Meet the Managers Italy Milano, 15 marzo 2016

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1 Meet the Managers Italy Milano, 15 marzo 2016

2 Matteo Astolfi Director, Head of Italy Milano, 15 marzo 2016

3 Perché considerare M&G per i vostri clienti nel 2016? Fondata a Londra nel 1901, nel 1931 lancia il primo fondo comune di investimento in Europa Parte del Gruppo Prudential Patrimonio gestito del gruppo di oltre 713 mld*, patrimonio di M&G di oltre 335 mld** Gestione attiva dei fondi, non adotta una visione univoca per i propri investimenti Siamo pronti ad aiutarvi localmente con un team di 20 persone con sede a Milano... Aumentare la visibilità di M&G attraverso campagne pubblicitarie Vi offriamo diversi canali per conoscere meglio i nostri fondi: blog, sito web, M&G Connect, webcast, media partner, newsletter 3 Fonte: M&G, *Prudential, 30 giugno 2015 **M&G, 30 settembre 2015

4 Perché considerare M&G per i vostri clienti nel 2016? Cerchiamo di essere il più possibile presenti per voi e per i vostri clienti... Allocation Blog: Bond Vigilantes Blog: Contatti Investment Sales Team: o Webcast: Multi Asset e Fixed Income M&G Connect: iview Approccio mirato: materiali di marketing dedicati (Funds in Focus) Campagne pubblicitarie su prodotti e marchio 4 Fonte: M&G

5 M&G è un marchio consolidato e di alto profilo nel mercato italiano Advertising pubblicazioni media stampate, quali Repubblica, Affari & Finanza, Corriere Economia e Plus24 Ceste per i controlli di sicurezza in aeroporto completamente brandizzate Milano Linate e Bergamo Orio al Serio Campagna sciistica presenza in località sciistiche quali Alta Badia, Bormio, Breuil Cervinia, Cortina D Ampezzo, Courmayeur, La Thuile, Madonna di Campiglio, Monterosa Ski, Santa Caterina Valfurva, Selva, Sestriere 5 Fonte: M&G, gennaio Fonte: Copyright OneTray, la cesta flyer-friendly

6 Steven Andrew, Gestore Milano, 15 marzo 2016

7 Informazioni principali M&G Income Allocation Fund Lancio: Novembre 2013 Gestore: Steven Andrew, dal lancio Vice gestore: Juan Nevado Patrimonio in gestione del fondo: 911 milioni Patrimonio in gestione (strategia): milioni Settore: Morningstar Bilanciati Moderati EUR - Globali 7 Fonte: M&G, 29 febbraio 2016

8 NAV per azione (pence) Offrire un flusso cedolare in aumento Performance passata di un fondo domiciliato in Regno Unito con un approccio di investimento simile Performance del capitale e distribuzioni di cedole dal lancio* / / / / *Distribuzione di reddito annuale su investimento di 1000 sterline Questo fondo è registrato nel Regno Unito e non è disponibile per gli investitori europei. Gli investitori europei possono investire nella classe di azioni EUR di M&G Income Allocation Fund. Entrambi i fondi sono gestiti da Steven Andrew. Il fondo britannico può investire in immobili fisici, mentre la versione europea, in quanto UCITS, non ha questa possibilità. Il fondo britannico ha un'esposizione minima del 70% alla sterlina, mentre la versione europea investe almeno il 70% in euro. Queste linee guida interne sono soggette a modifica. L'andamento passato del fondo registrato nel Regno Unito è stato incluso esclusivamente al fine di illustrare l'approccio di investimento adottato dal gestore per un fondo esistente. Tali informazioni non sono da intendersi come una raccomandazione o una consulenza riguardo al fondo britannico. Si richiama l'attenzione sulle differenze tra il fondo registrato nel Regno Unito e M&G Income Allocation Fund. Il fondo britannico non è registrato per la vendita o la distribuzione al di fuori del Regno Unito. 8 Fonte: Morningstar Inc., 7 marzo 2016, classe di azioni a distribuzione A in euro, reddito netto distribuito, sulla base del prezzo di offerta. *12 novembre Distribuzione del reddito basata sulle distribuzioni totali dichiarate nel periodo di rendicontazione annuale del fondo (1 giugno - 31 maggio).

9 Steven Andrew Biografia Steven è entrato in M&G nel 2005, inizialmente nel team di strategia e rischio di portafoglio per poi passare al team Multi Asset, in seno al quale ha contribuito alla formulazione delle strategie di allocazione del patrimonio per la gamma di fondi multi-asset di M&G. Nel novembre del 2010 è stato nominato gestore di M&G Episode Income Fund e tre anni dopo ha assunto la gestione di M&G Income Allocation Fund, al momento del lancio del fondo stesso. Prima di M&G, ha lavorato per F&C Asset Management, Merrill Lynch e per la Banca d'inghilterra. Si è laureato in economia finanziaria alla University of London. 9

10 Volatilità non significa rischio: in cerca di una spiegazione alle spaventose fluttuazioni di prezzo Steven Andrew, gestore del fondo

11 Team Multi Asset di M&G 8,2 miliardi di sterline gestiti nell'ambito di diverse strategie Il team lavora insieme da oltre 15 anni unicamente su investimenti multi-asset Focalizzato sullo sviluppo e sulla gestione della filosofia e dei processi di investimento "Episode" Gestione di mandati per fondi pensione, fondi sovrani, enti locali, clienti retail Dave Fishwick Co-gestore Eric Lonergan Co-gestore Jenny Rodgers Co-gestore Steven Andrew Gestore Juan Nevado Co-gestore Tony Finding Co-gestore Craig Moran Co-gestore M&G Episode Macro Fund M&G Episode Defensive Fund M&G Episode Growth Fund M&G Episode Income Fund M&G Episode Allocation Fund M&G Episode Allocation Fund M&G Prudent Allocation Fund Anni nel team: 17 Anni di esperienza: 28 Co-gestore M&G Episode Macro Fund M&G Episode Growth Fund Anni nel team: 7 Anni di esperienza: 7 Anni nel team: 17 Anni di esperienza: 22 M&G Income Allocation Fund Anni nel team: 5 Anni di esperienza: 11 M&G Dynamic Allocation Fund M&G Prudent Allocation Fund Anni nel team: 17 Anni di esperienza: 30 M&G Dynamic Allocation Fund Anni nel team: 17 Anni di esperienza: 18 Anni nel team: 5 Anni di esperienza: 5 11 Fonte: M&G, 31 gennaio 2016

12 Proposta Performance passata di un fondo domiciliato in Regno Unito con un approccio di investimento simile Potenziale di conseguire 4%* 2% - 4% 4% -10% 4%** 2% 7% *Il 4% è una rendita lorda stimata e rappresenta la distribuzione totale del fondo nell arco dei successivi 12 mesi, come percentuale del prezzo azionario corrente al lordo delle imposte. Le spese correnti sono dedotte dagli investimenti detenuti in portafoglio e non dal reddito generato dagli stessi. Si prega inoltre di notare che la rendita media conseguita dal fondo differisce dalla rendita storica del fondo, che si attestava a 3,73% al 29 febbraio 2016 (classe di azioni A in sterline). La rendita media rappresenta la distribuzione totale del fondo nell arco di 12 mesi, come percentuale del prezzo azionario medio al lordo delle imposte britanniche. La rendita storica riflette le distribuzioni dichiarate negli ultimi dodici mesi come percentuale di prezzo medio di mercato, alla data indicata. La rendita media conseguita e la rendita storica non includono oneri preliminari e gli investitori potrebbero essere soggetti a tassazione sulle loro distribuzioni. La crescita del capitale potenziale è indicata al netto delle commissioni e calcolata su lungo termine. Le cifre relative alla volatilità potenziale sono calcolate su base mensile sul lungo termine. Si prega di notare che tali cifre non sono garantite e che potrebbero essere modificate in futuro. Questo fondo è registrato nel Regno Unito e non è disponibile per gli investitori europei. Gli investitori europei possono acquistare la classe di azioni in euro di M&G Income Allocation Fund. Entrambi i fondi sono gestiti da Steven Andrew. Il fondo britannico può investire in immobili fisici, mentre la versione europea, in quanto UCITS, non ha questa possibilità. Il fondo britannico ha un'esposizione minima del 70% in sterline, mentre la versione europea investe almeno il 70% in euro. Queste linee guida interne sono soggette a modifica. L'andamento passato del fondo registrato nel Regno Unito è stato incluso esclusivamente al fine di illustrare l'approccio di investimento adottato dal gestore per un fondo esistente. Tali informazioni non sono da intendersi come una raccomandazione o una consulenza riguardo al fondo britannico. Si richiama l'attenzione sulle differenze tra il fondo registrato nel Regno Unito e M&G Income Allocation Fund. Il fondo britannico non è registrato per la vendita o la distribuzione al di fuori del Regno Unito. 12 Fonte: M&G, Morningstar Inc., 29 febbraio 2016, classe di azioni A in sterline, sulla base del prezzo di offerta. **Cifra al 31 maggio Crescita del capitale calcolata come la performance della classe di azioni a distribuzione. Volatilità annualizzata calcolata a partire dal 1 dicembre 2010.

13 Agenda Considerazioni sulla recente volatilità di mercato M&G Income Allocation Fund 13

14 Ipotesi non coerenti tra loro per giustificare i movimenti di prezzo MSCI AC World Index Mercato toro vs. mercato orso? 14 Fonte: Bloomberg, 4 marzo 2016

15 Rendimento reale* Il messaggio relativo alle valutazioni resta potente Esempio di asset: rendimenti reali a fronte del livello individuato come neutrale I titoli rifugio diventano ancora più cari 12 Gli asset di rischio sono più allettanti di sei mesi fa mesi fa Attuale Neutralità 15 Fonte: Datastream, 16 febbraio 2016 *Il rendimento reale per l'azionario è definito come il rapporto P/E inverso aggiustato per l'inflazione, usando i dati delle stime di consenso.

16 Ci sono probabilità di una recessione? X X X 16

17 I fatti supportano l espansione attuale in tutti i settori tranne uno La produzione industriale USA Veicoli a motore Energia Beni di consumo durevoli Total IP Costruzioni Petrolio e gas Fonte: Datastream, Federal Reserve, 15 gennaio 2016

18 I banchieri centrali hanno finito le frecce nel loro arco? $ $ $ $ $ Acquisto di asset in aumento (credito, azioni, altro) Tetti espliciti su titoli di Stato a lungo termine Acquisto di titoli di Stato esteri Denaro elicottero Spesa pubblica finanziata da denaro L unico limite a ulteriori stimoli è l immaginazione 18 Fonte: Copyright immagine - gguy - / Shutterstock

19 Guardando al futuro per il resto del 2016 La paura sta determinando il comportamento di mercato e creando opportunità I fatti sostengono performance future notevoli La volatilità può essere un elemento molto scomodo, ma nessuno aveva detto che generare performance differenziate sarebbe stato facile 19

20 Agenda Considerazioni sulla recente volatilità di mercato M&G Income Allocation Fund 20

21 Uno sguardo retrospettivo al 2015 Come abbiamo reagito? La Banca Nazionale Svizzera (SNB) rimuove l ancoraggio del franco svizzero Mario Draghi annuncia allentamento quantitativo Tsipras chiede referendum sui termini di salvataggio Il lunedì nero della Cina La Fed decide di innalzare i tassi Il petrolio crolla ai suoi minimi da 13 anni 390 Ridotta posizione nell azionario statunitense Aumentata posizione nell azionario europeo Acquistato paniere di titoli bancari USA Avviata posizione su titoli di Stato italiani Timori di recessione 370 Incrementato azionario europeo e statunitense Acquistato debito periferico Europa Incrementato azionario e ridotto titoli di Stato 350 MSCI AC World Index Foto ufficiale Federal Reserve di Janet Yellen dalla Federal Reserve statunitense - Concesso in licenza ai sensi di pubblico dominio tramite Wikimedia Commons - Wall Street - Copyright immagine - imantsu - / Shutterstock 21 Fonte: Bloomberg, 4 marzo 2016.

22 Ponderazione del fondo Titoli di Stato a lunga scadenza Ora meno allettanti, ma presentano ancora qualche opportunità Rendimenti sui titoli di Stato britannici, statunitensi, tedeschi e italiani a 30 anni 30% 25% 26% 5,0% 4,5% 4,0% 20% 15% 10% 5% 16% 3,5% 3,0% 2,5% 2,0% 1,5% 1,0% Rendimento 0% 0,5% Ponderazione Treasury a 30 anni (sx) Ponderazione Gilt a 30 anni (sx) Ponderazione Bund a 30 anni (sx) Ponderazione Btp a 30 anni (sx) Ponderazione titoli di Stato portoghesi a 30 anni (sx) Rendimento dei Treasury a 30 anni (dx) Rendimento dei Gilt a 30 anni (dx) Rendimento dei Bund a 30 anni (dx) Rendimento dei Btp a 30 anni (dx) Rendimento dei titoli di Stato portoghesi a 30 anni (dx) Un'asset allocation dinamica è di importanza cruciale 22 Fonte: M&G, Bloomberg, 1 marzo 2016

23 Opportunità nell'azionario M&G Income Allocation Fund Indice ribasato a 100 a maggio 2014 Ponderazione nei mercati azionari rispetto a prezzo di indici azionari statunitense ed europeo % 35% 30% 25% 20% 15% 10% Ponderazione del fondo 90 5% 85 0% Eurostoxx 50 % in azionario UE (dx) S&P 500 % in azionario USA (dx) % in banche USA (dx) Trasferita esposizione da USA in senso ampio a Europa e banche statunitensi 23 Fonte: M&G, Bloomberg, 29 febbraio 2016

24 Prezzo - Indice MSCI World Banks Prezzo - Euro Stoxx 50 Prezzo- titoli di Stato portoghesi a 10 anni La paura genera opportunità Banche USA Azionario europeo Obbligazioni portoghesi Performance a 6 mesi -20,9% Performance a 6 mesi -17,3% Performance a 6 mesi -15,0% Fondamentalmente solidi, emotivamente difficili 24 Fonte: Bloomberg, 17 febbraio 2016

25 Portafoglio attuale M&G Income Allocation Fund Azionario globale Reddito fisso globale Altro* 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Range 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Neutralità Liquidità Credito Titoli di Stato Range di allocazione Neutralità Azioni 10-50% 30% Reddito fisso 40-80% 60% Altro* 0-20% 10% Valuta Min. 70% in euro 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% Ripartizione attuale 0% 25 Fonte: M&G, 29 febbraio *Altro include titoli legati al settore immobiliare, convertibili e azioni privilegiate

26 Posizionamento del fondo M&G Income Allocation Fund Esposizione azionaria, 48,4% 18% gennaio 2016 Portafoglio MSCI AC World 15% 15,2% 13,8% P/E forward medio 12,1x 15,9 x 12% 9% 6% 5,6% 5,4% 3,8% 3,8% 3% 0% USA Europa Giappone Regno Unito Asia escl. Giappone Canada Paesi Emergenti 0,9% 26 Fonte: M&G, 29 febbraio 2016

27 Posizionamento del fondo M&G Income Allocation Fund Esposizione obbligazionaria, 45,8%* Titoli di Stato di Paesi mainstream Titoli di Stato di Paesi non-mainstream Credito 8% 6% 4% 2% 0% 4,7% 4,2% 3,5% 3,5% 2,5% 2,3% 3,2% 2,9% 2,8% 2,0% 1,3% 0,5% 5,1% 4,9% 2,5% 27 Fonte: M&G, 29 febbraio *Include solo l esposizione obbligazionaria superiore allo 0,5% ed esclude la liquidità

28 Posizionamento del fondo M&G Income Allocation Fund Esposizione valutaria 80% 72,3% 60% 6% 5% 5,0% 4% 3% 2% 1% 3,7% 3,2% 3,2% 2,9% 2,8% 2,1% 2,0% 1,3% 1,6% 0% 28 Fonte: M&G, 29 febbraio 2016

29 NAV per azione (pence) Offrire un flusso cedolare in aumento Performance passata di un fondo domiciliato in Regno Unito con un approccio di investimento simile Performance del capitale e distribuzioni di cedole dal lancio* / / / / *Distribuzione di reddito annuale su investimento di 1000 sterline Questo fondo è registrato nel Regno Unito e non è disponibile per gli investitori europei. Gli investitori europei possono investire nella classe di azioni EUR di M&G Income Allocation Fund. Entrambi i fondi sono gestiti da Steven Andrew. Il fondo britannico può investire in immobili fisici, mentre la versione europea, in quanto UCITS, non ha questa possibilità. Il fondo britannico ha un'esposizione minima del 70% alla sterlina, mentre la versione europea investe almeno il 70% in euro. Queste linee guida interne sono soggette a modifica. L'andamento passato del fondo registrato nel Regno Unito è stato incluso esclusivamente al fine di illustrare l'approccio di investimento adottato dal gestore per un fondo esistente. Tali informazioni non sono da intendersi come una raccomandazione o una consulenza riguardo al fondo britannico. Si richiama l'attenzione sulle differenze tra il fondo registrato nel Regno Unito e M&G Income Allocation Fund. Il fondo britannico non è registrato per la vendita o la distribuzione al di fuori del Regno Unito. 29 Fonte: Morningstar Inc., 7 marzo 2016, classe di azioni a distribuzione A in euro, reddito netto distribuito, sulla base del prezzo di offerta. *12 novembre Distribuzione del reddito basata sulle distribuzioni totali dichiarate nel periodo di rendicontazione annuale del fondo (1 giugno - 31 maggio).

30 Fonti di performance diversificate M&G Income Allocation Fund Asset class Rendimento medio delle partecipazioni del fondo Allocazione patrimoniale (Ponderazione, %) Contributo ponderato al reddito del fondo (lordo)* Azioni 4,3% 49% 2,1% Obbligazioni societarie 6,6% 12% 0,8% Titoli di Stato di Paesi mainstream 2,5% 20% 0,5% Titoli di Stato di Paesi non-mainstream 7,6% 12,4% 1,0% Liquidità 6,6% Totale 100% 4,4% 30 Fonte: M&G, 2 marzo *Reddito previsto sui prossimi 12 mesi

31 Il fondo può investire più del 35% del portafoglio in titoli governativi di uno o più Paesi tra quelli elencati nel prospetto informativo. Tale esposizione può essere combinata con l uso di strumenti derivati nel perseguimento dell obiettivo del fondo. Attualmente si prevede che l esposizione del fondo a questi titoli potrebbe superare il 35% per quanto riguarda le emissioni governative di Australia, Austria, Belgio, Canada, Danimarca, Finlandia, Francia, Germania, Italia, Giappone, Paesi Bassi, Nuova Zelanda, Singapore, Svezia, Svizzera, Regno Unito, Stati Uniti, anche se sono possibili delle variazioni, in base ai soli Paesi elencati nel prospetto. Il valore degli investimenti è destinato a oscillare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei Fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito. Il presente documento è concepito a uso esclusivo di investitori qualificati. Non destinato alla distribuzione ad altri soggetti o entità, che non devono basarsi sulle informazioni in esso contenute. Queste informazioni non costituiscono un offerta o una sollecitazione di offerta per l acquisto di azioni di investimento di uno dei Fondi qui citati. Gli acquisti relativi a un Fondo devono basarsi sul Prospetto Informativo corrente. Copie gratuite degli Atti Costitutivi, dei Prospetti Informativi, dei Documenti di Informazione Chiave per gli Investitori (KIID) e delle Relazioni annuali e semestrali sono disponibili presso l ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB.Tali documenti sono disponibili anche sul sito: Prima della sottoscrizione, leggere il Prospetto Informativo, che illustra i rischi di investimento associati a questo fondi. Questa attività di promozione finanziaria è pubblicata da M&G International Investments Ltd. Sede legale: Laurence Pountney Hill, Londra EC4R 0HH, società autorizzata e disciplinata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority. 31

32 Robert Secker, Investment Director Milano, 15 marzo 2016

33 Informazioni principali M&G Global Emerging Markets Fund Gestore: Matthew Vaight Data di lancio: febbraio 2009 Dimensioni del fondo: milioni M&G Asian Fund Gestore: Matthew Vaight da marzo 2008 Data di lancio: Agosto 1996* Il team: Team azionario globale da aprile 2007 Dimensioni del fondo: 653 milioni 2012 Morningstar. Tutti i diritti riservati. Le informazioni, le analisi, le opinioni e i dati contenuti nel presente documento (1) includono informazioni di proprietà esclusiva di Morningstar OBSR (2), non possono essere copiati o ridistribuiti (3), non costituiscono una consulenza di investimento offerta da Morningstar OBSR (4), sono forniti esclusivamente a fini informativi e non sono pertanto un'offerta di acquisto o di vendita di un titolo, e (5) la loro correttezza, completezza o accuratezza non sono garantite. Morningstar OBSR declina qualsiasi responsabilità in relazione a decisioni commerciali, danni o perdite associati o riconducibili all'utilizzo di informazioni, analisi, opinioni o dati contenuti nel presente modulo. Il Morningstar OBSR Analyst Rating è per sua natura soggettivo e riflette le attuali aspettative di Morningstar OBSR rispetto a comportamenti/eventi futuri in relazione a un particolare Fondo. In quanto tali comportamenti/eventi potrebbero avere un esito diverso da quello previsto, Morningstar OBSR non garantisce che un Fondo registrerà una performance in linea con il Morningstar OBSR Analyst Rating. Analogamente, il giudizio Morningstar OBSR Analyst Rating non è da considerarsi in alcun modo come una garanzia o una valutazione dell'affidabilità creditizia di un fondo o dei relativi titoli sottostanti e non deve essere utilizzato come unico elemento su cui basare una decisione di investimento. 33 Fonte: M&G, Morningstar, 29 febbraio Rating al 31 dicembre 2015 e non devono essere considerati come una raccomandazione.

34 Performance in euro M&G Global Emerging Markets Fund 3 mesi % 1 anno % 3 anni % p.a. 5 anni % p.a. Dal lancio (5 feb. 09) M&G Global Emerging Markets Fund -12,4-21,3-5,8-1,5 10,4 Indice MSCI Mercati Emergenti -11,2-20,6-2,8-0,4 10,1 Media del settore Morningstar Azionari Globali Paesi Emergenti % p.a. -11,6-19,5-2,5-0,6 9,8 M&G Asian Fund 3 mesi % 1 anno % 3 anni % p.a. 5 anni % p.a. Incarico del gestore dal 29 feb. 08 % p.a. M&G Asian Fund -12,8-19,0 0,2 3,6 4,4 Indice MSCI AC Asia Pacific (escl. Giappone) -10,9-18,2 1,0 3,8 4,2 Indice MSCI AC Far East (escl. Giappone) -11,1 17,0 2,0 4,4 4,6 Media settore Morningstar Azionari Asia Pacific (escl. Giappone) -9,9-15,9 1,3 4,0 4,5 34 Fonte: Morningstar inc., database paneuropeo, al 29 febbraio 2016, classe di azioni A in euro, reddito netto reinvestito, sulla base del prezzo di offerta.

35 Robert Secker Biografia Robert Secker è entrato in M&G nel febbraio del 2010 come investment director, occupandosi della gamma di fondi multiasset e di fondi income britannici, prima di entrare a far parte del team Mercati Emergenti nel gennaio 2011 Prima di entrare in M&G, Robert ha lavorato presso T Rowe Price per 10 anni, più recentemente come analista di portafoglio per il mercato azionario dei Paesi emergenti Si è laureato in servizi finanziari presso l'università di Portsmouth. Robert ha conseguito la qualifica di Chartered Financial Analyst (CFA) 35

36 M&G Global Emerging Markets Fund Robert Secker, Investment Director

37 Agenda Introduzione al fondo Temi: cosa sta succedendo e quali sono le nostre reazioni Fattori all origine della performance dei Paesi Emergenti 37

38 In sintesi M&G Global Emerging Markets Fund Valore aggiunto in diverse condizioni di mercato La creazione di valore per gli azionisti funziona nei mercati emergenti Un approccio originale, coerente e ripetibile 38

39 Valore aggiunto in diverse condizioni di mercato M&G Global Emerging Markets Fund, in euro 90% 87,5 70% 69,7 50% 30% 10% 29,5 27,5 21,4 16,8 5,8 11,8-10% -30% -2,5-6,5-4,7-4,9-5,1-6,6-14,7-15,4 2009* YTD 2016 M&G Global Emerging Markets Fund MSCI Emerging Markets Index 39 Fonte: M&G, Xamin, 29 febbraio Performance (al lordo delle commissioni), calcolate in euro. *4 febbraio Dati preliminari

40 Rendimenti di mercato, p.a. La creazione di valore per gli azionisti funziona nei mercati emergenti È la crescita del PIL a determinare l'andamento dei mercati finanziari? Crescita reale del PIL e rendimenti annualizzati ( ) 12% Case Study: La redditività del capitale conta 10% 8% 6% 4% 2% Brasile Stati Uniti Messico UK Giappone South Africa India Crescita PIL 3% p.a. Crescita del PIL 4% p.a. 0% -2% Cina Performance 8% p.a. Performance -7% p.a. -4% -6% Russia -8% 0,0% 2,0% 4,0% 6,0% 8,0% 10,0% 12,0% Crescita PIL, p.a. Perché la differenza di performance? Redditività del capitale 11% p.a. Redditività del capitale 5% p.a. È la creazione di valore, e non la crescita economica, a determinare i rendimenti dei mercati 40 Fonte: HSBC, MSCI, Thomson Reuters Datastream, World Bank, 2014

41 Rendimenti elevati sostenibili Rendimenti in fase di recupero Un approccio originale, coerente e ripetibile Quattro diverse fonti di performance Fattore catalizzante Caratteristiche Esempi Ripartizione attuale Variazione esterna Imprese dotate di asset che dovrebbero trarre vantaggio da tendenze industriali di lungo termine a beneficio della redditività 26% Variazione interna Imprese in fase di ristrutturazione e di miglioramento di allocazione del capitale allo scopo di incrementare le proprie performance 21% Qualità Attività ben gestite con rendimenti elevati e sostenibili 30% Crescita degli asset Crescita determinata da investimento in R&S e innovazione con rendimenti elevati e sostenibili 20% Approccio concepito per generare un risultato costantemente sovraperformante in diversi ambienti di mercato 41 Fonte: M&G, 31 gennaio 2016

42 Performance di mercato % +5% 0% -8% -8% -14% -2% -6% Valuta locale Dollaro USA -12% -41% -57% -61% 0% -10% -19% 42 Fonte: MSCI, Factset, 31 dicembre %

43 Ribasato a 100 Cina 2015: Da mercato toro a mercato orso Performance nel 2015: Un Paese, molti mercati MSCI EM MSCI World MSCI China Shanghai Composite Shenzhen composite 43 Fonte: Bloomberg, 31 dicembre Ribasato a 100, al 31 dicembre 2014, in dollari statunitensi

44 P/B, x volte Sfruttare le paure del mercato sulla Cina Il Taiwan si sta muovendo in una direzione diversa Grafico a dispersione dei Paesi: valutazioni e redditività 3,5 3,5 3,0 3,0 India 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 Taiwan Corea Russia India Sudafrica Indice MSCI Mercati Emergenti Brasile Cina Indonesia 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 Brasile Corea Indice MSCI Mercati Emergenti Russia Cina Sudafrica Taiwan Indonesia 0,0 0,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 20,0 22,0 8,0 10,0 12,0 14,0 16,0 18,0 20,0 22,0 Redditività del capitale (RoE), % Redditività del capitale (RoE), % 44 Fonte: Morgan Stanley 10 gennaio 2014, sulla base delle stime di consenso 2014 Fonte: Morgan Stanley, 31 dicembre 2015, sulla base delle stime di consenso 2014

45 Taiwan Una sconnessione tra i fondamentali e le valutazioni Taiwan, PB trailing: ciclici meno difensivi 1,0x Taiwan: ROE - ciclici meno difensivi 10,0% 0,5x 5,0% 0,0x 0,0% -0,5x -5,0% -1,0x -10,0% -1,5x -15,0% -2,0x -20,0% 45 Fonte: Credit Suisse, 16 gennaio 2016

46 Posizionamento Ponderazioni Paese relative dic ,9 dic. 13 dic. 15 dic ,2-2,4 +4,0-1,7-3,5 +2,2 +1,7 dic. 13 dic. 15 dic. 13 dic. 15 dic ,2 dic. 15 dic. 13 dic. 15-2,4-3,5-6,3 46 Fonte: M&G, 31 dicembre 2015, M&G Global Emerging Markets Fund a confronto con l'indice MSCI Mercati Emergenti

47 Ponderazione del fondo Ripartizione regionale M&G Global Emerging Markets Fund M&G Global Emerging Markets Fund a confronto con l'indice MSCI Mercati Emergenti 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Asia escl. Giappone EMEA America Latina Altro M&G Global Emerging Markets Fund MSCI Emerging Markets Index 47 Fonte: M&G, 31 gennaio Le cifre escludono la liquidità

48 Prezzo/Valore contabile, x volte Tecnologia Valutazioni di settore Grafico a dispersione dei Paesi: valutazioni e redditività 4,0 3,5 3,0 Salute Beni di consumo primari 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 Energia Industriali Telecomunicazioni Beni di consumo voluttari Utility Finanziari 0,0 6,0 7,0 8,0 9,0 10,0 11,0 12,0 13,0 14,0 15,0 16,0 IT Il settore dovrebbe meritare un multiplo più elevato, data la redditività? 48 Fonte: Morgan Stanley, 30 dicembre 2015, sulla base delle stime di consenso 2015

49 M&G Global Emerging Markets Fund Ripartizione settoriale % del Fondo % Relativa Indice MSCI Mercati Emergenti Finanziari 22,2 Telecomunicazio ni 2,2 Tecnologia informatica 26,1 Tecnologia informatica Servizi di pubblica utilità Energia 5,3 3,8 3,3 Liquidità 2,4 Beni di consumo primari 6,7 Materiali 4,3 Beni di consumo discrezionali 8,6 Salute 2,8 Industria 7,1 Liquidità 2,4 Energia 10,5 Utilities 7,0 Industria Salute Beni di consumo discrezionali Materiali Beni di consumo primari Finanziari Telecomunicazioni -0,2-1,3-1,8-1,9-4,8-5,0 0,1 49 Fonte: M&G, 31 gennaio 2016

50 Prospettive Necessità di stabilizzazione dei fondamentali societari Paesi Emergenti/Paesi Sviluppati: Spread di ROE e sconto prezzo/valore contabile 6% 4% 2% 0% -2% -4% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% -50% GEM Inc: Fattori DuPont per ROE (2007=100) % -60% EM-DM ROE Spread EM/DM P/BV Discount (rhs) 50 Net Income Margin Asset Turn Leverage ROE E 2016E Calo redditività EM. Margini sotto pressione ma in via di stabilizzazione. L efficienza è l area problematica 50 Fonte: MSCI, UBS, gennaio 2016

51 x volte Prospettive Valutazioni Prezzo/valore contabile trailing 3,5 3,0 2,5 2,0 2,2x 1,5 1,4 x 1,0 MSCI Emerging Markets Index MSCI World Index Paesi Emergenti: le valutazioni sono eccessivamente pessimistiche? 51 Fonte: Morgan Stanley, 31 dicembre 2015

52 Il fondo investe principalmente in azioni societarie, pertanto potrebbe subire oscillazioni di prezzo più ampie rispetto ai fondi che investono in obbligazioni e/o liquidità. Il valore degli investimenti è destinato a oscillare, determinando movimenti al rialzo o al ribasso dei prezzi dei Fondi, pertanto è possibile che non si riesca a recuperare l'importo originariamente investito.il presente documento è concepito a uso esclusivo di investitori qualificati. Non destinato alla distribuzione ad altri soggetti o entità, che non devono basarsi sulle informazioni in esso contenute. Queste informazioni non costituiscono un offerta o una sollecitazione di offerta per l acquisto di azioni di investimento di uno dei Fondi qui citati. Gli acquisti relativi a un Fondo devono basarsi sul Prospetto Informativo corrente. Copie gratuite degli Atti Costitutivi, dei Prospetti Informativi, dei Documenti di Informazione Chiave per gli Investitori (KIID) e delle Relazioni annuali e semestrali sono disponibili presso l ACD: M&G Securities Limited, Laurence Pountney Hill, London, EC4R 0HH, GB.Tali documenti sono disponibili anche sul sito: Prima della sottoscrizione, leggere il Prospetto Informativo, che illustra i rischi di investimento associati a questo fondi. Questa attività di promozione finanziaria è pubblicata da M&G International Investments Ltd. Sede legale: Laurence Pountney Hill, Londra EC4R 0HH, società autorizzata e disciplinata nel Regno Unito dalla Financial Conduct Authority. 52