Newsletter finanziaria

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1 9 settembre 214 Newsletter finanziaria A cura dell Ufficio Economic Research and Markets Strategy di Banca Aletti

2 CALENDARIO MACROECONOMICO QUOTIDIANO Data Ora Paese Evento Periodo Consensus Effettivo Precedente In rosso gli eventi principali 8/9/214 1:5 JN Bilancia commerciale Base BoP Jul B B B 8/9/214 1:5 JN PIL destag t/t 2Q F -1.8% -1.8% -1.7% 8/9/214 1:5 JN PIL annualizzato DESTAG t/t 2Q F -7.% -7.1% -6.8% 8/9/214 4: CH Bilancia comm Aug $4.B $49.84B $47.3B 8/9/214 4: CH Esportazioni a/a Aug 9.% 9.4% 14.5% 8/9/214 4: CH Importazioni a/a Aug 3.% -2.4% -1.6% 8/9/214 7: JN Sondaggio Eco Watchers corrente Aug /9/214 7: JN Sondaggio Eco Watchers previsioni Aug /9/214 8: GE Bilancia comm Jul 16.8B 23.4B 16.6B 8/9/214 8: GE Esportazioni destag m/m Jul.6% 4.7%.9% 8/9/214 8: GE Importazioni destag m/m Jul.2% -1.8% 4.5% 8/9/214 9: UK Halifax prezzo case m/m Aug.3%.1% 1.2% 8/9/214 9: UK Halifax Prezzo case 3ms/an Aug 1.% 9.7% 1.2% 8/9/214 1:3 EC Sentix Fiducia investitori Sep /9/214 14: RU Pil a/a 2Q P --.8%.8% 1:5 JN Indice settore terziario m/m Jul.2%.%.% 7: JN Indice fiducia consumatori Aug :45 FR Bilancia comm Jul -5M -5539M -5576M 1:3 UK Bilancia comm Jul :3 UK Produzione industriale m/m Jul.2% --.3% 1:3 UK Produzione industriale a/a Jul 1.3% % 1:3 UK Produzione manifatturiera m/m Jul.3% --.3% 1:3 UK Produzione manifatturiera a/a Jul 2.2% % 11: GR Produzione industriale a/a Jul % 13:3 US NFIB Ottimismo piccole imprese Aug L indice Sentix che misura la fiducia degli investitori privati ed istituzionali sulla zona Euro è sceso a settembre per il secondo mese consecutivo, portandosi in territorio negativo a -9.8 punti dalla rilevazione precedente di 2.7 e sorprendendo di nuovo al ribasso gli economisti, che si aspettavano un calo decisamente più contenuto a 1.4. L indice, che sta delineando un andamento al ribasso dal picco dello scorso aprile (14.1), ha raggiunto nel mese corrente i livelli minimi da luglio del 213. Rispetto ad agosto, la componente che sintetizza le valutazioni sulla situazione corrente ha perso ben 17.3 punti (la variazione negativa più ampia mai registrata dalla nascita dell indice nel 23), arrivando a dai.5 punti di agosto. In calo anche l indice delle aspettative per i prossimi sei mesi, a -2.5 punti dai precedenti 5.. Entrambe le componenti (situazione corrente e aspettative) hanno raggiunto territorio negativo, segnalando un nuovo periodo di recessione per la zona Euro: le misure adottate dalla BCE lo scorso giovedì sembrano non convincere del tutto gli investitori che continuano a temere per le ripercussioni che le sanzioni imposte dalla Russia potrebbero avere sulla produzione dei prossimi mesi. In questo quadro improntato alla debolezza, si moltiplicano i segnali di ripartenza della Germania dopo la caduta del prodotto nel secondo trimestre dell anno. Non solo la produzione ma secondo i dati di ieri anche le esportazioni stanno accelerando, proiettando così un evoluzione decisamente più favorevole del PIL nel terzo trimestre. L export è infatti cresciuto del 4.7% m/m a luglio, valore nettamente al di sopra delle aspettative del mercato, con il consenso fermo a +.6%. Grazie alla contestuale flessione dell import (-1.8% m/m), l avanzo della bilancia commerciale si è ampliato significativamente a 23.4 miliardi da Infine una nota sul PIL giapponese, per segnalarne la revisione al margine a -1.8% t/t da -1.7%, un dato che nulla cambia rispetto allo scenario di fondo precedentemente tracciato per l economia nipponica (espansione con volatilità).

3 CONGIUNTURA MACROECONOMICA USA s o n d g f m a m g l a Pil reale % t/t annual. CPI % a/a Tasso di disoccupazione Prod.Industriale % a/a EUROZONA s o n d g f m a m g l a Pil reale % a/a CPI % a/a Tasso di disoccupazione Prod.Industriale % a/a GRAN BRETAGNA a s o n d g f m a m g l Pil reale % a/a CPI % a/a Tasso di disoccupazione Prod.Industriale % a/a GERMANIA s o n d g f m a m g l a Pil reale % a/a CPI % a/a Tasso di disoccupazione Prod.Industriale % a/a ITALIA s o n d g f m a m g l a Pil reale % a/a CPI % a/a Tasso di disoccupazione Prod.Industriale % a/a GIAPPONE a s o n d g f m a m g l Pil reale % t/t annual. CPI % a/a Tasso di disoccupazione Prod.Industriale % a/a CINA a s o n d g f m a m g l Pil reale % a/a CPI % a/a Tasso di disoccupazione Prod.Industriale % a/a

4 Africa Asia America Latina Europa mar-13 apr-13 mag-13 giu-13 lug-13 ago-13 set-13 ott-13 nov-13 dic-13 gen-14 feb-14 mar-14 apr-14 mag-14 giu-14 lug-14 ago-14 set-14 Livello (%) MERCATI OBBLIGAZIONARI Rendimenti Titoli Principali (Benchmark) chiusure al: 8/9/214 2 anni 5 anni 1 anni 3 anni Livello ch. bp 1gg ch. bp YTD Livello ch. bp 1gg ch. bp YTD Livello ch. bp 1gg ch. bp YTD Livello ch. bp 1gg ch. bp YTD Germania Francia Italia Stati Uniti Regno Unito Giappone Spread Yields 1yr - Titoli periferici vs Bund 7 14 Italia 6 Spagna Irlanda (9 anni) Portogallo Grecia (scala dx) Zona 1. Gli spread riportati in tabella sono indici JPMorgan. La prima colonna (EMBI+) indica lo spread tra il rendimento dei debito sovrano emesso in valuta locale ed il rendimento del debito americano. Nella seconda colonna (EMBI) vengono invece riportati gli spread delle obbligazioni emesse in Euro rispetto ad un benchmark europeo. Le caselle vuote sono quelle per cui l indice non è presente. Obbligazionari Emergenti: Spread Rispetto a Benchmark USA e EUROPA 1 8/9/214 EMBI+ (USA) EMBI (Europa) Variazioni Spread vs. Variazioni 1gg YTD Govies 1gg YTD Global Paese Spread vs. Govies chiusure al: Polonia Romania Russia Ungheria Turchia Argentina Brasile Messico Venezuela Cina Filippine Sud Africa Marocco

5 Rendimenti annuali (%) Rendimenti annuali (%) Rendimenti annuali (%) Rendimenti annuali (%) MERCATI OBBLIGAZIONARI Germania Stati Uniti Italia Le Curve dei Rendimenti a Confronto 2 anni 5 anni 1 anni 3 anni ieri 7gg 3gg 1 anno Evoluzione della Yield Curve: USA 2 anni 5 anni 1 anni 3 anni Evoluzione della Yield Curve: Germania ieri 7gg 3gg 1 anno 2 anni 5 anni 1 anni 3 anni ieri 7gg Evoluzione della Yield Curve: Italia 3gg 1 anno La settimana si è aperta ieri con l asta tedesca di semestrale, in cui sono stati venduti 1.9 mld: il titolo ha offerto un rendimento negativo di -.93%, in calo rispetto al -.3% del collocamento di agosto e il rapporto di copertura è stato di 2.9, in aumento dal 2.3 precedente. La Francia ha offerto titoli per la parte a breve della curva per un ammontare totale di quasi 7.7 mld, di cui: mld di trimestrale, mld di semestrale e mld di annuale. I rendimenti si sono attestati in calo rispetto alle aste precedenti, rispettivamente a -.54 da -.4%, a -.55% da -.3% e a -.57% da -.2%. La domanda si è confermata su buoni livelli, con b/c ratio di per il 3 mesi, per il 6 mesi e per il 12 mesi (in precedenza: 3.26, e 3.518). Il Tesoro italiano ha comunicato i dettagli sulle aste a medio lungo termine che si svolgeranno giovedì prossimo. Saranno messi in vendita mld di BTP con scadenza maggio 217 e cedola 1.15%, mld di BTP scadenza dicembre 221 e cedola 2.15% e 1-2 mld di BTP scadenza marzo 23 e cedola 3.5%. Nella giornata di oggi in calendario l asta tedesca per un ammontare massimo di 1 mld di titolo I/L con scadenza aprile 23. Inoltre l Olanda collocherà fino a 2.5 mld di decennale (con scadenza luglio 224 e cedola 2%), titolo che in precedenza aveva offerto un rendimento pari a 1.473%, e l Austria emetterà due bond a lungo termine, il primo con scadenza ottobre 224 e cedola 1.65% e il secondo con scadenza maggio 234 e cedola 2.4%, che avevano avuto nelle aste precedenti rendimenti rispettivamente di 1.365% e 2.416%. Infine, per il Regno Unito, saranno collocati 85 mln di titolo I/L con scadenza marzo 252. Sul secondario, rendimenti in rialzo nella giornata di ieri per i principali Paesi di Eurozona, dopo la pubblicazione dell indice Sentix sulla fiducia degli investitori scivolato per mese di settembre in territorio negativo a -9.8 punti dai 2.7 del mese precedente, risultato che ha decisamente sorpreso al ribasso le aspettative degli analisti, che stimavano un calo più contenuto a 1.4 (vedi quadro macro). In questo contesto lo spread BTP-Bund si è allargato di 2 bp, con il rendimento del decennale tedesco che ha chiuso in rialzo di 3 bp a.95% e quello del decennale italiano che è salito di 5 bp a 2.3%. I segmenti della curva italiana 5y e 2y hanno chiuso rispettivamente in rialzo di 4 bp a 1.% e in rialzo di 3 bp a.27%. Tra i Paesi periferici, il rendimento del decennale spagnolo ha chiuso in rialzo di 5 bp a 2.9% e quello portoghese è tornato a quota 3.8%, in rialzo di 2 bp. Infine il decennale greco ha chiuso in ribasso di 1 bp a 5.57%. Tra i Paesi Core il decennale britannico è risultato in rialzo di 1 bp a 2.48%, mentre il Treasury decennale ha chiuso a 2.47%, in rialzo di 1 bp anni 5 anni 1 anni 3 anni Data Ora Paese Evento 11:3 UK U.K. to Sell GBP85 Mln.25% I/L 252 Bonds 17:3 US U.S. to Sell 4-Week Bills 19: US U.S. to Sell 3-Year Notes

6 Cambi Dollaro Cambi Euro MERCATI VALUTARI Mercato Valutario chiusure al: 8/9/214 Variazione Valore 1 gg Inizio Anno % -6.17% Yen Giapponese % -5.53% Franco Svizzero % -1.72% Sterlina (UK).81.94% -3.55% Renminbi Cinese % -4.69% Corona Svedese % 3.69% Dollaro Canadese % -3.8% Rublo Russo % 5.53% Real Brasiliano % -9.9% Rupia Indiana % -8.19% Rand SudAfricano % -3.38% Dollaro Australiano % -9.86% Peso Messicano % -5.44% Won SudCoreano 1, % -8.53% Lira Turca % -5.6% Fiorino Ungherese % 6.3% Euro vs Dollaro Zloty Polacco %.62% Yen Giapponese %.68% Franco Svizzero % 4.77% Sterlina (UK) % 2.8% Renminbi Cinese % 1.44% Corona Svedese % 1.5% Dollaro Canadese % 3.3% Rublo Russo % 12.44% Real Brasiliano % -4.% Rupia Indiana % -2.44% Rand SudAfricano % 3.2% Dollaro Australiano % -3.96% Peso Messicano %.77% Won SudCoreano 1, % -2.48% Lira Turca % 1.19% Fiorino Ungherese % 13.% Zloty Polacco % 7.23% Calendario di Politica Monetaria Tasso Riunioni Stati Uniti Federal Funds Target Rate US.25 17/9/14 29/1/14 17/12/14 Area Euro ECB Main Refinancing Rate.5 2/1/14 6/11/14 4/12/14 Nel quadro dell azione espansiva della BCE, che la scorsa settimana ha tagliato a sorpresa il costo del denaro, le pressioni ribassiste gravanti in capo alla moneta unica europea stentano ad affievolirsi. La palese distonia rispetto alla traiettoria di politica monetaria della Federal Rserve, orientata invece verso un azione normalizzatrice delle condizioni macrofinanziarie del sistema, si traduce nella costante generazione di impulsi di indebolimento impartiti al tasso di cambio contro il dollaro. Il flusso macroeconomico della giornata, peraltro, ha inasprito la tendenza in parola, fomentando nuovamente i timori più gravi in merito alla congiuntura di Eurozona. La nuova flessione dell indice Sentix, infatti, ha certificato la progressiva erosione del clima di fiducia tra gli investitori: l indagine si è assestata in settembre a quota -9.8, crollando rispetto alla rilevazioni di 2.7 del mese precedente ed in maniera ancor più vistosa rispetto alla rilevazione di 1.1 dello scorso luglio: si tratta del punto di minimo da luglio 213 e della prima lettura inferiore a zero sull arco dell ultimo anno. Il cambio ha oscillato intorno ad un valore medio di praticamente per l intera giornata, subendo infine un accelerazione fin verso 1.286, dove si sono definiti i minimi di seduta. E evidente la persistenza sui valori assoluti di minimo dallo scorso mese di luglio 213. La sterlina inglese, invece, ha subito ieri un ulteriore, modesto impulso di deprezzamento, raggiungendo al colmo quota.84 contro euro, che di fatto definisce i minimi degli ultimi tre mesi. La forza in gioco è in questo caso di natura geopolitica, correlata all incertezza che circonda il risultato del referendum scozzese per l indipendenza in agenda il prossimo 18 settembre. La recente rimonta del Sì all autonomia ha assoggettato la moneta britannica ad un regime di debolezza, che contrasta con il vigore della congiuntura sottostante. In ripresa, infine, l euroyen, intorno a 137, con la divisa nipponica indebolita dalla marginale revisione al ribasso della crescita giapponese. Regno Unito UK Bank of England Official Rate.5 9/1/14 6/11/14 4/12/14 Giappone Bank Of Japan Target Rate.1 7/1/14 31/1/14 19/11/14 In evidenza gli appuntamenti previsti per la data odierna Mercato Monetario 1 mese 2 mesi 3 mesi 6 mesi 12 mesi Euribor Euro Libor US Libor UK Libor CH Libor JP Libor /9/14

7 Rendimenti annuali % Alimentari (futures 3mts) Non Ferrosi (LME) Metalli Preziosi Energetici MATERIE PRIME (CRB) Indice CRB Prezzi Materie Prime chiusure al: 8/9/214 Variazione Valore 1 gg Inizio Anno % 1.48% Petrolio (WTI fut) % -6.68% Gas % % Oro % 4.93% Argento % -2.78% Platino % 2.99% Rame % -5.2% Piombo % -2.2% Zinco % 13.% Stagno % -5.7% Nickel % 41.2% Alluminio % 16.3% Zucchero % % Grano % % Unità di misura delle commodities: 1 $/barile 2 $/mmbtu (1 milione di British Thermal Units) 3 $/oncia 4 $/tonnellata 5 $/libbra 6 $/bushel 3.4 Euro USA Curve Swap a Confronto Forward Rates Agreements Livelli 1x4 2x5 3x6 6x9 9x12 Eurozona USA /9/ anno 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 1 anni 15 anni 2 anni 3 anni Valori Swap 1 anno 2 anni 3 anni 4 anni 5 anni 6 anni 7 anni 8 anni 9 anni 1 anni 15 anni 2 anni 3 anni EURO USA

8 Emergenti Estremo Oriente/Oceania America Settentrionale Europa Meridionale/Turchia Europa Continentale Unione Europea MERCATI AZIONARI Mercati Azionari - Global Overview Area Paese Indice Chiusura Var % Var% YTD Volatilità* Stoxx Stoxx Euro Stoxx Euro stoxx GE DAX INDEX FR CAC 4 INDEX GB FTSE 1 INDEX SZ SWISS MARKET INDEX SW OMX STOCKHOLM 3 INDEX NE AEX-Index (Amsterdam) IT FTSE Italia All-Share FTSE MIB INDEX FTSE Italia STAR Index FTSE Italia Mid Cap Ind SP IBEX 35 INDEX GR Athex Composite Share Pr PO PSI GENERAL INDEX (Lisbona) TU ISE NATIONAL 1 INDEX (Istanbul) US S&P 5 INDEX S&P 1 INDEX NASDAQ COMPOSITE INDEX DOW JONES INDUS. AVG CA S&P/TSX COMPOSITE INDEX JN NIKKEI , JN TOPIX CORE 3 IDX (TSE) SK KRX 1 INDEX (Seoul) Chiuso Chiuso Chiuso Chiuso HK HANG SENG INDEX TH STOCK EXCH OF THAI INDEX 1, TA TAIWAN TAIEX INDEX Chiuso Chiuso Chiuso Chiuso AU S&P/ASX 2 INDEX 5, BZ BRAZIL BOVESPA INDEX RU RUSSIAN TRADED INDEX IN BSE SENSEX 3 INDEX (Mumbai) CH SHANGHAI SE COMPOSITE Chiuso Chiuso Chiuso Chiuso MX MEXICO IPC INDEX SA FTSE/JSE AFRICA TOP4 IX chiusure al: 8/9/214 *La volatilità è un indice calcolato sui 36 giorni precedenti; un alto valore indica una maggiore variabilità dell'indice, corrispondente a un maggiore livello di rischio. Var% è la variazione percentuale, rispetto al giorno precedente. Var% YTD indica la variazione percentuale da inizio anno.

9 Punti % Dow Jones AZIONARIO USA Performance Settori - S&P5 Migliori/Peggiori del Mercato Americano chiusure al: 8/9/214 Settore % ch. % ch. Ytd Peso Settore Semiconduttori Investment Banks Biotech Costruzioni Difesa&Aer Software Banche Industriali Immobiliari Assicurazioni Farmaceutici Media Networking Materie prime Telecoms Alimentari Utilities Retailers Chimici Beni di Consumo Computers Petroliferi chiusure al: 8/9/214 Migliori % ch. Vol. Buzz * Seduta contrastata quella di ieri per i principali indici azionari americani in una giornata priva di particolari comunicazioni sul fronte macroeconomico. Il Dow Jones ha così archiviato la seduta in leggera flessione dello.2%, Standard & Poor's 5 -.3%, Nasdaq Comp. invece in rialzo +.2% in attesa della presentazione del nuovo modello di iphone da parte di Apple. Oro ieri in ribasso del -1.6% a $ da $ e il dollaro si è rafforzato contro l'euro a da Per quanto riguarda il rendimento dei titoli governativi quello del 2yr US è aumentato di 2. bps allo.528% dallo.58% e quello del 1 yr di 1.25 bps al 2.471% dal 2.459%. Settori migliori: Biotech +.9%, Investm. Banks +.5%, Costruzioni +.5%. Settori peggiori: Petroliferi -1.4%, Beni di Consumo -.8%, Chimici -.7%. Vix +4.7% a punti. Seduta positiva per i finanziari con l'indice più ampio delle banche Kbw +.1% e con l'indice delle banche regionali +.2%. Nel Dow Jones titoli migliori: Boeing +2.6%, Microsoft +1.2% e Intel +.9%. Titoli peggiori: Exxon -1.5%, Wal-Mart -1.3% e Travelers -1.%. Petroliferi -1.4% con Chevron -.9%, Exxon - 1.5% e con il greggio Wti ieri -.7% a $/barile. Oggi negli Stati Uniti saranno comunicati i dati relativi all indice di fiducia delle piccole imprese Nfib (ore 13:3), e i Jolts Jobs Opening (ore 16:). BOEING CO/THE Industrial % MICROSOFT CORP Technology.94 14% INTEL CORP Financial.73 25% VISA INC-CLASS A SHARES Industrial.48 17% 3M CO Consumer, Cyclical.44 89% Peggiori CHEVRON CORP Energy % DU PONT (E.I.) DE NEMOURS Basic Materials % TRAVELERS COS INC/THE Financial % WAL-MART STORES INC Consumer, Cyclical % EXXON MOBIL CORP Energy % Volume Buzz è un indicatore molto negli USA. È calcolato come gli scambi durante l'ultima (*) Il diffuso e utilizzato rapporto tra avvenuti seduta e la media degli scambi degli ultimi venti giorni. Relazionato al trend di un titolo può essere utile nel confermare la significatività della variazione. Un basso valore dell'indicatore può rendere meno significativa una variazione percentuale anche fortemente positiva. Un valore nettamente differente dalla sua media indica che il titolo è stato scambiato più del normale, quindi la variazione (sia positiva che negativa) è da considerarsi significativa. Indichiamo in rosso le variazioni particolarmente negative e in verde quelle particolarmente positive. Maggiori Variazioni del Giorno - Migliori/Peggiori 4 Variazione 3gg Variazione 5gg Variazione inizio anno Boeing Microsoft Intel Du Pont Travelers Wal-Mart DOW JONES Il grafico mostra le variazioni a 3, 5 gg. e YtD, per fornire un'idea d'insieme dell'andamento dei titoli, coinvolti nella miglior/peggiore performance giornaliera. Lo stesso grafico va dunque letto e interpretato come un'integrazione e un completamento della Tabella sinottica soprariportata.

10 Punti % Stoxx 5 Il grafico mostra le variazioni a 3, 5 gg. e YtD, per fornire un'idea d'insieme dell'andamento dei titoli, coinvolti nella miglior/peggiore performance AZIONARIO EUROPA Performance Settori - Stoxx6 chiusure al: 8/9/214 Settore % ch. % ch. Ytd Peso Settore Tecnologia Sanità Chimici Costruzioni Auto Beni di consumo Telecom Banche Alimentari Retail Industriali Real Estate Assicurazioni Media Utilities Materie Prime Finanziari Oil & Gas Trasporti Migliori/Peggiori del Mercato Europeo Migliori chiusure al: 8/9/214 % ch. Volume Buzz GB TESCO PLC Consumer, Non-cyclical % SW ERICSSON LM-B SHS Communications % GE SAP SE Technology % SZ NOVARTIS AG-REG Consumer, Non-cyclical.75-22% GB BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC Consumer, Non-cyclical.66 17% Peggiori IT ENI SPA Energy % GB GLAXOSMITHKLINE PLC Consumer, Non-cyclical % FR TOTAL SA Energy % NE ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS Energy % GB LLOYDS BANKING GROUP PLC Financial % (*) Il Volume Buzz è un indicatore molto diffuso e utilizzato negli USA. È calcolato come rapporto tra gli scambi avvenuti durante l'ultima seduta e la media degli scambi degli ultimi venti giorni. Relazionato al trend di un titolo può essere utile nel confermare la significatività della variazione. Un basso valore dell'indicatore può rendere meno significativa una variazione percentuale anche fortemente positiva. Un valore nettamente differente dalla sua media indica che il titolo è stato scambiato più del normale, quindi la variazione (sia positiva che negativa) è da considerarsi significativa. Indichiamo in rosso le variazioni particolarmente negative e in verde quelle particolarmente positive. Prima seduta della settimana debole per i mercati azionari europei dopo la comunicazione dei dati relativi all indice di fiducia degli investitori Sentix per il mese di settembre in netto calo a -9,8 punti dai precedenti 2,7 e inferiore alle attese pari a 1,4 punti. Penalizzato ieri il mercato Uk dopo la notizia che secondo un ultimo sondaggio del Sunday Times sarebbero in vantaggio gli indipendentisti per il prossimo referendum in Scozia in programma il prossimo 18 settembre. Lo Stoxx6 ha così chiuso in calo del -.4%, EuroStoxx5 -.2%, Ftse 1 -.3%, Dax invece in leggero rialzo del +.1%, Cac -.3% e Ibex -.4% con il Ministro dell economia De Guindos che ha dichiarato come la Spagna rivedrà al rialzo le stime di crescita per il 214 e il 215 attualmente al +1,2% e al 1,8% rispettivamente. Il rendimento del Bonos a 1 yr è aumentato di 4.6bps al 2.9% dal 2.4%. Per quanto riguarda le performance dei mercati dei paesi periferici, quello portoghese ha perso il -.4%, quello irlandese il -.9% e quello della Grecia ha chiuso praticamente invariato. Per quanto riguarda il rendimento dei titoli governativi il 2yr generico area euro è rimasto stabile allo -.72% e il 1 yr è invece aumentato di 2.5 bps allo.953% dalo.928%. VStoxx in rialzo del +2.4%. Settori migliori: Tecnologia +.9% Farmaceutici +.3% e hanno limitato i ribassi i Chimici -.1%. Settori peggiori: Trasporti - 1.3%, Oil & Gas -1.1% e Servizi fin.ri -1.%. Nello Stoxx 5 titoli migliori: Tesco +1.9%, Ericsson +1.5% e Sap +1.2%. Titoli peggiori: Lloyds -2.4%, Shell -1.4% e Total -1.1%. FtseMib -.5% con lo spread Btp-Bund in rialzo di 2.37 bps a bps da bps della seduta precedente, con il rendimento del BTP a 1 yr che è aumentato di 4.7 bps al 2.31% dal 2.254% e quello del 5yr che è aumentato di 4.1 bps al.999% dal.958%. Titoli migliori: Telecom Italia +2.%, Finmeccanica +.6% e Ferragamo +.6%. Titoli peggiori: Saipem -2.8%, Mediaset -1.6% e Buzzi Unicem -1.6%. Maggiori Variazioni del Giorno - Migliori/Peggiori 2 Variazioni 3gg Variazioni 5gg Variaz YTD TESCO PLC ERICSSON LM-B SHS ROYAL DUTCH SHELL PLC-A SHS LLOYDS BANKING GROUP PLC giornaliera. Lo stesso grafico va dunque letto e interpretato come un'integrazione e un completamento della Tabella sinottica soprariportata.

11 28/2/14 6/3/14 12/3/14 18/3/14 24/3/14 3/3/14 5/4/14 11/4/14 17/4/14 23/4/14 29/4/14 5/5/14 11/5/14 17/5/14 23/5/14 29/5/14 4/6/14 1/6/14 16/6/14 22/6/14 28/6/14 4/7/14 1/7/14 16/7/14 22/7/14 28/7/14 3/8/14 9/8/14 15/8/14 21/8/14 27/8/14 2/9/14 8/9/14 Punti % FTSE-MIB AZIONARIO ITALIA Performance Settori - FTSE AllShare chiusure al: 8/9/ Performance degli indici azionari (%Ytd) Settore % ch. % ch. Ytd Peso Settore Telecom Technologies Health care Industrials Financials Consumer Goods Utilities Consumer services Basic Materials Oil FTSE MIB DAX CAC 4 FTSE 1 EUROSTOXX 6 S&P 5 NIKKEI chiusure al: 8/9/214 % ch. Volume Buzz TELECOM ITALIA SPA Communications % FINMECCANICA SPA Industrial.62 36% SALVATORE FERRAGAMO SPA Consumer, Cyclical.57-24% BANCO POPOLARE SC Financial.54 58% STMICROELECTRONICS NV Technology.46-1% A2A SPA Utilities % FIAT SPA Consumer, Cyclical % BANCA MONTE DEI PASCHI SIENA Financial % BUZZI UNICEM SPA Industrial % MEDIASET SPA Communications % Migliori/Peggiori del FTSE-MIB Migliori Peggiori (*) Il Volume Buzz è un indicatore molto diffuso e utilizzato negli USA. È calcolato come rapporto tra gli scambi avvenuti durante l'ultima seduta e la media degli scambi degli ultimi venti giorni. Relazionato al trend di un titolo può essere utile nel confermare la significatività della variazione. Un basso valore dell'indicatore può rendere meno significativa una variazione percentuale anche fortemente positiva. Un valore nettamente differente dalla sua media indica che il titolo è stato scambiato più del normale, quindi la variazione (sia positiva che negativa) è da considerarsi significativa. Indichiamo in rosso le variazioni particolarmente negative e in verde quelle particolarmente positive. Maggiori Variazioni del Giorno Migliori - Peggiori Variazioni 3gg Variazioni 5gg Variaz YTD 1.2 TELECOM ITALIA SPA Relative Performance FTSE-MIB Paese (Indice) 8/9/14 %ch. Diff chiusure Best performer giornaliero del FTSE-MIB (storico semestrale): Valuta locale Italia (FTSE-MIB) 21, % - - Germania (DAX) 9, %.58% - Francia (CAC) 4, %.21% - Spagna (IBEX) 11, %.5% - Portogallo (PSI) 6, %.7% - Olanda (AEX) %.35% - UE (EuStoxx5) 3, %.23% - Gran Bretagna (FTSE-1) 6, %.17% -.77% Svizzera (SSMI) 8, %.79%.77% Svezia (OMX) 1, %.78%.98% PAN-UE (Stoxx6) %.4% - Questa tabella mette in relazione l'indice azionario italiano con gli indici azionari europei. La colonna 'Diff' riporta la differenza di performance rispetto alle altre piazze europee, mentre l'ultima colonna riporta il differenziale di performance tenendo conto anche della variazione nel tasso di cambio TELECOM ITALIA SPA FINMECCANICA SPA BUZZI UNICEM SPA MEDIASET SPA Il grafico mostra le variazioni a 3, 5 gg. e YtD, per fornire un'idea d'insieme dell'andamento dei titoli, coinvolti nella miglior/peggiore performance giornaliera. Lo stesso grafico va dunque letto e interpretato come un'integrazione e un completamento della Tabella sinottica soprariportata

12 9 settembre 214 Dow Jones Ind. Avg A cura della Sezione Technical Analysis

13 ANALISI TECNICA

14 DISCLAIMER Il contenuto delle pagine precedenti è stato predisposto da Banca Aletti & C. S.p.A. ( Banca Aletti ). Banca Aletti - appartenente al Gruppo Banco Popolare - è un intermediario autorizzato ai sensi di legge, iscritto all Albo delle Banche, al num Con questo documento Banca Aletti propone alla valutazione dell utente informazioni desunte da fonti ritenute affidabili nel sistema dei mercati finanziari, e ove lo ritenga opportuno la propria opinione in merito con eventuali commenti (note, osservazioni, valutazioni). Questo documento non costituisce parte e non può in alcun modo essere considerato come offerta di vendita o di sottoscrizione o di scambio, o come sollecitazione di qualsiasi genere all acquisto, alla sottoscrizione o allo scambio di strumenti finanziari o in genere all investimento, né costituisce consulenza in materia di investimenti in strumenti finanziari. Banca Aletti non è responsabile degli effetti derivanti dall utilizzo di questo documento. Le informazioni rese disponibili attraverso il presente documento non devono essere infatti intese come una raccomandazione o un invito di Banca Aletti a compiere una particolare transazione o come suggerimento a porre in essere una determinata operazione. Ciascun investitore dovrà formarsi un proprio autonomo convincimento basato esclusivamente sulle proprie valutazioni in merito all opportunità di effettuare investimenti. La decisione di effettuare qualunque operazione finanziaria è a rischio esclusivo dei destinatari della presente informativa. 14