DNCA INVEST VELADOR ABSOLUTE RETURN DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES Azionario Sud Europa SETTEMBRE 2015 DNCA Finance Via Dante 9 20123 - Milano Tel +39 02 0062281 www.dnca-investments.com Questo documento è destinato ad investitori professionali Le informazioni presenti in questo documento vengono fornite a titolo puramente indicativo, non hanno valore contrattuale e potrebbero evolvere nel tempo.
DNCA, in breve Una società di gestione indipendente fondata nel 2000 a Parigi 16,8 Mld di attivi in gestione Una gamma investita sui principali mercati azionari e obbligazionari per conto di investitori private e istituzionali Una gestione attiva, fondamentale e prudente 23 OICVM gestiti attivamente coprendo 4 categorie: Obbligazionari, Absolute Return, Flessibili e Azionari 84 collaboratori di cui 24 gestori Una presenza europea con due mercati storici: la Francia e l Italia, e un altra sede in Lussemburgo Fonte: DNCA Finance DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 2
Un portafoglio a forte convinzione Max 10% investito al di fuori dell Europa del Sud: 0% Portafoglio concentrato 42 titoli Max 10% di ponderazione per titolo: 6,73% Max liquidità 25%: 10,1% Una gestione di forte convinzione 10 primi titoli < 50% del portafoglio: 43,9% 70% del portafoglio liquidabile in 10 giorni Fonte: DNCA Finance DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 3
La nostra strategia d investimento si basa su due aspettative 1. Potenziale di miglioramento dei risultati - Ambiente: ripresa economica, riforme strutturali, sostengo al consumo e all investimento, effetti favorevoli del ribasso del prezzo del petrolio - Società: risanamento dei bilanci, razionalizzazione dei portafogli, miglioramento della competitività 2. Potenziale di rivalutazione borsistica delle società - Crescita degli utili attesi superiore alla media europea e riduzione del costo del capitale - I parametri di valutazione suggeriscono uno sconto relativamente alla zona core dell Europa Fonte: DNCA Finance DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 4
La Spagna, un paese in uscita dalla crisi Spagna PIL (2014) Madrid Popolazione Ripresa della domanda interna 1 058 Mld 47 m Crescita del PIL: 2015 E* : +3.0% 2016 E* : +2.6% Aumento dei prezzi nell immobiliare Tasso di disoccupazione in calo 22.5% (picco al 26,9%) Fonte: Bloomberg DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 5
L Italia, inizio della ripresa Italia PIL (2014) Roma Popolazione Indice di competitività 1 616 Mld 60,8 m 2015 E* : +0,7% Crescita del PIL: 2016 E* : +1,2% Crescita del PIL +5,7% +3,7% +2,4% +1,5% +0,4% -1,2% Fonte: Bloomberg - ECB DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 6
Portogallo, ripresa progressiva grazie alle riforme e alle privatizzazioni Portogallo PIL (2014) Lisbona Popolazione Problema Telecom risolto, banche ancora in difficoltà BCP 173 Mld 12,1 m Crescita del PIL: 2015 E* : +1,6% 2016 E* : +1,8% BES PT Ripresa molto graduale con la prosecuzione delle riforme e delle privatizzazioni Privatization? Fonte: DNCA Finance, Bloomberg DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 7
Grecia, una crescita affetta dalle incertezze politiche Grecia PIL (2014) Atene Popolazione Crescita del PIL 179 Mds 10,8 m Crescita del PIL: 2015 E* : -1,1% 2016 E* : 0% 3 piano di aiuti approvato Sblocco della prima tranche d aiuti di 26 mld su un programma di 3 anni per un totale di 86 mld Riforma delle pensioni e del mercato del lavoro, riforma fiscale e della TVA, privatizzazioni, rafforzamento del settore finanziario 20 settembre 2015: elezioni anticipate Dimissioni del Primo Ministro Alexis Tsipras il 20 agosto 2015 Seggi uscenti: Syriza 124, Nuova Democrazia 76, Unità Popolare, nuovo partito creato dalla scissione di Syriza 25, Alba Dorata 17, To Potami 17, PC 15, Greci indipendenti 13, PS 13 Fonte: Bloomberg DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 8
Portafoglio del fondo 4,8 % 2,0 % 42 TITOLI AUM 342 mln Liquidità 10,1 % 32,0 % 51,5 % Fonte: DNCA Finance DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 9
Priorità alle piccole e medie capitalizzazioni Small Cap < 2 Mld titoli 17,6% Large Cap > 10 Mld titoli 38,4% Mid Cap 2 à 5 Mld titoli 22,9% 21,1% Mid Cap 5 à 10 Mld titoli Fonte: DNCA Finance DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 10
Performance dalla creazione, dal 13 dicembre 2013 al 31 agosto 2015 200 180 Dal From 13/12/2012 Dec. 13, 2012 Dal 02/05/2014 Volatilità Volatility From May 2, 2014 Colonne1 Al to 01/05/2014 May 1, 2014 Al 31/08/2015 a 5 anni 5 years DNCAInvest Italian Opp. A 73,25% - - DNCAInvest Italian Opp. I 75,80% - - FTSEMIB 37,29% - - DI South European Opportunities - A - 2,60% 20,08% DI South European Opportunities - I - 3,85% Indice composite* - 2,39% 23,90% 160 140 120 100 New investment strategy since May 2, 2014 80 * Indice composito: 55% FTSEMIB, 40 % Ibex 5% PSI 20 déc.-12 juin-13 déc.-13 juin-14 déc.-14 juin-15 DNCA Invest - South Europe Opportunities A DNCA Invest - South Europe Opportunities I Composite - DNCA Invest South European Opportunities Fonte: DNCA Finance, Europerformance DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 11
Performance cumulate e annuali Perf. cumulate YTD 1 anno 3 anni 5 anni 5 anni annualizzata Volatilità a 5 anni DNCA Invest South Europe Opportunities (Classe A) DNCA Invest South Europe Opportunities (Classe I) +16.1% +7.4% +84.6% +53.2% +8.9% 20.8% +16.7% +8.4% +90.1% +61.1% +10.0% 20.8% Indice* +10.9% +4.6% +53.0% +24.6% +4.5% 23.9% Perf. annuali YTD 2014 2013 2012 2011 DNCA Invest South Europe Opportunities (Classe A) DNCA Invest South Europe Opportunities (Classe I) +16.1% +3.9% +42.9% +11.3% -25.2% +16.7% +5.1% +44.4% +12.4% -24.4% Indice* +10.9% +6.3% +19.7% +11.3% -22.9% Fonte: Europerformance * Indice composito: 55% FTSEMIB, 40 % Ibex 5% PSI 20 DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 12
Principali contributori di performance YTD Titoli Settori Peso Bancario 2,63% Bancario 2,02% Beni e servizi industriali 1,74% Materiali 1,54% Bancario 1,46% Telecomunicazione 0,99 % Beni di consumo secondari 0.98% Servizi finanziari 0.91% Beni di consumo secondari 0,87% Bancario 0,78% Fonte: DNCA Finance DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 13
Caratteristiche GESTORE DATA DI LANCIO 16/02/2007 DOMICILIO FORMA GIURIDICA PAESI DI DISTRIBUZIONE DIVISA COMMISSIONI D INGRESSO COMMISSIONI DI USCITA COMMISSIONI DI GESTIONE COMMISSSIONI DI PERFORMANCE INVESTIMENTI MINIMI ISIN ORIZZONTE D INVESTIMENTO RACCOMANDATO Lucy Bonmartel & Isaac Chebar Luxembourg SICAV FR, LU, CH, BE, DE, IT, AT, NL, ES 3% max nessuna Classe A: 2% Classe B: 2,40% Classe I: 1% 20% della performance positiva al netto di tutte le commissioni con High Water Mark Classe A: 2 500 Classe B: nessuna Classe I: 100 000 Classe A: LU0284395638 Classe B: LU0284395802 Classe I: LU0284395125 5 anni Fonte: DNCA Finance DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 14
Esposizione ai rischi Rischio azioni : in caso di calo dei mercati azionari, il valore patrimoniale netto del comparto potrebbe diminuire Rischio legato alla gestione discrezionale : esiste il rischio che il comparto non sia investito in ogni momento in titoli o negli OPC più performanti. La performance del comparto potrebbe quindi essere inferiore all obiettivo di gestione. Il fondo non gode di alcuna garanzia ne di alcuna protezione del capitale Fonte: DNCA Finance DNCA INVEST SOUTH EUROPE OPPORTUNITIES SETTEMBRE 2015 15
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