Capitolo VI. Il modello IS-LM in economia aperta. esercizi

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1 Capitolo VI. Il modello IS-LM in economia aperta esercizi

2 Esercizio 1 Supponete che il mercato dei beni sia rappresentato dalle seguenti equazioni: C = 500+0,5 Yd I = r+0,1Y IM=0,1Y+100Ԑ X=0,25Y*-100Ԑ G=500 T=400 Y*=2000 r=5% Ԑ=1 a)calcolare la produzione di equilibrio; b) Calcolare C, I, X e IM; c) Vi è disavanzo o avanzo commerciale? Spiegate. 2

3 Esercizio 1 - a) Calcolare la produzione di equilibrio; I dati: C= 500+0,5 Yd I = r+0,1Y IM=0,1Y+100Ԑ X=0,25Y*-100Ԑ G=500 T=400 Y*=2000 r=5% Ԑ=1 Z=C+I+G+X-IM/Ԑ Y=C+I+G+X-IM/Ԑ Y=Z Y=500+0,5 (Y-400) (0,05)+0,1Y ,25(2000)- 100*1-[0,1Y+(100*1)]/1 Y = ,5 (Y 400) (0,05)+ 0,1Y ,25 (2000) 100 0,1Y 100 Y = ,5Y + 0,1Y 0,1Y Y=1500+0,5Y (1-0,5)Y=1500 Y=1500*[1/(1-0,05)] = 1500*2=3000 3

4 Esercizio 1 - b) Calcolare C, I, X, IM; C= 500+0,5 Yd I = r+0,1Y IM=0,1Y+100Ԑ X=0,25Y*-100Ԑ G=500 T=400 Y*=2000 r=5% Ԑ=1 Z=C+I+G+X-IM/Ԑ Y=Z Y=3000 C=500+0,5Yd =500+0,5 ( )= =1800 I= r+0,1Y= (0,05)+0,1(3000)= =700 X=0,25Y*-100ε=0,25(2000)-100(1)=400 IM = [0,1(3000)+100]/1= =400 4

5 Esercizio 1 c)vi è disavanzo o avanzo commerciale? Spiegate. C= 500+0,5 Yd I = r+0,1Y IM=0,1Y+100Ԑ X=0,25Y*-100Ԑ G=500 T=400 Y*=2000 r=5% Ԑ=1 Z=C+I+G+X-IM/Ԑ Y=Z Y=3000 C=1800 I=700 X=400 IM=400 NX=X-IM/Ԑ NX= =0 IM=X=400 L Economia ha una bilancia commerciale in pareggio. 5

6 Esercizio 2 Supponete che l economia sia descritta dalle seguenti equazioni: C=100+0,3(1 04)Y I=10+0,1Y G=50 X=100 E=1 P=1 P*=1 IM = 50+0,1Y a) Determinate l espressione della domanda di beni nazionali e della domanda di beni, esplicitando la relazione rispetto alla produzione nazionale Y e rispetto al tasso di cambio reale. b) Determinate la produzione di equilibrio dell economia e il saldo della bilancia commerciale c) Che effetti avrebbe il raddoppio del livello dei P* (da 1 a 2) sulla produzione di equilibrio? Cosa avviene al saldo della bilancia commerciale? 6

7 Esercizio 2 Supponete che l economia sia descritta dalle seguen5 equazioni: C=100+0,3(1 04)Y I=10+0,1Y G=50 X=100 E=1 P=1 P*=1 IM = 50+0,1Y a) Determinate l espressione della domanda di beni nazionali e della domanda di beni Domanda di beni nazionali Y=C+I+G+X-IM/Ԑ Y=100+0,3(1-0,4)Y+10+0,1Y (50+0,1Y)/Ԑ Ԑ=(EP)/P*=(1x1)/1=1 Y=100+0,3(1-0,4)Y+10+0,1Y (50+0,1Y)/1 Y=100+0,18Y+10+0,1Y ,1Y Y=210+18Y Domanda di beni Y=100+0,3(1-0,4)Y+10+0,1Y+50 Y=100+0,18Y+10+0,1Y+50 Y=160+0,28Y Y=C+I+G 7

8 Esercizio 2 Supponete che l economia sia descritta dalle seguen5 equazioni: C=100+0,3(1 04)Y I=10+0,1Y G=50 X=100 E=1 P=1 P*=1 IM = 50+0,1Y b) Determinate la produzione di equilibrio dell economia e il saldo della bilancia commerciale Y=210+18Y Y-18Y=210 0,82Y=210 Y=210/0,82=256,1 Il saldo della bilancia commerciale: IM= (50+0,1Y)/Ԑ= [50+(0,1x256,1)]/1=75,61 X=100 NX= X-IM/Ԑ=100-75,61=24,39 Vi è un avanzo commerciale perché X>IM

9 Esercizio 2 c) Che effetti avrebbe il raddoppio del livello dei P* (da 1 a 2) sulla produzione di equilibrio? Cosa avviene al saldo della bilancia commerciale? C=100+0,3(1 04)Y I=10+0,1Y G=50 X=100 E=1 P=1 P*=2 IM = 50+0,1Y Ԑ=(EP)/P*=(1x1)/2=0,5 Se il livello dei prezzi esteri (P*) aumenta, il tasso di cambio reale (Ԑ) si riduce. Si ha dunque un deprezzamento reale del cambio Nuovo equilibrio di produzione: Y=C+I+G+X-IM/Ԑ Y=100+0,3(1-0,4)Y+10+0,1Y (50+0,1Y)/0,5 Y=100+0,18Y+10+0,1Y ,2Y Y=160+0,28Y=173,91 Prima era: 256,1

10 Esercizio 2 c) Che effetti avrebbe il raddoppio del livello dei P* (da 1 a 2) sulla produzione di equilibrio? Cosa avviene al saldo della bilancia commerciale? C=100+0,3(1 04)Y I=10+0,1Y G=50 X=100 E=1 P=1 P*=2 IM = 50+0,1Y Ԑ=(EP)/P*=(1x1)/2=0,5 Il saldo della bilancia commerciale: IM= (50+0,1Y)/Ԑ= [50+(0,1x173,91)]/0,5=134,78 X=100 NX= X-IM/Ԑ= ,78 =-34,78 Vi è un disavanzo commerciale perché X<IM

11 Esercizio 3 Supponete che all estero il tasso di interesse sia del 5,5% e che l attuale tasso di cambio nominale sia pari a 1,5. a) Nel caso in cui ci si aspetti un apprezzamento di un trentesimo della moneta nazionale sulla valuta estera, quale deve essere il tasso di interesse nazionale affinché valga la parità dei tassi di interesse? b) In questo caso, la condizione di arbitraggio indicherà che il tasso di interesse estero è maggiore, minore o uguale al tasso di interesse nazionale? Giustificare la risposta con un opportuno ragionamento circa la convenienza a comprare titoli nazionali o esteri. c) Nel caso in cui ci si aspetti un deprezzamento del cambio nominale di un trentesimo, quale dovrà essere il tasso di interesse nazionale affinché valga la parità dei tassi di interesse? Giustificare la risposta con un opportuno ragionamento circa la convenienza a comprare titoli nazionali o esteri. 11

12 Esercizio 3 a) Nel caso in cui ci si aspetti un apprezzamento di un trentesimo della moneta nazionale sulla valuta estera, quale deve essere il tasso di interesse nazionale affinché valga la parità dei tassi di interesse? i*= 5,5% E= 1,5 Il tasso di apprezzamento/deprezzamento della moneta nazionale è descritto dalla relazione: (E e t+1-e t )/E t Affermare che ci si aspetta un apprezzamento di un trentesimo della moneta nazionale sulla valuta estera significa che il valore della relazione è: (E e t+1-e t )/E t =1/30=0,0333 Ovvero: (E e t+1/e t )-1= 1/30 (E e t+1/e t )= 1/30+1 E e t+1= (31/30)E t Utilizziamo la relazione che descrive la parità dei tassi di 12 interesse:

13 i*= 5,5% E= 1,5 Esercizio 3 Utilizziamo la relazione che descrive la parità dei tassi di interesse: E t 1 it * 1 i E sostituiamo il valore atteso del cambio trovato in precedenza: E e t+1= (31/30)E t e il tasso di interesse estero:5,5% otteniamo: t E e t 1 Cioè 2,1%. Possiamo quindi affermare che, in caso di un apprezzamento atteso della moneta di un trentesimo, affinché valga la parità dei tassi di interesse il tasso di interesse nazionale deve essere pari al 2,1%.

14 Esercizio 3 b) In questo caso, la condizione di arbitraggio indicherà che il tasso di interesse estero è maggiore, minore o uguale al tasso di interesse nazionale? Giustificare la risposta con un opportuno ragionamento circa la convenienza a comprare titoli nazionali o esteri. La condizione di arbitraggio indica in questo caso che il tasso di interesse nazionale (2,1%) è minore del tasso di interesse estero (5,5%). In caso di apprezzamento, il tasso di cambio nominale deve essere compensato da un differenziale di interesse negativo, in modo da soddisfare la condizione di arbitraggio. Avremo quindi i<i* (2,1%<5,5%). 14

15 Esercizio 3 La relazione che descrive la Parità dei Tassi di Interesse: E t 1 it * 1 i indica che la scelta tra i titoli nazionali ed esteri non dipende solo dal confronto fra i tassi di interesse, ma anche da ciò che ci si aspetta che accada al tasso nominale di cambio. Se acquistiamo titoli esteri, riceveremo una remunerazione in termini di interessi (i*). Il valore di tali interessi aumenta se è atteso un deprezzamento della moneta nazionale (la moneta estera dopo un anno varrà di più della moneta nazionale). Per contro, in caso di apprezzamento della moneta nazionale, perché la condizione di arbitraggio sia valida, il tasso di interesse estero dovrà essere maggiore per compensare il tasso di cambio sfavorevole. t 15 E e t 1

16 Esercizio 3 c) Nel caso in cui ci si aspetti un deprezzamento del cambio nominale di un trentesimo, quale dovrà essere il tasso di interesse nazionale affinché valga la parità dei tassi di interesse? Utilizziamo nuovamente il tasso di apprezzamento /deprezzamento per risolvere il problema: In questo caso ci aspettiamo un deprezzamento della moneta, per cui il valore della relazione avrà segno negativo: Cioè -3,33% 16

17 Esercizio 3 Utilizziamo la relazione che descrive la parità dei tassi di interesse: 1 i e E t t 1 i t * E t 1 E sostituendo il valore atteso del cambio trovato in precedenza E e t+1= (29/30)E t e il tasso di interesse estero (5,5%) otteniamo: Cioè 9,14%. Possiamo quindi affermare che, in caso di un deprezzamento atteso della moneta di un trentesimo, affinché valga la parità dei tassi di interesse il tasso di interesse nazionale deve essere pari al 9,14%. 17

18 Esercizio 4 Considerate un economia aperta descritta dalle seguenti relazioni: C=560+0,3Yd X=0,25Y*-100 Ԑ I= i+0,25Y G=400 IM=0,1Y+170 Ԑ T=600 Y*=2200 i= 5% P*=2 P=1 E=2 a) Calcolate la produzione di equilibrio. b) Calcolate i valori di equilibrio di C, I, X e IM. c) A questo livello di produzione vi è un disavanzo o un avanzo commerciale? 18

19 Esercizio 4 a) Calcolate la produzione di equilibrio Considerate un economia aperta descritta dalle seguenti relazioni: C=560+0,3Yd I= i+0,25Y X=0,25Y*-100 Ԑ G=400 IM=0,1Y+170 Ԑ T=600 Y*=2200 i= 5% P*=2 P=1 E=2 L equilibrio si verifica quando: Y=C+I+G+X-IM/Ԑ Abbiamo necessità di calcolare: Ԑ=(EP)/P*=(2x1)/2=1

20 Esercizio 4- Calcolate i valori di equilibrio di C, I, X e IM. 20

21 Esercizio 4 - A questo livello di produzione vi è un disavanzo o un avanzo commerciale? Abbiamo calcolato: X=450 e IM/e=450. Il saldo della bilancia commerciale è dato da: X-IM Essendo le esportazioni uguali alle importazioni,avremmo una bilancia commerciale in pareggio. 21

22 I tassi di cambio nominali tra valute possono essere quotati in due modi: come il prezzo della valuta nazionale in termini di valuta estera; come il prezzo della valuta estera in termini di valuta nazionale. Le risposte sono entrambe sbagliate Le risposte sono entrambe corrette È corretta solo la prima E corretta solo la seconda *** Esatta la seconda 22

23 Se con 100 mila euro ottengo 35,08 sterline, quale Šil tasso di cambio euro/sterlina? 2850,6 0,028 2, *** Esatta la prima 23

24 Da cosa sono costituite le partite correnti della Bilancia dei Pagamenti? da export/import di beni da export/import di beni e servizi da movimenti reali e di capitali che si realizzano nel periodo corrente da export/import di beni e servizi, redditi da investimento *** Esatta la quarta 24

25 PerchéŠdi fatto il saldo della bilancia dei pagamenti (somma di partite correnti, conto capitale) non Šuguale a zero? a causa della discrepanza delle rilevazioni statistiche delle varie partite perchéšla bilancia commerciale non Šin equilibrio perchéši trasferimenti non sono inclusi PerchéŠsi esportano troppi capitali *** Esatta la prima 25

26 Supponete di dover decidere se acquistare un titolo nazionale o un estero. Di quali variabili dovete tener conto? titolo dei tassi di interesse interno ed estero, del tasso di cambio corrente e passato. dei tassi di interesse interno ed estero. dei tassi di interesse interno ed estero, del tasso di cambio corrente ed atteso. del rendimento alla scadenza del titolo nazionale e del titolo estero espresso nelle rispettive valute. *** Esatta la terza 26

27 In un'economia aperta, definite la domanda di beni nazionali (assumete che il tasso di cambio reale sia pari a 1). C+I+G + X-Q C+I+G C+I+G+X C+I+G-Q *** Esatta la prima 27

28 Da cosa dipende il saldo della bilancia commerciale NX? Positivamente dal reddito estero, negativamente dal reddito interno e positivamente dal tasso di cambio reale Positivamente dal reddito interno, dal reddito estero e dal tasso di cambio reale Positivamente dal reddito interno ed estero e negativamente dal tasso di cambio Positivamente dal reddito estero e negativamente dal reddito interno e dal tasso di cambio reale *** Esatta la prima 28

29 Con riferimento ad un'economia aperta (ad esempio l'italia), definite la domanda aggregata dei residenti in Italia per beni italiani ed esteri. C+I+G + X-Q C+I+G+X C+I+G-Q C+I+G *** Esatta la quarta 29

30 In un'economia aperta, da cosa Šdata la differenza tra la domanda di beni nazionali, Z, e la domanda di beni nazionali da parte dei residenti? dalle esportazioni dalle importazioni dalle importazioni di capitali dalle esportazioni di capitali *** Esatta la prima 30