Morning Call 26 AGOSTO 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Nell Area euro i listini azionari recuperano le perdite di lunedì; ancora negativa Wall Street

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1 Morning Call 26 AGOSTO 2015 Sotto i riflettori Rendimento del Treasury a 10 anni: andamento I temi del giorno Nell Area euro i listini azionari recuperano le perdite di lunedì; ancora negativa Wall Street La Banca centrale cinese abbassa i tassi, la Bce è pronta ad ulteriori manovre se peggiorano le prospettive per i prezzi Rendimenti in rialzo, spread stabili; Eur/Usd in area 1,15 punti L analisi dei mercati Reazione positiva dei mercati azionari europei dopo che, a seguito del crollo della Borsa di Shanghai, la Banca centrale cinese è intervenuta su più fronti: aumento della liquidità immessa nel sistema, riduzione del tetto di riserva obbligatoria per le banche, calo di 25bp nel tasso sui depositi (ora all 1,75%) e sui prestiti (ora al 4,60%). Se si tratta di un semplice movimento di ricoperture dopo il forte ribasso delle sedute più recenti (il FtseMib ha perso il 12% in sole tre sessioni e il 16% da metà agosto) lo potrà dire solo il tempo; per oggi ci limitiamo a registrare che la Borsa di Shanghai oggi ha concluso la seduta con un -0,57% e i listini europei si apprestano ad iniziare la giornata in territorio negativo. Alle manovre decise dalla Banca centrale cinese, si sono affiancate le dichiarazioni di Constancio, della Bce, secondo cui la Banca centrale è pronta ad intervenire con misure aggiuntive qualora peggiorasse l outlook sulla stabilità dei prezzi; sulle quotazioni azionarie, ha commentato che l economia non sta frenando in modo tale da giustificare le turbolenze di questi giorni. A fronte del rialzo dei listini azionari, ieri si è assistito a vendite sui governativi di tutti gli emittenti con gli spread poco variati; confermato il recupero del dollaro contro l euro che questa mattina tratta poco oltre 1,15 punti. Market movers Europa: oggi nessun dato di rilievo. Stati Uniti: oggi gli ordini dei beni durevoli. Mercati Finanziari Tassi Vendite sui governativi a fronte dei decisi recuperi sull azionario dell Area euro: salgono i rendimenti di tutti gli emittenti mentre gli spread restano sostanzialmente stabili. Il Btp/Bund si conferma sotto i 130bp, il Bonos/Bund scambia a 140bp. Lo Schatz biennale tedesco scambia a -0,24% e il decennale sale a ridosso dello 0,70%; negli Stati Uniti il Treasury biennale risale verso lo 0,65%, il decennale si porta verso il 2,10%. 1

2 Azionario Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,096% della scadenza ad un mese e lo 0,161% di quella ad un anno. Contenuti rialzi per i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi con la scadenza più lontana: il dicembre 2016 tratta allo 0,00%, il giugno 2017 appena oltre lo 0,10%, il dicembre 2017 supera di poco lo 0,20%. Seduta di ampi recuperi per i listini dell Area euro che in molti casi riescono ad annullare il crollo della prima sessione dell ottava; corregge invece ancora al ribasso Wall Street. Questa mattina la Borsa di Shanghai, termina una seduta molto volatile con un -0,57%; Tokio invece si affianca alle borse europee e conclude in significativo rialzo. L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (+4,71%), il Dax ha terminato a punti (+4,97%), il FtseMib ha chiuso a punti (+5,46%); a Wall Street l indice Dow Jones ha chiuso a punti (-1,29%), lo S&P500 a punti (-1,35%) ed il Nasdaq Composite a punti (-0,44%). Questa mattina la Borsa di Tokio ha terminato la seduta in sensibile rialzo con il Nikkei che chiude a punti (+3,20%). Materie prime Si stabilizza il calo delle le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta a 187 punti. In assestamento anche il greggio con il Wti che questa mattina sale a 39,40 dollari mentre il Brent scende a 43,10 dollari. Mercati Valutari Eur/Usd Giornata di conferma dei movimenti, quella di ieri, per il cross Eur/Usd, che questa mattina tratta poco oltre il livello di 1,15 punti confermando il movimento al ribasso che lo ha portato sui precedenti importanti livelli di resistenza, lasciando ancora il dubbio che si tratti di un movimento di pull back destinato a rafforzare l euro oppure di un ritorno al range laterale seguito negli ultimi mesi. Tendenzialmente ribassista per l euro l indicazione dell indice di forza relativa Rsi che si trova vicino all area di ipercomprato a 67 punti. Macroeconomia Area euro Ad agosto l Ifo tedesco è migliorato nella componente complessiva del clima commerciale (108,3 da 108 punti) e in quella delle stime correnti (114,8 da 113,9 di luglio); stabile invece la componente relativa alle aspettative (102,2 da 102,3 punti). La seconda lettura sull andamento del Pil nel Q2 conferma un aumento trimestre su trimestre dello 0,4% (+0,3% nel Q1), con un tasso di variazione annua dell 1,6%. La crescita è guidata dalle esportazioni, mentre la domanda interna risulta in calo (leggero miglioramento per i consumi, scendono gli investimenti). Stati Uniti A luglio le vendite delle case nuove sono salite a 407mila unità annue, pari ad un aumento del 5,4% rispetto a giugno. La fiducia dei consumatori elaborata dal Conference Board ad agosto è salita oltre le attese fino a 101,5 punti dai 90,9 rilevati a luglio. 2

3 Grafici & Calendario Germania, Ifo Clima commerciale Stime correnti - Aspettative: andamento Cambio Eur/Usd: andamento Calendario del 26 agosto Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Stati Uniti 14:30 Ordini beni durevoli lug. % m/m -0,4 3,4 Stati Uniti 14:30 Ordini beni durevoli senza trasporti lug. % m/m 0,2 0,8 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,096-0,002 1 anno 0,047-0,001 EurUsd 1,1512 0, mesi -0,033-0,001 2 anni 0,093-0,001 EurJpy 137,3900 0, mesi 0,041 0,000 3 anni 0,178-0,008 EurGbp 0,7335 0, mesi 0,091 0,000 4 anni 0,291-0,012 EurChf 1,0845 0, mesi 0,161 0,001 5 anni 0,419-0,016 EurCad 1,5310 0, anni 0,550-0,017 EurAud 1,6180 0,0278 Commodity 7 anni 0,684-0,017 EurNok 9,5127 0,0710 Wti 39,30-0,01 8 anni 0,810-0,018 EurPln 4,2420 0,0073 Brent 43,11-0,10 9 anni 0,922-0,024 EurRub 80,0744 1,4676 Oro 1137,10-1,20 10 anni 1,022-0,027 EurCny 7,3832 0,0594 Argento 14,50-0,15 15 anni 1,352-0,029 EurInr 76,2502 0,7587 Rame 226,90-3,15 20 anni 1,485-0,028 EurKwd 0,3467 0,0023 Caffè 120,55-1,15 30 anni 1,519-0,037 EurZar 15,1563 0,2224 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,962-0,021 Btp/Bund 1,272 0,016 dic-16 0,030-0,005 Bund 0,690-0,037 Btp/Bonos -0,122-0,005 dic-17 0,220-0,015 Treasury 2,077 0,007 Bonos/Bund 1,393 0,021 dic-18 0,520-0,010 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Sondaggio Ifo L indice Ifo è elaborato dall IFO Institute for Economic Research, istituzione basata a Monaco di Baviera. L indice valuta la fiducia delle imprese in Germania: viene costruito sulla base di un'inchiesta condotta presso circa 7mila imprese nei settori manifatturiero, costruzioni, commercio all'ingrosso e al dettaglio. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5