THE WEEKLY GUIDE. 21 August chiusure MERCATO OBBLIGAZIONARIO

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1 MERCATO OBBLIGAZIONARIO Questa settimana i mercati sono stati condizionati principalmente dalla descalation della crisi coreana e dalla pubblicazione delle minute da parte delle due banche centrali, l ECB e la Fed. A seguito del mancato attacco all isola di Guam da parte della Nord Corea e dell abbassamento dei toni da entrambe le parti, I mercati si sono calmati, con Il rendimento del Bund a 10 anni che è risalito di circa 3.20 bps raggiungendo quota 0.41%. Diversamente, i titoli periferici Governments Rendimento Week chg (bp) hanno mantenuto i livelli iniziali con il Btp Btp decennale 2.02% 0.20 decennale che si aggira intorno al 2.02%. Attraverso la pubblicazione delle minute, l ECB e la Bund decennale 0.41% 3.20 Fed si sono mostrate particolarmente divergenti, Tresury decennale 2.19% 0.51 con la prima che sottolinea gli effetti negativi di un Corporate Rendimento Week chg (bp) Euro troppo forte, e la seconda che sta valutando BBG IG 0.55% 2.20 quando scaricare l ingente bilancio. Di BBG HY 2.86% conseguenza, il dollaro si è inizialmente Valute per 1 Euro Week chg. (%) apprezzato, per poi essere compensato dai USD % problemi persistenti dell amministrazione Trump, GBP % che ha visto andar via la delegazione interna di CHF % CEOs ed il Chief Strategist Steve Bannon. CNY % Il cambio Euro/Dollaro si è quindi attestato Indici Azionari Valore indice Week chg. (%) intorno ai , mentre l Euro si è deprezzato sia nei confronti sia della Sterlina -0.53% che del S&P % franco svizzero -0.89%. Proprio quello del cambio Euro Stoxx % è stato l argomento di novità della minute. Sembra FTSE MIB % esserci preoccupazione circa il fatto che un Euro Altro Last Week chg. (%) forte possa danneggiare il commercio tedesco al Oil % punto che l austero ministro delle finanze tedesco Gold % Schaeuble, che fino a pochi mesi fa lanciava Vix % bordate contro le politiche monetarie della ECB, abbia preso la parola per rimarcare Io sto con Draghi. V1X %

2 La settimana corrente sarà molto importante per quanto riguarda i dati macroeconomici europei, con la pubblicazione degli indici PMI e ZEW. Negli USA, invece, gli occhi saranno puntati sul mercato del lavoro ed il Fed National Activity Index. Sarà inoltre interessante vedere come la Brexit sta condizionando il commercio internazionale inglese con la pubblicazione di import ed export. Infine, questa settimana la pubblicazione dei dati macro si colloca nella cornice dei banchieri centrali a Jackson Hole, dai quali ci si attendono indicazioni sulla politica monetaria dei rispettivi stati, in particolare USA ed Europa. Date Time Event Survey 08/21/ :30 JN All Industry Activity Index MoM Jun /21/ :30 US Chicago Fed Nat Activity Index Jul /22/ :00 GE ZEW Survey Current Situation Aug /22/ :00 EC ZEW Survey Expectations Aug -- 08/22/ :00 GE ZEW Survey Expectations Aug 15 08/22/ :00 US FHFA House Price Index MoM Jun /22/ :00 US Richmond Fed Manufact. Index Aug 10 08/23/ :30 JN Nikkei Japan PMI Mfg Aug P -- 08/23/ :00 FR Markit France Manufacturing PMI Aug P /23/ :00 FR Markit France Services PMI Aug P /23/ :00 FR Markit France Composite PMI Aug P /23/ :30 GE Manufacturing PMI Aug P /23/ :30 GE Markit Germany Services PMI Aug P /23/ :30 GE PMI Aug P /23/ :00 EC Markit Eurozone Manufacturing PMI Aug P /23/ :00 EC Markit Eurozone Services PMI Aug P /23/ :00 EC Markit Eurozone Composite PMI Aug P /23/ :45 US Markit US Manufacturing PMI Aug P /23/ :45 US Markit US Services PMI Aug P /23/ :45 US Markit US Composite PMI Aug P -- 08/23/ :00 EC Consumer Confidence Aug A /24/ :45 FR Business Confidence Aug /24/ :45 FR Manufacturing Confidence Aug /24/ :30 UK GDP QoQ 2Q P /24/ :30 UK Private Consumption QoQ 2Q P /24/ :30 UK Government Spending QoQ 2Q P /24/ :30 UK Exports QoQ 2Q P /24/ :30 UK Imports QoQ 2Q P /24/ :30 UK Index of Services MoM Jun /24/ :30 UK Index of Services 3M/3M Jun /24/ :30 US Initial Jobless Claims Aug k 08/24/ :30 US Continuing Claims Aug k 08/24/ :45 US Bloomberg Consumer Comfort Aug /24/ :00 US Kansas City Fed Manf. Activity Aug 11 08/24/ :00 FR Jobseekers Net Change Jul /25/ :30 JN Natl CPI YoY Jul /25/ :00 GE GDP SA QoQ 2Q F /25/ :00 GE Private Consumption QoQ 2Q /25/ :00 GE Capital Investment QoQ 2Q /25/ :00 GE Domestic Demand QoQ 2Q /25/ :00 GE Exports QoQ 2Q /25/ :00 GE Imports QoQ 2Q /25/ :45 FR Consumer Confidence Aug /25/ :00 GE IFO Business Climate Aug /25/ :00 GE IFO Expectations Aug /25/ :00 GE IFO Current Assessment Aug /27/ /03 GE Retail Sales MoM Jul -- 08/27/ /03 GE Retail Sales YoY Jul --

3 ASTE TITOLI DI STATO 08/23/ :00 CA Canada to Sell 5-Year Bonds 08/23/ :00 CA Canada to Sell CAD3.9 Bln 1% 2022 Bonds 08/24/ :00 US U.S. to Sell USD14 Bln 5-Year TIPS Reopening 08/25/ :00 UK U.K. to Sell GBP2 Bln 27-Day Bills 08/25/ :00 UK U.K. to Sell GBP1.5 Bln 90-Day Bills 08/28/ :00 IT Italy to Sell Bonds 08/28/ :50 FR France to Sell Bills 08/28/ :00 US U.S. to Sell 2-Year Notes 08/28/ :00 US U.S. to Sell 5-Year Notes LIVELLI future scadenza settembre 2017 Supporti: Resistenze: 136,80-85* 137,80 136,50** 137,75-80** 136,00 138, ,75 (MM a 50gg)* 138,60 135, ,90 134,80 139,20* 134,34(MM 100gg)** 139,55

4 MERCATO AZIONARIO Europe - Core last week (%) mtd (%) ytd (%) DAX INDEX 0.0% 0.1% 5.7% FTSE 100 INDEX -0.4% -0.8% 2.4% CAC 40 INDEX -0.1% 0.0% 4.8% SWISS MARKET INDEX -1.7% -1.9% 8.1% Europe - Periphery FTSE MIB INDEX 0.4% 1.6% 13.5% IBEX 35 INDEX -0.7% -1.2% 10.9% PSI 20 INDEX -1.6% -0.5% 10.3% Athex Composite Share Pr -0.4% 1.6% 28.2% IRISH OVERALL INDEX 0.5% 0.7% 2.7% Sectors - Europe last week (%) mtd (%) ytd (%) S&P EU 350 ENERGY INDEX -1.5% -2.2% -13.5% S&P EU 350 MATERIALS IDX 0.4% -0.2% 3.7% S&P EU 350 INDUST INDEX -0.3% -0.4% 7.3% S&P EU 350 CON STAPLE IX -0.6% -0.5% 4.2% S&P EU 350 UTILITIES IDX 1.1% 4.4% 9.4% S&P EU 350 TELECM SV IDX -1.8% -2.4% -1.7% S&P EU 350 INFO TECH IDX -0.4% -1.0% 12.1% S&P EU 350 CONS DISCT IX -1.0% -0.6% 0.9% S&P EU 350 HEALTHCARE IX -0.2% -1.5% 0.1% S&P EU 350 FINANCIALS IX -0.8% -2.3% 6.3% Sectors - USA S&P 500 HEALTH CARE IDX -1.4% -2.4% 13.0% S&P 500 FINANCIALS INDEX -1.8% -2.1% 5.5% S&P 500 CONS DISCRET IDX -2.5% -3.4% 8.3% S&P 500 INFO TECH INDEX -1.5% 0.0% 21.3% S&P 500 ENERGY INDEX -2.4% -6.6% -17.6% S&P 500 INDUSTRIALS IDX -2.1% -1.8% 6.4% S&P 500 CONS STAPLES IDX -0.5% -0.4% 6.6% S&P 500 UTILITIES INDEX 0.7% 2.0% 11.6% S&P 500 MATERIALS INDEX -0.5% -1.7% 7.7% S&P 500 AUTO & COMP IDX -2.2% -3.4% -0.4% S&P 500 HOMEBUILDING IDX -2.5% 0.4% 28.6% Il mercato azionario americano è stato anch esso condizionato dalla casa bianca, l S&P 500 ha registrato un -1.63% ed ha guidato leggermente al ribasso anche i titoli europei. Diversamente, l indice azionario italiano (FTSE MIB) ha chiuso la settimana con un +0.43%, anche sulla scia degli ottimi dati macroeconomici, con +1.2% del PIL che ha già superato la crescita annuale stimata del 1/1.1%. Da notare anche come gli eventi della scorsa settimana abbiano finalmente stimolato la volatilità (ai minimi) con il Vix Index che è aumentato del 15.7%

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