Medie imprese manifatturiere

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1 Medie imprese manifatturiere La sfida alle grandi imprese e ai luoghi comuni GABRIELE BARBARESCO Milano, 29 Gennaio 2014

2 Bilancio demografico nel decennio Evoluzione dell universo delle medie imprese Flussi cumulati e incidenza % sullo stock di fine 2002 Effetto soglie Acquisizione (+) perdita (-) della proprietà italiana Costituzioni (+), liquidazioni e fusioni (-), altro (+/-) Totale Entrate Uscite Saldo Saldo in % sul ,1-2,3-13,5-10,7 A fine 2011 erano attive in Italia (4.027 a fine 2002) medie imprese manifatturiere, per un fatturato aggregato di 159,3 mld. di euro e 526mila dipendenti. Si stima rappresentino il 15% del valore aggiunto dell industria manifatturiera ed il 16% delle esportazioni nazionali. 2

3 Un elevata turbolenza, ma una dinamica ordinata Evoluzione dell universo delle medie imprese Composizione % dei movimenti attraverso le soglie (19%) (81%) 383 (88%) (12%) Entrate Uscite Entrate dalla soglia inferiore Uscite verso la soglia superiore Soglia inferiore Soglia superiore Per fatturato Per dipendenti 3

4 L articolazione dei gruppi societari delle medie imprese La presenza produttiva all estero: dove e come Composizione per attività e ubicazione delle controllate da medie imprese 31,6% 38,9% 90,2% 76,5% 68,4% 61,1% 9,8% 23,5% Imprese manifatturiere nazionali Imprese di servizi nazionali Imprese manifatturiere estere Imprese di servizi estere 4

5 Le braccia straniere aumentano, ma cambiano lingua La presenza delle controllate produttive all estero Imprese controllate manifatturiere: sinossi dei principali paesi ospitanti Paese 2002 Paese 2011 in % del totale manifatturiere straniere controllate Francia 12,7 Cina 12,8 Polonia 10,6 Francia 10,3 Romania 8,5 Romania 9,8 Germania 7,7 USA 7,1 Brasile 6,3 Spagna 4,9 Ungheria 6,3 Germania 4,7 Slovenia 4,9 UK 4,4 Spagna 4,9 Polonia 4,2 Totale Top8 61,9 58,2 5

6 Medie imprese: sempre sopra quota 100, anche nel 2012 Medie imprese vs grandi: quando un peso piuma batte un peso massimo Numeri indice delle medie imprese (insieme campionario) deflazionati con quelli delle grandi imprese 100,0 Fatturato 102,1 101,8 98,8 99,1 102,7 104,8 105,3 107,3 109,5 100,0 Export 105,3 109,0 103,7 99,7 101,3 101,7 102,3 100,9 105, Vendite domestiche 100,0 100,6 98,8 98,3 104,6 122,5 117,7 111,9 113,8 129, Occupazione 107,7 108,3 107,7 106,8 106,0 104,9 104,1 103,3 100,0 107,

7 Come cambia la specializzazione nelle grandi imprese Medie imprese vs grandi: quando un peso piuma batte un peso massimo Composizione % del fatturato 2011: alcuni settori e il contenuto tecnologico (classificazione OCSE) 19,5 18,9 5,0 33,4 25,2 64,6 47,1 55,9 30,4 30,8 38,2 69,7 69,2 61,8 30,3 Medie Medio-grandi Maggiori Altri Meccanico BP & C Alta e medio-alta tecnologia Bassa e medio-bassa tecnologia 7

8 La crescita: né diavolo né acquasanta (ROE) Maggiori dimensioni=migliori perfomance? 15,0 10,0 5,0 0,0-5,0-10,0-15,0-20, Medie Medio-grandi Maggiori 8

9 Dimensione, produttività e CLUP: l incrocio pericoloso Le medie imprese e il dilemma della dimensione Dimensione crescente da sx a dx; valori mediani su insiemi rolling di 200 osservazioni VAn per dipendente CLUP VAn per dipendente CLUP VAn per dipendente CLUP VAn per dipendente CLUP Fonte: Confindustria, R&S, Unioncamere - Medium-Sized Enterprises in Europe,

10 La struttura finanziaria delle MI: perché la Borsa interessa poco Medie imprese vs grandi: quando un peso piuma batte un peso massimo Composizione % del capitale investito tangibile 60,5 43,8 42,4 55,9 56,6 16,1 13,8 23,4 25,1 22,0 21,4 19,0 Attivo immobilizzato netto tangibile Attivo corrente netto Disponibilità Capitale netto tangibile Debiti finanziari a breve Debiti finanziari a m/l Medie imprese europee Multinazionali europee manifatturiere Fonte: Confindustria, R&S, Unioncamere - Medium-Sized Enterprises in Europe,

11 Fisco made in Italy : un valido motivo per crescere Fiscalità e media impresa Tax rate effettivo e dimensione d impresa Tax rate (%) Medie imprese 36,6 35,9 35,1 37,4 34,8 Imprese medio-grandi 30,1 29,5 29,6 29,4 23,5 Gruppi maggiori 16,0 28,8 21,7 30,3 23,5 Imprese quotate 11,8 26,3 18,5 26,2 19,8 11

12 Meno utili, più imposte Fiscalità e media impresa Sei classi di medie imprese in base all intensità del costo del lavoro ed effetti sulla fiscalità Intensità del lavoro ITALIA Germania Francia Spagna Tax rate (%) Classe I 32,9 25,9 25,5 25,0 Classe II 34,0 27,0 26,1 24,6 Classe III 37,5 24,3 27,5 25,3 Classe IV 43,7 28,9 24,3 21,1 Classe V 56,4 30,1 16,3 15,1 Classe VI 98,3 45,6 5,3 3,4 Tax rate totale 35,9 26,7 24,7 23,5 12

13 A maggior ragione per l Italia che non ha le grandi imprese tedesche La Germania ha un incredibile numero di Mittelstände, cioè di medie imprese. Bisogna studiare e imparare da loro. La locomotiva tedesca è partita da un ruolo attivo di queste, non solo di colossi come Daimler e SAP. Imprese che hanno saputo eccellere in nicchie di mercato molto specifiche Michael Spence, Nobel per l Economia nel