I PRODOTTI ALTERNATIVI PER I PORTAFOGLI DEGLI INVESTITORI PROFESSIONALI SOLUZIONI STRATEGICHE DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI

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1 I PRODOTTI ALTERNATIVI PER I PORTAFOGLI DEGLI INVESTITORI PROFESSIONALI SOLUZIONI STRATEGICHE DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI TRENTO, 15 MARZO

2 INDICE 1) Introduzione 2) Soluzioni di investimento in alternativi liquidi 3) Portafoglio diversificato di alternativi liquidi 4) Conclusioni 2

3 1OAK FINANCIAL GROUP Introduzione al gruppo 1OAK FINANCIAL GROUP società specializzata in advisory e gestione in investimenti liquidi alternativi con uffici a Londra e New York PROPRIETA società indipendente, posseduta privatamente dai suoi soci REGOLAMENTAZIONE 1OAK Capital UK è autorizzata e regolata dalla Financial Conduct Authority nel Regno Unito ESPERIENZA fondata nel 2009 da investment bankers e gestori con vasta esperienza nei diversi settori finanziari CONTROLLO DEL RISCHIO le strategie sono presenti sulle piattaforme di managed account delle principali banche d affari ACCESSO attraverso certificati e fondi nelle valute G20 legati alle piattaforme di managed account delle maggiori banche d affari *Dati aggiornati al 27 febbraio LIQUIDITA giornaliera, investimenti solo negli strumenti finanziari più liquidi 3

4 1OAK FINANCIAL GROUP Nominazione di 1OAK Capital come miglior gestore alternativo emergente del OAK Capital e stata nominata come Best Emerging Manager da parte del CME Group di Chicago e da BarclayHedge nel giugno

5 1OAK FINANCIAL GROUP 1OAK e i suoi partner strategici per il mercato italiano 1OAK è attiva nel campo degli investimenti in alternativi liquidi rivolti a investitori istituzionali europei dal 2010, fornendo soluzioni a valore aggiunto avvalendosi di accordi strategici con le maggiori banche d affari quali Deutsche Bank, Societe Generale e Citibank. Dal OAK ha sviluppato una propria infrastruttura di gestione dei rischi integrata con le operatività delle maggiori piattaforme di investimento gestite da banche d affari internazionali, permettendole di sviluppare soluzioni uniche nell ambito della gestione di strategie alternative liquide. I principali partner di 1OAK compiono i seguenti ruoli: i. Emittenti e arranger: SocGen, Deutsche Bank, Citibank ii. Piattaforme di investimento: DB-dbSelect, SG-Newedge, Citi-Access iii. Gestione e risk management: 1OAK iv. Consulenza legale: DLA Piper e Dentons v. Consulenza contabile: KPMG Italia Queste stesse soluzioni sono state implementate con successo nell ambito della previdenza tedesca e italiana dal

6 INDICE 1) Introduzione 2) Soluzioni di investimento in alternativi liquidi 3) Portafoglio diversificato di alternativi liquidi 4) Conclusioni 6

7 SOLUZIONI DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI Considerazioni di partenza: i 5 maggiori fattori di rischio sul patrimonio GPX Fattore di rischio Descrizione generica 1 BTP decennale rappresenta Il rischio sistemico del paese (rischio fiscale, crescita PIL, etc.) 2 FTSE MIB rappresenta il rischio di Beta (andamento di mercato) per portafogli esposti a titoli Italiani 3 Azione di riferimento rappresenta rischio idiosincratico per le Fondazioni Bancarie e Fondi Previdenziali 4 Indice Generali Immobiliare Italiano rappresenta il rischio immobiliare, correlato al rischio inflazione e PIL 5 S&P500 rappresenta il rischio legato all andamento dei mercati internazionali 7

8 SOLUZIONI DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI Introduzione agli alternativi liquidi Gli alternativi liquidi o liquid alternatives sono strategie di gestione che: mirano a generare rendimenti assoluti con bassa correlazione ai mercato. utilizzano tecniche di gestione attiva long-short. investono in strumenti liquidi quali futures, azioni, ETF, etc. offrono liquidità giornaliera Alternativi liquidi ETF Fondi comuni Hedge funds Credito / Private equity Immobiliare / Venture capital infragiornaliera giornaliera mensile - annuale 2-5 anni 5-15 anni L i q u i d i t à 8

9 SOLUZIONI DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI Gli alternativi liquidi a confronto con i mercati finanziari tradizionali Portafoglio Alternativi Liquidi Performance annualizzata 6.06% Volatilita 4.65% Sharpe 1.30 JPM Global Bond Index Performance annualizzata 3.36% Volatilita 5.85% Sharpe 0.58 HFRX Global Index Performance annualizzata -1.90% Volatilita 6.24% Sharpe FTSE MIB Index Performance annualizzata -9.15% Volatilita 23.93% Sharpe Rendimenti sopra EONIA e al netto delle management e performance fees Rendimenti indicativi con selezione del portafoglio statica 9

10 INDICE 1) Introduzione 2) Soluzioni di investimento in alternativi liquidi 3) Portafoglio diversificato di alternativi liquidi 4) Conclusioni 10

11 SOLUZIONI DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI Obbiettivi chiave della soluzione 1OAK Obbiettivi GPX Implementazione Valore aggiunto della soluzione 1OAK 1 Accesso ai migliori gestori di alternativi liquidi non investibili 2 Risk Management controllo, reporting e gestione del rischio in tempo reale tramite l infrastruttura di risk management sviluppata da 1OAK e integrata con le piattaforme di strategie di investimento delle banche d affari 3 Personalizzazione possibilità di allineare il portafoglio alle esigenze specifiche di rischio / rendimento del patrimonio dell investitore 4 Controllo controllo totale dell investimento da parte dell investitore, offrendo quindi la massima flessibilità di scelta nel lungo periodo 11

12 SOLUZIONI DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI Investimenti su misura Motori di rendimento in alternativi liquidi di 1OAK GPX Portafoglio, posizionamento e obbiettivi di rendimento Portafoglio LVO (Multi-strategy diverficato a bassa volatilita ) TOPSELECT (Multi-strategy con i migliori 10 gestori su dbselect) TOP50 (Multi-strategy con i migliori 50 gestori mondiali su Eurekahedge) Posizionamento ALTERNATIVO OBBLIGAZIONARIO ALTERNATIVO BILANCIATO ALTERNATIVO BILANCIATO Bassa correlazione al BTP Bassa correlazione al BTP e FTSE MIB Bassa correlazione al BTP e FTSE MIB Obbiettivo di rendimento BTP % BTP % BTP % 12

13 SOLUZIONI DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI Flessibilita e tipologia di investimento GPX Tipologia Fondo QIF/SIF Certificato listato Fondo UCITS Warrant listato 1 Capitalizzazione 2 Cedola / dividendo 3 Protezione capitale 4 5 Esposizione maggiorata (>100%) Sottoscrizione con conferimento 13

14 INDICE 1) Introduzione 2) Soluzioni di investimento in alternativi liquidi 3) Portafoglio diversificato di alternativi liquidi 4) Conclusioni 14

15 PORTAFOGLIO DIVERSIFICATO DI ALTERNATIVI LIQUIDI Portafoglio di alternativi liquidi e i mercati azionari Portafoglio di alternativi liquidi contro il FTSEMIB dal crisi del debito 2015 crisi cinese Jan 10 Jul 10 Jan 11 Jul 11 Jan 12 Jul 12 1OAK Acorn Jan 13 Jul 13 FTSEMIB Index Jan 14 Jul 14 Jan 15 Jul 15 Jan 16 1OAK Top Select Paragone dei rendimenti Portafoglio FTSE MIB S&P Rendimento sul periodo 43.66% % 73.28% Rendimento annuale 6.06% -4.40% 9.33% Volatilita 4.65% 21.61% 13.13% Drawdown -5.15% % % Rendimenti sopra EONIA e al netto delle management e performance fees Rendimenti indicativi con selezione del portafoglio statica Esempio puramente illustrativo Fonte: dbselect e 1OAK Capital. Dati al 31 dicemhre

16 PORTAFOGLIO DIVERSIFICATO DI ALTERNATIVI LIQUIDI Gli alternativi liquidi in momenti di crisi Un portafoglio di alternativi liquidi aumenta il grado di diversificazione di un portafoglio di titoli di stato, come evidenziato da: i peggiori rendimenti giornalieri del BTP decennale e del portafoglio 1OAK TopSelect non coincidono nel tempo* negli stessi giorni in cui il portafoglio di BTP decennale subisce le peggiori performance negative, il 1OAK TopSelect produce 7 volte su 10 rendimenti positivi, contribuendo a diversificare e il portafoglio nei momenti di massima crisi. Data BTP 10 anni Portafoglio 1OAK 1 09/09/ % 0.00% 2 11/07/ % 0.28% 3 26/02/ % -0.41% 4 09/11/ % 0.40% 5 09/12/ % 0.14% 6 09/03/ % 0.14% 7 15/11/ % 0.54% 8 20/06/ % 0.60% 9 09/06/ % 0.04% 10 02/08/ % -0.08% Analisi dal settembre 2009 al dicembre 2015 su BTP (10anni) Esempio di portafoglio puramente illustrativo Fonte: dbselect e 1OAK Capital. 16

17 1OAK E LA GESTIONE DEI RISCHI Modello integrato di risk management LIVELLO 4 Gap Risk Le banche sottoscrivono i rischi assicurando la perdita massima del portafoglio LIVELLO 3 Gestione del rischio a livello di patrimonio 1OAK effettua il monitoraggio della correlazione fra il portafoglio e il patrimonio dell investitore LIVELLO 2 Gestione dei rischi a livello di portafoglio 1OAK investe sui singoli gestori, effettuando il monitoraggio dei rischi a livello di portafoglio e di singolo gestore, con piena trasparenza sulla composizione del portafoglio sottostante. LIVELLO 1 Risk management del singolo gestore che compone il portafoglio Gestione del rischio da parte del singolo gestore con monitoraggio integrato e continuo da parte di 1OAK 17

18 INDICE 1) Introduzione 2) Soluzioni di investimento in alternativi liquidi 3) Portafoglio diversificato di alternativi liquidi 4) Conclusioni 18

19 SOLUZIONI DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI Conclusione: 10 vantaggi delle soluzioni 1OAK Vantaggi 1 Rendimenti con target di volatilità e controllo del rischio 2 Diversificazione del portafoglio 3 Liquidità 4 Accesso ai migliori gestori mondiali 5 Trasparenza e sicurezza 6 NAV e valutazioni giornaliere 7 Monitoraggio e controllo del rischio 8 Ampia gamma di strategie e architettura aperta 9 Gestione dei rischi attiva da parte di 1OAK 10 Flessibilità del formato di investimento 19

20 APPENDICE 20

21 SOLUZIONI DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI Riassunto limiti di investimento del DM166 / 2014 Art 5 del DM166/2014 e Art 8 e 9 dello Schema di decreto prevedono limiti di investimento pressoché identici per Fondi Pensione e Casse di Previdenza* Investimento Limite del patrimonio Strumenti non negoziati 30% Emissioni da un singolo soggetto 5% Emissioni da soggetti appartenenti a un singolo gruppo 10% Investimenti in fondi alternativi FIA 20% Certificati listati EU e fondi UCITS rientrano nel restante 70% Singolo certificato Fondo SIF lussemburghese *Consulenza legale, DLA Piper Italia, marzo

22 Aug-11 Jan-16 May-12 Jun-13 Nov-10 May-10 Feb-13 Jul-11 Apr-12 Aug-15 Aug-10 May-11 Jan-10 Dec-15 Apr-10 Oct-14 Dec-14 Nov-11 Sep-11 Jun-11 Jun-15 Feb-10 Mar-13 Jul-14 Mar-11 Sep-15 Jul-12 Mar-12 Nov-13 Jun-14 Jun-10 Dec-11 May-14 Aug-14 Apr-15 Dec-13 Sep-12 Apr-14 Nov-14 Aug-13 PORTAFOGLIO DIVERSIFICATO DI ALTERNATIVI LIQUIDI Rendimento del portafoglio di alternativi liquidi in momenti di crisi del mercato azionario Analisi dei 40 peggiori rendimenti mensili del FTSE MIB, paragonato al rendimento mensile del Portafoglio di alternativi liquidi*. 10% 5% 0% -5% -10% 1OAK Portafoglio alternativi liquidi -15% FTSEMIB -20% Analisi da inizio gennaio 2010 a fine gennaio 2016 Esempio di portafoglio puramente illustrativo Fonte: dbselect e 1OAK Capital. 22

23 PORTAFOGLIO DIVERSIFICATO DI ALTERNATIVI LIQUIDI Rendimento del portafoglio di alternativi liquidi in momenti di crisi del mercato obbligazionario Analisi dei 40 peggiori rendimenti mensili del BTP10Y paragonato al rendimento mensile del Portafoglio di alternativi liquidi 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 1OAK Portafoglio alternativi liquidi BTP10Y Analisi da inizio gennaio 2010 a fine gennaio 2016 Esempio di portafoglio puramente illustrativo Fonte: dbselect e 1OAK Capital. 23

24 SOLUZIONI DI INVESTIMENTO IN ALTERNATIVI LIQUIDI Sintesi degli obbiettivi chiave Gli obbiettivi fondamentali di una soluzione di investimento in alternativi liquidi sono: Rendimenti assoluti sul lungo periodo P Una bassa correlazione con i fattori di rischio del patrimonio Elevato grado di liquidità P P Idoneità alle normative in vigore e alle linee guida di investimento del fondo stesso P Accesso ai migliori gestori di liquid alternatives P Gestione dei rischi e possibilità di controllo del portafoglio Possibile pagamento di una cedola P P 24

25 NOTE BIOGRAFICHE GILES ROTHWELL, CHAIRMAN Giles e il Presidente Esecutivo di 1OAK con la responsabilita della crescita strategica del gruppo. Prima di fondare 1OAK, dal 2007 al 2008, Giles era Senior Managing Director e Capo della Distribuzione Globale per i prodotti retail private banking in JP Morgan a Londra. Precedentemente, dal 1997 al 2007 e stato Capo Globale del team di Investor Solutions in Barclays Capital a Londra, un team globale specializzato in marketing di prodotti strutturati. Precedentmente si e occupato di trading di derivati in BZW e in Banca Euromobiliare a Londra. GIOVANNI BONACCORSO, CHIEF EXECUTIVE OFFICER Giovanni e il CEO di 1OAK. Prima di fondare 1OAK, Giovanni era Responsabile Europeo per la distribuzione, origination, syndication e innovazione dei prodotti alternativi per il PIPG team di Goldman Sachs a Londra. Precedentemente ha rivestito la stessa posizione in Barclays Capital a Londra sotto la supervisione di Giles. Prima di Barclays, ha ricoperto un ruolo simile per il team Sud Europa a Credit Suisse First Boston. Ha iniziato la sua carriera in BoNY a Londra, lavorando in joint venture con il Susquehanna International Group in Sud Europa, nel team dedicato ai mercati dei derivati, dell Equity, FX e tassi di interesse. ANDREA GRILLO, HEAD OF STRUCTURING & BUSINESS DEVELOPMENT Andrea e il Managing Director responsabile per il business development e per le soluzioni di investimento di 1OAK. Andrea ha oltre 17 anni di esperienza nel settore finanziario; prima di 1OAK ha trascorso 6 anni in JPMorgan come responsabile delle vendite nell area EMEA incaricato di strutturazione, progettazione e distribuzione di investimenti in Commodites. Precedentemente Andrea ha ricoperto ruoli simili nel marketing e strutturazione su diverse asset class a Goldman Sachs, Dresdner Bank e UBS. Andrea ha conseguito un Master in Ingegneria Chimica all Imperial College di Londra e un Master in Economia e Management alla SDA Bocconi di Milano. NICOLAS ROWE, CHIEF INVESTMENT OFFICER Nicolas e il Chief Investment Officer, a capo dei programmi di investimento delle strategie liquide alternative e della ricerca quantitative di 1OAK. Prima di stabilirsi a 1OAK, era ricercatore quantitativo e trader a GSA Capital, un hedge fund sistematico basato a Londra, dove era responsabile dello sviluppo e ottimizzazione dei portafogli e controllo del rischio. Precedentemente ha lavorato come trader a Societe Generale e come ricercatore di strategie FX a JPMorgan. Si e laureato presso l Universita di Oxford in Matematica e ottenuto il Master in Matematica e Finanza all Imperial College di Londra. DR. PETER KONIDARIS, CHIEF RISK OFFICER, DATA AND INFRASTRUCTURE Peter e il responsabile del Risk Management e dell Operational Technology Infrastructure. Prima di stabilirsi a 1OAK, Peter era responsabile dello sviluppo operativo per l Oxford & Cambridge IM fund dall ottobre Precedentemente, ha lavorato 10 anni a Unilever gestendo una delle due Global Intelligence units, lavorando nel programma di ricerca e sviluppo. Peter ha ottenuto un BA, un MA e un Dottorato all Universita di Oxford. 25

26 DISCLAIMER Notice to All Prospective Investors: This presentation was prepared by 1 Oak Capital Ltd (Co. No ). The information contained in this presentation has been obtained from public sources believed to be reliable and the opinions, analysis, forecast, projections and expectations (together Opinions ) contained in this presentation are based on such information and are expressions of belief only. No representation or warranty, express or implied is made that such information or Opinions is accurate, completer or verified and it should not be relied upon as such. Information and Opinions contained in this presentations are published for recipients reference only, but are not to be relied upon as authoritative or without the recipients' own independent verification or in substitution for the exercise of judgment by any recipient, and are subject to change without notice. This presentation is not, and should not be construed as, an offer document or an offer or solicitation to buy or sell any investments. 26