22-mag Chiusura Borse Asia/Pacifico (ore 09:00):

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1 22-mag-2019 Chiusura Borse Asia/Pacifico (ore 09:00): Giappone (Nikkei225) +0,05% Australia (Asx All Ordinaries) +0,21% Hong Kong (Hang Seng) +0,19% Cina (Shangai) -0,50% Taiwan (Tsec) -0,07% India (Bse Sensex): +0,24% L effetto generale per l inizio della mattinata sui mercati Europei (tenendo conto dei pesi e delle correlazioni dei vari Indici Asiatici) è da considerarsi Neutrale. Come orari con Eventi (da me selezionati) che ritengo importanti per oggi: Questa notte il dato sulla Bilancia Commerciale del Giappone è stato poco sotto le attese, ma negativo. Il dato sulla Produzione Industriale della Cina è stato sotto le attese. Oggi non vi sono dati di particolare rilievo per i Mercati Finanziari. Ricordo solo che stamattina vi sarà un discorso pubblico del Presidente Bce. Per la nostra analisi iniziamo con uno sguardo Intermarket - dati giornalieri a partire da inizio gennaio sino alla chiusura di ieri 21 maggio (l'indicatore rappresenta la potenziale forza ciclica dell Intermedio associato al ciclo inferiore): Vediamo prima la forza del Dollaro, Oro, Petrolio: eugenio sartorelli - 1

2 - Dollar Index (in alto a sx- scala differente dal solito): da fine gennaio ha una tendenza al rialzo; - Dollaro/Yen (in alto a dx): dopo una salita a febbraio e gennaio, si è poi mosso in lateralità; - Crude Oil (in basso a sx): è in trend rialzista dal 26 dicembre, ma dal 25 aprile corregge leggermente; - Oro (in basso a dx): ha avuto prima un trend rialzista da metà novembre, poi dal 20 febbraio ha iniziato a correggere. Vediamo ora altri Mercati Intermarket con Bond e Volatilità: - T-Bond 30 anni (rendimento x10- in alto a sx): rendimento al 2,822% - da metà aprile è tornato a scendere, ma sembra avere fatto un doppio minimo; - Spread Prezzo Bund-Btp (in alto a dx): è in crescita da metà marzo, con ampie correzioni; - Future sulla Volatilità Europea Vstoxx (in basso a sx): è in salita da inizio maggio ed ora e ridisceso; è poco sopra la banda bassa a 3 mesi; - Volatilità Usa Vix (in basso a dx): ha avuto una breve salita da inizio maggio, poi è sceso ma solo sino ai livelli medi a 3 mesi. Il Sentiment sull S&P500 basato sulla Struttura a Termine del Vix future: - curva in leggera pendenza verso l alto (contango) su quasi tutte le scadenze i valori medi sono in leggero calo rispetto alla chiusura di ieri siamo in una fase di tensioni per ora sotto controllo. Il Sentiment sull Eurostoxx 50 basato sulla struttura a termine del Vstoxx Future: - curva leggermente verso l alto - i valori medi sono quasi uguali rispetto alla chiusura di ieri anche qui siamo in una fase di leggere tensioni, ma per ora non preoccupanti. eugenio sartorelli - 2

3 In generale i segnali Intermarket sono leggermente Rialzisti per i Mercati Azionari Europei e Usa. Il Sentiment è leggermente migliorato. In generale i segnali Intermarket segnalano una fase di dubbio, soprattutto ce lo dice il Dollaro/Yen che recupera debolmente ed il Vix che è sceso di poco. Oltre alle tensioni Usa-Cina e alle Elezioni Europee, molte società stanno staccando i dividendi ed i gestori dei fondi si apprestano (da giungo) a fare la classica rotazione dei portafogli. Il Dollaro resta mediamente forte (cosa che non piace alla Fed) ed i Bond governativi hanno rendimenti sempre molto bassi se commisurati all inflazione. Anche molte Commodities risentono di questa fase contrastante (Dollaro elevato a sfavore, tassi bassi a favore) e comunque ci potrebbero essere buone occasioni su alcune di esse. Vediamo ora la situazione Multi-Ciclica sull Eurostoxx future con il Software Cycles Navigator e che vale anche di massima per gli altri Indici Azionari (dati aggiornati alle ore 09:10 di oggi 22 maggio): Valutiamo i Cicli secondo il metodo multi Ciclico. Questa valutazione parte dai Cicli più lunghi (trend principale) e poi osserva con la lente di ingrandimento cosa potrebbe accadere a livello intraday- le valutazioni delle forze in atto sui vari Cicli sono principalmente focalizzate sulla giornata odierna. - in alto a sx c è il metà-trimestrale oppure Mensile (detto Tracy+2 -dati a 15 minuti) sembra partito un nuovo ciclo il 13 maggio in tempi idonei. In tal senso potremmo avere un leggero recupero di forza sino al 28 maggio (vedi ellisse gialla) o sino ad inizio giugno. Chiaramente discese verso i minimi del 13 maggio (per ora poco attese) anticiperebbero la debolezza ciclica attesa più dopo la 1 settimana di giugno. - in basso a sx vi è il Ciclo Settimanale (o Tracy -dati a 5 minuti) è partito il 13 maggio pomeriggio e sembra essersi allungato come tempi. Potremmo avere 1 gg di leggera debolezza per andare alla conclusione ciclica tra oggi pomeriggio e domani pomeriggio. Eventuali prezzi verso certi valori critici che definisco più sotto, ci direbbero di una partenza anticipata (un po a sorpresa) di un nuovo Ciclo sui minimi del 20 giugno (vedi freccia gialla). eugenio sartorelli - 3

4 - in alto a dx vi è il Ciclo bi-giornaliero (o Tracy-2 - dati a 5 minuti- è un ciclo meno importante) è partito il 20 maggio intorno alle ore 15:30 ed ha una leggera forza. Potrebbe proseguire con una leggera fase di debolezza. - in basso a dx vi è il Ciclo Giornaliero (o Tracy-3 - dati a 1 minuto) è partito ieri intorno alle ore 16:10 e sta riprendendo forza. Potrebbe proseguire in leggero indebolimento e trovare un minimo conclusivo entro le ore 16:00. A seguire un nuovo Giornaliero la cui forza dipenderà dalla partenza o meno di un nuovo Settimanale. Prezzi critici da monitorare (tenendo conto dei fattori tempo, volumi e strutture cicliche e quindi possono variare di giorno in giorno): - una leggera correzione potrebbe portare a: - Eurostoxx: Dax: Fib: minis&p500: Valori sotto quello sottolineato confermerebbero un Settimanale che si indebolisce e che va verso la sua conclusione. - Dal lato opposto un ulteriore recupero di forza potrebbe portare a: - Eurostoxx: Dax: Fib: minis&p500: Valori sopra quello sottolineato ci direbbero di un nuovo Settimanale in atto. N.B.: Siamo entrati in fase pre elezioni Europee e ciò genera tensioni ed anche possibili falsi movimenti. Ciò induce a ridurre il rischio: minori contratti; Stop e Profit più stretti. Vediamo le strategie intraday che Io utilizzo in base alle conformazioni cicliche potenziali attuali: Trade Rialzo Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Eurostoxx Eurostoxx Dax Dax Fib Fib minis&p , ,5 minis&p ,25-3, Trade Ribasso Vendita sotto Take-Profit (punti) Stop-Loss sopra Eurostoxx Eurostoxx Eurostoxx Dax Dax Dax Fib Fib minis&p , ,5 eugenio sartorelli - 4

5 minis&p ,25-3, minis&p ,25-3, Avvertenza.: leggere attentamente a fondo report le Regole di Trading che Io utilizzo Vediamo anche il grafico per Euro/Dollaro e Bund - dati ad 1 ora a partire da inizio febbraio ed aggiornati alle ore 9:10 di oggi 22 maggio: Euro/Dollaro - Ciclo Trimestrale è partito in tempi idonei sui minimi del 7 marzo e dopo una decisa spinta sino al 20 marzo è poi seguita una fase di debolezza con minimi inferiori. Sul doppio minimo del aprile (vedi freccia blu) è partita la 2 metà-ciclo, cosa che ha portato prima ad un fisiologico leggero recupero, poi (un po in anticipo) vi è stato un nuovo indebolimento che può portare a fine ciclo entro metà giugno. - Ciclo Settimanale è partito il 15 maggio pomeriggio e dopo un breve rimbalzo (che era possibile per l analisi ciclica) è iniziato rapidamente a scendere. Si potrebbe proseguire in debolezza per 1 gg per andare a chiudere il ciclo entro domattina. - Ciclo Giornaliero sembra partito ieri intorno alle ore 10:45 ed ha una leggera forza (cosa poco attesa). Potrebbe trovare un minimo conclusivo entro le ore 11:00. A seguire un nuovo Giornaliero atteso leggermente debole. A livello di Prezzi critici da monitorare: - una ulteriore debolezza potrebbe portare a 1,1142-1,1120 e sino a 1,1100, cosa che porterebbe ulteriore debolezza su varie strutture cicliche; - dal lato opposto un leggero rimbalzo potrebbe portare a 1,1167- valori oltre 1,1182 ci direbbero di un Settimanale che muta forma e si allunga. Come livelli di Trading Intraday che Io utilizzo in base a quanto vedo ora abbiamo: Eur/Usd Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Trade Rialzo-1 1,1167 0,0010-0,0011 1,1158 Trade Rialzo-2 1,1182 0,0011-0,0012 1,1172 Vendita sotto Take-Profit Stop-Loss sopra Trade Ribasso-1 1,1142 0,0012-0,0013 1,1153 Trade Ribasso-2 1,1120 0,0012-0,0013 1,1131 eugenio sartorelli - 5

6 Bund - Ciclo Trimestrale è partita una nuova fase, in tempi idonei, sui minimi del 17 aprile. In tal senso potremmo avere una fase mediamente rialzista sino a circa il 24 maggio (o poco oltre) - poi si valuterà. - Ciclo Settimanale è partito sui minimi del 10 maggio mattina e dal 20 maggio (in tempi idonei per l analisi ciclica) si è indebolito. Il minimo di ieri pomeriggio potrebbe essere la fine ciclo, ma non si può escludere che si trovi un minimo finale nel pomeriggio. Pertanto la fase è incerta come interpretazione ciclica. - Ciclo Giornaliero è partito ieri intorno alle ore 16:55 con un prolungamento del ciclo precedente. C è una leggera forza ed il suo proseguimento dipende dal fatto se siamo o meno su un nuovo Settimanale. A livello di Prezzi critici da monitorare: - un recupero di forza potrebbe portare a 166,70- valori oltre 166,90 confermerebbero un nuovo Settimanale in atto; - dal lato opposto un leggero indebolimento potrebbe portare a 166,40 e 166,20 cosa che confermerebbe un Settimanale che va verso la conclusione. - Come livelli di Trading Intraday che Io utilizzo in base a quanto vedo ora abbiamo: Bund Acquisto sopra Take-Profit (punti) Stop-Loss sotto Trade Rialzo-1 166,70 0,07-0,08 166,64 Trade Rialzo-2 166,90 0,08-0,09 166,83 Vendita sotto Take-Profit Stop-Loss sopra Trade Ribasso-1 166,40 0,08-0,09 166,47 Trade Ribasso-2 166,20 0,09-0,10 166,28 Operatività in OPZIONI, Etf, Spread su vari mercati (operatività che personalmente sto seguendo) Opzioni - Vista le attese per le elezioni Europee (e la Volatilità in calo) sembrerebbe una fase idonea per fare una operazione bi-direzionale in Strangle Stretto long su scadenza luglio per l Europa: - Eurostoxx (meglio se tra ): acquisto Call acquisto Put Dax (meglio se tra ): acquisto Call con strike 50 punti sopra- acquisto Put con strike 100 punti sotto - Ftse Mib (meglio se tra ): acquisto Call acquisto Put Al primo movimento che mi consenta un utile di almeno il 15% (rispetto al costo dell operazione) la chiudo. - il 24 aprile alle ore 14:00 dicevo che vista la fase di volatilità bassa ed i massimi un po tirati (che poi si sono alzati in giornata) si poteva fare un operazione bi-direzionale con strangle stretto long su scadenza giugno. Ho gestito dinamicamente l operazione e sono in utile. Mi rimangono alcune Call e spero in un recupero di forza dei mercati che penso di chiudere in mattinata. - Per l'eur/usd ho fatto vari acquisti/vendite. Per valori sotto 1,130 (l 11 febbraio) ho incrementato la posizione del 50% ed ho abbassato il prezzo medio a 1,136 con l ultimo incremento al rialzo per eugenio sartorelli - 6

7 valori sotto 1,1300 (il 22 marzo). Ora attendo ma su ribassi più consistenti potrei incrementare la posizione di 1/4 diciamo per valori intorno a 1, Per il Bund ho 3 contratti future (aperti in 2 momenti differenti) al Ribasso che ho rinnovato sulla scadenza giungo. Ho fatto varie operazioni di copertura sia acquistando Call, sia incassando da Call vendute (con strike elevati). Alla fine ho un prezzo di carico medio intorno a 163,7 (misurato su contratto giugno e tenendo conto delle vendite di Put e Call effettuate). Per prezzi oltre 166 (toccati il 10 aprile) ho fatto operazione moderatamente al ribasso con Vertical Put debit Spread su scadenza giungo: acquisto Put 166 e vendita Put 165,50. Per incassare ancora, per prezzi sopra 166,20 (avvenuto l 8 maggio) ha senso vendere Call strike 167 scadenza giugno in quantità pari a metà future Bund short che detengo. Considerando che il Bund future scadenza settembre quota 2,1 figure in più, se il Bund giugno scendesse sotto 166,3 potrei vendere Put scadenza luglio (che in realtà scadono a giugno) strike 166,5; in tal modo incasserei ancora denaro e abbasserei il prezzo di carico dei miei Bund future short. ETF: N.B.: i prezzi degli Etf hanno valori differenti dal sottostante. Pertanto metto i prezzi di ingresso che Io utilizzo sul sottostante. - L 11 ottobre mattino ho iniziato ad assumere posizioni al rialzo su Etf long (senza leva) sugli Indici azionari che seguo Ho gestito la posizione dinamicamente con alleggerimenti il 6 dicembre alla rottura di certi livelli. Ho ridotto l esposizione sui rialzi il 5 febbraio. Come scrivevo il 9 maggio mattina, ho ridotto di metà la posizione per valori sotto (prendo il future come riferimento): Eurostoxx (3330) - Dax (12050) FtseMib (20500) S&P500 (2850). Ora attendo, ma potrei alleggerire ulteriormente le posizioni in settimana. - Come posizione di lungo periodo dicevo che si poteva iniziare ad accumulare un Etf 2x short sul Bund (Etf della Lyxor-isin: FR ) cosa che ho fatto ripetutamente per molte volte (che ho sempre scritto) ho un prezzo di carico medio di circa 162,9 (rapportato al contratto giugno) tenendo conto degli acquisti sui vari rialzi; l ultimo è stato per valori oltre 165 (il 22 marzo) con acquisto in quantità pari ad 1/4 di quanto già detengo. Ora attendo. - Da inizio 2016 ho accumulato posizioni short sul T-note 10 y: Etf della Boost 3x short (isin: IE00BKS8QT65). Ho fatto vari incrementi della posizione su varie salite dei prezzi- nel complesso ho un prezzo di carico equivalente a 125,1 di T-Note; l ultimo acquisto è stato per valori oltre 124 (22 marzo) con quantità pari ad 1/5 di quanto già detengo. Ora attendo. - Ho iniziato ad accumulare posizioni al rialzo sul CRB Index (indice delle Commodities) da quasi 2 anni (uso l Etf della Lyxor sul tale indice- codice Isin: LU ). Ho fatto varie operazioni gestendo dinamicamente la posizione. L ultimo acquisto l ho fatto per discese a 172 (il 27 dicembre). Ho 185,7 circa come prezzi di carico medio. Ora attendo, ma per valori oltre 186 (valore cambiato) chiudo almeno 1/2 della posizione, vista anche la contemporanea decisa forza del Dollaro. - Per Etf long Crude Oil (Isin Crude Oil: GB00B15KV33, ma si può fare anche sul Brent Isin: GB00B0CTWC01) sono entrato su vari livelli di prezzo a partire dal 23 ottobre. Ho un prezzo di carico medio a 61,5$ circa- Ora attendo, ma su valori a 65$ (valore cambiato) chiuderò in utile 1/2 della posizione. eugenio sartorelli - 7

8 - Sono entrato su Etf long Oro Physical Gold (Isin: JE00B1VS3770), non ho più posizioni. Ora attendo opportunità che potrebbero avvenire per valori sotto 1250$. Come sempre tengo denaro per almeno altri 2 acquisti sulla debolezza. Per il Trading ricordo le 10 regole generali che adotto per la Mia operatività: 1- I Prezzi di Ingresso sono la parte più importante della tabella questi (e gli Stop-Loss) sono più corretti alla rottura dei prezzi scritti sopra e non sui prezzi scritti sopra per rottura si intende 1 o 2 tick sopra (acquisto) o sotto (vendita) 2- I Prezzi di ingresso restano Validi per la giornata fino a quando non viene toccato lo Stop-Lossdopo le ore 19 in genere preferisco non operare su Eurostoxx-Dax-Bund a meno che non si abbiano posizione aperte in precedenza e che comunque chiudo a fine giornata 3- Se si verificano per es. prima i Segnali Rialzisti, quelli Ribassisti li ritengo validi (per la giornata) a meno che si sia arrivati al Take-Profit del segnale Rialzista- la stessa cosa vale se si verificano prima i segnali Ribassisti 4- Come gestione della Posizione, quando scrivo Take-Profit (es. Eurostoxx) significa che arrivato ad un utile di punti o esco dal Trade o perlomeno alzo lo stop a pareggio (ovvero a livello di ingresso) - eventualmente attendo un utile di massimo il 20-30% in più (nell esempio significa al limite che esco a punti). Chiaramente vi sono delle regole di profit dinamiche (e quindi basate sul movimento dei prezzi) che consentirebbero gestioni più precise della posizione, ma in quanto dinamiche (e quindi mutevoli) non le posso scrivere su un report. 5- Le rotture di livelli di Prezzi di Ingresso sui vari mercati (mi riferisco ai futures su indici azionari) in tempi vicini si auto confermano 6- Talvolta su alcuni trade non c è proporzione tra Take-Profit e Stop-Loss, ma se li metto significa che sono gli unici stop-loss statici che mi sento di fissare in base a quanto vedo in quel momento su base ciclica 7- I migliori Stop-Loss e soprattutto Take Profit sono dinamici e non statici (come detto più sopra) 8- Tendo anche conto di potenziali false rotture negli orari di uscita di dati sensibili (segnalati sempre all inizio del Report) 9- Per diminuire il rischio cerco di operare almeno su 2 dei precedenti mercati più 1 tra Euro/Dollaro e Bund 10- Talvolta, malgrado la visione della giornata sia più rialzista (o ribassista), fisso più livelli di trading nella direzione opposta- ciò non è un controsenso, ma spesso sono livelli che se superati negherebbero la lettura ciclica prevalentemente rialzista (o ribassista) preventivata. Inoltre, soprattutto su forti movimenti direzionali, sono più chiari i livelli di prezzo nella direzione opposta. Aggiungo che nella mia operatività chiaramente vi sono dei momenti di perdita (quando i cicli sono meno chiari) - comunque talvolta le giornate si chiudono in pareggio (o quasi) proprio perché i cicli mi consentono di fare dei trade in direzione opposta. Quando vi è poi una sequenza di operazioni positive recupero le fasi di perdita e vado in guadagno. Per quanto riguarda l'operatività in Opzioni che scrivo (che è parte di quella che effettivamente faccio), i prezzi di esecuzione sono molto rilevanti (ovvero la tempestività di esecuzione). Anche le uscite dai Trade in Opzioni a volte devono essere tempestive- senza tale tempestività posso perdere opportunità di buone uscite in profit (ma anche in stop-loss). eugenio sartorelli - 8