Fiscal News N SPA: capitale sociale minimo ridotto. La circolare di aggiornamento professionale

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Daniele Petrucci
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Fiscal News La circolare di aggiornamento professionale N. 167 17.06.2014 SPA: capitale sociale minimo ridotto Da 120.000,00 euro

Meno vincoli per l emissione di obbligazioni Categoria: Diritto societario Sottocategoria: Società per azioni Nel corso del Consiglio dei Ministri tenutosi lo scorso 13 giugno, sono state varate una

1 Fiscal News La circolare di aggiornamento professionale N SPA: capitale sociale minimo ridotto Da ,00 euro a ,00 euro. Meno vincoli per l emissione di obbligazioni Categoria: Diritto societario Sottocategoria: Società per azioni Nel corso del Consiglio dei Ministri tenutosi lo scorso 13 giugno, sono state varate una serie di misure (in corsi di pubblicazione in GU) rivolte a incentivare la costituzione di SPA nonché facilitare per tutte le società di capitali il reperimento di capitali esterni (fattore di vitale importanza in un periodo di stretta creditizia del sistema bancario). Le principali misure adottate dal Governo sono le seguenti: riduzione da ,00 euro a euro del capitale sociale minimo occorrente per costituire una Spa; cancellazione limiti all emissione di obbligazioni con conseguente modifica della platea dei potenziali sottoscrittori; cancellazione limiti all'emissione di azioni a voto plurimo. Riduzione capitale sociale minimo SPA L attuale versione dell art del codice civile dispone che La società per azioni deve costituirsi con un capitale non inferiore a centoventimila euro. Per quanto riguarda le altre società di capitali: SAPA 2454 c.c. Capitale sociale minimo euro ,00 1

SRL 2463 c.c. e 2463 bis c.c. Capitale sociale minimo euro 10.000,00.

000 euro Il decreto legge varato dal Consiglio dei Ministri modifica l art. 2327 del codice civile prevedendo la riduzione da 120.000,00 euro a 50.

000,00 È evidente che la finalità della modifica normativa è incentivare la costituzione di SPA.

le perdite rilevanti per l attuazione delle misure indicate dagli articoli 2446 e 2447 del codice civile saranno pari ad 1/3 di 50.

2 SRL 2463 c.c. e 2463 bis c.c. Capitale sociale minimo euro ,00. Possibilità di costituzione Srl con 1 solo euro Per Srl semplificate capitale minino almeno pari ad 1 euro e inferiore all'importo di euro Il decreto legge varato dal Consiglio dei Ministri modifica l art del codice civile prevedendo la riduzione da ,00 euro a euro del capitale sociale minimo occorrente per costituire una Spa. Capitale sociale minimo SPA Si riduce da euro ,00 ad euro ,00 È evidente che la finalità della modifica normativa è incentivare la costituzione di SPA. Gli effetti derivanti dalla modifica del capitale sociale minimo necessario alla costituzione del capitale sociale sono molteplici: 1. le perdite rilevanti per l attuazione delle misure indicate dagli articoli 2446 e 2447 del codice civile saranno pari ad 1/3 di euro; dunque, a seguito della riduzione del limito minimo del capitale sociale nelle SPA si genera innanzitutto una maggiore probabilità, in caso di perdita civilistica, di adottare le misure degli articoli 2446 e 2447 del codice civile, in quanto maggiore sarà la probabilità che si verifichi una perdita rilevante (1/3 di euro ,00); 2. la ricostituzione del capitale per perdite dovrà avvenire nel rispetto del nuovo capitale minimo; 3. per le SRL (lo stesso dicasi per le cooperative) la nomina dell organo di controllo o del revisore sarà obbligatoria se il capitale sociale non sarà inferiore ad euro ,00 (ovvero quello minimo stabilito per le società per azioni). In merito a quest ultimo punto, è doveroso segnalare che per le Srl che a seguito della modifica normativa vedranno superato il suddetto limite, non sarà necessaria la nomina dell organo di controllo nel

3 Questo perché l art del Codice civile impone la nomina dell'organo di controllo nella Srl, a causa dell'aumento del suo capitale sociale a un valore nominale pari o superiore al valore del capitale minimo richiesto per la Spa, entro i trenta giorni successivi all'assemblea che approva il bilancio in cui viene "registrato" l aumento del capitale sociale della Srl. Di conseguenza, il superamento del capitale sociale minimo che fa scattare l obbligo dell organo di controllo verrà rilevato nel bilancio 2014 da approvare nel 2015 (nel caso di esercizio coincidente con l anno solare). Nei trenta giorni successivi all approvazione del bilancio 2014 sarà necessario nominare l organo di controllo. Soppressione dei limiti all emissione di obbligazioni Altra rilevante novità è la soppressione degli art e 2413 del codice civile, inseriti nella sezione VII Obbligazioni, e rubricati rispettivamente limiti all emissione e riduzione del capitale. Art del Codice civile La società può emettere obbligazioni al portatore o nominative per somma complessivamente non eccedente il doppio del capitale sociale, della riserva legale e delle riserve disponibili risultanti dall'ultimo bilancio approvato. I sindaci attestano il rispetto del suddetto limite. Il limite di cui al primo comma può essere superato se le obbligazioni emesse in eccedenza sono destinate alla sottoscrizione da parte di investitori professionali soggetti a vigilanza prudenziale a norma delle leggi speciali. In caso di successiva circolazione delle obbligazioni, chi le trasferisce risponde della solvenza della società nei confronti degli acquirenti che non siano investitori professionali. Non è soggetta al limite di cui al primo comma, e non rientra nel calcolo al fine del medesimo, l'emissione di obbligazioni garantite da ipoteca di primo grado su immobili di proprietà della società, sino a due terzi del valore degli immobili medesimi. Al computo del limite di cui al primo comma concorrono gli importi relativi a garanzie comunque prestate dalla società per obbligazioni emesse da altre società, anche estere. I commi primo e secondo non si applicano alle emissioni di obbligazioni destinate ad essere quotate in mercati regolamentati o in sistemi multilaterali di negoziazione ovvero di obbligazioni che danno il diritto di acquisire ovvero di sottoscrivere azioni. 3

Quando ricorrono particolari ragioni che interessano l'economia nazionale, la società può essere autorizzata con provvedimento dell'autorità governativa, ad emettere obbligazioni per somma superiore

4 Quando ricorrono particolari ragioni che interessano l'economia nazionale, la società può essere autorizzata con provvedimento dell'autorità governativa, ad emettere obbligazioni per somma superiore a quanto previsto nel presente articolo, con l'osservanza dei limiti, delle modalità e delle cautele stabilite nel provvedimento stesso. Restano salve le disposizioni di leggi speciali relative a particolari categorie di società e alle riserve di attività. Art del codice civile Salvo i casi previsti dal terzo, quarto e quinto comma dell'articolo 2412, la società che ha emesso obbligazioni non può ridurre volontariamente il capitale sociale o distribuire riserve se rispetto all'ammontare delle obbligazioni ancora in circolazione il limite di cui al primo comma dell'articolo medesimo non risulta più rispettato. [2] Se la riduzione del capitale sociale è obbligatoria, o le riserve diminuiscono in conseguenza di perdite, non possono distribuirsi utili sinché l'ammontare del capitale sociale, della riserva legale e delle riserve disponibili non eguagli la metà dell'ammontare delle obbligazioni in circolazione. I principali effetti derivanti dall abrogazione delle suddette norme sono i seguenti: 1. non sussisteranno più limiti all'emissione di obbligazioni, che attualmente sono quelli del doppio del capitale sociale stesso della riserva legale e delle riserve disponibili risultanti dall'ultimo bilancio approvato (l attuale misura sarebbe divenuta ancora più penalizzate con la riduzione del capitale sociale minimo per le SPA); 2. è soppresso il divieto della riduzione del capitale e alla distribuzione delle riserve per le società che hanno emesso obbligazioni; è evidente che tale misura se da un lato consente di ovviare alla stretta creditizia del sistema bancario dall altro penalizza, in termini di solvibilità, creditori e investitori; 3. cancellazione dei vincoli che obbligavano le società a quotare i bond sui mercati regolamentati, consentendo di conseguenza la sottoscrizione anche ad investitori non qualificati e dunque ampliando la platea dei soggetti potenziali finanziatori. 4

5 Le altre novità Le novità in sintesi Da segnalare che nell ampio intervento in materia di diritto societario, sono previste ulteriori modifiche, ovvero: - eliminazione dei limiti relativi alla possibilità di emettere azioni senza diritto di voto o con diritti di voto soggetti a limitazioni. Nella versione attualmente in vigore si prevede che i suddetti titoli possano essere emessi entro il tetto del 50% del valore del capitale; - eliminazione del divieto all'emissione di azioni a voto plurimo; - eliminazione obbligo perizia giurata in caso di acquisto di azioni da parte di soci, amministratori o fondatori. - Le norme dopo Temi Norme in vigore l entrata in vigore del D.L. varato dal Consiglio dei Ministri Capitale sociale SPA , ,00 Doppio del valore del capitale sociale della Emissione di riserva legale e delle obbligazioni: limiti riserve disponibili Nessuno risultanti dall'ultimo bilancio approvato Riduzione del capitale sociale per chi ha Non consentita Consentita emesso obbligazioni Emissione di azioni con voto plurimo Non consentita Consentita Emissione di azioni con Limite 50% del capitale voto limitato sociale Nessun limite - Riproduzione riservata - 5

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