Princìpi e strumenti dell economia aziendale

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1 Francesco Giaccari ISBN Il volume, rivolto primariamente agli studenti dei corsi di laurea magistrali, fornisce un supporto per l approfondimento di alcuni dei temi più rilevanti dell economia aziendale. Gli argomenti sono sviluppati coniugando le esigenze didattiche con il necessario inquadramento scientifico-dottrinale. In particolare, i temi sono trattati nella duplice prospettiva di osservazione delle manifestazioni fondamentali della gestione aziendale, da un lato, e di misurazione dei processi che ne caratterizzano lo svolgimento, d altro lato. Il lavoro è diviso in sei capitoli, il primo dei quali ha l obiettivo di analizzare il processo di creazione del valore e la componente soggettiva dell azienda. Il secondo capitolo sviluppa l analisi del valore nella visione unitaria del capitale economico. Il terzo capitolo si sofferma sui processi di crescita della dimensione aziendale aprendo l indagine, in tal modo, alle diverse forme aggregative, affrontate nei successivi capitoli. L ultimo capitolo descrive finalità e tecniche del bilancio consolidato. 9 F. Giaccari Princìpi e strumenti dell economia aziendale Princìpi e strumenti dell economia aziendale 9 Francesco Giaccari Professore Ordinario di Economia Aziendale. Insegna Economia Aziendale (corso avanzato) al corso di Laurea Magistrale in Management Aziendale della Facoltà di Economia dell Università del Salento. 30,00

2 COLLANA DI ECONOMIA AZIENDALE diretta da Nicola Di Cagno Serie didattica: 1. N. Di Cagno S. Adamo F. Giaccari Lezioni di economia aziendale 2. N. Di Cagno Elementi di calcolo mercantile, bancario e delle operazioni mobiliari e valutarie II edizione 3. S. Adamo (a cura di) Lezioni di ragioneria. Le rilevazioni di esercizio 4. N. Di Cagno (a cura di) Le società commerciali. Aspetti gestionali e contabili 5. F. Giaccari Le aggregazioni aziendali 6. A. Dell Atti P. Di Cagno Temi svolti di contabilità e bilancio 7. N. Di Cagno Calcolo Mercantile, Bancario e del Mercato dei Capitali Fondamenti ed Applicazioni 8. N. Di Cagno S. Adamo F. Giaccari Lineamenti di economia aziendale Corso di lezioni Seconda Edizione 9. F. Giaccari Principi e strumenti dell economia aziendale

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4 Francesco Giaccari PRINCIPI E STRUMENTI DELL ECONOMIA AZIENDALE CACUCCI EDITORE 2017

5 proprietà letteraria riservata 2017 Cacucci Editore Bari Via Nicolai, Bari Tel. 080/ Ai sensi della legge sui diritti d Autore e del codice civile è vietata la riproduzione di questo libro o di parte di esso con qualsiasi mezzo, elettronico, meccanico, per mezzo di fotocopie, microfilms, registrazioni o altro, senza il consenso dell autore e dell editore.

6 INDICE CAPITOLO PRIMO LA CREAZIONE DEL VALORE 1.1. Introduzione La produzione economica in forma d impresa La creazione del valore (segue) La creazione del valore I criteri di valutazione La componente soggettiva dell impresa 40 Appendice I processi di accumulazione 53 Appendice La struttura giuridica dell impresa 64 Approfondimento 71 CAPITOLO SECONDO LA VALUTAZIONE D AZIENDA E IL CONCETTO DI CAPITALE ECONOMICO 2.1. Premessa La Valutazione d azienda Capitale economico e valore di mercato del capitale La valutazione d azienda e la valutazione strategica d azienda La valutazione d azienda come presupposto delle scelte di finanza straordinaria 94

7 6 Indice 2.6. La valutazione economica delle strategie (o valutazione strategica d azienda) I metodi di valutazione del capitale economico I metodi diretti di valutazione del capitale economico. I multipli di mercato L applicazione dei metodi dei multipli per la valutazione d azienda Alcune considerazioni sull applicazione dei multipli I metodi indiretti di valutazione del capitale economico I metodi basati su grandezze flusso: i metodi reddituali e i metodi finanziari I metodi reddituali I metodi finanziari I metodi basati su grandezze stock: i metodi patrimoniali I metodi basati su grandezze flusso e stock: i procedimenti misti patrimoniali reddituali I procedimenti misti con stima autonoma dell avviamento Market Value Added e l E.V.A. (Economic Value Added) 142 CAPITOLO TERZO LA DIMENSIONE AZIENDALE 3.1. La dimensione delle imprese Crescita interna e crescita esterna (segue) le forme della crescita I percorsi di crescita: dimensione ed estensione dei processi produttivi (segue) L integrazione orizzontale (segue) L integrazione verticale (segue) La diversificazione produttiva 166 CAPITOLO QUARTO LE AGGREGAZIONI AZIENDALI 4.1. Paradigmi teorici della formazione delle aggregazioni Limitazione della concorrenza e incremento dell efficienza 174

8 Indice (segue) Le economie di scala (segue) Le economie di raggio d azione I costi di transazione La dipendenza dalle risorse L apprendimento interaziendale L approccio istituzionale La classificazione delle aggregazioni aziendali Le aggregazioni informali Le aggregazioni formali 196 CAPITOLO QUINTO I GRUPPI AZIENDALI 5.1. Le aggregazioni patrimoniali. I gruppi aziendali La pluralità e l autonomia giuridica delle imprese La personalità giuridica delle imprese Il legame finanziario: le partecipazioni nel capitale delle imprese controllate Quorum costitutivi e deliberativi delle assemblee Le categorie speciali di azioni I patti di sindacato (o parasociali) La classificazione dei gruppi aziendali La costituzione dei gruppi aziendali I vantaggi finanziari del gruppo aziendale Il gruppo aziendale come modalità di contenimento del rischio patrimoniale La disciplina giuridica dei gruppi aziendali 246 CAPITOLO SESTO IL BILANCIO CONSOLIDATO 6.1. Presupposti e finalità del bilancio consolidato I destinatari dell informativa del bilancio consolidato I principi di redazione del bilancio consolidato L area di consolidamento 265 Casi di esonero 267

9 8 Indice Casi di esclusione L uniformità e l omogeneità dei bilanci da consolidare Il consolidamento integrale e l eliminazione della voce partecipazioni Esempi La rappresentazione degli interessi di minoranza Eliminazione degli effetti delle operazioni infragruppo 285 (segue) I prezzi di trasferimento Eliminazione degli utili (perdite) interne La valutazione delle partecipazioni non incluse nel consolidamento 299 Approfondimento n La nota integrativa 306 Bibliografia 309