Indice Comit Small Cap e Comit Small Cap R Nota Metodologica. Direzione Studi e Ricerche Dicembre 2017

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1 dice Comit Small Cap e Comit Small Cap R Nota Metodologica Direzioe Studi e Ricerche Dicembre 217

2 dice Comit Small Cap e Comit Small Cap R Caratteristiche degli idici Comit Small Cap e Comit Small Cap R 1) Titoli che partecipao alla formazioe dell idice Gli idice Comit Small Cap e Comit Small Cap R soo composti da tutti i titoli azioari quotati al Mercato Telematico Azioario (MTA) co esclusioe delle azioi: a) già comprese ell idice Comit 3 b) aveti ua capitalizzazioe media superiore (calcolata el semestre precedete la data di revisioe straordiaria) ai 5 milioi di Euro; c) diverse dalle azioi ordiarie d) sospese a tempo idetermiato 2) Revisioe dell idice La revisioe del paiere viee effettuata due volte all ao ei mesi di marzo e settembre. l uovo paiere avrà efficacia a partire dalla terza data stacco prevista dal caledario borsistico defiito da Borsa taliaa SpA dello stesso mese. Le variazioi del paiere a seguito di operazioi sul capitale (aumeto di capitale dividedi straordiari variazioe del capitale sociale raggruppameto frazioameto revoca dalla quotazioe) soo effettuate di orma i coicideza co la pubblicazioe dell avviso dell operazioe da parte di Borsa taliaa SpA. L iserimeto di u uovo titolo el paiere avviee il primo gioro di borsa aperta successivo alla quotazioe del titolo. 3) Modalità di calcolo degli idici L idice Comit Small Cap viee elaborato gioralmete i tempo reale sulla base dell adameto dei prezzi ufficiali metre l idice Comit Small Cap R viee calcolato a fie seduta sulla base dei prezzi di riferimeto. La base dell idice è posta a 1 alla data del Trascurado mometaeamete il problema delle operazioi sul capitale che portao ad ua discotiuità ella rilevazioe delle quotazioi dei titoli iteressati il ostro idice del titolo i-esimo del listio al tempo t è dato da: it it i 1 dove it = prezzo del titolo i al gioro t e i = prezzo base (o al tempo zero) del titolo i

3 Gli idici Comit Small Cap del mercato sarao quidi pari alla media poderata degli idici dei costitueti e cioè: t i t i i 1 i a dove t è l'idice al tempo t metre ai rappreseta il "peso" di ciascu titolo sull'idice. particolare è stato scelto quale criterio di poderazioe il rapporto fra la capitalizzazioe del sigolo titolo (prezzo x umero di azioi i circolazioe) e la capitalizzazioe complessiva del mercato. Dopo le dovute semplificazioi gli idici assumoo la forma: t i 1 i 1 q it i q i i 1 co qi che rappreseta il umero ivariato di azioi i circolazioe al tempo t i cosegueza dell'ipotesi semplificatrice assuta iizialmete. l Comit Small Cap e Comit Small Cap R soo idici "puri" di prezzo di cosegueza essi si abbassao i occasioe dello stacco dei dividedi ordiari a causa del veir meo del diritto patrimoiale icorporato elle azioi che hao staccato. 4) Metodi di rettifica Nella realtà ogi ao hao luogo diverse operazioi sul capitale delle società quotate e possoo verificarsi altri eveti (caso tipico: la cacellazioe di u titolo dal listio) che solitamete creao ua discotiuità ella serie dei dati utilizzati per il calcolo dell'idice (varia la quatità delle azioi i circolazioe ad esempio e quidi qi t qi o deve variare la capitalizzazioe base cui si fa riferimeto el caso di aumeti a pagameto co coseguete apporto di dearo fresco). Evidetemete per poter procedere ugualmete al calcolo dell'idice si rede ecessario ripristiare la perduta cotiuità co artifici vari che vao sotto il ome di "rettifiche". La rettifica viee effettuata sulla capitalizzazioe di base: ad esempio el caso più classico di aumeto di capitale a pagameto si varia la capitalizzazioe base ella stessa proporzioe i cui aumeta la capitalizzazioe attuale per l'apporto di dearo fresco co la relazioe: cap.e cap.e base rettificata = cap.e base prima dello stacco + apporto a pag. cap.e prima dello stacco i tal modo si redoo omogeei el tempo i valori espressi dall'idice. tesa Sapaolo Direzioe Studi e Ricerche 2

4 ultima aalisi gli idici Comit Small Cap risulterao dalla formula: t it qit i1 1 ( q ) rett. i1 i i cioè: t capitalizzazioe di borsa al capitalizzazioe di borsa al tempo t 1 tempo base rettificata 5) Sospesioe delle egoziazioi U azioe sospesa dalle cotrattazioi verrà trattata el seguete modo: a) Se la società è fallita l azioe verrà rimossa dall idice co prezzo pari a b) Se la società ha effettuato ua ricapitalizzazioe precauzioale 1 l azioe verrà rimossa dall idice co prezzo pari a. Successivamete l azioe potrà essere ricompresa uovamete ell idice e il suo iserimeto verrà trattato a tutti gli effetti come u Offerta ubblica iziale (O) c) Se il periodo di sospesioe è pari a 6 gg lavorativi l azioe verrà rimossa dall idice co il prezzo registrato ell ultima seduta. caso di successiva riammissioe alle quotazioi il suo iserimeto verrà trattato a tutti gli effetti come u Offerta ubblica iziale (O) 6) Diffusioe degli idici Gli idici elaborati da tesa Sapaolo soo diffusi attraverso i pricipali ifo providers e dispoibili: Sul sito iteret di tesa Sapaolo SpA ella sezioe Studi e Ricerche; Bloomberg Thomso Reuters (attraverso il codice #.BCNDEX.T è possibile visualizzare tutti gli idici Comit) Soo ioltre dispoibili le serie storiche sio al Sottoscrizioe di fodi propri da parte di uo Stato i ua baca solvibile al fie di rimediare a ua grave perturbazioe dell ecoomia del paese e di preservare la stabilità fiaziaria (cfr. BCE) tesa Sapaolo Direzioe Studi e Ricerche 3

5 tesa Sapaolo Direzioe Studi e Ricerche - Resposabile Gregorio De Felice Agelo alumbo agelo.palumbo@itesasapaolo.com Maurizio iccolo maurizio.piccolo@itesasapaolo.com Avverteza Geerale l presete documeto è stato redatto da tesa Sapaolo. La presete pubblicazioe viee a Voi forita per meri fii di iformazioe ed illustrazioe ed a titolo meramete idicativo o costituedo pertato la stessa i alcu modo ua proposta di coclusioe di cotratto o ua sollecitazioe all acquisto o alla vedita di qualsiasi strumeto fiaziario. l documeto può essere riprodotto i tutto o i parte solo citado il ome tesa Sapaolo. tesa Sapaolo Direzioe Studi e Ricerche 4