Il Laboratorio real estate: attività del 2012 e sguardo al futuro

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1 Il Laboratorio real estate: attività del 2012 e sguardo al futuro Workshop di presentazione dei LAB Università di Roma Tor Vergata gennaio 2013 Claudio Giannotti Direttore del Laboratorio Università LUM giannotti@lum.it 1

2 Real Estate LAB Il Laboratorio è attivato nell ambito del Dottorato di Ricerca in Banca e Finanza ora Dottorato in Management Banking and Finance Track, dell Università di Roma Tor Vergata Il Laboratorio è istituito in collaborazione con il Dipartimento di Economia dell Università di Parma Il Laboratorio si propone di realizzare ricerche che siano rigorose sul piano scientifico e utili sul piano operativo Questa presentazione descrive gli obiettivi/struttura del LAB, le attività svolte nel 2012, le considerazioni sul futuro e le attività in pipeline 2

3 L output istituzionale del LAB Il LAB intende realizzare ricerche che possano essere pubblicate (a livello nazionale e internazionale) e presentate in occasione di appositi convegni e seminari (a livello nazionale e internazionale) Il LAB si propone di realizzare ricerche che siano rigorose sul piano scientifico e utili sul piano operativo Il LAB ritiene obiettivo prioritario lo sbocco internazionale delle proprie ricerche (ad es. ERES Conference) Sul Laboratorio possono convergere anche eventuali ricerche finalizzate 3

4 Il Comitato Scientifico del Laboratorio Massimo Biasin, Università di Macerata; Claudio Cacciamani, Università di Parma; Edovige Catitti, Aareal Bank AG, Filiale Italiana; Stefano Cervone, DG Sorgente Group; Amedeo Giurazza, CEO Vertis SGR Valter Mainetti, CEO Sorgente Group e Università di Parma; Gianluca Mattarocci, Università di Roma Tor Vergata Claudio Porzio, Università di Napoli Parthenope; Gabriele Sampagnaro, Università di Napoli Parthenop Colleghi stranieri Direttore del Laboratorio: Claudio Giannotti, Università LUM 4

5 Gli ambiti di ricerca nel 2006 Gli aspetti istituzionali e di sistema l evoluzione del modello di vigilanza, ecc. I mercati immobiliari il rating immobiliare la stima del costo del capitale; la determinazione del valore dei beni; la valutazione della performance, ecc. Il credito immobiliare la struttura finanziaria ottimale dei veicoli; la diversificazione del portafoglio crediti; la cartolarizzazione dei crediti, ecc. Dal 2006 ad oggi, un po di risposte e nuove domande 5

6 Il benchmark internazionale Le regole di valutazione dei docenti e Università sono sempre più international (ad es. l IF) Il RE è sottovalutato nei journal ranking La pubblicazione su Journal richiede, tra l altro, temi rilevanti, data base adeguati, metodologie rigorose La ricerca real estate in Italia (investimenti, fondi, SGR, ecc.) è stata qualitativa/quantitativa Network Università e Industry formazione e ricerca dati e confronto convegni internazionali Studi quantitativi su dati privati e soprattutto pubblici (fondi retail, rendiconti di gestione, bilanci, ecc.) 6

7 Paper e pubblicazioni nel 2012 Mattarocci G. (2012), Strategie di investimento in fondi immobiliari, Bancaria Editrice, Roma Giannotti C. e Mattarocci G. (2012), I fondi immobiliari: tipologie, disciplina e leva finanziaria, in Cacciamani C. (a cura di), Real estate: manuale di economia e finanza immobiliare, EGEA, Milano Giannotti C. e Mattarocci G. (2012), La gestione finanziaria dei fondi immobiliari ad apporto, in Cacciamani C. (a cura di), I fondi immobiliari ad apporto specializzato, EGEA, Milano 7

8 Paper e pubblicazioni nel 2012 Mattarocci G. e Siligardos G., Investor attention for retail and institutional investors: a test on the real estate market, European Real Estate Society 2012 annual conference, Edimburgo (UK) 14/ (Il paper ha vinto l ERES JPIF Emerald award e sarà pubblicato su JPIF) Gibilaro L. e Mattarocci G., Landmark Buildings and Diversification Opportunities in the Residential Market, European Real Estate Society 2012 annual conference, Edimburgo (UK) 14/ Giannotti C. e Mattarocci G., The risk measurement choice in selecting REITs: evidence from the us market, IRMC 2012 annual conference, Roma 18/

9 Contributo al dibattito sulla valorizzazione del patrimonio pubblico (anche nel 2012) Il patrimonio immobiliare pubblico ha caratteristiche, criticità e tempi molto diversi per la valorizzazione (rapporto stato centrale con enti territoriali) Idea di Claudio Giannotti e Mario Damiani (LUM): emissione di titoli pubblici speciali rimborsabili in quote del patrimonio immobiliare pubblico (fondi) sottoscrizione volontaria (mercato) ovvero obbligatoria (prestito forzoso con aliquota moderata) risorse per la riduzione del debito pubblico (rimborso titoli in scadenza degli investitori non residenti), alla crescita economica e (in parte) alla valorizzazione del patrimonio immobiliare rating assegnato da un istituzione pubblica indipendente 9 (trasparenza dell investimento)

10 Sguardo al futuro: networking I temi di ricerca e gli interessi degli operatori sono trasversali, ma le competenze sono specialistiche Collaborazioni con altri LAB Centri Studi Industry Sorgente Group 10

11 Attività e progetti in pipeline Tenant features and their impact on the office sector rent: evidence from Milan (McGregor B., Giannotti C., Mattarocci G., Roberti S.), in collaborazione con BNP Paribas RE Global Cities: is it worth it? Reputation, compliance e cultura nel Real Estate (in collaborazione con nuovo LAB coordinato da Vincenzo Farina «Linguaggio e Media per la finanza») Modelli di governance dei fondi immobiliari: ampiezza della delega, autonomia della Sgr, prerogative degli investitori, ecc. Meccanismi di liquidità di strumenti illiquidi Un mercato immobiliare senza leva finanziaria: considerazioni di economia aggregata ERES Industry Seminar (ottobre/novembre 2013) 11