Morning Call 23 DICEMBRE 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: Pil Usa del terzo trimestre rivisto al +2,1% trimestrale annualizzato
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1 Morning Call 23 DICEMBRE 2015 Sotto i riflettori Curva spot a scadenza dei tassi Euribor I temi del giorno Macro: Pil Usa del terzo trimestre rivisto al +2,1% trimestrale annualizzato Scambi ridotti in vista delle festività natalizie; Euribor ad 1 mese nuovo minimo storico al -0,201% Eur/Usd resta sopra 1,09 punti L analisi dei mercati Mancano ormai poche sedute alla fine dell anno con i mercati che sono in assestamento prima della pausa per le festività natalizie. I listini azionari sono volatili e risentono dei bassi volumi e dall andamento del prezzo del petrolio che ad inizio settimana ha segnato il nuovo minimo degli ultimi undici anni. Il FtseMib chiude la seduta poco sopra i 21mila punti confermandosi il best performer del 2015 tra gli indici principali. L Esm ha approvato ieri il pagamento di una nuova tranche di aiuti da un 1 miliardo di euro alla Grecia; si tratta della terza quota di aiuti al Paese sui primi 16 miliardi previsti dagli accordi dello scorso agosto. Nuovo minimo per il tasso Euribor ad 1 mese che al fixing i ieri ha chiuso al -0,201%. Il cross Eur/Usd resta sopra 1,09 punti. Market movers Europa: oggi le vendite al dettaglio, fatturato e ordini industriali italiani e il Pil e la spesa al consumo francesi. Stati Uniti: oggi gli ordini dei beni durevoli, le vendite delle case nuove e la fiducia dei consumatori dell Università del Michigan. Mercati Finanziari Tassi Seduta di assestamento sul mercato obbligazionario con i rendimenti in lieve rialzo per il Bund ed il Treasury: il benchmark tedesco a 10 anni sale allo 0,60%. Gli spread dei Paesi periferici dell Area euro sono in calo dopo il movimento di allargamento di inizio settimana che ha coinvolto soprattutto la Spagna: il Btp/Bund scende a 103bp e il Bonos/Bund si porta poco sotto i 120bp. Lo Schatz tedesco tratta a -0,35%, il Bund decennale allo 0,60%; i Treasury sono in lieve rialzo con il biennale intorno allo 0,97% e il decennale al 2,23%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,201% della scadenza ad un mese e lo 0,060% di quella ad un anno. In rialzo i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2017 tratta al -0,11%, il dicembre 2017 scambia al -0,01%, il giugno 2018 al +0,11%. 1
2 Azionario Ultime sistemazioni di portafoglio per gli investitori con i listini che si avviano a chiudere l anno con performance contrastate: indici dell Area euro che sono positivi nel 2015 (FtseMib, Cac, Dax) con l eccezione dell Ibex a -8,0%, Wall Street in lieve calo da inizio anno con il solo Nasdaq che resta positivo con un +5,0%. L indice Nikkei ha registrato un +8,0% nel L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (+0,04%), il Dax ha terminato a punti (-0,09%), il FtseMib ha chiuso a punti (-0,19%); l indice Dow Jones ha chiuso a punti (+0,96%), lo S&P500 a punti (+0,88%) ed il Nasdaq Composite a punti (+0,65%). Materie prime Stabili le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che conclude la sessione a 172 punti. Il petrolio resta non molto distante dai minimi: questa mattina il Wti scambia a 36,40 dollari al barile mentre il Brent tratta a 36,50 dollari. Mercati Valutari Eur/Usd Sessione senza storia quella di ieri per il cross Eur/Usd: benché nel corso della giornata abbia avuto un range di variazione di quasi una figura, tra 1,09 e 1,0980 punti, questa mattina il cambio tratta sui livelli di ieri mattina, intorno a 1,0930 punti. Macroeconomia Stati Uniti Inferiore alle attese la rettifica al ribasso della crescita del Pil nel Q3: +2,0% trimestrale annualizzato rispetto al +2,1% della prima lettura. Il consumo personale ha contribuito con una crescita del 3,0%. A novembre le vendite delle case esistenti sono scese ben oltre il consenso di mercato del 10,5% a 4.760mila unità annue rispetto alle 5.320mila del mese precedente. 2
3 Grafici & Calendario Indice FtseMib: andamento Cambio Eur/Usd: andamento Calendario del 23 dicembre Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Francia 8:45 Prodotto interno lordo dato finale nov. % t/t 0,3 0,3 Francia 8:45 Prodotto interno lordo dato finale nov. % a/a 1,2 1,2 Francia 8:45 Spesa al consumo nov. % m/m 0,0-0,7 Francia 8:45 Spesa al consumo nov. % a/a 2,1 Italia 10:00 Ordini industriali ott. % m/m -2,0 Italia 10:00 Ordini industriali ott. % a/a -0,8 Italia 10:00 Vendite industriali ott. % m/m -0,1 Italia 10:00 Vendite industriali ott. % a/a -0,9 Regno Unito 10:30 Prodotto interno lordo dato finale Q3 % t/t 0,5 0,5 Regno Unito 10:30 Prodotto interno lordo dato finale Q3 % a/a 2,3 2,3 Italia 11:00 Vendite al dettaglio ott. % m/m -0,1 Italia 11:00 Vendite al dettaglio ott. % a/a 1,5 Stati Uniti 14:30 Reddito personale nov. % m/m 0,2 0,4 Stati Uniti 14:30 Spesa personale nov. % m/m 0,3 0,1 Stati Uniti 14:30 Ordini beni durevoli nov. % m/m -0,2 2,9 Stati Uniti 14:30 Ordini beni durevoli senza auto nov. % m/m 0,0 0,5 Stati Uniti 16:00 Vendite case nuove ,0 495,0 Stati Uniti 16:00 Vendite case nuove % m/m 2,0 10,7 Stati Uniti 16:00 Fiducia consumatori Univ Michigan dato finale dic. indice 92,0 91,8 3
4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,201-0,001 1 anno -0,056-0,002 EurUsd 1,0917-0, mesi -0,131-0,001 2 anni -0,032-0,001 EurJpy 132,1200-0, mesi -0,041 0,000 3 anni 0,057 0,001 EurGbp 0,7354-0, mesi 0,003 0,001 4 anni 0,180 0,004 EurChf 1,0810-0, mesi 0,060-0,001 5 anni 0,315-0,005 EurCad 1,5186-0, anni 0,455-0,003 EurAud 1,5091-0,0079 Commodity 7 anni 0,594-0,003 EurNok 9,5329-0,0158 Wti 36,46 0,32 8 anni 0,730 0,000 EurPln 4,2439-0,0128 Brent 36,51 0,40 9 anni 0,852-0,003 EurRub 77,4485-0,7218 Oro 1073,20-0,90 10 anni 0,963-0,003 EurCny 7,0705-0,0374 Argento 14,29-0,03 15 anni 1,357 0,002 EurInr 72,2814-0,3656 Rame 212,40 1,50 20 anni 1,522 0,010 EurKwd 0,3315-0,0014 Caffè 119,15 1,65 30 anni 1,558 0,004 EurZar 16,5917-0,0766 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,626-0,012 Btp/Bund 1,027-0,007 dic-17-0,010 0,005 Bund 0,600-0,006 Btp/Bonos -0,156 0,000 dic-18 0,310 0,010 Treasury 2,234-0,002 Bonos/Bund 1,182-0,007 dic-19 0,650 0,010 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Rendimento dei titoli obbligazionari Il rendimento di un titolo obbligazionario dipende dal prezzo di acquisto e di vendita e dai flussi di cassa (le cedole) che sono pagati nel corso del periodo in cui il titolo è tenuto in portafoglio. I flussi cedolari sono stabiliti nel momento dell emissione del titolo obbligazionario, il prezzo di acquisto e di vendita sono determinati dal mercato sulla base dell andamento dei tassi di interesse nel corso del periodo di riferimento, salvo il caso in cui il titolo sia tenuto fino alla scadenza finale. Come regola generale, un ribasso dei tassi di interesse porta ad un incremento del valore del titolo mentre un rialzo ne favorisce un ribasso. Per calcolare il rendimento atteso da un titolo obbligazionario si usano il prezzo di mercato corrente e i flussi cedolari attesi nel corso del periodo di riferimento: si tratta del cosiddetto rendimento effettivo lordo alla scadenza (yield to maturity). Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4
5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5
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