LA PAROLA ALL ARRANGER

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1 28 GENNAIO 2016 CAMERA DI COMMERCIO DI MODENA «GLI STRUMENTI INNOVATIVI DI FINANZIAMENTO» «DAI MINIBOND ALLE CAMBIALI FINANZIARIE» LA PAROLA ALL ARRANGER IL RUOLO DI BANCA FININT SIMONE BRUGNERA BANCA FININT - DEBT CAPITAL MARKETS 28 Gennaio 2016

2 Sommario 2 Strumenti alternativi di finanziamento 4 Il mercato 9 I servizi offerti e track record 17 I vantaggi e il processo di emissione 21 Allegato 1: La normativa di riferimento 30 Allegato 2: Finanziaria Internazionale 32 Allegato 3: Contatti 33

3 Premessa 3 Secondo il Decreto Sviluppo i Minibond sono le obbligazioni emesse da società non quotate. Possono essere quotati con procedure di ammissione semplici, rapide e poco costose sul mercato non regolamentato per investitori istituzionali ExtraMOT PRO (operato da Borsa Italiana). Più di 100 Minibond quotati sull ExtraMOT PRO per un controvalore che supera il miliardo di Euro (considerando solo le emissioni fino a Euro 50 milioni). Banca Finint opera come Arranger per supportare le società emittenti in tutte le fasi del processo di emissione e quotazione e collocamento dei Minibond o delle cambiali finanziarie. Ad oggi, con 22 operazioni Banca Finint è leader sul mercato come Arranger. Banca Finint è stata classificata TOP ARRANGER secondo l Osservatorio sui Minibond del Politecnico di Milano

4 Strumenti alternativi di finanziamento

5 Credito alle Imprese gli strumenti alternativi 5 Gli ultimi mesi sono stati contrassegnati dall affermazione dei Mini Bond. In particolare è da rilevare l aumento delle emissioni per size sotto i 50 milioni di Euro Il 2014 è stato l anno di riscossa per le operazioni di factoring, che si stima avrà un ulteriore crescita nel 2015 per arrivare a miliardi. Per quanto riguarda le operazione di private equity, cresce l interesse degli investitori esteri verso le aziende made in Italy Dallo scorso anno le imprese, soprattutto quelle di media dimensione, sono tornate a guardare con interesse a Piazza Affari. Le IPO sono arrivate a quota 28, 22 delle quali presso l AIM Il baricentro si sta spostando verso questi nuovi strumenti alternativi di finanziamento. Quello che conta non sono più le garanzie sottostanti al finanziamento, bensì la bontà del piano industriale Fonte: Sole 24 Ore

6 Il Mercato

7 Le obbligazioni quotate all ExtraMot Pro 7 Trimestre Emissioni Minibond (< 50 mln) per trimestre: Numero Emissioni Importo Totale Emesso ( /000) Importo M edio Emesso ( /000) Durata M edia Tasso di Interesse M edio Q ,00 4,63% Q ,60 6,20% Q ,53 7,30% Q ,99 7,68% Q ,28 6,17% Q ,23 5,72% Q ,16 6,31% Q ,14 5,76% Q ,36 5,69% Q ,62 5,52% Q ,90 5,31% TOT ,11 6,03% Emissioni Cambiali Finanziarie per trimestre: Trimestre Numero Emissioni Importo Totale Emesso ( /000) Importo M edio Emesso ( /000) Durata M edia Tasso di Interesse M edio Q ,00 7,00% Q ,00 0,00% Q ,76 6,00% Q ,00 0,00% Q ,62 5,85% Q ,64 5,70% Q ,44 4,33% Q ,40 3,42% Q ,54 4,47% Q ,44 2,53% Q ,16 1,50% Q ,50 2,00% TOT ,53 3,73% Dettaglio Minibond e cambiali finanziarie (< 50 mln) quotati nell ExtraMot Pro nel trimestre concluso al 31 dicembre 2015: Emittente ISIN Cambiale / M inibond Importo Emesso ( /000) Durata (y) Emissione Scadenza Ammortamento Cedola (%) Rating Ag. Rating Ifir S.p.A. IT Minibond 600 2,00 22/10/ /10/2017 Bullet 3,25% n.a. n.a. Ifir S.p.A. IT Minibond ,00 22/10/ /10/2019 Bullet 5,50% n.a. n.a. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. IT Cambiale Finanziaria ,23 27/10/ /01/2016 Bullet 1,50% n.a. n.a. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. IT Cambiale Finanziaria ,10 03/11/ /12/2015 Bullet 1,50% n.a. n.a. Microspore S.p.A. IT Minibond ,01 09/11/ /11/2020 Bullet 5,00% n.a. n.a. Gino Rag. Felice & Figlio S.p.A. IT Minibond ,01 10/11/ /11/2020 Amortizing 5,00% n.a. n.a. Tundo Vincenzo S.p.A. IT Minibond ,01 30/11/ /11/2022 Amortizing 7,00% n.a. n.a. Noemalife S.p.A. IT Minibond ,01 30/11/ /11/2020 Amortizing 5,45% n.a. n.a. Etrion S.p.A. IT Minibond ,09 01/12/ /12/2029 Amortizing EUR6M + 2,25% n.a. n.a. ETT SpA IT Minibond 100 0,82 07/12/ /09/2016 Bullet 4,50% n.a. n.a. Sace BT S.p.A. IT Minibond ,01 17/12/ /12/2025 Bullet 5,70% n.a. n.a. Tecnocap S.p.A. IT Minibond ,01 23/12/ /12/2021 Amortizing 6,38% n.a. n.a. Fonte: Borsa Italiana S.p.A.

8 Le obbligazioni quotate all ExtraMot Pro (2) 8 Fonte: Borsa Italiana S.p.A. Nota: Emissioni di importo inferiore o uguale a Euro 50 mln (non sono state considerate le cambiali finanziarie e le emissioni delle società ricomprese nel consorzio Viveracqua).

9 I servizi offerti e track record

10 I servizi offerti 10 In questo contesto, Banca Finint si propone come Arranger della società per assisterla in tutte le attività funzionali all emissione e alla quotazione del mini-bond o delle cambiali finanziarie. Tali attività possono essere riassunte in: Assistenza nella stesura del business plan e del piano industriale, secondo formati e contenuti fruibili per i potenziali investitori. Attività di Advisory Supporto nelle attività necessarie per l eventuale ottenimento del rating e nelle discussioni con la/le agenzia/e di rating. Predisposizione del materiale di marketing (teaser e info-memo) per gli investitori. Assistenza nella definizione dei termini e delle condizioni del Prestito Obbligazionario. Assistenza nella definizione della tempistica da condividere con Borsa Italiana. Assistenza nel processo di quotazione Assistenza nell identificazione della Banca Agente che curerà i rapporti con Monte Titoli e con Banca d Italia e dello studio legale che curerà la stesura della documentazione contrattuale. Assistenza nella stesura della documentazione legale e amministrativa necessaria. Assistenza nella preparazione del Documento di Ammissione. Presentazione dell Operazione ai potenziali investitori. Attività di Collocamento Negoziazione delle condizioni dell emissione con i potenziali investitori. Organizzazione di roadshow e conference call.

11 Track Record di Banca Finint come Arranger 11 Con 22 operazioni Banca Finint è leader sul mercato per n. di operazioni effettuate come Arranger. Banca Finint è stata classificata TOP ARRANGER nella classifica stilata dall Osservatorio sui Minibond del Politecnico di Milano NUMERO OPERAZIONI EFFETTUATE Fonte: Elaborazioni Finint Nota: Emissioni di Minibond e cambiali finanziarie di importo inferiore o uguale a Euro 50 mln

12 Track Record di Banca Finint come Arranger 12 Polesine Acque S.p.A. Alto Trevigiano Servizi S.r.l. Azienda Gardesana Servizi S.p.A. Acque Veronesi S.c.ar.l. Eur Emissione: Gennaio 2016 Tasso: 3,90% Eur Emissione: Gennaio 2016 Tasso: 3,90% Eur Emissione: Gennaio 2016 Tasso: 3,90% Eur Emissione: Gennaio 2016 Tasso: 3,90% BIM Gestione Servizi Pubblici S.p.A. Eur Emissione: Gennaio 2016 Tasso: 3,90% Cartiere Villa Lagarina S.p.A. Eur Emissione: Agosto 2015 Tasso: 5,00% Settentrionale Trasporti S.p.A. Eur Emissione: Luglio 2015 Tasso: 5,15% FAB S.r.l. Eur Emissione: Luglio 2015 Tasso: 5,25% Cartiere Villa Lagarina S.p.A. Pasta Zara S.p.A. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Eur Emissione: Giugno 2015 Tasso: 5,00% Eur Emissione: Marzo 2015 Tasso: 6,50% Eur Emissione: Gennaio 2015 Tasso: 4,00% Programma di Cambiali Finanziarie Eur

13 Track Record di Banca Finint come Arranger (2) 13 Etra S.p.A. Eur Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Centro Veneto Servizi S.p.A. Eur Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% BIM Gestione Servizi Pubblici S.p.A. Eur Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Azienda Servizi Integrati S.p.A. Eur Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Acque Vicentine S.p.A. Alto Vicentino Servizi S.p.A. Acque del Chiampo S.p.A. Acque del Basso Livenza S.p.A. Eur Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Eur Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Eur Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Eur Emissione: Luglio 2014 Tasso: 4,20% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. GPI S.p.A. Eur Emissione: Gennaio 2014 Tasso: 5,00% Eur Emissione: Dicembre 2013 Tasso: 5,50%

14 Finint SGR come gestore di Fondi di Private Debt 14 Finint SGR, controllata da Banca Finint, gestisce 2 fondi che hanno come target di investimento principale i Minibond, per un totale di quasi 300 milioni di di masse in gestione. Fondo Minibond PMI Italia Il Fondo Minibond PMI Italia è un FIA (Fondo di Investimento Alternativo) italiano riservato istituito in forma chiusa che ha come target di investimento strumenti di debito, prevalentemente mini-bond emessi da PMI residenti in Italia. Il Fondo è gestito da Finanziaria Internazionale Investments SGR. Il Fondo è stato avviato il 4 luglio 2014 e prevede un periodo di investimento che termina a dicembre Il Fondo ad oggi ha raccolto circa Euro 60mn (max Euro 150mn) Il Fondo ad oggi ha investito in 12 operazioni per un ammontare pari ad Euro 50 mn. Fondo Strategico Trentino Alto Adige (FTSAA) Il Fondo STAA è un FIA italiano riservato istituito in forma chiusa che ha come target di investimento strumenti di debito, prevalentemente Minibond emessi da PMI residenti in Trentino Alto Adige, e tranche senior di emissioni di cartolarizzazione. Il Fondo è gestito da Finint SGR, dopo l aggiudicazione del relativo bando di gara. Il Fondo è stato avviato nel febbraio La durata massima del Fondo è di 10 anni e si concluderà a febbraio Il Fondo ad oggi ha raccolto 230 milioni (max Euro 500 milioni). Il Fondo ad oggi ha investito in 10 operazioni per un ammontare pari ad Euro 42mn.

15 Finanziaria Internazionale Holding: Emittente 15 Minibond - Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. 12mn 5% 2014 Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. ha emesso un mini-bond di importo pari a Euro 12 milioni in gennaio 2014, durata annuale e tasso fisso pari al 5%. Minibond - Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. 20mn 4% 2014 Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. ha emesso un secondo mini-bond di importo pari a 20 milioni di Euro in gennaio 2015, scadenza luglio 2016 e tasso fisso pari al 4%. Programma di Cambiali Finanziarie - Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. ha effettuato un programma di emissioni di cambiali finanziarie, avviato in data 31 luglio Il programma di cambiali finanziarie prevede che le stesse saranno emesse fino ad un ammontare massimo di Euro 250 milioni. Il programma di cambiali finanziarie avrà durata complessiva di 10 anni e il taglio minimo dei titoli è pari a Euro che potrà essere di volta in volta incrementato sulla base dei termini contrattuali delle singole emissioni. Emittente Cambiale / M inibond Importo Emesso ( /000) Durata (m) Emissione Scadenza Cedola (%) Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Cambiale Finanziaria ,13 20/01/ /10/2016 2,25% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Cambiale Finanziaria ,03 25/01/ /04/2016 1,75% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Cambiale Finanziaria ,13 30/07/ /01/2016 2,30% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Cambiale Finanziaria ,97 24/07/ /01/2016 2,30% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Cambiale Finanziaria ,80 27/10/ /01/2016 1,50% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Cambiale Finanziaria ,20 03/11/ /12/2015 1,50% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Cambiale Finanziaria ,07 24/07/ /10/2015 1,50% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Cambiale Finanziaria ,57 02/02/ /07/2015 2,75% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Cambiale Finanziaria ,83 22/01/ /03/2015 2,50% Finanziaria Internazionale Holding S.p.A. Cambiale Finanziaria ,27 12/11/ /01/2015 2,50%

16 Viveracqua Hydrobond la prima cartolarizzazione di Minibond 16 DESCRIZIONE OPERAZIONE L Operazione, strutturata da Finanziaria Internazionale, è basata su: Regime recentemente introdotto in Italia per le obbligazioni societarie emesse da società non quotate, c.d. «Minibond» (art. 32 del Decreto 83/2012 convertito nella Legge 134/2012), e; Legge sulla cartolarizzazione in Italia (Legge 130/1999) L Operazione rappresenta la prima cartolarizzazione di Minibond Gli Emittenti fanno parte del Consorzio Viveracqua che associa la maggior parte delle società del settore idrico integrato («SII») in Veneto Gli Emittenti hanno emesso a luglio 2014 e a gennaio 2016 Minibond per un importo complessivo pari a Euro 227 milioni, sottoscritti dalla società veicolo Viveracqua Hydrobond 1 S.r.l. («SPV») tramite emissione di due serie di Titoli ABS pari passu e pro rata tra di loro. Le prime 8 società hanno emesso Minibond per Euro 150 mln, mentre la seconda emissione da parte delle altre 5 società è stata pari a Euro 77 mln Emittenti e Garanti SPV 130/99 Investitori 8 minibond (Lug 2014) Credit Enhancement 5 minibond (Gen 2016) Credit Enhancement Credit Enhancement GRAFICO OPERAZIONE Viveracqua Hydrobond 1 S.R.L. 227 mln Credit Enhancement 45,4 mln (20% emissione) Titoli ABS Credit Enhancement Serie mln B.E.I. Veneto Banca Solidarietà Veneto BCC Brendola + Serie 2 77 mln B.E.I. Banca Finint Solidarietà Veneto OBIETTIVI OPERAZIONE Promuovere la prima iniziativa di sistema tra aziende del SII volta ad alimentare l attività di investimento infrastrutturale Attirare investitori (ad esempio BEI) che presi individualmente gli Emittenti non sarebbero stati in grado di sollecitare Creare valore per la comunità (fornitori di infrastrutture, utilizzatori finali del servizio, lavoratori) nel suo complesso e per gli Emittenti, attraverso almeno Euro 450 milioni di investimenti infrastrutturali programmati nel SII Diversificare le fonti di finanziamento degli Emittenti, affiancando il ricorso al canale bancario. Creare una struttura finanziaria replicabile Fornire accesso a finanza di lungo termine, elemento cruciale per il successo dei piani di investimento degli Emittenti SINTESI OPERAZIONE Ogni Emittente ha emesso un Minibond I Minibond sono stati sottoscritti dalla SPV La SPV ha emesso due serie di titoli ABS pari passu e pro rata tra di loro, la cui remunerazione e rimborso nel tempo avverrà tramite la remunerazione e rimborso dei mini-bond Il rimborso sarà inoltre garantito per il 20% da una riserva di cassa messa a disposizione da Veneto Sviluppo e dagli stessi Emittenti I Titoli ABS, sottoscritti in primis da BEI: sono quotati nella Borsa di Lussemburgo l importo e la durata di ciascuna serie: Serie milioni (durata 20 anni, WAL 11,5 anni) Serie 2 77 milioni (durata 18,5 anni e WAL 10 anni)

17 I vantaggi e il processo di emissione

18 VANTAGGI I vantaggi dell emissione 18 Finanziamento dei piani di sviluppo Disintermediare il sistema bancario Diversificazione delle fonti di finanziamento Accesso a forme di finanziamento di medio-lungo termine Rafforzamento della struttura finanziaria, con ricadute positive nei rapporti con il sistema creditizio Il mini-bond non è segnalato in Centrale dei Rischi Fiscalità Piena deducibilità degli interessi passivi (a condizione che i mini-bond siano quotati o detenuti da investitori qualificati che non siano soci dell emittente) Deducibilità dei costi dell emissione Lancio del proprio marchio Visibilità del marchio mediante l accesso al mercato dei capitali Miglioramento dello standing della società, anche in vista di ulteriore raccolta di capitale di debito o equity Punti di attenzione per l emittente Obbligo di comunicazione al pubblico delle informazioni c.d. price sensitive. Le condizioni dipendono dalle caratteristiche delle obbligazioni (rating, durata, covenant, garanzie, etc.) e dalle condizioni contingenti di mercato

19 Il processo di emissione - gli attori 19 Emittente Società Emittente Advisor/Arranger Assistenza all Emittente in tutte le fasi del processo Studio Legale Redazione della relativa documentazione Agenzia di Rating Eventuale attribuzione di un rating all Emittente Mercato di quotazione Eventuale approvazione del Documento di Ammissione Banca Agente Gestione dei rapporti con Banca d Italia e Monte Titoli Sponsor Assistenza all Emittente e supporto nella fase di emissione e collocamento di cambiali finanziarie

20 Il processo di emissione del mini-bond - la timeline 20 Predisposizione del Business Plan Predisposizione del teaser e dell'info-memo Rating Documento di ammissione Draft della documentazione contrattuale (contratto di Sottoscrizione ed eventuali contratti ancillari) Avviso di Borsa Italiana di ammissione a negoziazione dei titoli Inizio delle negoziazioni Strutturazione Documentazione legale Quotazione Step 2 2^- 5^ settimana Step 4 5^ 7^ settimana Step 6 9^ settimana Step 1 1^- 2^ settimana Step 3 4^ - 7^ settimana Step 5 8^ settimana Step 7 10^ settimana Kick-off Marketing Filing in Borsa Italiana Sottoscrizione Analisi del progetto e studio di fattibilità Finalizzazione del Mandato di Arrangement Invio del materiale di marketing ai potenziali investitori Definizione delle condizioni dell emissione ai potenziali investitori Invio della Domanda di Ammissione Invio del Documento di Ammissione definitivo Firma dei contratti di sottoscrizione tra emittente e investitori Settlement dell operazione (incasso ed emissione titoli)

21 Allegato 1: La normativa di riferimento

22 Il Decreto Sviluppo 22 Il Decreto Sviluppo (D.L. 22 giugno 2012 n.83, convertito con L. 134/2012) ha apportato rilevanti modifiche alla disciplina delle cambiali finanziarie e introdotto la disciplina dei mini-bond. Deroghe ai limiti all emissione Fiscalità in capo all emittente Eliminazione del limite previsto dall art del c.c. (2 x patrimonio netto) se: le obbligazioni sono quotate in mercati regolamentati o in sistemi multilaterali di negoziazione (anche se emesse da società con azioni non quotate ); oppure le obbligazioni danno il diritto di acquisire ovvero di sottoscrivere azioni. Piena deducibilità degli interessi passivi entro il 30% del ROL al ricorrere di una delle seguenti condizioni: Titoli quotati in mercati regolamentati o in sistemi multilaterali di negoziazione; Titoli detenuti da investitori qualificati con non più del 2% dell emittente. Deducibilità delle spese di emissione dei titoli, nell esercizio in cui vengono sostenute. Fiscalità in capo all investitore Esenzione dall applicazione della ritenuta del 20% al ricorrere di una delle seguenti condizioni: Titoli quotati in mercati regolamentati o in sistemi multilaterali di negoziazione; Titoli detenuti da OICVM le cui quote siano possedute esclusivamente da investitori qualificati e il cui patrimonio sia prevalentemente investito in tali titoli. Subordinazione & Partecipazione Possibilità di prevedere clausole di partecipazione agli utili d impresa e (/o) di subordinazione, a condizione che le obbligazioni abbiano scadenza 36 mesi.

23 Il Decreto Destinazione Italia 23 Ulteriori modifiche alla disciplina dei mini-bond sono state introdotte dal Decreto Destinazione Italia (D.L. 23 dicembre 2013 n. 145, convertito con L. 145/2013). Esenzione da ritenuta per i credit fund Estensione dell esenzione dall applicazione della ritenuta anche alle obbligazioni emesse da società non quotate se il sottoscrittore delle obbligazioni è un fondo di investimento riservato a investitori qualificati il cui patrimonio sia investito prevalentemente in obbligazioni. Compagnie assicurative e fondi pensione Le compagnie di assicurazione e i fondi pensione potranno investire più agevolmente in: obbligazioni emesse da società non quotate ; strumenti finanziari garantiti aventi come sottostante obbligazioni corporate; quote di fondi di investimento che investono prevalentemente in obbligazioni corporate. Cartolarizzazio ni di minibond I titoli emessi da veicoli di cartolarizzazione possono avere quale sottostante obbligazioni corporate. Obbligazioni garantite emesse da banche Le obbligazioni bancarie garantite ( dai covered bond), potranno essere garantite da: obbligazioni emesse da società non quotate ; titoli emessi da veicoli di cartolarizzazione aventi come sottostante obbligazioni corporate; crediti nei confronti di piccole e medie imprese.

24 Il Decreto Competitività 24 Le ultime modifiche alla disciplina sono inoltre state introdotte dal Decreto Competitività (D.L. 24 giugno 2014 n.91, convertito con L. 116/2014). Concessioni finanziamenti alle imprese Possibilità anche per le compagnie di assicurazione e per le società di cartolarizzazione di concedere finanziamenti diretti alle imprese, nel rispetto di determinate condizioni. Eliminazione della ritenuta d acconto sui finanziamenti a medio-lungo termine erogati alle imprese da parte di banche, compagnie di assicurazione e fondi di credito fiscalmente localizzati all estero (in Paesi UE e SEE). Esenzione da ritenuta per gli investitori qualificati Eliminazione della ritenuta d acconto sugli interessi e proventi corrisposti sulle obbligazioni non quotate e collocate presso investitori qualificati (private placement). Eliminazione della ritenuta d acconto sugli interessi e proventi corrisposti sulle obbligazioni alle società di cartolarizzazione.

25 Le Cambiali Finanziarie 25 Cos è? Sono titoli di credito all ordine emesso in serie (disciplinati dalla legge 43 del e dalla relativa normativa secondaria). Durata Emittenti Limiti emissione Trasferibilità Durata da 1 mese a 36 mesi. Possono emettere cambiali finanziarie società di capitali, società cooperative e mutue assicuratrici diverse dalle banche e dalle micro-imprese. Le emissioni non possono superare i limiti previsti dagli art c.c. e art (per Srl). Sono trasferibili esclusivamente con clausola senza garanzia, per garantire il girante in caso di adempimento dell emittente. Possono essere emesse liberamente se emesse da parte di società quotate. In alternativa, dovranno sottostare alle seguenti regole: emesse e girate esclusivamente in favore di investitori qualificati; Requisiti presenza di un Bilancio certificato da parte di un revisore esterno; presenza di uno Sponsor con applicazione della retention rule (vedi slide successiva). La presenza dello Sponsor è derogabile se: Emissione garantita per un importo maggiore del 25% da una Banca o da una impresa d investimento o da Confidi; Emesse da società non PMI.

26 Le Cambiali Finanziarie: lo Sponsor 26 Ruolo Chi è? Assistenza nell emissione e supporto nella fase di emissione e collocamento. Banche, imprese d'investimento, società di gestione del risparmio (SGR), società di investimento a capitale variabile (SICAV), ovverosia società di gestione armonizzata, operanti mediante una succursale costituita nel territorio della Repubblica Italiana. Retention rule fino alla naturale scadenza (vedi tabella sotto). Quota Sponsor Ammontare 5% «Primi» 5 milioni 3% 5-10 milioni 2% Oltre 10 milioni Segnalazione nel caso in cui l importo delle cambiali sia superiore dell attivo corrente, come rilevabile dall ultimo bilancio approvato (anche consolidato). Obblighi Attribuzione di una classificazione all emittente al momento dell emissione sulla base di: (i) della qualità creditizia dell emittente (almeno 5 categorie) e (ii) dei livelli di garanzia (se garantite), e pubblicazione delle descrizioni della classificazione adottata. Qualità Creditizia Emittente Livelli di garanzia elevata normale bassa Ottima Buona Soddisfacente Scarsa Negativa

27 Le Cambiali Finanziarie vs MiniBond 27 A S P E T T I G E N E R A L I CAMBIALI FINANZIARIE NORMATIVA - Legge sulle Cambiali Finanziarie (L.43/1994) - Decreto Sviluppo - Decreto Sviluppo bis - Decreto Destinazione Italia - Decreto Competitività MINI BOND - Codice Civile - Decreto Sviluppo - Decreto Sviluppo bis - Decreto Destinazione Italia - Decreto Competitività DURATA Titoli a breve termine Titoli a breve/medio/lungo termine NATURA DEL TITOLO Titoli di credito all ordine, emessi in serie Titoli di debito al portatore o nominativi ESECUTIVITA Titoli immediatamente esecutivi Titoli non immediatamente esecutivi: necessità di ottenere un decreto ingiuntivo ai fini dell esecutività del titoli EMITTENTI LIMITI EMISSIONE No micro imprese o banche SPA: Limite doppio del capitale sociale, con le eccezioni previste da Codice Civile SRL: Limiti dettati dalla previsione dello statuto e emissione riservata unicamente a investitori professionali soggetti a vigilanza prudenziale SPONSOR Applicabile Non Applicabile REGIME FISCALE Deducibilità interessi passivi, al verificarsi di determinati requisiti Disapplicazione della ritenuta del 26% e applicazione del regime 239/96, al verificarsi di determinati requisiti

28 Le Cambiali Finanziarie vs MiniBond (2) 28 G A R A N Z I E GARANZIE REALI GARANZIE PERSONALI REGIME FISCALE CIRCOLAZION E CAMBIALI FINANZIARIE - Pegno - Ipoteca - Cessione di crediti in garanzia - Avallo cambiario - Garanzia Bancaria - Garanzia confidi - Lettera di patronage (forte) - Altre MINI BOND - Privilegio Speciale - Pegno - Ipoteca - Cessione di crediti in garanzia - Fondo Centrale di Garanzia - Altre (garanzie autonome, fideiussioni, lettere di patronage) - Imposta sostitutiva (su opzione dell emittente) - Imposta sostitutiva (su opzione dell emittente) Le garanzie circolano insieme allo strumento Le garanzie circolano insieme allo strumento

29 Le Cambiali Finanziarie: temi di discussione 29 Sviluppo del mercato delle Cambiali finanziarie vs Minibond Cambiali Finanziarie vs Minibond per il medio termine Programma di Cambiali Finanziarie (vedi programma di Finint) Lo Sponsor: incentivo o disincentivo

30 Allegato 2: Finanziaria Internazionale

31 Finanziaria Internazionale 31 D E S C R I Z I O N E Fondata nel 1980 da Enrico Marchi e Andrea de Vido, Finanziaria Internazionale ( Finint ) è una delle più dinamiche e innovative società finanziarie italiane. Con sede a Conegliano (TV) ed uffici a Milano, Roma, Lussemburgo e Mosca, impegna ad oggi 550 persone. Attraverso un team di professionisti di assoluto rilievo e un esperienza trentennale, accompagna le imprese in percorsi di crescita in mercati nazionali ed internazionali. Finint conta su una fitta rete di contatti consolidati con i principali operatori del settore e nel mondo delle aziende e dei servizi. Tra i suoi Clienti annovera alcuni tra i principali gruppi bancari, finanziari ed industriali italiani e stranieri (quotati e non). Nel corso del 2014 è stata formalizzata la nascita di Banca Finanziaria Internazionale (in breve «Banca Finint») che raggruppa tutte le società attive nei settori dell Investment Banking e Asset Management. Banca Finint si propone di diventare il partner privilegiato di una clientela Private e Corporate a cui fornire prodotti e servizi bancari e finanziari specializzati caratterizzati da un alto grado di innovatività e con un servizio di consulenza attento e altamente professionale. E in corso l iscrizione del Gruppo Bancario Finint all albo dei Gruppi Bancari. Le società del Gruppo Bancario Finint ad oggi impiegano circa 200 dipendenti con un margine di intermediazione di oltre 35 milioni di Euro. B A N C A F I N I N T S T R U T T U R A D E L G R U P P O FAMIGLIA MARCHI FAMIGLIA DE VIDO FINANZIARIA INTERNAZIONALE HOLDING BPO BANCA FININT INVESTIMENTI PROPRIETARI

32 Allegato 3: Contatti

33 Contatti Banca Finanziaria Internazionale S.p.A. Corso Venezia, Milano Via Vittorio Alfieri, Conegliano TV T F Le sedi del Gruppo Finint Via Vittorio Alfieri, n Conegliano TV Via Orefici, n Milano Via Edoardo d Onofrio, Roma 25, Boulevard Royal- L 2449 Luxembourg Bolshoy Zlatoustinsky Pereulok 1, Bldg Moscow T F info@finint.com Simone Brugnera D M simone.brugnera@bancafinint.com Grazie per l attenzione Il presente documento è da considerarsi strettamente riservato e non riproducibile, soggetto ad utilizzo limitato da parte del destinatario; pertanto esso non potrà essere riprodotto o comunque messo a disposizione di terzi senza il consenso preventivo scritto di Banca Finanziaria Internazionale S.p.A.