Morning Call 27 LUGLIO 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Macro: in calo le prime stime dei Pmi di giugno nell Area euro

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1 Morning Call 27 LUGLIO 2015 Sotto i riflettori Cambio Eur/Usd: andamento I temi del giorno Macro: in calo le prime stime dei Pmi di giugno nell Area euro Rendimenti in assestamento, Bund a 10 anni poco sotto lo 0,70%, Btp/Bund appena sopra i 120bp Listini azionari negativi, euro in recupero contro le principali divise a 1,1080 contro dollaro L analisi dei mercati L ultima giornata della scorsa ottava ha visto dati macro deboli sia nell Area euro, con le prime stime sui Pmi di luglio inferiori alle attese e in calo, che negli Stati Uniti, dove le vendite delle case nuove segnano una riduzione rispetto al mese precedente. Ne risentono i listini azionari, in territorio negativo sia nell Area euro che negli Stati Uniti. I rendimenti dei titoli di Stato subiscono variazioni marginali anche se gli spread tra Paesi periferici e la Germania tendono a riallargarsi (il Btp/Bund supera i 120bp), mentre in attesa del Fomc che si terrà questa settimana l euro si rafforza nei confronti delle principali divise e contro dollaro si porta in area 1,1080 punti. Market movers Europa: oggi l Ifo tedesco e l offerta di moneta M3. Stati Uniti: oggi gli ordini dei beni durevoli. Mercati Finanziari Tassi Apertura di settimana con i rendimenti dei Paesi periferici dell Area euro in assestamento, a fronte di un Bund che lima ancora leggermente il tasso e si porta sotto lo 0,70%. Ne deriva un allargamento degli spread contro la Germania con il Btp/Bund che supera a soglia dei 120bp e il Bonos/Bund che tratta a 125bp. I dati macro statunitensi inferiori alle attese riducono leggermente il rendimento del Treasury biennale, mentre resta stabile il decennale. Il rendimento del biennale tedesco è stabile a -0,23%, il decennale scende appena sotto lo 0,70%; il Treasury biennale scambia allo 0,67% mentre il decennale si mantiene in area 2,25%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,074% della scadenza ad un mese e lo 0,170% di quella ad un anno. Stabili i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il dicembre 2016 allo 0,04%, il giugno 2017 scambia allo 0,11%, il dicembre 2017 tratta allo 0,20%. 1

2 Azionario Ulteriore seduta di ribassi per gli indici azionari su entrambe le sponde dell Atlantico: i dati macro sono deboli per entrambi e le posizioni vengono ridotte in un contesto in cui i volumi tendono a ridursi per il periodo estivo. L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (-0,95%), il Dax ha terminato a punti (-1,43%), il FtseMib ha chiuso a punti (-0,53%); a Wall Street l indice Dow Jones ha chiuso a punti (-0,92%), lo S&P500 a punti (-1,07%) ed il Nasdaq Composite a punti (-1,12%). La Borsa di Tokio ha terminato la seduta in ribasso con il Nikkei che chiude a punti (-0,95%). Materie prime Prosegue il calo delle quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta a 205 punti. pesano i timori di un rallentamento della Cina e, per il petrolio, anche il prossimo ritorno sul mercato dell Iran. Il greggio è in calo con il Wti che questa mattina quota poco sotto i 48,00 dollari al barile mentre il Brent scende a 54,50 dollari. L oro invece riconquista la soglia dei dollari per oncia. Mercati Valutari Eur/Usd La settimana si apre con un recupero per l euro, che contro dollaro aveva concluso la precedente ottava in area 1,0930 punti: questa mattina gli scambi avvengono su valori ben più alti intorno a 1,1080 punti. L apprezzamento della divisa unica è confermato anche contro lo yen (il cross supera i 136,60 punti) e la sterlina (in area 0,7140 punti). Macroeconomia Area euro In calo sotto le attese le prime stime dei Pmi di luglio dell Area euro: il dato composito scende a 53,7 (da 54,2) con il dato manifatturiero che passa a 52,2 (da 52,5) ed i servizi a 53,8 (da 54,4). In Germania il Pmi manifatturiero scende a 51,5 da 51,9 mentre il Pmi dei servizi si attesta a 52,2, da 52,5. In Francia torna in contrazione l attività manifatturiera con il Pmi che è in calo a 49,6 (da 50,7) mentre l attività dei servizi è in rallentamento a 52 (da 54,1). Stati Uniti Delude il dato sulle vendite delle case nuove, che a giugno scende a 482mila unità annue rispetto alle 517mila (riviste al ribasso) di maggio ed alle 548mila del consenso di mercato. 2

3 Grafici & Calendario Rendimento Btp 10 anni: andamento Indice Nasdaq: andamento Calendario del 27 luglio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Germania 10:00 Ifo - Clima commerciale lug. indice 107,5 107,4 Germania 10:00 Ifo - Stime correnti lug. indice 113,0 113,1 Germania 10:00 Ifo - Aspettative lug. indice 102,0 102,0 Area euro 10:00 Offerta di moneta M3 giu. % m/m 5,1 5,0 Stati Uniti 14:30 Ordini beni durevoli giu. % m/m 3,0-1,8 Stati Uniti 14:30 Ordini beni durevoli senza trasporti giu. % m/m 0,4 0,5 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,074-0,001 1 anno 0,064 0,003 EurUsd 1,1079 0, mesi -0,019 0,000 2 anni 0,103 0,000 EurJpy 136,6200 0, mesi 0,048-0,001 3 anni 0,173-0,002 EurGbp 0,7139 0, mesi 0,101 0,001 4 anni 0,281 0,002 EurChf 1,0584 0, mesi 0,170-0,001 5 anni 0,409-0,002 EurCad 1,4412 0, anni 0,541-0,004 EurAud 1,5212 0,0122 Commodity 7 anni 0,673 0,002 EurNok 9,0426 0,0433 Wti 47,97-0,17 8 anni 0,797-0,001 EurPln 4,1464 0,0020 Brent 54,51-0,11 9 anni 0,911 0,000 EurRub 65,2198 0,9815 Oro 1103,20 17,20 10 anni 1,011-0,003 EurCny 6,8788 0,0625 Argento 14,67 0,18 15 anni 1,358-0,011 EurInr 70,9968 0,6884 Rame 237,05-1,20 20 anni 1,505-0,014 EurKwd 0,3354 0,0025 Caffè 122,25 0,70 30 anni 1,552-0,007 EurZar 13,9632 0,0774 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,914 0,050 Btp/Bund 1,223 0,047 dic-16 0,040 0,000 Bund 0,691-0,001 Btp/Bonos -0,029-0,001 dic-17 0,205 0,000 Treasury 2,248-0,016 Bonos/Bund 1,252 0,048 dic-18 0,495 0,000 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Indice CRB Il Reuters/Jefferies CRB (Commodity Research Bureau) Index è un indice sulle commodity, costituito da contratti a temine sulle materie prime e la sua composizione è la seguente: 33% petrolio; 21% prodotti agricoli alimentari (tranne i cereali); 13% metalli industriali; 13% cereali; 7% metalli preziosi; 7% bestiame; 6% gas naturale. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5