Europa: oggi l indice Zew tedesco e i prezzi al consumo nel Regno Unito. Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo.

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1 Morning Call 17 GENNAIO 2017 Sotto i riflettori Rendimento del Treasury a 10 anni: andamento I temi del giorno L analisi dei mercati Macro: le stime del FMI, Pil mondiale in recupero, Italia rallenta a +0,7% nel 2017 Tassi: il Treasury a 10 anni si avvicina al 2,30%, minimi dal dicembre scorso; il Btp scende sotto l 1,90% Cambi: dollaro in calo e sterlina debole, oggi il discorso della premier May su Brexit Inizio di settimana caratterizzato dalla prudenza degli investitori in una seduta che ha visto i listini azionari europei terminare mentre Wall Street è rimasta chiusa per la festività del Martin Luther King Day. A pesare, le prime anticipazioni sul discorso della premier britannica May su Brexit che terrà oggi e che non vedrà la Gran Bretagna restare metà dentro e metà fuori dall Unione europea. I timori di una hard Brexit (uscita completa dal mercato unico e controllo dei confini nazionali) favoriscono gli asset più sicuri. Il rendimento dei Treasury a 10 anni è sceso ai minimi dal dicembre scorso avvicinandosi al 2,30%. Anche la sterlina ieri si è indebolita scendendo sotto 1,20 contro il biglietto verde. Il Fondo monetario internazionale ieri ha aggiornato le nuove stime di crescita per il 2017 e 2018: in ripresa l economia mondiale (+3,4% per l anno in corso e +3,6% per il prossimo) guidata dagli Usa che per effetto delle nuove politiche economiche di Trump dovrebbe registrare un +2,3% e +2,5% nel biennio. Riviste al ribasso le stime per l Italia a +0,7% e +0,8% rispettivamente. Il cross Eur/Usd tratta sopra 1,0650 punti. Market movers Europa: oggi l indice Zew tedesco e i prezzi al consumo nel Regno Unito. Stati Uniti: oggi nessun dato di rilievo. Mercati Finanziari Tassi In attesa dell insediamento di Trump e della riunione della Bce di giovedì, i rendimenti sono in ancora in assestamento con i Treasury che proseguono nel ritracciamento dai massimi di fine Il benchmark decennale si avvicina al 2,30%. Nell Area euro variazioni contenute con i Paesi periferici ancora in restringimento: il Btp decennale scende sotto l 1,90% con effetti minimi della riduzione del rating da parte di Dbrs. In lieve calo gli spread Btp/Bund a 158bp ed il Bonos/Bund a 109bp. Questa mattina lo Schatz tedesco tratta a -0,74%, il Bund a +0,29%; negli Stati Uniti il biennale scambia all 1,16%, il decennale tratta al 2,33%. 1

2 Azionario Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra il -0,372% della scadenza ad un mese e il -0,095% di quella ad un anno. In calo i tassi impliciti dei future Euribor a 3 mesi: il contratto dicembre 2018 tratta al -0,20%, il future giugno 2019 al -0,12%, il dicembre 2019 scambia al -0,02%. Ad inizio settimana listini europei in calo, influenzati dalle marcate perdite degli indici asiatici: ieri il listino cinese ha chiuso con un calo di oltre il 4,0% mentre questa mattina il Nikkei ha terminato con un ribasso di un punto e mezzo percentuale scendendo sotto i 19mila punti. Il FtseMib resta sopra i 19mila punti ed il Dax a punti. Ieri Wall Street era chiusa per festività. L indice EuroStoxx50 ha concluso la sessione a punti (-0,90%), il Dax a punti (-0,64%), il FtseMib ha chiuso a punti (-1,37%); a Wall Street l indice Dow Jones riparte dalle chiusure di venerdì a punti (-0,03%), lo S&P500 a punti (+0,18%) e il Nasdaq Composite a punti (+0,48%). Questa mattina la Borsa di Tokio è in ribasso con l indice Nikkei che chiude a punti (-1,48%). Materie prime Stabili le quotazioni delle materie prime, con l indice Crb che conclude la seduta a 194 punti. In lieve rialzo il prezzo del petrolio con il Wti che tratta a 52,25 dollari al barile mentre il Brent scambia a 55,80 dollari. Mercati Valutari Sterlina Resta debole la sterlina nonostante il recupero di questa mattina con il cross Usd/Gbp che ieri è sceso sotto 1,20 in prossimità dei minimi record del Sulla divisa inglese pesano i crescenti timori che il divorzio di Londra dall'unione europea possa avvenire in maniera penalizzante per i rapporti tra Regno Unito e mercato unico dell Unione europea. Il clima di incertezza favorisce le valute rifugio con lo yen che torna ad apprezzarsi: il cross Usd/Jpy è sceso a 113 punti, sui minimi dal inizio dicembre. Macroeconomia Area euro Il dato finale sull andamento dei prezzi al consumo in Italia conferma la risalita del tasso annuo, che a dicembre è fissato al +0,5% rispetto al +0,1% di novembre. 2

3 Grafici & Calendario Italia, Prezzi al consumo a/a: andamento Cambio Usd/Jpy: andamento Calendario del 17 gennaio Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Regno Unito 10:30 Prezzi al consumo dic. % m/m 0,3 0,2 Regno Unito 10:30 Prezzi al consumo dic. % a/a 1,4 1,2 Regno Unito 10:30 Prezzi al consumo "core" dic. % a/a 1,4 1,4 Germania 11:00 Sondaggio Zew (Situazione corrente) gen. indice 19,0 13,8 Germania 11:00 Sondaggio Zew (Aspettative) gen. indice 65,1 63,5 Area euro 11:00 Sondaggio Zew (Aspettative) gen. indice 18,1 3

4 Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese -0,372 0,000 1 anno -0,229 0,000 EurUsd 1,0662 0, mesi -0,328-0,001 2 anni -0,187-0,004 EurJpy 120,7100-0, mesi -0,238-0,002 3 anni -0,122-0,010 EurGbp 0,8788 0, mesi -0,153-0,001 4 anni -0,038-0,012 EurChf 1,0726 0, mesi -0,095-0,001 5 anni 0,066-0,013 EurCad 1,3938-0, anni 0,183-0,012 EurAud 1,4150-0,0028 Commodity 7 anni 0,305-0,024 EurNok 9,0517 0,0073 Wti 52,51 0,14 8 anni 0,428-0,027 EurPln 4,3759 0,0006 Brent 55,76-0,10 9 anni 0,550-0,029 EurRub 63,2105-0,1844 Oro 1213,70 17,50 10 anni 0,654-0,031 EurCny 7,3258 0,0155 Argento 17,05 0,28 15 anni 1,053-0,017 EurInr 72,5407 0,3275 Rame 262,90-6,10 20 anni 1,205-0,028 EurKwd 0,3256 0,0016 Caffè 149,30-0,30 30 anni 1,292-0,031 EurZar 14,3787-0,1340 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 1,869-0,042 Btp/Bund 1,579-0,010 dic-17-0,295-0,005 Bund 0,291-0,033 Btp/Bonos 0,485 0,002 dic-18-0,195-0,015 Treasury 2,327-0,069 Bonos/Bund 1,094-0,013 dic-19-0,025-0,010 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Fondo Monetario Internazionale Il Fondo Monetario Internazionale (International Monetary Fund, di solito abbreviato in F.M.I. in italiano e in I.M.F. in inglese) è un'organizzazione composta dai governi di 188 Paesi e insieme al Gruppo della Banca Mondiale fa parte delle organizzazioni internazionali dette di Bretton Woods, dalla località in cui si tenne la Conferenza che ne sancì la creazione. L'FMI è stato formalmente istituito il 27 Dicembre, 1945, quando i primi 29 stati firmarono l'accordo istitutivo e l'organizzazione nacque nel maggio del Attualmente gli Stati membri sono 186. Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4

5 Contatti Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5