Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 19 dicembre)

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1 Iniziamo con uno sguardo Intermarket generale (prezzi chiusura del 19 dicembre) VALUTE: - L Euro/Dollaro resta in tendenza ribassista ed ha fatto nuovi minimi annuali- ha chiuso a 1,223 - Il cambio Usd/Yen resta in forte trend rialzista- ha chiuso a 119,48. COMMODITIES: - l Indice delle Commodities (Crb Index) prosegue la sua discesa ed è su valori che non si vedevano dal ha chiuso a 240,3 - L Oro (future) è in rimbalzo dai minimi del 7 novembre, ma con una fase di esitazione- ha chiuso a 1194,5 dollari - Il Petrolio (L. Crude Oil future) resta in forte trend ribassista ed è su livelli che non si vedevano dal ha chiuso a 57,85 dollari. BOND: - Il Bund resta in forte tendenza rialzista ed ha fatto nuovi massimi- ha chiuso a 155,15 (rendimento leggermente sceso ed intorno a 0,59%) - Il T-note è in una fase di incertezza da oltre 2 mesi- prezzo a 126,25 (rendimento leggermente salito ed intorno al 2,16%) - Il Btp future resta in decisa tendenza rialzista ed è tornato sui massimi- prezzo a 134,40- lo Spread Btp-Bund è tornato a scendere- valore 135,84. VOLATILTA : - La Volatilità implicita in Europa (Vstoxx) è scesa rispetto ad 1 settimana fa (anche se ha avuto picchi oltre il 30%) ed è poco sopra i livelli medi di lungo periodo- valore 23,6%. - La Volatilità Implicita in Usa (Vix) è decisamente scesa- valore 16,5%. Tenendo conto dei fattori Intermarket scritti qui sopra (ed anche di altri), il segnale è nel complesso leggermente rialzista per i mercati Usa ed anche per quelli Europei (anche se con minore intensità). All fine il rally Natalizio è stato servito, soprattutto per l S&P500 che è tornato sui massimi. La Fed ha fatto da pompiere, lo stesso ha fatto la Banca Centrale Giapponese- anche il Petrolio sembra avere momentaneamente arrestato la discesa. Ora si attende che la Bce faccia la sua parte a gennaio. Tuttavia ci sono potenziali ombre in arrivo (e ne parleremo meglio durante le festività). Intanto godiamoci questa nuova fase di piccola euforia. Tuttavia tra l 8 ed il 16 dicembre i mercati hanno fatto un piccolo ripasso del significato della parola rischio finanziario che sembrava essere stata cancellata dai vocabolari degli operatori finanziari. Vediamo ora la Situazione Ciclica sui vari mercati che seguo Partiamo dall Eurostoxx future: eugenio sartorelli - 1

2 (Il grafico è realizzato con il software Cycles Navigator da me ideato la linea gialla in basso e un indicatore (Velocità Ciclica) che ci segnala la spinta ciclica). -Ciclo Trimestrale o Intermedio (figura in alto- dati a 1 ora) è partito sui minimi del 16 ottobredai minimi del 17 novembre è partito il 2 sotto-ciclo Mensile (vedi freccia rossa sul grafico). Questa settimana il 16 dicembre (vedi freccia azzurra) ed in tempi ciclici idonei è partito il 3 sotto- Ciclo Mensile, che è coinciso con il rally natalizio e che ha fatto recuperare buona parte delle discese precedenti. Come si vede dalla figura (ellisse gialla punteggiata) la fase a prevalenza rialzista può durare sino intorno a Natale (o poco oltre)- tra l altro la prossima settimana ci saranno solo 2 gg operativi in Europa. Poi potrebbe esserci una fase di incertezza, ma valuteremo di settimana in settimana. Chiaramente i mercati possono fare altro (anche se con minori probabilità)- anche se è difficile ipotizzare indebolimenti a sorpresa. eugenio sartorelli - 2

3 -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti)- è partito il 16 dicembre con una fase precedente (a partire dall 1 dicembre) difficile da inquadrare dal punto di vista ciclico. Per le forme cicliche che si stanno sviluppando, potremmo avere 2 gg ancora di prevalenza rialzista. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana e determinati in basi a proiezioni cicliche di tempi/prezzi-volumi), una prosecuzione della ripresa ciclica può portare verso: oltre c è Dal lato opposto, ci possono sempre essere correzioni verso 3120 e solo discese sotto 3090 ridurrebbero le nuove forze cicliche rialziste, con possibili discese (a sorpresa) verso Passiamo ai Cicli sul Dax future: eugenio sartorelli - 3

4 -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) situazione del tutto simile a quella vista per l Eurostoxx come forme, mentre la forza è stata leggermente superiore. Infatti sia i ribassi hanno ritracciato meno, sia il rialzo è stato più deciso con prezzi che in pochi giorni sono tornati ben sopra Poiché valgono le stesse considerazioni fatte più sopra non mi ripeto. -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti)- anche qui la situazione è tornata più chiara con il minimo del 16 dicembre. Pertanto attendiamo ancora un fase leggermente rialzista (o al limite di lateralità) per circa 2 gg. Solo discese sotto valori critici che scrivi qui sotto, porterebbero differenti forze in campo. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa), una prosecuzione della nuova forza ciclica può portare a: oltre c è e Dal lato opposto, ci possono sempre essere correzioni verso 9700 e solo discese sotto 9600 ridurrebbero le nuove forze cicliche rialziste, con possibili discese (a sorpresa) verso Passiamo ai Cicli sul FtseMib future (Fib): eugenio sartorelli - 4

5 -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) la struttura ciclica è assai simile a quella degli altri mercati Europei con un nuovo sotto-ciclo Mensile partito il 16 dicembre, ma chiaramente la forza è decisamente inferiore. Infatti il recupero è solo arrivato al 61,8% di tutto il precedente rialzo ciclico. Questa minor forza relativa è legata sia al problema paese (che penalizza i tioli Bancari) sia al prezzo del petrolio basso che penalizza Eni (primo titolo del FtseMib per capitalizzazione) e Saipem. Comunque il recupero potrebbe proseguire per i prossimi giorni, a meno di vicende politiche inattese che rendano più instabile agli occhi degli investitori esteri. -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) situazione analoga a quella vista per Eurostoxx e Dax e non mi ripeto. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa), una prosecuzione della nuova forza ciclica può portare a: oltre c è eugenio sartorelli - 5

6 Dal lato opposto, ci possono sempre essere correzioni verso e solo discese sotto ridurrebbero le nuove forze cicliche rialziste, con possibili discese (a sorpresa) verso Passiamo ai Cicli sul minis&p500 future: -Ciclo Trimestrale (figura in alto- dati a 1 ora) anche qui valgono le medesime considerazioni fatte per i mercati Europei. Le differenze sono nelle forze cicliche in campo. La discesa sino al 16 dicembre aveva portato ad un ritracciamento di poco oltre il 38,2% di tutto il rialzo ciclico- tuttavia erano stati superati al ribasso i minimi dell ultimo sotto-ciclo Mensile (vedi retta orizzontale rossa) che sembravano pregiudicare un recupero rapido. Come spesso accade i mercati hanno comportamenti sorprendenti ed in soli 3 gg si è tornati su nuovi massimi. In teoria ci sarebbe il tempo per un assalto alla quota di 2100 come regalo Natalizio. eugenio sartorelli - 6

7 -Ciclo Settimanale (figura in basso- dati a 15 minuti) situazione analoga all Europa con una nuova fase partita il 16 dicembre ed una prevalenza rialzista che può proseguire per 2 gg. Attenzione che qui ci saranno dei tempi differenti di festività (mi riferisco ai future quotati al Cme) con minori giorni di chiusura rispetto all Europa. Pertanto sarà questo il mercato di riferimento per i tempi ciclici soprattutto sul Ciclo Settimanale. A livello di Prezzi (validi soprattutto per questa settimana), una prosecuzione della nuova forza ciclica può portare a: oltre 2075 c è poi 2110 e Dal lato opposto, ci possono sempre essere correzioni verso 2050 e solo discese sotto 2030 ridurrebbero le nuove forze cicliche rialziste, con possibili discese (a sorpresa) verso 2020 e sino a Operatività Future Per il Trading Intraday vi rimando al Report di lunedì mattina (entro ore 9:30)- è inutile dare dei livelli intraday a mercati fermi e con il weekend di mezzo, meglio attendere un po di contrattazioni (almeno la 1 ora) per avere riferimenti più sensati. Opzioni (ed Etf) - In settimana (16 dicembre) avevo parlato di possibili operazioni rialziste con Call debit Vertical Spread su scadenza febbraio da aggiungere ad altre analoghe della settimana precedente. Ricordo che le posizioni possono essere chiuse con un utile pari al 70% di quello massimo (dato dalla differenza tra gli strike meno quanto pagato per l operazione)- ciò dipende dai prezzi di carico di ciascuno. Chiuderei comunque in utile 2/3 delle posizioni entro il 23 dicembre. - Ho posizioni ribassiste di lungo periodo su minis&p500 di Put giugno 2015 strike Per prezzi sopra 2100 acquisterei Put 1500 settembre. ETF: - Per quanto riguarda gli Etf short (o double short) ho incrementato le posizioni per S&P500 sopra Sul Dax sono entrato per prezzi sopra Come scritto la scorsa settimana, ho chiuso in utile1/4 delle posizioni per Dax sotto 9300 (purtroppo l S&P500 non è sceso sotto 1950). Acquisterei ancora posizioni short sull S&P500 per prezzi ben oltre Per FtseMib ho acquistato Etf long (ma si poteva fare anche il double long) a più riprese sui ribassi (l ultima volta sotto quota 17800). Chiudere in utile 1/4 delle posizioni per prezzi oltre Come scritto in settimana sono entrato su Etf del Petrolio (non a leva): Etf: Etfs Wti 2 Mth Oil Securities- codice isin: GB00B0CTWK84. Poiché il Crude Oil può scendere ulteriormente, anche fino a 40$ (ma nel 2009 arrivò sino a 33$ e nel 2001 fino a 17$), prevedo di entrare almeno altre 2 volte su ulteriore debolezza (ma anche su eventuale forza oltre livelli ancora da identificare). Un prossimo ingresso potrebbe essere per prezzi del Future Crude Oil sotto 45$. Magari potrei utilizzare (ma solo su prezzi prossimi a 40$) l Etc doble long sul Wti Crude-Oil della Etfs (isin: JE00B2NFTJ73)- attenzione che rispecchia la media del prezzo dei futures di varie scadenza e non solo dell ultima scadenza. eugenio sartorelli - 7