Questo ciclo è esemplificativo di quelli degli altri future su indici azionari che seguo.

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1 Prima di parlare dei problemi dell Euro, facciamo prima un breve aggiornamento ciclico. Vediamo il Ciclo settimanale per l Eurostoxx future iniziato il 12 luglio intorno alle ore 16:30 (dati a 15 minuti aggiornati il 25 luglio alle ore 11:45): Questo ciclo è esemplificativo di quelli degli altri future su indici azionari che seguo. Resta il dubbio: 1 - è partito il nuovo ciclo settimanale sui minimi di ieri sera (intorno alle 20:30-vedi freccia rossa) e quindi possiamo avere almeno 2 gg di rimbalzo 2- il nuovo ciclo settimanale è partito sui minimi del 23 luglio (intorno alle 15:00- vedi freccia gialla) e quindi possiamo avere un prevalenza al ribasso fino a venerdì almeno. La conferma dell ipotesi 1 si avrebbe per prezzi sopra i massimi di ieri (fatti su tutti i mercati intorno all apertura). La conferma dell ipotesi 2 si avrebbe per prezzi sotto i minimi di ieri intorno alle 20:30 (minimi di giornata intorno alle 16:15 per il Fib). Chiaramente i vari Indicatori Ciclici che utilizzo mi aiutano ad essere più preciso in queste letture, visto che inglobano l informazione fondamentale tempo/prezzo e non la sola informazione prezzo (anche per questo i target price lasciano il tempo che trovano). Per una serie di motivi ciclici propendo più per l Ipotesi 1, legato anche alla salita dell Eurodollaro ed alla discesa del Bund. Pertanto si potrebbe tornare verso i seguenti valori: -S&P500: Dax: Eurostoxx: FtseMib: eugenio sartorelli - 1

2 Se ciò avverrà, si vedrà poi come (tempi/prezzi) ci sono arrivati e se il ribasso può a quel punto riprendere. Come già critto ieri, in caso di nuovi minimi i successivi livelli di prezzo raggiungibili (sempre con i limiti dei livelli statici) sono: -S&P500: poi Dax: poi poi Eurostoxx: poi FtseMib (che resta un po a sé stante per il suo mal di Spread): poi La domanda a cui cercheremo di dare risposta in questo articolo è: Come si sta difendendo chi teme la disgregazione dell Euro e cosa possiamo fare con i nostri soldi? Darò un primo abbozzo di risposta- vedremo di fare approfondimenti ulteriori in altri articoli. L aumento dello Spread di Spagna ed Italia aumenta la probabilità di una disgregazione dell Euro. In realtà la Bce ed i vari enti sovranazionali (Fmi- Efsf-Esm ecc.) hanno ancora molte frecce al loro arco per arginare la situazione attuale, basta che i politici Europei trovino un accordo. Se pensate a cosa fa la Banca Centrale di Inghilterra del Giappone o la Fed che producono denaro per acquistare direttamente o indirettamente titoli di stato, capite come un semplice artificio contabile risolva temporaneamente la situazione. Tra l altro parte di questo enorme denaro prodotto serve anche per attaccare parti deboli come la fragile Unione Monetaria Europea. I forti segnali della paura di una Disgregazione dell Euro sono dati dai rendimenti negativi che si riscontrano sui titoli di stato Tedeschi fino a 3 anni, ma anche di altri stati Europei considerati sicuri. Un altro segnale è dato dal cambio dell Euro con le monete rifugio, ovvero quelle di stati con basso debito (e quindi ben lontani dai problemi di Usa e Gran Bretagna), meglio se ricchi di materie prime. Questo è anche un modo di difendersi per tutti i risparmiatori Europei, soprattutto se appartenenti alle aree Euro deboli (tra cui l Italia). Vediamo il cambio Eur/Nok (corona Norvegese) dati settimanali a partire da fine 2007: eugenio sartorelli - 2

3 Vediamo ora Eur/Aus (dollaro Australiano): Ed infine Euro/Cad (dollaro Canadese): eugenio sartorelli - 3

4 Sembra proprio che l dea di vendere Euro per passare a queste monete l hanno avuta in moltisoprattutto per il dollaro Australiano sono interessanti gli interessi obbligazionari visto che il tasso di sconto è al 3,5%- ma molti se ne sono accorti ed il cambio Euro/Aus e sprofondato a minimi storici assoluti. Sicuramente è corretto diversificare acquistando Obbligazioni di questi paesi tra i più sicuri al mondo, ma se l Euro terrà il movimento contrario del cambio potrebbe essere violento- voglio solo dire che anche qui bisogna accettare dei rischi. Un bene rifugio sembra anche il Franco Svizzero- vediamo anche qui il cambio Euro/Chf: Anche qui c è stato un precipizio fino a quando la Banca Centrale Svizzera non ha deciso di difendere ad oltranza il cambio a quota 1,2. Come fa per fare questo? Produce franchi svizzeri e li vende acquistando Euro e soprattutto acquistando titoli di stato tedeschi (scadenza più brevi) che anche per questo hanno rendimenti negativi. eugenio sartorelli - 4

5 Anche la Corona Svedese (cambio Eur/Sek) si è molto rafforzata: Stiamo scendendo verso i minimo assoluti del 2000 con un trend al ribasso molto forte a partire dai massimi del Rimane più misteriosa la forza dello yen rispetto all Euro: Ricordo che 90 è il minimo storico dell ottobre Risulta difficile pensare lo Yen come moneta rifugio visto il debito/pil che quest anno dovrebbe superare il 230%. eugenio sartorelli - 5

6 C è anche il bene rifugio per eccellenza che è l Oro che è quotato in dollari (moneta difensiva) e che resta sotto i 1600 dollari ma la quotazione in Euro sta andando vero i massimi assoluti: Vediamo l impressionante rialzo dell Oro in Euro dai minimi del 2005 (dati settimanali-scala logaritmica): Anche qui è certamente opportuno avere Oro come difesa (anche da altri fattori di instabilità oltre alla disgregazione dell Euro), ma se l Euro terrà potrebbe esserci una correzione (del suo valore in Euro) piuttosto decisa. Forse sarebbe meglio l Argento (che è sempre quotato in dollari)- vediamo la quotazione settimanale in dollari a partire dai minimi del 2008 eugenio sartorelli - 6

7 La discesa dell Argento ha anche motivi strutturali (legati al fatto che è un metallo industriale più dell oro ed altri fattori), ma potenzialmente ha margini di salita maggiori dell Oro e probabilmente margini di discesa (in caso di tenuta dell Euro) minori dell Oro. In definitiva molti Euro sono stato venduti per acquistare monete più solide, ma se l Euro terrà i movimenti contrari potrebbero essere violenti, anche perché si parte da valori di forze dell Euro su minimi assoluti rispetto a queste monete- tuttavia non ci sono moltissime alternative. Anche l O ro è una buona idea, ma sembra meglio l Argento. Per ora mi fermo qui. Vedremo in un altra puntata alcune ulteriori considerazioni sulla vicenda Euro e su come ci si possa difendere. Soprattutto vedremmo cosa potrebbe accadere alle Obbligazioni denominate in Euro. eugenio sartorelli - 7