MACROECONOMIA INVESTIMENTO Il capial è uno dgli argomni dlla funzion di produzion: Y = f(l,k) Il capial è rapprsnao dall insim di qui mzzi cnici ch parcipano alla produzion ma ch non si sauriscono nl ciclo di un procsso produivo. Esmpi di capial sono ui i bni immobil durvoli
MACROECONOMIA INVESTIMENTO L invsimno è una grandzza flusso rapprsna la variazion dllo sock di capial. La ralizzazion di un invsimno è un compio ipicamn span al mondo di imprsa. L imprs inndono massimizzar il profio d in qusa oica possono dcidr di accrscr la doazion di capial ch com do rapprsna un argomno dlla funzion di produzion.
MACROECONOMIA INVESTIMENTO I K Y Com si vd da qusa squnza l imprsa ch fa invsimno è consapvol di accrscr pr qusa via la produzion con l obiivo di accrsc i profii (ricordiamo il comporamno massimizzan dgli opraori conomici)
MACROECONOMIA INVESTIMENTO Tuavia dal momno in cui si programma la ralizzazion di un invsimno, la cui duraa conomica è spsso molo lunga, al momno in cui sarà possibil silar il bilancio dll aivià di invsimno rascorr dl mpo ch rnd alaorio lo ssso procsso di dcision.
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO La ragion ulima ch sond l invsimno è la massimizzazion dl profio. Il calcolo di profii fuuri richid la ncssià di formular iposi circa: 1. l andamno di przzi ai quali si porà vndr il bn 2. L andamno di przzi di faori produivi 3. I rali livlli produivi ch saranno raggiuni una vola ralizzao l invsimno
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO Max p f x 1 x 2 w x 1 1 w x 2 2 Qusa quazion ci ricorda ch il profio sarà massimo s l nosr congur circa i livlli di przzi dlla produzion saranno confrma o mno. In alr parol przzi quanià sono ora dll variabili casuali ch poranno assumr divrsi valori.
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO Proviamo a far un smpio: Un dado da gioco a si facc. Ogni vola ch iriamo il dado sappiamo ch porà vrificarsi uno solo di si possibili risulai (1, 2, 3, 4, 5, 6). Tuavia prima di lanciar il dado non sappiamo qual di si vni possibili si manifsrà.
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO Esmpio: L nosr conoscnz sono: 1. S iro il dado poranno vrificarsi si divrsi vni 2. La probabilià ch si vrifichi uno di si vni è dl 100% (vno cro) 3. S il dado non è ruccao la possibilià ch sca 1 è ugual alla probabilià ch sca 2,, ugual alla probabilià ch sca 6.
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO Esmpio: Dfiniamo la probabilià pr ciascun vno: p 1 = probabilià ch sca 1 p 2 = probabilià ch sca 2 p 3 = probabilià ch sca 3 p 4 = probabilià ch sca 4 p 5 = probabilià ch sca 5 p 6 = probabilià ch sca 6
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO Esmpio: p 1 +p 2 + p 3 + p 4 + p 5 + p 6 = 1 (vno cro) S abbiamo lncao ui i possibili vni, la probabilià ch si vrifichi uno dgli vni lncai è pari ad 1 (100%) Poiché il dado non è ruccao ciascun vno ha la sssa probabilià di manifsarsi.
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO Esmpio: p 1 = p 2 = p 3 = p 4 = p 5 = p 6 = 1/6 Ogni vola ch lanciamo il dado possiamo dcidr di scommr su di uno spcifico risulao ma sappiamo ch al risulao ha probabilià 1/6 di vrificarsi
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO L variabili casuali sono variabili ch possono assumr valori divrsi (possono cioè manifsarsi vni divrsi) d a ciascuno di ali possibili valori va associaa la probabilià di manifsarsi.
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO Sulla scora di qus considrazioni è ovvio ch i przzi fuuri di bni d i fuuri przzi di faori l fuur quanià prodo sono dll variabili casuali sull quali gli agni conomici sono chiamai a far congur. In bas a ali congur prndranno l loro dcisioni. Tali dcisioni saranno ffivamn massimizzani solo s l congur si mosrranno sa.
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO L invsimno è una ipica dcision ch implica la formulazion di congur sul valor assuno da cr variabili in priodi fuuri. L dcisioni di invsimno in alr parol non saranno prs in bas a ciò ch accad oggi ma in bas a ciò ch prsumibilmn accadrà domani.
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO Sappiamo ad smpio ch l invsimno è funzion dl asso d inrss: I = I 0 hr Qusa sprssion può adsso ssr riscria com I = I 0 hr r = asso d inrss aso (xpcd)
MACROECONOMIA - INVESTIMENTO Cosa accadrà s la B C E diminuisc i assi di inrss? In bas alla oria sandard dovrmmo andrci un aumno dgli invsimni. Tuavia s il mondo di imprsa and nl fuuro, ulriori ribassi dl asso d inrss porbb dcidr di non ffuar alcun invsimno rimandando la dcision a quando gli ulriori ribassi (asi) dl asso d inrss avranno luogo. Nlla ralà è possibil ch la rlazion asso d inrss invsimno si mosri molo mno vidn di quano raccona la oria
MACROECONOMIA INVESTIMENTO La oria noclassica * K* = Livllo di capial dsidrao pr il fuuro cu = coso d uso dl srvizio dl bn capial Y = Livllo aso di produzion
MACROECONOMIA INVESTIMENTO La oria noclassica * cu rapprsna il przzo uniario dl faor produivo CAPITALE d in quilibrio dv ssr ugual al Valor dlla Produivià Marginal. Vpm k = r + a Dov r è il asso d inrss d a la quoa di ammoramno pr ringrar il logorio dl mzzo capial.
MACROECONOMIA INVESTIMENTO La oria noclassica K * f cu Y Com sappiamo l invsimno è la variazion dllo sock di capial: * 1 1
MACROECONOMIA INVESTIMENTO La oria noclassica I f cu Y K 1 Com sappiamo l invsimno è la variazion dllo sock di capial: * 1
MACROECONOMIA INVESTIMENTO La oria kynsiana i i i i i = 1, 2, 3,, n R R C 1 2 0 2 j j R n j n R = rddii ni fuuri asi
MACROECONOMIA INVESTIMENTO La oria kynsiana EMI = Efficinza Marginal dll Invsimno = qul paricolar valor dl asso di scono ch rnd ugual il coso inizial dll invsimno alla sommaoria di rddii ni fuuri asi aualizzai
EMI MACROECONOMIA - EMI 0 I
MACROECONOMIA INVESTIMENTO La oria dll acclraor * * 1 1
MACROECONOMIA INVESTIMENTO La oria dll acclraor * * 1 1 Ogni variazion dl rddio si riprcuo sugli invsimni aravrso i cofficini. misura il rapporo ra capial produzion insa com quanià di capial ncssario pr produrr lo spcifico Y; misura l aggiusamno nl mpo
MACROECONOMIA INVESTIMENTO Infin una spigazion ulrior sulla naura sul ruolo dgli invsimni coinvolg il profio. Mnr la ricrca di maggiori saggi di profio può ssr visa com il moor ch sping l imprsa a ralizzar invsimni, il profio ssso può ssr inso anch com fon di auofinanziamno pr gli invsimni fuuri. Fon alrnaiva all indbiamno prsso il sisma bancario
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