Il Private Equity come opportunità di investimento di medio periodo

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1 c è una rotta fuori dai porti sicuri? Il Private Equity come opportunità di investimento di medio periodo Walter Ricciotti, Amministratore Delegato Quadrivio SGR e Fondamenta SGR

2 La nuova realtà Quadrivio-Fondamenta La crescita dimensionale fattore critico di successo Dall integrazione tra Quadrivio SGR e Fondamenta SGR è nata una delle principali società di Private Equity in Italia: 6 aree di business 11 fondi e 3 mandati di advisory 50 professionisti Struttura corporate organizzata a supporto delle aree operative Oltre 1 miliardo di Euro di assets in gestione. 2

3 La nuova realtà Quadrivio-Fondamenta ha le dimensioni di un operatore di livello europeo Oltre 200 Investitori di cui 90% istituzionali Fondi di fondi / Fondi governativi Banche Fondi pensione / Casse previdenziali Investitori Estero 30% Corporate 70% Investitori Italia Fondazioni Management Assicurazioni Privati / Family Office per una massa in gestione di oltre 1 Miliardo 3

4 ed opera in differenti settori del Private Equity La nuova struttura dispone di un offerta prodotti diversificata in grado di soddisfare i diversi livelli di trade-off tra rischio assumibile e rendimento atteso, tramite investimenti in: PMI leader italiani Venture Capital Energy Fondi di Fondi Impact Investments Real Estate 4

5 Quali sono le linee guida dell asset allocation per un investimento istituzionale di medio periodo? Diversificazione degli investimenti; Diversificazione del rischio; Contenimento dei costi di transazione e di gestione; Massimizzazione dei rendimenti netti; Maggiore prevedibilità e stabilità dei flussi; Reportistica chiara, puntuale, dettagliata e trasparente; Stabilità dei team di gestione; Orizzonte temporale dell investimento coerente con i propri obiettivi. 5

6 Quali sono le crescenti richieste da parte degli enti di vigilanza e degli investitori istituzionali? Gli Enti di Vigilanza e gli Investitori Istituzionali richiedono operatori di maggiori dimensioni Necessità di competenze diversificate e complementari per raggiungere gli obiettivi di performance attesi Incremento dei sistemi di controllo richiesti (compliance, risk management, AML, Internal audit, etc.) e dei servizi agli investitori (reporting più frequente, investor relation, third party evaluation, etc.) Normativa europea sempre più attenta agli Alternative Investment Fund Managers (AIFM Directive), in via di recepimento in Italia 6

7 Come sta evolvendo il settore del Private Equity per rispondere a queste necessità? Vi è in atto un chiaro processo di consolidamento in Italia e in Europa: Recenti operazioni in Italia: IDeA Capital - Sviluppo Impresa, maggio 2013 Partners Group - Perennius Capital, maggio 2013 Quadrivio SGR - Fondamenta SGR, aprile 2013 IGI - Arca Imprese, marzo 2013 Synergo - Sofipa Sgr, luglio 2012 Synergo - BS Private Equity, 2011 Opera - Cape, luglio 2011 Recenti operazioni in Europa: Stepstone - Greenpark, trattativa in corso Blackstone - Credit Suisse Secondaries, maggio 2013 Natixis - Euro Private Equity, maggio 2013 ACG Group - Groupama, aprile 2013 Carlyle - Alpinvest, gennaio

8 Il settore del Private Equity ha storicamente dato ritorni molto interessanti (dati di IRR ) IRR Numero disinvestimenti Incidenza (%) Write off/ negativo ,9% 0% - 10% ,1% 10% - 20% ,0% 20% - 30% 88 8,1% 30% - 40% 65 6,0% 40% - 50% 61 5,6% 50% -100% ,0% 100% - 500% 71 6,5% > 500% 19 1,7% Il 20% dei disinvestimenti ha permesso di realizzare rendimenti tra il 10% - 30% Il 12% ha portato a rendimenti tra il 30% e il 50% Il 18% delle operazioni ha permesso di realizzare IRR superiori al 50% IRR MEDIO realizzato pari al 26,3% su oltre operazioni Fonte AIFI KPMG Corporate Finance 8

9 È ancora possibile avere rendimenti positivi nell attuale contesto macroeconomico? PIL -2,4% -0,3% DEFICIT / PIL +3,0% +3,7% CONSUMI FAMIGLIE -4,3% -0,7% DISOCCUPAZIONE +2,3 p.p. +0,6 p.p. 9

10 Sì, vi sono ancora opportunità di rendimento, investendo nelle eccellenze italiane in vari settori Continuiamo a credere nel target d investimento delle eccellenze italiane che contribuiscono al progresso economico, sociale e tecnologico tramite: piccole-medie imprese leader in settori di nicchia e/o con forti potenzialità di crescita internazionale; iniziative di tipo venture che per dimensione e livello di sviluppo non hanno possibilità di accedere al credito bancario; coinvolgimento diretto nell evoluzione della produzione energetica da fonti rinnovabili e all espansione delle infrastrutture. L Italia è un paese ad eccellenza diffusa che ha, però, una scarsissima consapevolezza di questo suo immenso patrimonio. 10

11 Consolidando settori frammentati, si può crescere anche in Italia All investimento Oggi Diff. N. PdV Italia % Sales System Italia, M % N. PdV Italia % Fatturato Italia, M % N. PdV Italia % Sales System Italia, M % 11

12 Grazie all internazionalizzazione, aumentano le opportunità di crescita All investimento Oggi Delta Ricavi esteri M % % sul totale 91% 97% +6 p.p. Ricavi esteri M % % sul totale 59% 62% +3 p.p. 12

13 Con il lancio di nuovi prodotti, si può entrare in nuovi segmenti di mercato NUOVI PRODOTTI 2012 MC 2012 MEB MC 2004 APP 13

14 ed aumentare l espansione internazionale USA 25% Italia 14% Asia 6% Italia 25% Asia 36% Europa 28% Europa 44% USA 22% Dal 2007 al 2012 la quota di export è passata dal 75% all 86%, con l Asia dal 6% al 36%, prima area di vendita 14

15 La leadership tecnologica permette di acquisire nuovi clienti UK / Irlanda EuropeAssistance Svizzera National Suisse Francia Axa Italia Generali Poste Vita Allianz FonSai Unipol Reale Mutua Cattolica 15

16 In Italia vi sono realtà innovative in settori poco conosciuti, ma con una rilevanza internazionale 16 D-Orbit Spazza Universo Start up toscana, che ha creato un motore intelligente in grado di dismettere i satelliti in modo efficace. Costituzione della start-up: marzo 2011 Tipologia di investimento: valutazione del proof-of-concept e sviluppo di un prototipo motore che è stato testato positivamente. Deposito della domanda di brevetto e verifica delle manifestazione di interesse da parte degli operatori del mercato aero-spaziale internazionale.

17 Si possono trarre profitti importanti dalle sfruttamento di risorse per la produzione di energia Solar 3 Impianto Lamborghini - Realizzazione di un impianto FV sul tetto dello stabilimento del sito produttivo della Lamborghini - Allaccio dell impianto e ottenimento degli incentivi e dei certificati verdi per la produzione di energia da fonti rinnovabili - Vendita dell energia allo stabilimento e successiva cessione dell impianto realizzato 17

18 Vi sono varie forme di investimento in Private Equity con differenti obiettivi di rendimento atteso IRR atteso su ogni deal 60% 50% Venture Capital 40% 30% 20% 10% Impact Investments Real Estate Fund of Funds Energy PMI 0% 1.0x 1.2x 1.4x 1.6x 1.8x 2.0x 2.2x 2.4x 2.6x 2.8x 3.0x Ritorno atteso del fondo 18

19 I rendimenti dei fondi spesso si accompagnano anche con un importante impatto sociale Fondi PMI Venture Capital Investimenti Rinnovabili Microfinanza Crescita delle PMI italiane e dell occupazione anche attraverso l internazionalizzazione e la disponibilità di risorse finanziarie Sviluppo delle tecnologie realizzate in ambito universitario e negli acceleratori e trasformazione in aziende di successo Utilizzo di fondi di energia rinnovabile (fotovoltaico, eolico, biogas, etc.) e riduzione dell impatto ambientale Micro finanziamenti all imprenditorialità nei paesi in via di sviluppo 19

20 Conclusioni L investimento in Private Equity continua a rappresentare una importante opportunità di diversificazione e di incremento dei rendimenti per gli investitori istituzionali Anche in un momento di rallentamento economico è possibile avere rendimenti interessanti con un buon contenimento del livello di rischio Vi sono ora molte forme di investimento di Private Equity che possono offrire dei diversi rapporti rischio-rendimento Molti di questi strumenti hanno un positivo impatto sociale (aumento dell occupazione, riduzione dell inquinamento, erogazione del credito, sviluppo delle tecnologie, etc.) 20

21 Investendo nelle eccellenze italiane, si possono conseguire ottimi rendimenti Rendimenti attesi dei portafogli dei fondi PMI: Fondo Q1 Fondo Q2 2,1x 2,8x 21

22 Investendo nelle eccellenze italiane, si possono conseguire ottimi rendimenti 5.0 x 4.0 x 3.0 x 2.0 x 1.0 x x