Morning Call 22 SETTEMBRE 2014 Sotto i riflettori Spread Btp/Bund a 10 anni: andamento I temi del giorno G20: il Ministro delle finanze Schaeuble lancia l allarme sui rischi connessi alle politiche monetarie espansive Tassi: spread sui minimi, Btp/Bund si avvicina ai 130bp Azionario: euforia sul comparto tecnologico, Alibaba capitalizza 230mld di dollari nel primo giorno di quotazione L analisi dei mercati I ministri delle Finanze e i banchieri centrali del Gruppo dei Venti, riuniti in Australia, hanno ribadito di essere sulla strada giusta per aumentare la crescita globale del 2% entro il 2018 pur confermando che la prolungata stagnazione in Europa potrebbe costituire un ostacolo rilevante. Il Ministro delle finanze tedesco Wolfgang Schaeuble ha lanciato un allarme sottolineando i rischi connessi a politiche monetarie e di bilancio espansive delle Banche centrali, che potrebbero generare bolle speculative. Venerdì sera, a mercati chiusi, l agenzia di rating Moody's ha confermato il merito di credito sul debito della Francia a Aa1 con outlook negativo; invariato anche il giudizio sulla Gran Bretagna con rating Aa1 e prospettive stabili. Sui mercati, gli indici azionari si trovano sui massimi di periodo (a Wall Street Alibaba capitalizza 230 miliardi di dollari il primo giorno di quotazione), lo spread Btp/Bund si porta sui minimi poco sopra i 130bp e la sterlina è in recupero dopo l esito del referendum. Market movers Europa: oggi il fatturato e gli ordini all industria in Italia. Stati Uniti: oggi l indice dell attività nazionale della Fed di Chicago e le vendite delle case esistenti. Mercati Finanziari Tassi Tornano a scendere i rendimenti di Bund e Treasury dopo il ritraccaimento degli ultimi giorni dovuto, per i titoli di Stato dell Area euro, all esito inferiore alle attese della prima operazione di Tltro. Oggi l annuncio dei quantitativi di Ctz e Btpei che verranno offerti all asta di giovedì prossimo. In assestamento sui minimi i differenziali tra i Paesi dell Area euro e la Germania, con il Btp/Bund poco sopra i 130bp e il Bonos/Bund a 115bp. Il biennale tedesco è in ribasso al -0,07%, il decennale è in calo all 1,02%; negli Stati Uniti il biennale scende allo 0,55%, il decennale si porta al 2,56%. 1
Azionario Sul mercato interbancario all ultimo fixing la curva Euribor si collocava tra lo 0,008% della scadenza ad un mese e lo 0,347% di quella ad un anno. In ribasso i tassi impliciti espressi dai future Euribor a 3 mesi: il dicembre 2015 scambia allo 0,10%, il giugno 2016 tratta scende allo 0,15%, il dicembre 2016 si porta sotto lo 0,25%. Finale di ottava che vede diversi listini azionari, dalla Borsa tedesca al Giappone, collocarsi sui massimi di periodo con Wall Street che guida i rialzi e lo S&P500 che termina la settimana sopra i 2mila punti segnando il nuovo record storico. Venerdì giornata di euforia per il collocamento di Alibaba (società specializzata nell e-commerce in Cina) che ha raggiunto la capitalizzazione record di 230mld di dollari. L indice EuroStoxx50 ha chiuso la seduta a 3.273 punti (+0,06%), il Dax a 9.799 punti (+0,01%), il FtseMib a 20.972 punti (-0,74%); a Wall Street l indice Dow Jones ha terminato la seduta a 17.279 punti (+0,08%), lo S&P500 a 2.010 punti (-0,05%) ed il Nasdaq Composite a 4.579 punti (-0,30%). Oggi la Borsa di Tokio è in ribasso dello 0,71% a 16.205 punti. Materie prime In calo le quotazioni delle materie prime con l indice Crb che ha concluso la seduta a 279 punti. In ribasso le quotazioni del greggio con il Wti che scambia sotto 92,0 dollari al barile mentre il Brent oscilla poco sopra i 97,50 dollari. Mercati Valutari Dollaro Non mutano le tendenze in atto sul mercato valutario con il dollaro che resta sostenuto dalla attese di una politica monetaria meno espansiva da parte della Fed; il biglietto verde resta sui massimi degli ultimi due anni nei confronti del paniere delle principali valute commerciali. Il cross Eur/Usd resta sotto 1,29 non molto distante dal supporto collocato a 1,28 che rappresentano i minimi del marzo/aprile e luglio 2013. Resta sui minimi degli ultimi sei anni lo yen con il cross Usd/Jpy che nelle ultimi settimane ha accelerato il movimento rialzista portandosi a 109 dopo una fase laterale nella prima metà dell anno intorno ai 102 punti. Macroeconomia Area euro In ulteriore calo i prezzi alla produzione tedeschi, che ad agosto hanno segnato una variazione congiunturale del -0,1% (come a luglio) e tendenziale del -0,8% (stesso dato del mese precedente). Stati Uniti Ad agosto l indice anticipatore è aumentato dello 0,2% su base mensile; rettificato al rialzo, al +1,1% il dato di luglio. 2
Grafici & Calendario Indice Crb: andamento Usd/Jpy: andamento Calendario del 22 settembre Paese Ora Dato Periodo Consensus Precedente Italia 10:00 Fatturato lug. % m/m Italia 10:00 Fatturato lug. % a/a Italia 10:00 Ordini all'industria lug. % m/m Italia 10:00 Ordini all'industria lug. % a/a Stati Uniti 14:30 Attività nazionale Fed di Chicago ago. indice 0,4 Stati Uniti 16:00 Vendite case esistenti ago. 1000 5200,0 5150,0 Stati Uniti 16:00 Vendite case esistenti ago. % m/m 1,0 2,4 3
Tabelle & Glossario Tassi, materie prime e cambi Euribor Irs Valute 1 mese 0,008 0,001 1 anno 0,180-0,001 EurUsd 1,2864 0,0031 3 mesi 0,083 0,001 2 anni 0,207 0,002 EurJpy 139,9900 0,1600 6 mesi 0,187 0,000 3 anni 0,273-0,002 EurGbp 0,7867-0,0005 9 mesi 0,258-0,001 4 anni 0,368-0,007 EurChf 1,2070-0,0004 12 mesi 0,347 0,000 5 anni 0,490 0,002 EurCad 1,4094 0,0011 6 anni 0,632-0,008 EurAud 1,4431 0,0061 Commodity 7 anni 0,783-0,004 EurNok 8,1529-0,0017 Wti 91,90-0,51 8 anni 0,934-0,006 EurPln 4,1842 0,0016 Brent 97,88-0,51 9 anni 1,076-0,008 EurRub 49,7170 0,4037 Oro 1213,10-3,50 10 anni 1,201-0,010 EurCny 7,8965 0,0150 Argento 17,54-0,30 15 anni 1,645-0,013 EurInr 78,1961 0,1432 Rame 304,15-5,00 20 anni 1,857-0,011 EurKwd 0,3695 0,0012 Caffè 178,00-3,20 30 anni 1,984-0,011 EurZar 14,2651 0,0440 Tassi a 10 anni Spread a 10 anni Future Euribor Btp 2,345-0,025 Btp/Bund 1,323-0,003 dic-15 0,100-0,005 Bund 1,022-0,022 Btp/Bonos 0,168-0,001 dic-16 0,235-0,010 Treasury 2,560-0,013 Bonos/Bund 1,155-0,002 dic-17 0,485-0,015 Valori alle 9:00, variazioni assolute rispetto alla chiusura del giorno precedente Euribor fixing del giorno precedente Le parole per capire l economia e la finanza Rating Il rating è un metodo di valutazione del grado di affidabilità/rischio dei titoli obbligazionari emessi dalle imprese e dei titoli pubblici. La classificazione dei titoli consiste nell'attribuzione di un voto in lettere da parte delle agenzie di rating (le principali sono Standard & Poor's, Moody's e Fitch Ratings). La valutazione divide i titoli in due categorie: l investment grade (i titoli da investimento ) e il non-investment grade (quelli ritenuti speculativi). Per S&P s e Fitch l investment grade è composto da 10 livelli (AAA, AA+, AA, AA- fino a BBB-) il non-investment grade rispettivamente da 11 e 12 livelli (da BB+ fino a C oppure D). Documento completato alle ore 9:30. Fonti Reuters e Bloomberg 4
Contatti BNLInformativaFinanziaria@bnlmail.com Virgilio Iafrate : Alessandra Mastrota : 06 47026136 06 47026145 Aut. Trib. Roma n 317/01 del 11/07/2001 Direttore responsabile: Virgilio Iafrate Attenzione: Il presente documento è finalizzato a fornire un'informativa a carattere generale sui principali avvenimenti del mercato finanziario. L'informativa è predisposta sulla base di dati diffusi dalle principali fonti di mercato al momento della pubblicazione, suscettibili di variare con estrema rapidità. BNL si limita a riprodurre tali dati senza alterarne il loro contenuto e, pertanto, BNL non è in alcun modo responsabile della veridicità, completezza, aggiornamento e attendibilità dei dati e delle indicazioni riportate nel presente documento. I contenuti del documento e le eventuali strategie suggerite non costituiscono raccomandazione o sollecitazione all'investimento e prescindono da specifiche esigenze finanziarie del singolo investitore e da eventuali interessi, diretti o indiretti, del Gruppo BNL che potrebbero sussistere in relazione agli strumenti finanziari e alle società descritte. Si raccomanda pertanto agli investitori di contattare il proprio intermediario di fiducia per un'accurata valutazione dell'opportunità, adeguatezza, caratteristiche e profili di rischio degli investimenti che intendono effettuare. La riproduzione, anche parziale, del presente documento, è vietata. 5