiesta presso JPMorgan Asset Management (Europe) S.à.r.l., European Bank & Business Centre, 6 route de Trèves, L-2633 Senningerberg, Gran Ducato del Lussemburgo, presso i referenti locali, ed é altresì disponibile sul sito Il presente materiale é emesso in Italia da JPMorgan Asset Management (Europe) Société à responsabilité limitée, Filiale di Milano, Via Catena 4, I Milano, Italia. LV JPM /14