Newsletter giornaliera

Transcript

1 26 marzo 2007 Newsletter giornaliera A cura dell ufficio Analisi Macroeconomica di Banca Aletti 1

2 Chiusura di settim ana p ositiva Settimana scorsa i principali indici europei hanno guadagnato tra il 4% e il 5% sulla scia di attese di una politica monetaria meno restrittiva da parte della Fed Livelli tecnici futures su S&P/MIB 40 12/03/2007 Contratti valore 1 Resistenza 2 Resistenza 1 Supporto 2 Supporto S&P/MIB Futures e Commodities - in tempo reale Azionari Obbligazionari Commodities Indice Valore Var. % Indice Valore Var. % Indice Valore Var. % DJ Euro Stoxx Euro Bund Oro S&P/MIB 40 future Euro Bobl Petrolio DJ Italy Titans Euro Schatz Indice CRB DJIA Future Long Gilt Nasdaq 100 Future US Long Bond Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg rettifica per coefficiente del rolling over 26/3/ Indici Azionari Europa (in tempo reale) Italia (in tempo reale) Stati Uniti e Asia (chiusure) Indice Valore Var. % Var. da inizio anno Indice Valore Var. % Var. da inizio anno Indice Valore Var. % Var. da inizio anno DJ Euro Stoxx S&P/MIB Dow Jones Ind Dax Mibtel S&P Cac Midex Nasdaq Comp Ftse Techstar Nikkei Smi Mibstar* Hang Seng

3 Curva Euribor Oggi 1 mese fa mese 2 mesi 3 mesi 4 mesi 5 mesi 6 mesi 7 mesi 8 mesi 9 mesi 10 mesi 11 mesi 12 mesi Curve Swap Euro Dollaro USA anno 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 10 anni 15 anni 20 anni 30 anni Curve Rendimenti Euro Dollaro USA 2 anni 5 anni 10 anni 30 anni Euro-dollaro ed euro-yen Euro-Dollaro (sx) Euro-Yen 130 3/27/2006 4/24/2006 5/22/2006 6/19/2006 7/17/2006 8/14/2006 9/11/ /9/ /6/ /4/2006 1/1/2007 1/29/2007 2/26/2007 3/26/2007 3

4 Il Mercato obbligazionario ed i tassi di interesse I segnali di tenuta del mercato immobiliare lanciati dalle statistiche relative alla vendita di case esistenti negli USA (+3.9% su mese contro attese di un calo del 2.5%, per un tasso annualizzato pari a 6.69 milioni di unità), raffreddando almeno temporaneamente le attese di un taglio dei tassi di interesse da parte della banca centrale, hanno favorito la prosecuzione della dinamica rialzista dei rendimenti obbligazionari. Il tasso sul titolo decennale americano è tornato in chiusura di seduta a superare la soglia del 4.60%, segnando un massimo in area 4.61%. Ancora più vigorosa la progressione realizzata dal decennale europeo, che ha raggiunto la soglia del 4%, guadagnando quattro punti base in un solo giorno. Rialzo Le quotazioni sono state sostenute dai seguenti fattori: 1. ribasso 1. dati vendita nuove case Mercato obbligazionario - in tempo reale Indice Rendimenti (%) 2 anni 5 anni 10 anni 30 anni Italia Germania USA UK

5 Il mercato valutario Sul finire della scorsa settimana il dollaro si è moderatamente rafforzato contro euro, spingendosi al di sotto di area 1.33, sulla scia dei dati macroeconomici relativi al comparto immobiliare che hanno mostrato un balzo nella vendita di case esistenti negli USA e nell apertura di nuovi cantieri edili, raffreddando almeno temporaneamente le aspettative di un taglio dei tassi da parte della FED nel corso dei prossimi mesi. Sui mercati valutari merita di essere segnalata la tendenza, tuttora in atto, al rafforzamento della sterlina in direzione di contro euro (importante area di supporto), sulla scia di dati macroeconomici superiori alle attese relativi all economia inglese. Mercato dei cambi - in tempo reale Cambio Valore Var. % Cambio Valore Var. % Euro-Dollaro Euro-Franco Svizzero Euro-Yen Dollaro-Yen Euro-Sterlina Sterlina-Dollaro

6 Il mercato azionario USA Nella settimana passata, i listini a stelle e strisce hanno chiuso le contrattazioni in tono positivo. Il Dow Jones, nei cinque giorni di contrattazione, ha guadagnato il 3%, l S&P 500 il 3,54% e il Nasdaq il 3,21%. A sostenere i listini, nell ultima seduta settimanale, il dato macroeconomico riguardante la vendita di case esistenti (6.69 M), che ha sorpreso al rialzo il consenso (6.30 M). rialzo 1. Vendita case esistenti 2. Decisione FED ribasso Settori America (S&P500) - chiusure Indice Var. % V ar. da inizio V ar. da inizio Indice Var. % anno % anno % Assicurativo Petrolifero Autom obilistico Retail Bancario Ristorazione e Hotel Basic Materials Servizi finanziari Ciclici Software Farmaceutico Tecnologici Industriale Telefonici Media Trasporti Non ciclici Utilities

7 Il mercato azionario europeo Per i listini del vecchio continente la settimana borsistica si è conclusa in tono positivo. Il DJ Stoxx 600 ha guadagnato il 4,70%. Tra i fattori di rialzo, le speculazione sulle possibili attività di M&A che hanno interessato il settore automobilistico, industriale e delle utilities. Nei cinque giorni di contrattazione la casa automobilistica tedesca, DaimlerChrysler, è salita del 15%, su voci di una proposta d acquisto pari a 4,7 miliardi di $ da parte di Magna International e di una società di private equity. Volkswage ha guadagnato il 13%, dopo che Porsche ha aumentato la propria partecipazione al 31%. Ha chiuso in rialzo dell 8% Acciona, sulla possibilità di accordo con Enel per rilevare la spagnola Endesa. L Italiana Fiat è balzata del 7%, dopo aver annunciato un possibile buy back di 1,4 miliardi di euro. Continental ha chiuso la settimana in positivo del 5,4%, dopo l upgrade di Lehman Brothers. Infine, sull aumento delle quotazioni del greggio (5,17%), l utility inglese, BP, è salita del 6%. Nelle singole piazze europee, i rialzi settimanali sono stati per Londra del 3,41%, per Parigi del 4,69%, per Francoforte del 4,85% e per Milano del 4,89%: rialzo 1. Attività di M&A 2. Reazione positiva alla politica monetaria della FED ribasso Settori Europa (DJ Eurostoxx 600) - in tempo reale Indice Var. % Var. da inizio Var. da inizio Indice Var. % anno % anno % Assicurativo Media Automobilistico Personal & Household Goods Bancario Petrolifero Basic Materials Retail Chimico Servizi finanziari Costruzioni Tecnologici Farmaceutico Telefonici Food & beverage Travel & Leisure Industriale Utilities S&P chiusure Migliori Settore Var. % Peggiori Settore Var. % CSX CORP Industrial 4.44 JABIL CIRCUIT INC Industrial NORFOLK SOUTHERN CORP Industrial 4.23 AMGEN INC Consumer, Non-cyclical UNION PACIFIC CORP Industrial 3.82 DIRECTV GROUP INC/THE Communications Elaborazione Banca Aletti SpA su dati Bloomberg 26/03/2007 7

8 I dati macroeconomici G Dati pubblicati nella giornata di ieri: Nel corso del mese di febbraio, in Germania i prezzi dei beni importati sono cresciuti dello 0,5% m/m sorprendendo al rialzo il consensus che attendeva un incremento dello 0,4% m/m. La statistica core, depurata dal petrolio, non ha palesato variazione alcuna. Pertanto il rincaro è imputabile all aumento delle quotazioni del greggio. Anche su base tendenziale, il dato headline ha registrato un aumento dello 0,8% a/a contro l opinione di consenso a quota 0,7% a/a. Il dato core, al contrario, è cresciuto del 2% a/a. Nel corso del mese di gennaio, il saldo delle partite correnti europee (2,7 mld ) ha sorpreso al rialzo il consensus (2,5 mld ), che attendeva un minore attivo. Nel dettaglio, la bilancia commerciale ha registrato un attivo pari a 6,2 mld. Al contrario, i trasferimenti unilaterali ed il reddito derivante dall attività lavorativa hanno perso rispettivamente 2,9 mld di e 0,6 mld di. In Francia, nel corso del mese di febbraio, la spesa al consumo si è contratta dello 0,4% m/m contro attese a quota -0,6% m/m. Nello specifico, la spesa al consumo ha registrato una maggiore flessione nel comparto dei beni per la casa (-1,6% m/m) e nel settore dei beni durevoli (-0,8% m/m). Al contrario, su base tendenziale, il dato headline cresciuto del 5% a/a ha sorpreso al rialzo le attese che l attendevano a quota 4,8% a/a. Nel corso del mese di febbraio, la vendita di case esistenti negli Stati Uniti si è incrementata del 3,9% m/m sorprendendo al rialzo il consenso degli economisti che attendeva una flessione del 2,5% m/m. Analizzando le subcomponenti è possibile imputare la crescita della statistica all incremento sia della vendita di abitazioni unifamiliari (3,7% m/m), sia alla vendita di appartamenti condominiali cresciuta del 5,3% m/m. La crescente domanda di abitazioni, ha incrementato il livello medio dei prezzi; la cifra headline, infatti, registra un prezzo medio pari a 260,100$. Nel corso del mese di gennaio, in Italia, le vendite al dettaglio sono scese dello 0,4% m/m sorprendendo al ribasso l opinione di consenso che attendeva una crescita dello 0,2% m/m. In particolare la vendita di prodotti alimentari ha registrato una flessione dello 0,7% m/m, mentre quella relativa ad altri beni e servizi è rimasta invariata. Su base tendenziale, la statistica headline non ha palesato variazione alcuna rallentando e sorprendendo al ribasso il consensus a quota 1% a/a. In dettaglio, la vendita di prodotti alimentari si è flessa dello 0,7% a/a, al contrario la vendita di altri prodotti ha registrato un incremento dello 0,6% a/a. I dati macroeconomici di ieri data rilascio Ora Paese Indicatore macroeconomico Riferim Atteso Effettivo 3/23/ Ger Indice dei prezzi all'importazione anno su anno feb 0.70% 0.80% 3/23/ :45 Fra Spesa delle famiglie mese su mese feb -0.6% -0.4% 3/23/ :00 Ita Vendite al dettaglio mese su mese gen 0.2% -0.4% 3/23/ Usa Vendita case esistenti anno su anno Feb 6.30M 6.69M Calendario macroeconomico di oggi Data rilascio Ora Paese Indicatore macroeconomico Rifer. Atteso Effettivo 3/26/ :00 Usa Vendite case nuove anno su anno feb 990,000 8

9 Questo documento è stato predisposto da Banca Aletti & C. S.p.A. ( Banca Aletti ). Banca Aletti - appartenente al Gruppo Banco Popolare di Verona e Novara - è un intermediario autorizzato ai sensi di legge, iscritto all Albo delle Banche, al num Con questo documento Banca Aletti propone alla valutazione dell utente informazioni desunte da fonti ritenute affidabili nel sistema dei mercati finanziari, e ove lo ritenga opportuno la propria opinione in merito con eventuali commenti (note, osservazioni, valutazioni). Questo documento è divulgato a solo scopo informativo: esso non costituisce parte e non può in alcun modo essere considerato come offerta di vendita o di sottoscrizione o di scambio, o come sollecitazione di qualsiasi genere all acquisto, alla sottoscrizione o allo scambio di strumenti finanziari o in genere all investimento, né costituisce consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari. Banca Aletti non è responsabile degli effetti derivanti dall utilizzo di questo documento. Le informazioni rese disponibili attraverso il presente documento non devono essere infatti intese come una raccomandazione o un invito di Banca Aletti a compiere una particolare transazione o come suggerimento a porre in essere una determinata operazione. Ciascun investitore dovrà formarsi un proprio autonomo convincimento basato esclusivamente sulle proprie valutazioni in merito all opportunità di effettuare investimenti. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. In particolare Banca Aletti, considerato anche che i rendimenti passati non sono indicativi di rendimenti futuri, non fornisce alcuna garanzia di raggiungimento degli obiettivi di investimento né assume alcuna responsabilità per eventuali inesattezze dei dati riportati e/o elaborati in questo documento. Ogni opinione espressa può essere soggetta a cambiamenti e modifiche senza preavviso. Costituiscono canali di diffusione la posta cartacea e la posta elettronica. Banca Aletti declina ogni responsabilità per eventuali interruzioni, sospensioni, ritardi o anomalie che potessero verificarsi nell erogazione del Servizio stesso conseguenti alle modalità di distribuzione del Servizio via telematica. Il presente documento non può essere distribuito, in tutto o in parte, negli Stati Uniti d America, in Australia, in Canada e in Giappone, ne potrà essere distribuito ad alcuna persona ivi residente. La circolazione e/o distribuzione di questo documento in altre giurisdizioni può essere soggetta a specifiche restrizioni; è pertanto onere dei soggetti cui esso pervenga di informarsi circa l eventuale esistenza di specifiche restrizioni e, in tal caso, di attenersi a tali restrizioni. Il presente documento vi è stato consegnato unicamente per vostra personale informazione e pertanto non può essere riprodotto, ne ridistribuito a terzi, nè può essere pubblicato, in tutto o in parte. Accettando il presente documento, siete vincolati ad osservare le limitazioni sopra indicate. La presente analisi viene diffusa attraverso posta elettronica ed è inviata ad operatori qualificati italiani ed esteri (come definiti all articolo 31 del regolamento approvato con deliberazione Consob n.11522/98 e successive modificazioni) ad esclusione di Stati Uniti, Australia, Canada e Giappone. Banca Aletti si è dotata di procedure interne idonee a garantire l indipendenza dei propri analisti. Banca Aletti e/o le altre società del Gruppo Banco Popolare di Verona e Novara possono detenere ed intermediare titoli delle società menzionate, agire nella loro qualità di market maker rispetto a qualsiasi strumento finanziario indicato nel documento, agire in qualità di consulenti o di lender di uno qualsiasi tra gli emittenti di tali strumenti e, più in generale, possono avere uno specifico interesse riguardo agli emittenti, agli strumenti finanziari o alle operazioni oggetto della pubblicazione od intrattenere rapporti di natura bancaria con gli emittenti stessi. Le informazioni di natura borsistica sui titoli non implicano nel modo più assoluto un giudizio sulla società oggetto della pubblicazione. 9