Morning Call 15 APRILE 2015 DAILY. Sotto i riflettori. Le nuove stime del Fondo Monetario Internazionale, Pil Italia 2015 a +0,5%, +1,1% nel 2016

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1 Morning Call 15 APRILE 2015 Sotto i riflettori Irs a 5 anni: andamento I temi del giorno Le nuove stime del Fondo Monetario Internazionale, Pil Italia 2015 a +0,5%, +1,1% nel 2016 Pil della Cina nel primo trimestre al 7,0% a/a Tassi: rendimento del Treasury a 10 anni torna sotto l 1,90%; Irs a 5 anni sotto lo 0,20%, oggi la Bce L analisi dei mercati Il Fondo Monetario Internazionale ha pubblicato le nuove previsioni economiche con il Pil mondiale che avrà una crescita nel 2015 del 3,5% (invariata rispetto alle stime di ottobre) e del 3,8% per il prossimo anno. Ridotte le stime per gli Usa (Pil di poco superiore al 3,0% per il biennio) mentre per l Italia si registra un lieve miglioramento con Pil stimato al +0,5% per l anno in corso ed all 1,1% per il prossimo: confermata la tendenza a sottoperformare rispetto all Area euro (intorno al +1,5% nel biennio). Stamattina sono stati pubblicati i dati di crescita dell'economia cinese: il Pil nel primo trimestre ha rallentato al 7,0% il livello più basso degli ultimi sei anni. Oggi la riunione della Bce. Nuovo minimo storico per l Irs a 5 anni che scende sotto lo 0,20%. Market movers Europa: oggi i prezzi al consumo in Germania e Francia e la riunione della Bce. Stati Uniti: oggi la produzione industriale ed il Beige Book. Mercati Finanziari Tassi Ancora in lieve rialzo ieri i rendimenti del Paesi periferici sul mercato obbligazionario in attesa della riunione della Bce di oggi mentre la curva tedesca è poco mossa. Il dato inferiore alle attese delle vendite al dettaglio ha spinto al ribasso i rendimenti dei Treasury. Oggi ultimo giorno di collocamento per gli investitori retail del nuovo Btp Italia aprile 2023 che finora ha raccolto 4,8mld di euro. In allargamento lo spread Btp/Bund che tratta a 118bp mentre il Bonos/Bund si colloca sopra i 115bp. Il titolo biennale tedesco tratta a -0,28%, il decennale scambia allo 0,14%; negli Stati Uniti il biennale oscilla intorno allo 0,50%, il decennale scende sotto l 1,90%. Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,025% della scadenza ad un mese e lo 0,183% di quella ad un anno. Ancora in calo i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il giugno 2016 tratta a -0,03%, il dicembre 2016 scambia allo -0,02%, il giugno 2017 allo 0,04%. 1

2 Azionario Listini europei in ritracciamento dai massimi con il FtseMib che torna sotto quota 24mila. Indici poco variati sia a Wall Street che per il Nikkei che resta sotto i 20mila punti. L indice EuroStoxx50 ha concluso la seduta a punti (-1,16%), il Dax ha terminato a punti (-0,90%), il FtseMib ha chiuso a punti (-1,07%); a Wall Street l indice Dow Jones ha concluso la seduta a punti (+0,33%), lo S&P500 a punti (+0,16%) ed il Nasdaq Composite da punti (-0,22%). La Borsa di Tokio ha chiuso in lieve calo con l indice Nikkei a punti (-0,20%). Materie prime In rialzo le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta in area 219 punti. Ancora in recupero il Wti che scambia a 53,90 dollari al barile mentre il Brent sale a 59,20 dollari al barile. Mercati Valutari Dollaro Ieri biglietto verde in calo dai massimi sull'inattesa debolezza evidenziata dalle vendite al dettaglio Usa a marzo con il cross Eur/Usd che si riporta sopra 1,06 a 1,0640; il mercato continua a monitorare i dati macro per valutare la tempistica dei possibili rialzi dei tassi da parte della Fed; il cross Usd/Jpy scambia sopra 119,50. Macroeconomia Area euro Nell Area euro la produzione industriale a febbraio è risultata in crescita dell 1,1% su base mensile, dato superiore alle attese. Su base annua si registra un +1,6% dal +0,4% del mese precedente. Regno Unito Stati Uniti L inflazione a marzo nel Regno Unito resta stabile allo zero su base annua; il dato mensile segna un +0,2% dal +0,3% di febbraio. Sotto le attese il dato delle vendite al dettaglio che evidenziano una crescita di 0,9% su base mensile; il dato delle vendite al netto del settore auto è cresciuto dello 0,4%. 2

3 Grafici & Calendario Pil della Cina a/a: andamento Rendimento del Treasury a 10 anni: andamento Calendario del 15 aprile Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Germania 8:00 Prezzi al consumo indice Ue dato finale mar. m/m % 0,5 0,5 Germania 8:00 Prezzi al consumo indice Ue dato finale mar. a/a % 0,1 0,1 Francia 8:45 Prezzi al consumo indice Ue mar. % m/m 0,7 Francia 8:45 Prezzi al consumo indice Ue mar. % a/a -0,3 Area euro 13:45 Bce annuncio tassi 0,05 0,05 Stati Uniti 14:30 Manifattura Stato di New York apr. indice 7,00 6,90 Stati Uniti 15:15 Produzione industriale mar. % m/m -0,3 0,1 Stati Uniti 15:15 Utilizzo degli impianti mar. % 78,7 78,9 Stati Uniti 20:00 Beige Book della Fed 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,025-0,001 1 anno 0,063-0,002 EurUsd 1,0641-0, mesi 0,008-0,003 2 anni 0,057-0,004 EurJpy 127,2700 0, mesi 0,076-0,002 3 anni 0,089-0,002 EurGbp 0,7209-0, mesi 0,124-0,003 4 anni 0,142-0,002 EurChf 1,0358-0, mesi 0,183-0,004 5 anni 0,202-0,004 EurCad 1,3296-0, anni 0,265 0,001 EurAud 1,4000 0,0038 Commodity 7 anni 0,332 0,002 EurNok 8,4850 0,0194 Wti 53,86 0,57 8 anni 0,397 0,004 EurPln 4,0149 0,0006 Brent 59,19 0,76 9 anni 0,454 0,002 EurRub 53,6610-0,6749 Oro 1193,40 0,80 10 anni 0,508 0,005 EurCny 6,6023-0,0204 Argento 16,18 0,02 15 anni 0,694-0,003 EurInr 66,4169 0,4539 Rame 270,55 0,50 20 anni 0,776-0,004 EurKwd 0,3214-0,0003 Caffè 136,65 0,45 30 anni 0,822 0,003 EurZar 12,7902-0,0097 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,331 0,021 Btp/Bund 1,189 0,018 dic-16-0,015-0,010 Bund 0,142 0,003 Btp/Bonos 0,012-0,002 dic-17 0,110-0,005 Treasury 1,888-0,011 Bonos/Bund 1,177 0,020 dic-18 0,290-0,005 Valori alle 9:10, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Pil (Prodotto interno lordo) Il Pil o Prodotto interno lordo (in inglese Gross Domestic Product o GDP) è il valore totale dei beni e servizi prodotti in un Paese da parte di soggetti economici nel corso di un periodo predeterminato; beni e servizi destinati al consumo finale, agli investimenti privati e pubblici, alle esportazioni nette (esportazioni meno importazioni). Il PIL può essere misurato in termini reali o in termini nominali. Il PIL in termini nominali è espresso in moneta al valore corrente, in termini reali è depurato dalle variazioni dei prezzi dei beni prodotti. Le variazioni percentuali del Pil che vengono pubblicate fanno riferimento ai dati in termini reali, salvo diversa indicazione. Per calcolare i due parametri di Maastricht debito/pil e deficit/pil si utilizza il Pil in termini nominali. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5