Report del 22 Marzo 2014 a cura di imatters Analisi & Strategie - (v. light)

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1 In questo numero: Report del 22 Marzo 2014 a cura di imatters Analisi & Strategie - (v. light) - Scenari: Tassazione del risparmio Quando l ignoranza decide - M. Lynch Fund Manager Survey: S&P500 alla ricerca del Top - La gestione fondi di imatters: +1.67% puntuale ( +7.9% in base annua) - Analizziamo il Mib Il triple Witching nei grafici e nelle Opzioni - Punto ciclico: un Massimo prima del flesso? - Scalping: Il trade vincente ( fib) della quindicina con i nostri Cicli-Veliero Siamo alle solite: quando l ignoranza va al potere ci rimette sempre il risparmiatore. Iniziò tre anni fa il Ministro Tremonti alzando la tassazione sul risparmio al 20%. Qualche anno dopo CATTIVISSO ME (Monti) pensò bene di riattingere al settore con la Tobin Tax e bollo sui depositi pari allo 0.10% e poi 0.15%. Pochi mesi dopo, diciamo per inerzia, Letta lievitò il bollo allo 0.20%. Poi il nuovo governo, tante aspettative e FICHISSIMO ME (Renzi) che fa? Come primo provvedimento aumenta il prelievo fiscale sul risparmio, oltre la media europea, al 26%, escludendo i Titoli di Stato. Certo è più facile sottrarre i soldi al risparmio degli italiani che non tagliare gli sprechi se non a parole. Tutto ciò ( e qui la cosa si fa grave) in nome del taglio delle rendite parassitarie! Le rendite parassitarie? Chi investe in azioni, obbligazioni, fondi e sicav finanzia soprattutto il tessuto produttivo di un Paese, assumendosi una quota di rischio. Non è una rendita è un investimento! che presenta anche scenari di perdita. Con il provvedimento del governo non solo si aumenta il prelievo fiscale al 26% ma si riducono anche le minusvalenze realizzate e latenti del 6%. Ma, soprattutto, si ricompensano i detentori di titoli di Stato, ossia il debito improduttivo, confermando il prelievo fiscale al 12.50%. Insomma SI PREMIA LA RENDITA PARASSITARIA e si mortifica l investimento. Ecco l ignoranza. Doppia ignoranza se si considera che chi investe con prudenza il frutto del risparmio di lavoro (già tassato) dopo una vita di sacrificio, viene colpito con un aliquota incredibile e più alta rispetto ad un pari investimento più rischioso. Basta guardare la seguente tabella: Chi impiega una somma di denaro a basso rischio ad esempio PCT, titoli a breve, o in una sicav Obbligazionaria breve termine. ( es. Pioneer euro cash plus) per un ritorno medio annuo dell 1% si ritrova una tassazione complessiva del 46%. Si avete letto bene l incidenza delle imposte sul rendimento è del 46%!! Va un po meglio, si fa per dire, se si assume un rischio maggiore. Ad esempio con un (eccellente) fondo obbligazionario globale ed un rendimento annuo del 2.5% (es. Invesco european bond) dal 46% si scende al 34% complessivo. Ovviamente non considerando il costo del prodotto finanziario che nella fattispecie, per questa tipologia, è compreso tra il 3 ed i 5% per le commissioni d entrata. Allora..stiamo tassando (ancora) le rendite finanziarie parassitarie o mortificando la (ex) virtù degli italiani ossia il Risparmio? Pagina 1 di 7

2 Top is a process; Bottom is an event. E molto più facile individuare con certezza un minimo di mercato che non un massimo. E ciò che gli analisti stanno disperatamente cercando, in anticipo, sul più importante indice mondiale: S&P500. Diceva Agatha Christie che un indizio è un indizio, due indizi sono una coincidenza, ma tre indizi fanno una prova ;-)) Nel Merrill Lynch Fund Manager Survey di Marzo troviamo almeno tre indizi che meritano approfondimento: Long term volatility conditions can be seen by looking at the chart above. Any investor should be able to make a observation that during the initial stages of the bull market, volatility was constantly high. We went through a 2010 flash crash and 2011 crash. While it was difficult to read it at the time, this was the wall of worry testing investors nerves. However since late 2012, volatility has completely died down and conditions have turned calm. This is usually what the last part of the bull market looks like; where greed, speculation and complacency take over the wall of worry. Dalla fine del 2012, la volatilità (vix) rimane schiacciata in basso a causa di condizioni di eccessiva calma. Si creano così i presupposti che anticipano la fine del mercato toro dove l avidità, la speculazione e la compiacenza cancellano l istinto di protezione (il muro di paura). Global investors are moving toward a risk-off stance, taking on greater protection as the prospect of geopolitical instability grows, according to the BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey for March. Responding at a point of growing tension in Ukraine, 81 percent of investors said they see geopolitical risk posing a threat to financial markets stability more than four times the reading one month ago. Twenty-seven percent of investors say that a geopolitical crisis is the biggest tail risk up from 12 percent in February. Gli investitori internazionali stanno assumendo una posizione di moderata avversione al rischio (risk-off). I gestori, in particolare, preferiscono non liquidare i portafogli ma acquistare strumenti di hedging per neutralizzare le minacce di instabilità. La percezione corrente mette al primo posto quella geopolitica seguita dal rischio Paesi Emergenti. Corporate Insider activity (also known as smart money) shows that net selling has been increasing over the recent months. Corporate insiders have one of the most impeccable timing records out of all markets participants (that is why this group has earned the nickname smart money ). As we can see in the chart above, over the last several years, Corporate Insiders have managed to time intermediate bottoms in March 2008, November 2008, March 2009, August 2010, August 2011 and June Not bad at all! At the same time, they have also been strong sellers during recent market peaks. The continuous selling by insiders is a warning signal of a possible market correction ahead. I know I sound like a broken record, but once again caution is advised. L attività degli Insider Corporate (noti anche come smart money) mostra che le vendite nette sono aumentate nel corso degli ultimi mesi. Si tratta di operatori molto attendibili nel market time ( per questo motivo "smart money"). In particolare, la loro marcata attività di vendita é sempre coincisa con i picchi di mercato. E scattata dunque un segnale d'allarme di una possibile correzione del mercato in anticipo... ancora una volta, si consiglia cautela. Pagina 2 di 7

3 imatters LAB L Asset Allocation di imatters (Fondi/Sicav e liquidità) imatters cambia l Asset Allocation che ha dato notevoli soddisfazioni nel biennio precedente (rend 2012: +7.90% rend 2013: +6.40%) Le novità: entrano nuove case d investimento come la M&G, si privilegiano i fondi Income e scompare la quota di liquidità sostituita dalla distribuzione di cedole periodiche di due sicav (fondi a distribuzione) - In dettaglio: Fondi azionari: L unico fondo azionario puro in dollari è il Fidelity American (5 stelle) AZ.USA L azionario internazionale è rappresentato da una sicav atipica Schroder Glb Div Max che ha caratteristiche peculiari come la distribuzione di un a cedola trimestrale (di solito 2%) e l attività in derivati (vendita sistemica di call coperte). Fondi Bilanciati: abbiamo scelto tre fondi nella categoria bilanciati prudenti con caratteristiche proprie ( M&G optimal income e JPM Global income ) tra cui uno a distribuzione di proventi (Schroder Glb multi asset inc) OBBLIGAZIONARI: Puntiamo sul comparto High Yield con l eccellente UBS Euro HY (5 stelle) e al Corporate con M&G european corporate bond (4 stelle). Una quota del 15% è riservata al JPM Italy flex bond della categoria long/short debt di Morningstar a distribuzione cedola AGGIORNAMENTO del 20/12/2013. Il risultato da inizio anno è decisamente positivo +6.40% in euro Abbiamo sottoscritto complessivamente otto fondi: Schroder (2), Fidelity (1), M&G (2), JPM (2) e UBS (1) Commento del 20/2/2014: Il rendimento puntuale dopo 77 gg è del +1.67% (+7.92% in base annua)- Un bel rendimento I maggiori contributi sono arrivati dal dall azionario Usa fidelity +3.90, obbl corp M&G(+2.67%), bilanciato prudente M&G (+2.085%), az int/le Schroder maxim (+1.61%). Interessante l HY di Ubs (+1.35) e jpm global income (+1.31%). Buona la strategia long/short flex bond di jpm italia +.056% ( cedola incassata). Pagina 3 di 7

4 Analizziamo il MIB MIB - Analisi col prg. Adv-Get La scadenza triple witching di ieri ha premiato i venditori di call strike e superiori. L appuntamento era appunto con area 21000, e soprattutto con la TL discendente dall ottobre 2009 (incrocio preciso). I corsi si trovano in un efficiente canale rialzista di volatilità ma in una zona di target. Resistenze: Sopra i punti possibili accelerazioni fino a 21400/500 punti. La proiezione elliottiana di fine onda 5 è a 21750/800 punti. Supporti. Il primo serio supporto si trova in coincidenza della base del canale di volatilità (20400 punti) e poi del minimo relativo del 14 marzo scorso (20111). Area 19750/700 dovrebbe intercettare eventuali cedimenti, anche perché la quota coincide con un **mob ed un importante media mobile ciclica (fuxia) che ha contenuto, nel recente passato, la correzione di inizio febbraio. Mibo - Resistenze e Supporti impliciti del mercato Prg. Fiuto di PlayOptions Cerchiamo i punti di resistenza e di supporto prossimi stimati dai Market Makers sul mercato delle Opzioni. Utilizziamo i livelli impliciti di prezzo delle mibo scadenza Giugno 2014 (20/06/14) utilizzando l ultimo contratto Put e Call della settimana con base at the money (strike 21000) Resistenza (+3.82% upside) Supporto (-4.23% downside) Giorni a scadenza: 27 L Open interest, e le variazioni delle Call/Put per scadenze/strike forniscono la misura delle aspettative del mercato. La scadenza di Giugno 2014 è un infrannuale importante Si noti come gli operatori abbiano posizionato le call (vendute) sulla base 23000/22000 ma anche (hedging portafogli?) per Giugno Le put vendute sono attualmente concentrate sulla base Pagina 4 di 7

5 Punto ciclico: MIB Un diverso approccio sul ciclo biennale: Applicando il battleplan sul biennale, abbiamo estrapolato un ciclo interno del mib, calcolato sui flessi. Da luglio 2012 a giugno 2013 il mercato ha realizzato 3 cicli da e 58 gg per una media statistica significativa 76.6 giorni. Da giugno 2013 il mercato batte cicli più corti in ragione dei flessi del battleplan. Al momento =174. La proiezione termina a Maggio dove è facile attendersi un minimo significativo per ciclicità, stagionalità (sell in May) e per l avvicinarsi delle temute elezioni europee Il lettore è stato avvisato :-)) A sx il ciclo di Venere in corso e la proiezione di fino ciclo pel mese di Maggio 2014 Per una maggiore comprensione dell analisi ciclica rimandiamo il lettore alle pagine del nostro sito: Pagina 5 di 7

6 Lo scalping con i CICLI-VELIERO di imatters Rimandiamo alle pagine del sito per approfondimenti sulla ns. tecnica di scalping: sincrodirezionalità dei cicli minori Protocollo operatività: Sincronizzazione 3 cicli DEAL DEL 17 Marzo 2014 Sincronizzazione 2 cicli Velocità: Cross Zero line Cross Macd-modificata Superamento pivot minor Media-mobile ciclica vicino Stop loss inserito Target 2 volte s/l Vi presentiamo il deal del 17 Marzo scorso che ha superato il protocollo dei CICLI-VELIERO Deal del 17 Marzo Long Piattaforma IWbank 2 Fib Marzo 2014 (ifsh4) Protocollo superato: - Sincro 3 cicli - Velocità cross zero line - Cross rialz. Macd modificata - Superamento pivot infragiornaliero - Rottura medie mobili - Stop-loss inserito - Target +2 volte Stop/loss GAIN +635 punti fib Pagina 6 di 7

7 mailto: **MOB (segmenti di colore fuxia/azzurro). Acronimo di Make or Brake. E uno strumento proprietario del pluripremiato programma Advanced Get della Trading Techniques, Inc. che proietta sul chart, con le tecniche di Gann (prezzo e tempo), le condizioni che si sono verificate in precedenti "pivot" significativi DISCLAIMER imatters identifica un sodalizio di amici, docenti ed allievi dell Università Popolare Napoli Nord dediti allo studio ed alla sperimentazione di tecniche e modelli di analisi finanziaria. I contenuti didattici sono riservati ai soci dell organizzazione e sono pubblicati gratuitamente in forma di articoli e reports periodici sul sito: imatters non è un servizio di consulenza finanziaria né sollecitazione al pubblico risparmio. Le indicazioni riportate vengono proposte come elementi di studio e spunti di riflessione. Benché venga posta la massima attenzione all'esattezza di quanto pubblicato si declina ogni responsabilità sulla qualità e la precisione delle informazioni contenute nel documento. Il lettore, pertanto, è invitato a non utilizzare i dati e le strategie per operazioni di investimento personale, ma solo allo scopo didattico. Pagina 7 di 7