Morning Call 1 APRILE 2015 DAILY. Sotto i riflettori

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1 Morning Call 1 APRILE 2015 Sotto i riflettori Rendimento del Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno Macro: nell Area euro a marzo i prezzi al consumo a -0,1% a/a, oggi i Pmi dell attività manifatturiera Tassi: rendimenti in calo, Bund a 10 anni allo 0,18%, nuovo minimo storico per l Euribor a 1 mese Cambi: resta debole la divisa unica, Eur/Usd a 1,0750 L analisi dei mercati Nessuna novità sulla trattativa in corso tra Grecia e creditori internazionali per consentire lo sblocco dei prestiti a favore di Atene. Ieri anche dalla parole della Merkel sono giunte alcune aperture pur nel rispetto complessivo degli impegni presi: oggi prevista una riunione dell'euro Working Group che dovrebbe fare il punto della situazione sulle trattative. Il rendimento del benchmark greco a 10 anni resta sopra l 11,0%. Sul fronte macro, i prezzi al consumo dell Area euro restano in territorio negativo con il dato core che scende allo 0,6%. Restano sui minimi i rendimenti del Bund e dei Paesi periferici dell Area euro: il Btp a 10 anni si riporta sotto l 1,30%. Le attese di un possibile accordo sul nucleare iraniano hanno spinto al ribasso le quotazioni petrolifere. Il cross Eur/Usd scambia a 1,0750 punti. Market movers Europa: oggi i Pmi della manifattura. Stati Uniti: oggi l Ism della manifattura e l occupazione Adp. Mercati Finanziari Tassi Restano sui minimi i rendimenti nell Area euro con il Bund a 10 anni che torna sotto lo 0,20% ed i differenziali tra la Germania ed i Paesi periferici dell Area euro in restringimento. I titoli di Stato italiani hanno proseguito ieri il movimento di recupero con il tasso del Btp decennale che si è riportato sotto l 1,30%. Lo spread Btp/Bund resta sotto i 110bp mentre il Bonos/Bund si avvicina ai 100bp. Il titolo biennale tedesco tratta sempre in prossimità del minimo storico a -0,25%, il decennale si porta allo 0,18%; negli Stati Uniti il biennale è stabile allo 0,56%, il decennale scende sotto l 1,95%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,015% della scadenza ad un mese e lo 0,198% di quella ad un anno. In calo i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2016 tratta a -0,01%, il dicembre 2016 scambia allo 0,02%, il giugno 2017 allo 0,09%. 1

2 Azionario Continua la fase di assestamento dei listini azionari in prossimità dei massimi con il FtseMib che resta sopra i 23mila punti nonostante i realizzi; sono ormai diverse sedute che il Dax continua ad oscillare intorno ai 12mila punti. Wall Street in calo di un punto percentuale. L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (-0,82%), il Dax ha terminato a punti (-0,99%), il FtseMib ha chiuso a punti (-0,44%); a Wall Street l indice Dow Jones ha concluso la seduta a punti (-1,11%), lo S&P500 a punti (-0,88%) ed il Nasdaq Composite da punti (-0,94%). La Borsa di Tokio ha chiuso in ribasso con l indice Nikkei a punti (-0,90%). Materie prime In ribasso le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta in area 212 punti. In calo il Wti che scambia a 47,30 dollari al barile mentre il Brent scende sotto i 55,00 dollari al barile. Mercati Valutari Euro Seduta di assestamento ieri per il cross Eur/Usd, che risente del fatto che le trattative fra la Grecia ed i suoi creditori stanno procedendo a rilento. Il cambio è rimasto in range e questa mattina apre le contrattazioni in area 1,0750 punti, su valori poco dissimili da quelli trattati ieri. Movimenti contenuti anche nei confronti della valuta nipponica, contro cui la divisa unica tratta questa mattina intorno ai 129 punti. Macroeconomia Area euro A marzo i disoccupati tedeschi sono scesi di 15mila unità (-20mila a febbraio), riducendo il tasso di disoccupazione al 6,4% dal 6,5% del mese precedente. Il tasso di disoccupazione italiano a febbraio è risalito al 12,7% dal 12,6% di gennaio; quello dell Area euro nello stesso periodo è sceso a 11,3% dall 11,4% precedente. Secondo le prime stime, a marzo i prezzi al consumo italiani salgono dello 0,1% su base congiunturale; in miglioramento anche il tasso tendenziale che passa al -0,1% dal -0,2%. L indice calcolato secondo i criteri dell Unione europea scende su base annua al -0,1% dal +0,1% di febbraio. Nell Area euro i prezzi a consumo di marzo segnano un -0,1% su base annua (-0,3% a febbraio); l indice core, che esclude le voci volatili di energia ed alimentari, si porta al +0,6% dal +0,7% del mese precedente. Stati Uniti L indice dei Direttori degli acquisti di Chicago a marzo è rimasto sotto i 50 punti anche a marzo: 46,3 punti rispetto ai 45,8 del mese precedente. La fiducia dei consumatori rilevata dal Conference Board indica per marzo è balzata a 101,3 punti dai 98,8 di febbraio. 2

3 Grafici & Calendario Germania, Tasso di disoccupazione: andamento dal 1992 Petrolio Wti: andamento Calendario dell 1 aprile Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Italia 9:45 Pmi manifattura mar. indice 51,9 Francia 9:50 Pmi manifattura dato finale mar. indice 48,2 48,2 Germania 9:55 Pmi manifattura dato finale mar. indice 52,4 52,4 Area euro 10:00 Pmi manifattura dato finale mar. indice 51,9 51,9 Regno Unito 10:30 Pmi manifattura mar. indice 54,4 54,1 Stati Uniti 14:15 Variazione occupazione Adp mar ,0 212,0 Stati Uniti 16:00 Spesa edilizia feb. % m/m -0,1-1,1 Stati Uniti 16:00 Ism manifattura mar. indice 52,5 52,9 Stati Uniti 16:00 Ism prezzi pagati mar. indice 38,0 35,0 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,015-0,001 1 anno 0,081-0,001 EurUsd 1,0750 0, mesi 0,019 0,001 2 anni 0,084 0,002 EurJpy 128,9200 0, mesi 0,087 0,000 3 anni 0,124 0,003 EurGbp 0,7251 0, mesi 0,138 0,000 4 anni 0,184 0,007 EurChf 1,0446 0, mesi 0,198 0,000 5 anni 0,251 0,007 EurCad 1,3634 0, anni 0,322 0,007 EurAud 1,4100 0,0018 Commodity 7 anni 0,388 0,003 EurNok 8,6972 0,0520 Wti 47,34-0,26 8 anni 0,452 0,002 EurPln 4,0739-0,0010 Brent 54,91-0,20 9 anni 0,510 0,003 EurRub 62,7328 0,2974 Oro 1184,60 1,40 10 anni 0,558 0,002 EurCny 6,6690 0,0169 Argento 16,60 0,00 15 anni 0,727 0,006 EurInr 66,9380 0,0930 Rame 274,80 0,80 20 anni 0,785 0,004 EurKwd 0,3234 0,0005 Caffè 132,90 0,55 30 anni 0,809 0,005 EurZar 13,0037-0,0230 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,268 0,026 Btp/Bund 1,084 0,022 dic-16 0,020 0,000 Bund 0,185 0,005 Btp/Bonos 0,069 0,037 dic-17 0,170 0,005 Treasury 1,930 0,005 Bonos/Bund 1,015-0,015 dic-18 0,355 0,005 Valori alle 9:10, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Petrolio: Brent e West Texas Intermediate (Wti) Sul mercato esistono diversi tipi di petrolio ma a livello internazionale i più importanti sono il Brent e l West Texas Intermediate (Wti) che sono scambiati nel mercato dei futures e venduti al barile. Il Brent è il riferimento mondiale per il mercato del greggio e determina oltre la metà del prezzi sul mercato. E il risultato di una miscela derivata dall unione di diversi tipi di petrolio estratti dal Mare del Nord. Il West Texas Intermediate è estratto in Texas e utilizzato come riferimento del prezzo del greggio sul mercato dei futures del NYMEX (New York Mercantile Exchange). È una materia prima di elevata qualità dalla cui raffinazione si ottiene un'alta percentuale di benzine e gasolio leggero. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5