Gamma di fondi multi-asset

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1 Scopri un nuovo percorso di diversificazione Gamma di fondi multi-asset INVESTMENTS

2 2 Gamma di fondi M&G Allocation

3 Gamma di fondi M&G Allocation 3 Chi siamo M&G è una delle più grandi società di gestione patrimoniale a livello europeo 1, nota per l approccio a lungo termine incentrato sugli investimenti. Gestiamo in modo attivo il patrimonio di clienti privati e istituzionali da oltre 85 anni. Fin dal 1931, con il lancio del primo fondo di M&G, la nostra filosofia è stata offrire ai clienti prodotti trasparenti, insieme a informazioni chiare ed equilibrate che li aiutassero a prendere le decisioni di investimento più adatte alle loro esigenze. Tale filosofia è valida ancora oggi. Attualmente gestiamo un patrimonio di 312 miliardi di euro in multi-asset, azionario, obbligazionario e immobiliare per clienti presenti in Europa e Asia (al 30 settembre 2018). Si rimanda al glossario per la definizione dei termini evidenziati in grassetto contenuti in questo documento. 1 Fonte: Broadridge FundFile. Dati AuM al 28 febbraio Cifre in GBP. Dati basati su AuM di soli asset europei ed esteri classificati come attivi. I dati di AuM di M&G sono reperiti internamente e si riferiscono agli AuM attivi retail di M&G. Miglior Gestore Fondi Esteri (promosso dal Gruppo 24 Ore) 2014, 2015 e 2018 secondo classificato (Italia) Le performance passate non sono indicative dei risultati futuri. I premi non sono da intendersi come raccomandazioni. Il valore degli investimenti è destinato a oscillare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l importo originariamente investito.

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5 Gamma di fondi M&G Allocation 5 Come investire il mio denaro? Far fruttare la liquidità Data la turbolenza che ha investito i mercati finanziari globali in seguito alla crisi finanziaria del 2008, non sorprende che molti investitori stiano guardando al rischio con cautela. Un approccio eccessivamente prudente potrebbe tuttavia ostacolare il raggiungimento degli obiettivi di investimento. Dati i bassi tassi di interesse attuali, negli ultimi anni la liquidità depositata negli istituti di credito ha offerto ai risparmiatori rendimenti molto modesti. Di conseguenza, alcuni individui preferiscono esplorare altri modi di generare reddito, come ad esempio investire in asset finanziari. Investire implica accettare un certo livello di rischio finanziario, allo scopo di generare rendimenti migliori. Diversi tipi di investimento (noti come asset o asset class) implicheranno diversi livelli di rischio e rendimento potenziali. Il rischio reale Gli investitori confondono spesso il rischio con un fenomeno noto come volatilità. A nostro avviso il rischio significa una cosa sola: la possibilità di subire una perdita al momento di chiusura di un investimento (ossia quando l investitore è arrivato a destinazione ). La volatilità, invece, misura l entità della variazione di prezzo di un asset nel corso del tempo e dà un idea di quanto sarà accidentato il percorso intrapreso da un investitore. Tuttavia, la volatilità è rilevante solo in rapporto all orizzonte temporale scelto dal singolo investitore. Il grafico 1 illustra due investimenti ipotetici. L investimento A è più volatile, quindi se l intenzione è tenerlo per un breve periodo, il rischio di perdere una somma ingente è molto maggiore rispetto a quello legato all investimento B. Tuttavia, si nota che per quanto l investimento B sia meno volatile (ossia, registri oscillazioni di prezzo meno ampie nel breve periodo), è molto più rischioso nel lungo termine. Grafico 1: due investimenti ipotetici Investimento A Investimento B Prezzo Prezzo Tempo Tempo Fonte: M&G, a scopo esclusivamente illustrativo.

6 6 Gamma di fondi M&G Allocation L investimento multi-asset Diversificazione Nell arco di periodi di tempo significativi, la volatilità di breve termine non dovrebbe distogliere gli investitori dalle loro convinzioni di più lungo termine, se i fatti a sostegno di tali convinzioni non sono mutati. Nonostante ciò, può essere comunque difficile tollerare la volatilità. È importante che gli investitori senza una forte propensione alla volatilità evitino di esporre in modo eccessivo il proprio capitale (il denaro che si intende investire) ad un unica area. Il processo di diversificazione rappresenta un modo ben consolidato di gestire la volatilità. Diversificare comporta essenzialmente ripartire il capitale tra una gamma di classi di attivi o settori, al fine di poter distribuire il rischio (ad esempio, non mettendo tutte le uova nello stesso paniere ). Dato che diverse classi di attivi possono spesso comportarsi in modo diverso in base ai contesti, ciò può contribuire a smussare il percorso complessivo dei rendimenti di un portafoglio diversificato. La diversificazione può essere attuata tra classi di attivi (ad esempio, detenendo azioni societarie per la crescita futura e obbligazioni per stabilità di reddito attuale), e nell ambito delle classi di attivi stesse (ad esempio, tra diverse regioni, industrie o dimensioni di un impresa). Il processo di diversificazione rappresenta la pietra angolare dei principi base di investimento. Tuttavia, è importante comprendere che nessuna classe di attivi possiede un profilo di rischio/rendimento statico costante in ogni situazione. Il rischio di investimento varierà in base a diversi fattori, quali il prezzo corrente, il contesto economico, i flussi di notizie e il clima di fiducia tra gli investitori.

7 Gamma di fondi M&G Allocation 7 Man mano che gli investitori hanno cominciato a comprendere la crescente importanza di questo principio nell attuale clima di incertezza che domina sui mercati, hanno anche iniziato a cercare modi efficienti di diversificare i propri portafogli nel migliore dei modi. Uno dei metodi più semplici per ottenere questo obiettivo consiste nell investire in uno fondo o più fondi multi-asset. Che cos è un fondo multi-asset? Il termine multi-asset si riferisce solitamente a un fondo che può ripartirsi tra diverse classi di attivi su tutto il panorama di investimento. Ottenere una diversificazione efficace può essere un ardua impresa, motivo per cui molti investitori, non sentendosi sufficientemente preparati, preferiscono delegare la decisione di come ripartire gli attivi agli appositi esperti. Tuttavia, non tutti i fondi sono adatti a ogni investitore. Prima di scegliere un prodotto, due sono le domande da porsi: com è concepito il fondo e quali criteri determinano le decisioni di investimento? Nel caso della gamma di fondi M&G Allocation, una gamma composta da tre fondi multiasset, gli investitori accedono a portafogli gestiti in modo attivo e con un orientamento globale. Perché scegliere i fondi multi-asset? I fondi multi-asset presentano un denominatore comune: sono flessibili e in grado di adattarsi rapidamente e con successo ad un contesto variabile, una caratteristica ambita in fasi di volatilità e incertezza. Dato che investitori diversi hanno esigenze differenti, i fondi multi-asset di M&G sono strutturati per generare risultati specifici, con particolare attenzione all esperienza dell investitore. Tutti questi fondi offrono l opportunità di accedere alle competenze multi-asset di M&G in un portafoglio diversificato, globale e attivamente gestito.

8 8 Gamma di fondi M&G Allocation La gamma di fondi M&G Allocation La gamma M&G Allocation comprende tre diversi fondi multi-asset. I tre fondi sono tutti gestiti dal consolidato team Multi Asset di M&G e godono della flessibilità di investire globalmente e su diverse classi di attivi. Al contempo, ciascuno dei tre fondi è stato concepito per rispondere alle specifiche necessità degli investitori. Investire in un fondo multi-asset, come quelli della gamma M&G Allocation, può potenzialmente offrire agli investitori: Un modo più economico di accedere a diverse asset class e diverse aree geografiche. Una soluzione semplice per delegare decisioni complesse relative all allocazione del patrimonio. Un portafoglio realmente diversificato, al fine di mitigare rischio e volatilità. M&G (Lux) Conservative Allocation Fund M&G (Lux) Income Allocation Fund M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund Juan Nevado Co-gestore del fondo Craig Moran Co-gestore del fondo Steven Andrew Gestore del fondo Maria Municchi Vice gestore del fondo Juan Nevado Co-gestore del fondo Tony Finding Co-gestore del fondo Approccio prudente nell allocazione del patrimonio, attuato limitando il segmento azionario del fondo. Portafoglio diversificato con focus su attività remunerative. Approccio dinamico con un allocazione patrimoniale bilanciata, al fine di massimizzare il potenziale di crescita. Il valore degli investimenti è destinato a oscillare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l importo originariamente investito.

9 Gamma di fondi M&G Allocation 9 Il team Multi Asset e la filosofia di investimento Steven Andrew, Juan Nevado, Maria Municchi, Tony Finding e Craig Moran sono tutti da lungo tempo membri del team Multi Asset di M&G. I componenti del nucleo storico del team Multi Asset di M&G applicano questa combinazione unica di filosofia e processo di investimento da oltre 15 anni. L elemento chiave dell approccio adottato dal team è la consapevolezza del fatto che spesso i mercati finanziari si muovono spinti da fattori non legati ai fondamentali. Capita di frequente che i giudizi degli investitori siano basati su impulsi emotivi comuni a tutto il genere umano, come la paura o l avidità, che possono portare a decisioni irrazionali. Quando questo comportamento si ripete diffondendosi sui mercati finanziari, è possibile che i prezzi degli asset non ne riflettano il vero valore. Queste situazioni possono rappresentare secondo il team Multi Asset ottime opportunità di investimento, o evidenziare i rischi da evitare, poiché il disallineamento dei prezzi in genere è temporaneo e si correggerà nel tempo, quando i più importanti fattori fondamentali torneranno a prevalere nella valutazione degli asset, nel medio-lungo periodo. Per attuare questa filosofia, un approfondita analisi delle valutazioni è la pietra angolare del processo di investimento del team, associata a una solida comprensione del modo in cui le influenze comportamentali possono incidere sui prezzi degli asset. L adozione disciplinata di questo processo robusto e ripetibile aiuta i gestori non solo a individuare le occasioni in cui le emozioni umane presentano opportunità e rischi particolari, ma anche a evitare di lasciarsi a loro volta condizionare da influenze di natura comportamentale, in modo da assumere decisioni di investimento razionali e attentamente considerate.

10 10 Gamma di fondi M&G Allocation Caratteristiche principali della gamma M&G Allocation Il quadro di riferimento valutativo multi asset Il processo di investimento del team Multi Asset parte dall individuazione degli asset che al momento risultano quotati a livelli più o meno attraenti. I gestori definiscono quello che considerano il valore equo per un ampio ventaglio di strumenti di tutto il mondo, alla luce dei dati storici sui rendimenti attesi di ciascuno: è quello che il team chiama neutralità ed è rappresentata nel grafico in basso dalla linea grigia marcata. Questa neutralità viene poi messa a confronto con il rendimento reale di tali attivi, ossia il rendimento atteso tenendo conto dell inflazione. Per la liquidità, le valute e le obbligazioni societarie e governative, la base sono i tassi d interesse. Un obbligazione è un prestito, generalmente contratto da un governo (titoli governativi o di Stato) o da un impresa (obbligazioni o titoli societari), che solitamente prevede il pagamento di un tasso d interesse fisso per un periodo di tempo determinato, alla fine del quale l importo iniziale del prestito viene rimborsato. Per le azioni (quote azionarie di società) si basa invece agli utili attesi dell azienda in questione. Il concetto è illustrato nel grafico qui sotto. I I I / l \\ \\1 1 1 / 1

11 Gamma di fondi M&G Allocation 11 Esempio di asset, illustra il rendimento reale a fronte del livello individuato come neutrale Liquidità Titoli di Stato Obbligazioni corporate Azioni mercati sviluppati Azioni mercati emergenti } Sopra la neutralità = sottovalutato? Rendimento reale (%) _ } Sotto la neutralità = sopravvalutato? -1-3 Europa Regno Unito Stati Uniti Giappone a 10 anni Stati uniti a 10 anni Regno Unito a 10 anni Germania a 10 anni Francia a 10 anni Stati Uniti a 30 anni Regno Unito a 30 anni Germania a 30 anni Sud Africa a 10 anni Messico a 10 anni Stati Uniti BBB Regno Unito BBB Europa BBB Giappone Stati Uniti Germania Italia Regno Unito Hong Kong Taiwan India Brasile Turchia Fonte: M&G, ottobre 2018, a fini puramente illustrativi. Le colonne mostrano il rendimento atteso o reale per ogni tipo di asset. La fascia grigia indica il livello di neutralità, ossia il valore di rendimento reale considerato dai gestori del fondo come riflesso equo del valore sottostante degli asset. Si noti che questo grafico rappresenta il punto di partenza del processo di investimento del team e che elementi di finanza comportamentale sono essenziali alla sua interpretazione. M&G non ha una visione centralizzata d impresa. Per questi fondi è consentito un ampio ricorso ai derivati.

12 12 Gamma di fondi M&G Allocation Allocazioni neutrali In un mondo ideale, in cui tutti gli asset sono scambiati al rispettivo valore equo, il posizionamento neutrale di un fondo dipenderebbe dalla strategia e dal profilo di rischio. Ad esempio, M&G (Lux) Conservative Allocation Fund, che ha un approccio più cauto in materia di assunzione di rischio, avrebbe una ponderazione più ampia di asset obbligazionari come situazione neutrale, rispetto a M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund. Si può pensare all allocazione neutrale come a un allocazione strategica del patrimonio. Dato che raramente gli attivi sono scambiati al valore equo, l allocazione effettiva di ogni fondo potrebbe non coincidere mai con la posizione neutrale. Al contrario, i fondi avranno un esposizione maggiore o minore agli asset che il gestore ritiene sotto o sopravvalutati (si veda il grafico nella pagina precedente). Ad esempio, se crediamo che l azionario nel complesso sia valutato a livelli più attraenti rispetto ai titoli di Stato, i fondi saranno posizionati con una ponderazione di azioni maggiore rispetto alla neutralità (come si vede nei grafici seguenti) e una componente obbligazionaria minore. Questa si può definire un allocazione tattica del patrimonio. I grafici qui di seguito mostrano le posizioni neutrali dei fondi nell ipotesi in cui tutti gli asset fossero scambiati al rispettivo valore equo.

13 Gamma di fondi M&G Allocation 13 Un approccio di investimento adattabile in base al grado di propensione al rischio M&G (Lux) Conservative Allocation Fund M&G (Lux) Income Allocation Fund M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund 10% 20% 10% 30% 10% 40% 70% 60% 50% Approccio relativamente prudente. Allocazione ponderata a favore del reddito fisso Focalizzato sull incremento del reddito Portafoglio multi-asset diversificato Posizioni neutrali Reddito fisso Azionario Altro (esclusi liquidità e strumenti equivalenti) (comprende principalmente titoli legati al settore immobiliare, obbligazioni convertibili e asset di infrastruttura per M&G (Lux) Conservative Allocation Fund e M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund; comprende principalmente convertibili per M&G (Lux) Income Allocation Fund) Fonte: M&G, ottobre I grafici a torta in alto mostrano le posizioni neutrali dei fondi nell ipotesi in cui tutti gli asset fossero scambiati al rispettivo valore equo. La si può considerare un asset allocation strategica. In un mondo ideale, in cui tutti gli asset sono scambiati al rispettivo valore equo, il posizionamento neutrale di un fondo dipenderebbe dalla strategia e dal profilo di rischio. Tuttavia, è raro che gli attivi siano scambiati al valore equo, pertanto l allocazione effettiva di ogni fondo potrebbe non coincidere mai con la posizione neutrale. Il valore degli investimenti e il reddito da essi generato aumenteranno e diminuiranno. Di conseguenza, anche il prezzo del fondo e l eventuale reddito da esso corrisposto saranno soggetti a oscillazioni al rialzo e al ribasso. Non vi è alcuna garanzia che l obiettivo del fondo verrà realizzato ed è possibile che non si riesca a recuperare l importo iniziale investito. Le variazioni dei tassi di cambio influenzeranno il valore dell investimento. Le opinioni espresse nel presente documento non sono da intendersi come raccomandazioni, consigli o previsioni. Non prestiamo servizi di consulenza finanziaria. Per qualsiasi dubbio circa l idoneità di un investimento alle proprie esigenze, si raccomanda di rivolgersi a un consulente finanziario di fiducia. I fondi M&G (Lux) Dynamic Allocation Fund e M&G (Lux) Conservative Allocation Fund, SICAV di diritto lussemburghese, sono stati lanciati il 16 gennaio In data 16 marzo 2018 M&G Dynamic Allocation Fund e M&G Prudent Allocation Fund (fondi OICVM autorizzati nel Regno Unito) sono confluiti nei rispettivi fondi della SICAV. I fondi SICAV sono amministrati dagli stessi gestori e con le medesime strategie di investimento dei rispettivi fondi OICVM autorizzati nel Regno Unito.

14 14 Gamma di fondi M&G Allocation Glossario Asset: ogni bene di proprietà di un azienda, di un istituzione o di un privato che abbia un valore commerciale o di scambio. Asset class: categoria di asset, come ad esempio liquidità, azioni, reddito fisso e le relative sottoclassi, nonché attività materiali come gli immobili. Azione: titolo che conferisce al detentore una quota di proprietà di una società o di un fondo comune. Capitale: patrimonio o risorse di cui un azienda dispone per finanziare la propria attività. Crescita del capitale: si verifica quando il valore corrente di un investimento è superiore all importo inizialmente investito. Derivati: strumenti finanziari il cui valore e prezzo dipendono da uno o più attivi sottostanti. I derivati si utilizzano per costituire un esposizione o una protezione rispetto alle oscillazioni di valore degli investimenti sottostanti. I derivati possono essere negoziati sia su un mercato regolamentato, sia sul mercato over-the-counter (o fuori borsa ). Diversificazione: tecnica di gestione del rischio che consiste nell investire in un ventaglio di attivi diversi. In un portafoglio ben diversificato, le perdite subite su una singola partecipazione dovrebbero essere bilanciate dai guadagni derivanti da altri investimenti, e avere quindi un impatto limitato sul patrimonio complessivo. Fondamentali (economici): principi, regole, leggi o norme alla base di un sistema. I fondamentali economici sono fattori come l inflazione, l occupazione e la crescita dell economia. Gestione attiva: approccio di investimento che prevede l allocazione del capitale in base al giudizio dell investitore o del gestore. L investitore attivo punta a conseguire rendimenti superiori a quelli di mercato o di un determinato indice/settore, anziché a replicarli. Obbligazione convertibile: titolo a reddito fisso che può essere scambiato con un numero prestabilito di azioni della società in determinati momenti del suo periodo di vita. Obbligazione societaria: titolo a reddito fisso emesso da una società. Può offrire un interesse superiore a quello dei titoli di Stato in quanto è spesso ritenuto più rischioso. Profilo di rischio/rendimento (o rapporto): il rapporto fra i rendimenti attesi di un investimento e l entità del rischio assunto. Rendimento reale (real yield): il rendimento di un investimento, corretto per la variazione dei prezzi in un determinato Paese. Rischio: la probabilità che il rendimento di un investimento sia diverso da quello atteso. Il rischio comprende la possibilità di perdere, in toto o in parte, l importo inizialmente investito. Titolo: termine finanziario per un asset in forma cartacea, solitamente un azione o un titolo a reddito fisso, detto anche obbligazione. Titolo di Stato: titolo obbligazionario emesso dal governo. In genere corrisponde un interesse a tasso fisso nell arco di un periodo di tempo determinato, alla fine del quale l investimento iniziale viene rimborsato. Valutazione: il valore di un asset o di una società riflesso dal prezzo corrente. Volatilità: la misura in cui un titolo, un fondo o un indice subisce rapide oscillazioni. Si calcola come il grado di deviazione dalla norma per quel tipo di investimento in un dato periodo di tempo. Maggiore è la volatilità, più il titolo tenderà ad essere rischioso. Gestione del rischio: termine utilizzato per descrivere le attività intraprese dal gestore per limitare il rischio di perdita nell ambito di un fondo. Inflazione: il tasso di aumento del costo della vita. L inflazione è solitamente indicata come percentuale su base annua, confrontando il prezzo medio del mese corrente con quello dello stesso mese dell anno precedente. Obbligazione: un prestito, generalmente contratto da un governo o da un impresa, che solitamente prevede il pagamento di un tasso d interesse fisso per un periodo di tempo determinato, alla fine del quale l importo iniziale del prestito viene rimborsato. I l I I /f I

15 Gamma di fondi M&G Allocation 11 I' ( I 15

16 Per essere sempre aggiornati sulla gamma M&G Allocation: INVESTMENTS Queste informazioni non costituiscono un offerta o una sollecitazione di offerta per l acquisto di azioni di investimento di uno dei Fondi qui citati. Gli acquisti relativi a un Fondo devono basarsi sul Prospetto Informativo corrente. Morningstar logo 2018 Morningstar UK, Ltd. Tutti i diritti sono riservati. Premio Alto Rendimento assegnato nel 2014 a M&G Investments come Miglior Gestore Fondi Esteri per l attività svolta nel Ai fini del premio, sono stati considerati fondi. Premio Alto Rendimento: assegnato nel 2015 a M&G Investments come Miglior Gestore Fondi Esteri 2 classificato, sulla base delle performance del Ai fini del premio, sono stati considerati fondi. Premio Alto Rendimento assegnato nel 2018 a M&G Investments come Miglior Gestore Fondi Esteri per l attività svolta nel classificato. Ai fini del premio, sono stati considerati fondi. M&G (Lux) Income Allocation Fund è un comparto di M&G (Lux) Investment Funds 1. L Indicatore Sintetico di Rischio e Rendimento per il Fondo (azioni di classe A in Euro) corrisponde a 4 su una scala da 1 a 7. M&G (Lux) Conservative Allocation Fund è un comparto di M&G (Lux) Investment Funds 1. L Indicatore Sintetico di Rischio e Rendimento per il Fondo (azioni di classe A in Euro) corrisponde a 4 su una scala da 1 a 7. M&G (Lux) Dynamic Allocation è un comparto di M&G (Lux) Investment Funds 1. L Indicatore Sintetico di Rischio e Rendimento per il Fondo (azioni di classe A in Euro) corrisponde a 4 su una scala da 1 a 7. Per ulteriori informazioni si rimanda al rispettivo Documento di Informazioni Chiave per gli Investitori (KIID). Copie gratuite degli Atti Costitutivi, dei Prospetti Informativi, dei Documenti di Informazione Chiave per gli Investitori (KIID) e delle Relazioni annuali e semestrali sono disponibili presso M&G International Investments S.A. Tali documenti sono disponibili anche sul sito Prima della sottoscrizione gli investitori devono leggere il Prospetto informativo e il Documento di Informazioni Chiave per gli Investori, che illustra i rischi di investimento associati a questi fondi. Le informazioni qui contenute non sostituiscono una consulenza indipendente in materia di investimenti. Questa attività di Promozione Finanziaria è pubblicata da M&G International Investments S.A. Sede legale: 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg. NOV 18 /