Settimana & Mercati n. 229 settembre 2008 INDICE Pag. I MERCATI NELLA SETTIMANA 2 MARKET MOVERS DELLA SETTIMANA: - DATI ED EVENTI MACRO - ASTE TITOLI DI STATO dati a chiusura del 29/08/08 Cambi ultimo var w EUR/USD,4672-0,09 USD/JPY 08,79 -,22 Titoli di stato (rend.) ITA 2Y 4,43 -,78 ITA 0Y 4,82-0,75 GER 2Y 4, -0,7 GER 0Y 4,6-4,6 2Y 2,39-4,0 0Y 3,86-4,83 Indici azionari S&P/Mib 28.789,00 2,49% Eurostoxx 50 3.365,63,6% Dow Jones.543,55-0,73% Nasdaq C. 2.367,52 -,95% Nikkei 225 3.072,87 3,2% Commodities Oro 829,80 7,70 Baltic Capesize 0.506,00-785,00 Brent (LDN) 3,89-0,50 Petrolio Brent ($ per barile) chiusure settimanali - fonte: Reuters 25/04 09/05 23/05 06/06 20/06 04/07 8/07 0/08 5/08 29/08 90,0 3 50,0 40,0 30,0 20,0 0,0 00,0 I dati pubblicati nel corso della scorsa settimana hanno ancora contribuito a un quadro in cui l economia dell Area Euro dà segni di rallentamento, con IFO ed Economic Sentiment a nuovi minimi, M3 in discesa; anche in UK i pochi dati sono risultati peggiori delle attese, mentre sull altra sponda dell Atlantico i dati hanno spesso sorpreso al rialzo con la revisione del PIL grazie a un forte incremento delle esportazioni e un balzo in avanti non solo del Chicago PMI, ma anche delle indagini sulla fiducia dei consumatori (Conference Board e Università del Michigan). Qualche segnale incoraggiante arriva sul fronte inflazione, con la stima flash del dato euro di agosto in calo (3,8% da 4% rispetto al massimo di luglio. Questo, principalmente, grazie alla flessione nel prezzo del petrolio attuata nel mese, anche se negli ultimi giorni l avvicinarsi dell uragano Gustav al Golfo del Messico e la situazione in Georgia hanno contribuito a una sua risalita. Ma a smussare le attese di un allentamento della guardia da parte di BCE sono arrivate le parole di Weber, secondo cui la politica monetaria è grosso modo dove dovrebbe essere e ogni discorso sui tassi appare prematuro. I mercati si sono mossi in altalena, alternando l attenzione tra dati macro, crisi finanziaria e prezzo del petrolio. A fine settimana, gli indici azionari in Europa mantengono una settimanale positiva, mentre Wall Street chiude in rosso, perdendo nell ultima seduta i guadagni effettuati in precedenza. Sui mercati obbligazionari le curve euro risultano appiattite al ribasso: a fronte di un allargamento degli spread che ha danneggiato la periferia, la discesa dei rendimenti sul tratto breve è stata infatti ostacolata, se non invertita, dalle parole di Weber. Sostanzialmente invariata l inclinazione delle curve, anch esse, però, spostate verso il basso anche se lontane dai minimi della settimana. Sui mercati valutari, dopo un tentativo iniziale di recupero l euro torna a scendere, segnando un nuovo minimo contro dollaro; è la sterlina, però, a subire la maggiore pressione al ribasso, mentre lo yen torna a rafforzarsi sulle incertezze dei mercati azionari. La settimana si apre oggi in sordina negli per la festività del Labor Day ma, come tutte le settimane di inizio mese, presenta un calendario piuttosto denso. Attesi gli ISM manifatturiero (mar) e non manifatturiero (gio), il Beige Book ma, soprattutto, i non-farm payrolls, che venerdì dovrebbero ancora mostrare un calo, a fronte di una stabilizzazione del tasso di disoccupazione. In Europa è la settimana delle Banche Centrali: BCE e BoE, giovedì, dovrebbero entrambe mantenere i tassi invariati, e la conferenza stampa di Trichet risulterà forse meno accomodante di quanto i mercati attendono, riducendo ancora l attesa di un allentamento della politica monetaria nel prossimo futuro. Giovedì, inoltre, sono attese al ribasso le nuove proiezioni sul PIL dell area. Attesi anche i PMI manifatturieri (lun) e servizi (mer), in stabilizzazione dopo la flessione dei mesi scorsi. (Sabrina Calandra)
I MERCATI NELLA SETTIMANA Settimana dal 25 al 29.08.2008 Massimo Minimo chiusura fine 2007 Oro 844,00 806,70 829,8 + 7,70-79,75-3,40 Petrolio (Brent) 3,94 0,4 3,89-0,50 -,27 + 9,56 Petrolio (WTC) 8,7 4,85 5,55 +,07-9,48 + 9,60 Baltic Capes. Index.29,00 0.506,00 0.506,00-785,00-2438,00-3097,00 CRB Index 404,59 39,24 39,7-3,09-24,3 + 33,00 commodities cambi Indici Azionari Massimo Minimo chiusura fine 2007 EUR/USD,48,4567,4672-0,09-0,0892 + 0,0083 EUR/GBP 0,8075 0,7937 0,8060 + 0,0076 + 0,08 + 0,07 EUR/YEN 62,76 59,6 59,7-3,08-7,90-2,82 EUR/CHF,6250,6097,657-0,009-0,080-0,0382 GBP/USD,8590,87,82-0,030-0,54-0,636 USD/YEN 0,28 08,40 08,79 -,22 +,3-2,54 % Massimo Minimo chiusura fine 2007 S&P/Mib 28.888,00 27.529,00 28.789,00 2,49% 2,34% -25,33% Mibtel 22.300,00 2.290,00 22.240,00 2,58% 3,02% -24,36% Midex 26.95,00 25.580,00 26.905,00 3,76% 7,00% -25,43% Dax 6.457,93 6.238,07 6.422,30,26% 0,40% -20,39% SMI 7.273,06 6.980,09 7.238,74 2,04%,37% -4,68% Cac40 4.508,67 4.296,24 4.482,60,87% 3,90% -20,5% Ftse 00 5.649,0 5.369,30 5.636,60 2,38% 5,26% -2,70% Eurostoxx 50 3.383,83 3.245,26 3.365,63,6%,48% -23,50% Dow Jones.75,8.340,4.543,55-0,73%,92% -2,98% Nasdaq C. 2.42,84 2.345,79 2.367,52 -,95% 2,45% -0,74% S&P 500.300,68.263,35.282,83-0,73%,79% -2,64% Nikkei 225 3.079,37 2.656,09 3.072,87 3,2% -0,7% -4,60% Bond futures Curve benchmark scadenza var. var Massimo Minimo chiusura Schatz 2y SEP8 03,50 03,03 03,8 + 0,05 + 0,27 Bobl 5y SEP8 09,03 07,95 08,9 + 0,09 + 0,85 Bund 0Y SEP8 4,96 3,80 4,6 + 0,30 +,63 Tnote 0Y SEP8 7 7/32 5 3/32 6 22/32 + 22/32 + 2/32 Tbond SEP8 9 2/32 7 9/32 8 6/32 + 6/32 + 2 9/32 Italia Area Euro (Germania) (º) massimo minimo chiusura chiusura 2y 4,460 4,332 4,432 -,8-4,6 2-5y 7,6 + 4,4 -,2 5y 4,68 4,453 4,608 + 2,6-5,8 Italia 5-0y 20,9-3,4 + 3,0 0y 4,87 4,748 4,87-0,8-2,8 2-0y 38,5 +,0 +,7 30y 5,88 5,32 5,32-5,7-8,7 0-30y 3,5-5,0 + 4, 2y 4,43 3,977 4,3-0,7-5,9 2-5y -3, -,0-4,0 5y 4,094 3,95 4,082 -,7-9,9 Area 5-0y 8, - 2,4 + 0,3 Euro 0y 4,72 4, 4,64-4,2-9,6 (Germania) 2-0y 5, - 3,5-3,7 30y 4,607 4,54 4,54-8,5-2,7 0-30y 37,7-4,3 + 6,9 2y 2,389 2,300 2,389-4, -,2 2-5y 73,2-0,3 + 0, 5y 3,2 3,044 3,2-4,4-0, 5-0y 74,0-0,5 + 0,9 0y 3,86 3,803 3,86-4,8-8,0 2-0y 47,2-0,7 + 0,9 30y 4,475 4,428 4,475-4, - 8,9 0-30y 6,4 + 0,7-2,3 BENCHMARKS: spreads curva massimo minimo chiusura chiusura 2y 77,0 70,8 74,5 +,8 + 4,7 2y 3,9 -, +,3 EURO 5y 62,0 57,2 59,8 + 0, + 3,9 ITA-GER 5y 52,6 + 4,4 + 4,0 0y 52,5 49,5 50,8-2,3 + 2,9 0y 65,3 + 3,4 + 6,8 30y 3,9 8,4,0-5,2-2,6 30y 59, + 2,7 + 4,0 2y 99,7 9,3 9,3-4,5 +,9 2y -72,3-3,4 + 3, 5y 97,2 87,9 87,9-6,7 -,0 -GER 5y -96, - 2,6 + 7,2 0y 68, 6,6 6,6-3,5-4,5 0y -30,2-0,7 + 7,7 30y 38,0 33,2 33,2-2,5-3,9 30y -6,6 + 4,4 -,5 (º) I rendimenti utilizzati per i benchmark sono - per uniformita' - quelli ISMA (annuali) di chiusura, come riportati da Reuters. * la a mese si riferisce, in realta', a 4 settimane. Fonte: Reuters Swap spreads (º) BENCHMARKS: spreads intermarket 2
I Market Movers della settimana a cura di Sabrina Calandra DATI ED EVENTI MACRO NOTA: Dati ed eventi potranno essere, nei successivi Daily, oggetto di revisione. DATI ED EVENTI MACRO PAESI Ora(CE) DATI ED EVENTI ATTESI Periodo Precedente Previsione Lunedì settembre Labor Day Mercati chiusi Germania 08:00 Vendite al dettaglio Lug -,4% m/m -3,9% a/a +0,0% m/m -2,0% a/a 09:55 PMI manifatturiero Ago 50,9 49,9 Italia 09:45 PMI manifatturiero Ago 45,3 46,5 Francia 09:50 PMI manifatturiero Ago 47, 45, Area Euro 0:00 PMI manifatturiero Ago 47,4 47,5 UK 0:30 PMI manifatturiero Ago 44,3 44,0 Martedì 2 settembre Area Euro :00 PPI Lug +0,9% m/m +,3% m/m +8,0% a/a +9,% a/a 6:00 Spese per costruzioni Lug -0,4% -0,4% 6:00 ISM manifatturiero Ago 50,0 49,9 Mercoledì 3 settembre Italia 09:45 PMI servizi Ago 45,6 46, Francia 09:50 PMI servizi Ago 47,5 48,5 Germania 09:55 PMI servizi Ago 53, 50,6 Area Euro 0:00 PMI servizi Ago 48,3 48,2 0:00 PMI composito Ago 47,8 48,0 :00 PIL II trim +0,7% t/t +2,% a/a -0,2% t/t +,5% a/a :00 Vendite al dettaglio Lug -0,6% m/m +0,0% m/m -3,% a/a -2,% a/a UK 0:30 PMI servizi Ago 47,4 47,0 3:00 MBA ipoteche 29-ago +0,5% 6:00 Ordini all industria Lug +,7% m/m +0,4% m/m 20:00 Fed: Beige Book Giovedì 4 settembre Germania 2:00 Ordini all industria Lug -2,9% m/m +0,4% m/m UK 3:00 BoE: decisione tassi 5,0% 5,0% Area Euro 3:45 BCE: decisione tassi 4,25% 4,25% 4:30 BCE: conferenza stampa Trichet 4:5 ADP occupati Ago +9.000-9.000 4:30 Jobless claims 29-ago 425.000 430.000 4:30 Produttività non agricola II trim 2,2% 2,8% 4:30 Costo unità lavoro II trim,3% 0,7% 6:00 ISM non manifatturiero Ago 49,5 49,3 9:40 Fisher (Fed) parla a Houston Venerdì 5 settembre Area Euro 08:50 Trichet, Stark e Bini Smaghi (BCE) parlano 0:00 Weber, Nowotny e Liikanen (BCE) parlano Italia 0:00 Bilancia commerciale - EU Giu -0,059 mld +,73 mld Germania 2:00 Produzione industriale Lug +0,2% m/m -0,5% m/m 4:30 Non-farm payrolls Ago -5.000-70.000 4:30 Tasso disoccupazione Ago 5,7% 5,7% 4:30 Paghe orarie Ago +0,3% m/m +0,3% m/m N.B. = In grassetto i dati di maggiore rilevanza; indica dato rivisto, P= preliminare, F= Finale; le previsioni si riferiscono al consensus Bloomberg/Reuters 3
ASTE TITOLI DI STATO Data Paese Titolo Importo (mld o $) * stime Lunedì 0/09/08 Francia BTF 5 settimane BTF 2 settimane BTF 9 settimane BTF 5 settimane.5 2.5.0.5 Martedì 02/09/08 Austria RAGB 4,5% 05/207 0,55 Mercoledì 03/09/08 Giovedì 04/09/08 Venerdì 05/09/08 T-bill 3 mesi T-bill 6 mesi T-Bill 4 settimane Francia OAT 3,5% 04/205 OAT 4% 04/208 OAT 4% 0/2038 Totali 5.2-5.7 Spagna Bono 4,0% 04/20.5/2.0* Nessun evento 4
Contatti Hanno collaborato: Sabrina Calandra Mercati valutari, obbligazionari, 06/67079324 sabrina.calandra@unicreditgroup.eu calendari, editing Luigia M. Campagna Econ. EURO, m. monetari 06/6707932 luigiamirella.campagna@unicreditgroup.eu A cura di: Sabrina Calandra, Luigia Campagna Nota: I dati riportati si riferiscono alla chiusura della settimana precedente a quella di pubblicazione. La settimanale si riferisce a 5 giorni lavorativi, quella mensile a 4 settimane. FONTE: Reuters La presente pubblicazione (in seguito Documento) è opera di UniCredit SpA (in seguito UCI). Come Holding del Gruppo UniCredit, UCI è impegnata in numerose attività finanziarie aventi ad oggetto strumenti finanziari collegati alle variabili economiche e agli strumenti finanziari descritti nel Documento. In particolare UCI o le sue controllate possono prendere posizione o agire come market maker sugli stessi strumenti finanziari. Il Documento ha finalità puramente informative e non rappresenta né un offerta né una sollecitazione ad effettuare alcuna operazione di acquisto o vendita di strumenti finanziari. Il Documento viene distribuito via posta, elettronica o ordinaria, a investitori professionali, accademici, media specializzati ed è destinato anche all utilizzo da parte della clientela del Gruppo UniCredit; non può essere ridistribuito, riprodotto o pubblicato in alcuna delle sue parti. Le informazioni, le opinioni, le valutazioni e le previsioni contenute nel Documento sono state ottenute o derivano da fonti che UCI ritiene attendibili, ma che non costituiscono in alcun modo una forma di garanzia, sia implicita sia esplicita. Pertanto UCI non si ritiene responsabile della loro accuratezza o della loro completezza. 5