Fund & Sicav Report Settembre 2014
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- Lucrezia Bellucci
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1 Fund & Sicav Report Settembre 2014
2 Settembre 2014 Kairos Income Obiettivi d investimento Kairos Income ha l obiettivo di produrre un rendimento interessante a fronte di una volatilità molto contenuta investendo esclusivamente sul mercato monetario. Commento gestore Sull obbligazionario a settembre è ripreso il primario con emissioni sempre ben coperte ma abbastanza deludenti non appena scambiate sul mercato. In pochi giorni il focus si è spostato sul referendum scozzese che ha negato agli indipendentisti il sogno di una vita regalando sollievo alla Sterlina, sulla FED che si è poi rivelata abbastanza in linea con le attese (unica sorpresa l aver lasciato intendere di voler rialzare i tassi più avanti rispetto alle attese del mercato ma più velocemente) e sulla prima asta TLTRO abbastanza deludente. Nonostante il quadro non sia dei peggiori, la sola certezza è che, tra oggi e dicembre, l unica banca centrale mondiale in fase di stampa moneta sarà la Bank of Japan. Mai negli ultimi anni i mercati si sono trovati davanti a un periodo con così poco sostegno monetario e già si vede una maggiore volatilità, vedasi sell off sugli asset più illiquidi (high yield americano e small cap) e forza del Dollaro. Anche l obbligazionario europeo è stato soggetto a vendite e bassa liquidità. Dando un occhio ai numeri il mercato azionario USA ha vissuto una fase negativa con un calo dell indice S&P500 di 1,55%. L indice Euro Stoxx si è mosso in maniera contenuta, con un guadagno pari a 0,72%. Forte ribasso degli Emergenti: l indice azionario Morgan Stanley Emerging Markets ha segnato una variazione di -7,59%. Il rialzo del rendimento decennale americano è stato infine contenuto (+0,15%), ora al 2,49%. In Europa il Bund tedesco è passato da 0,89% a 0,95%. Sul fronte valutario, l Euro (tradeweighted) si è deprezzato di 1,51%; il Dollaro si è apprezzato di 3,97% contro la valuta unica, testimoniando come parte del movimento sia dovuta più alla forza del Dollaro che alla debolezza dell Euro. Il posizionamento del Fondo non è cambiato, mantenendo il consueto approccio prudente con duration al di sotto dei sei mesi e un portafoglio a bassissima volatilità. Termini del Fondo Rendimento del Fondo al AUM Data di lancio 22 novembre 2000 Società di Gestione Veicolo Liquidità E Kairos Partners SGR Spa Fondo comune di investimento mobiliare aperto Giornaliera Performance dal lancio Kairos Income /00 03/01 09/01 03/02 09/02 03/03 09/03 03/04 09/04 03/05 09/05 03/06 09/06 03/07 09/07 03/08 09/08 03/09 09/09 03/10 09/10 03/11 09/11 03/12 09/12 03/13 09/13 03/14 09/14 Statistiche Performance del mese Performance da inizio anno Performance dal lancio Performance annualizzata Volatilità mensile annualizzata Percentuale mesi positivi Percentuale mesi negativi Massimo drawdown Miglior mese Peggior mese Duration YTM *Fideuram Short Term Bonds EUR (FIDMOEBD) Fondo -0,04% 0,05% 0,24% 1,34% 36,30% 35,80% 2,25% 2,22% 1,14% 1,24% 76,65% 79,64% 23,35% 20,36% -1,06% -3,08% 1,58% 2,01% -0,65% -1,67% 0,46 0,29%
3 Kairos Income Esposizione Allocazione geografica Allocazione settoriale Esposizione netta 81,74% Esposizione lorda 81,74% Italia 67,05% Government 54,18% Esposione lunga 81,74% Esposizione corta 0,00% Numero emissioni Numero emittenti 15 7 Francia 5,01% Prime 5 esposizioni Btps 3 04/15/15 13,96% Germania 4,85% Financials 22,56% Bots 0 08/14/15 9,45% Btps 3 06/15/15 9,41% Ccts 0 09/01/15 7,59% Spagna 4,83% Industrials 5,01% Crferr 3 1/2 03/23/15 6,49% Allocazione per rating Bond % Nav IG 81,74% A Class 6,48% BBB 75,26% Totale 81,74% Allocazione per scadenze Bond (anni) Corp Gov Totale ,07% 60,67% 81,74% Totale 21,07% 60,67% 81,74% Rendimento storico mensile Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Anno ,04% 0,06% -0,03% 0,01% 0,00% 0,15% 0,01% 0,03% -0,04% 0,24% ,06% 0,01% -0,01% 0,03% -0,01% -0,09% 0,04% -0,01% -0,01% 0,04% 0,01% -0,06% 0,00% ,15% 0,12% 0,06% 0,00% 0,16% -0,03% 0,15% -0,07% -0,04% 0,12% 0,41% 0,00% 1,03% ,12% 0,15% 0,21% 0,04% 0,37% 0,00% -0,65% 0,43% -0,13% -0,21% -0,24% 0,30% 0,39% ,03% 0,03% 0,03% -0,01% -0,01% -0,01% 0,01% 0,07% 0,01% 0,01% -0,01% 0,12% 0,27% ,29% 0,12% 0,14% 0,08% 0,09% 0,12% 0,07% 0,03% 0,03% 0,03% 0,00% 0,00% 1,00% ,33% 0,19% 0,22% 0,20% 0,17% 0,20% 0,34% 0,29% 0,40% 0,38% 0,30% 0,24% 3,31% ,05% 0,36% -0,19% -0,05% 0,14% 0,16% 0,14% 0,25% -0,24% 0,28% 0,82% -0,03% 1,71% ,05% -0,08% -0,34% -0,02% 0,47% -0,24% 0,62% 0,52% 0,43% 0,27% 0,17% 0,02% 1,88% ,25% 0,26% -0,10% 0,02% 0,67% 0,90% 0,15% 0,16% -0,15% -0,36% 0,06% 0,10% 1,98% ,77% 0,81% 0,51% -0,44% -0,15% 0,21% 0,34% 0,66% 0,27% 0,84% 0,77% 0,73% 5,44% ,38% 0,68% -0,39% 0,41% 1,46% 0,11% -0,05% -0,10% 0,70% -0,43% -0,10% 0,58% 3,25% ,08% 0,25% 0,02% 0,72% 0,13% 0,54% 0,24% 0,48% 0,92% 0,02% 0,62% 1,33% 5,31% ,22% 0,26% 0,32% -0,40% 0,67% 0,91% 0,35% 0,49% 0,27% 1,58% 0,34% 0,25% 5,38% ,02% 0,36% 0,38% Totale 36,30% Classi disponibili ISIN Valuta Comm. di Comm. di Investimento gestione performance minimo IT EUR 0,2% nessuna E 5.000,00 Fonte ed elaborazione dati Kairos. Dati quantitativi ricavati dalla Classe P. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l importo originariamente investito. Le Società facenti parte del Gruppo Kairos, pur verificando e aggiornando periodicamente le informazioni contenute nei report, declinano ogni responsabilità per eventuali errori od omissioni. Quanto contenuto in questo documento è pubblicato ad uso esclusivamente informativo sui prodotti e i servizi offerti da società appartenenti al Gruppo Kairos; il presente documento non costituisce sollecitazione all investimento. Per qualsiasi ulteriore informazione si rimanda al prospetto informativo o ai documenti contrattuali.
4 Settembre 2014 Kairos Selection Obiettivi d investimento Kairos Selection ha lo scopo di ottenere l apprezzamento del capitale nel medio-lungo termine indipendentemente dalle condizioni di mercato. Commento gestore Nel mese di settembre i mercati azionari hanno riportato performance contrastate. In Europa l indice delle large cap Euro Stoxx 50 ha chiuso il periodo a +1,68% e l indice paneuropeo Stoxx 600 ha guadagnato lo 0,32%. Positivo anche il Giappone con il Topix a +3,78%. Negativi invece i listini americani con l indice S&P 500 giù dell 1,55%, in particolare gli Emergenti che hanno visto l indice MSCI Emerging Markets perdere il 7,59% nel mese. Il mese è stato caratterizzato da un rafforzamento del Dollaro contro l Euro, grazie ad un meeting della ECB più dovish delle attese. Draghi ha infatti annunciato un nuovo taglio dei tassi di riferimento e soprattutto indicato l avvio di acquisti di covered bonds e ABS, lasciando infine la porta aperta ad ulteriori misure di easing. Questo per contrastare i rinnovati timori di uno scenario deflattivo, che nel mese ha visto commodities, Emergenti e ciclici fortemente penalizzati. La forza del Dollaro e il supporto della ECB ha invece premiato i finanziari e i settori più difensivi, che hanno sovraperformato i listini. L Italia in particolare, sostenuta dalle banche, ha registrato un buon mese chiudendo il periodo a +2,16%. Il newsflow societario è stato contrastato: tra i segnali positivi, M&A a supporto del settore del food & beverages (SABMiller) e pharma, e operazioni straordinarie su finanziari (Standard Life); tra i negativi, profit warning tra i retailers (Tesco) e gli industriali (Bilfinger). Kairos Selection ha chiuso il mese riportando una performance di -0,13%. Il risultato da inizio anno è pari a -0,30%. Tra i principali contributori positivi del mese: 1) Cap Gemini; 2) Easyjet; 3) EADS. Tra i contributori negativi: 1) Swatch; 2) Holcim e 3) Acea. L esposizione netta del Fondo si attesta a circa il 41% circa a fine settembre, mentre la gross è circa del 52%. A livello settoriale, il rischio maggiore si concentra sui settori degli industrials, consumer discretionary e consumer staples. Tra le principali posizioni, segnaliamo Holcim, Swatch e Easyjet. Termini del Fondo Rendimento del Fondo al AUM Data di lancio 6 marzo 2002 Società di Gestione Veicolo Liquidità E Kairos Partners SGR Spa Fondo comune di investimento mobiliare aperto Giornaliera Performance dal lancio Kairos Selection /02 09/02 03/03 09/03 03/04 09/04 03/05 09/05 03/06 09/06 03/07 09/07 03/08 09/08 03/10 09/10 03/11 09/11 03/12 09/12 03/13 09/13 03/14 09/14 Statistiche Performance del mese Fondo -0,13% 0,33% Performance da inizio anno -0,30% 6,96% Performance dal lancio 107,72% 98,61% Performance annualizzata 5,98% 5,60% Volatilità mensile annualizzata 8,22% 18,48% Percentuale mesi positivi 64,24% 58,28% Kairos Investment Management Limited 77 Cornhill GB-London EC3V 3QQ Tel. +44 (0) Fax +44 (0) Percentuale mesi negativi Massimo drawdown Miglior mese Peggior mese 35,76% 41,72% -37,56% -64,84% 7,86% 21,26% -8,20% -20,19% Per ulteriori informazioni Kairos Partners SGR Spa: *HFRX Equity Hedge EUR (HFRXEHE Index)
5 Kairos Selection Esposizione azionaria Allocazione geografica Allocazione settoriale Esposizione netta 41,01% Esposizione lorda 51,95% Regno Unito 13,27% Industrials 14,53% Esposione lunga 46,48% Esposizione corta 5,47% Numero di posizioni 32 Prime 5 esposizioni Holcim Ltd-Reg 5,08% Swatch Group Ag/The-Br 4,41% Svizzera Stati Uniti Italia Francia Austria Olanda Svezia 12,29% 4,89% 3,98% 3,98% 2,08% 1,16% 0,80% Cons. Discr. Cons. St. Materials Financials Utilities Info. Tech. 10,88% 5,13% 3,98% 2,71% 1,94% 1,01% Easyjet Plc 3,31% Centrica Plc 3,26% Mondi Plc 3,17% Finlandia Spagna -0,73% -0,78% Energy Telecom. Serv. 0,84% 0,00% Rendimento storico mensile Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Anno ,78% 2,23% -0,82% -0,48% 0,54% -0,38% -1,26% 0,83% -0,13% -0,30% ,35% 0,16% -0,04% 0,06% 0,60% -1,63% 1,27% 0,13% 0,68% 1,69% 0,01% 0,28% 3,58% ,29% 1,11% 0,17% 0,33% -0,81% 2,22% 0,19% 1,53% 0,29% 0,31% 1,76% 0,21% 9,96% ,07% 1,51% -0,19% 1,40% -0,61% -0,41% -0,97% -2,83% -4,47% 1,85% 0,08% 0,57% -5,19% ,52% -0,60% 2,07% -1,17% -3,60% -1,96% 3,51% -0,48% 1,76% 1,08% 0,16% 2,57% 2,62% ,28% -2,08% 0,31% 7,86% 1,96% -0,58% 3,60% 2,16% 2,87% -1,65% -0,31% 2,82% 15,19% ,61% -0,24% -4,90% 4,20% 3,46% -4,86% -3,37% 1,72% -8,20% -7,09% -2,80% -0,31% -26,98% ,61% -0,04% 2,68% 1,52% 2,45% -0,34% -2,51% -1,10% -1,50% 3,18% -4,33% 0,57% 1,92% ,24% 1,52% 1,58% 2,66% -3,10% 0,49% 0,51% 2,49% 1,32% 1,87% 1,90% 1,96% 17,56% ,14% 0,70% -0,49% -0,60% 2,58% 2,14% 2,73% 0,47% 1,63% -1,92% 2,93% 4,14% 18,71% ,55% 1,11% 0,03% 3,49% -0,58% 2,09% -0,19% 0,28% 1,88% 1,70% 2,48% 2,81% 20,19% ,25% 0,02% -0,17% 6,89% 1,86% 1,17% 4,11% 1,70% -0,31% 2,73% 2,63% 0,15% 19,83% ,80% 1,42% 1,06% -0,85% -2,28% 2,37% -3,18% 2,69% 3,95% 1,04% 9,12% Totale 107,72% Classi disponibili Classi ISIN Valuta Comm. di Comm. di Investimento gestione performance minimo D IT EUR 2,50% * 10,00% E 5.000,00 P IT EUR 1,50% 10,00% E 5.000,00 * Commissione comprensiva della commissione di distribuzione Kairos Investment Management Limited 77 Cornhill GB-London EC3V 3QQ Tel. +44 (0) Fax +44 (0) Per ulteriori informazioni Kairos Partners SGR Spa: Fonte ed elaborazione dati Kairos. Dati quantitativi ricavati dalla Classe P. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l importo originariamente investito. Le Società facenti parte del Gruppo Kairos, pur verificando e aggiornando periodicamente le informazioni contenute nei report, declinano ogni responsabilità per eventuali errori od omissioni. Quanto contenuto in questo documento è pubblicato ad uso esclusivamente informativo sui prodotti e i servizi offerti da società appartenenti al Gruppo Kairos; il presente documento non costituisce sollecitazione all investimento. Per qualsiasi ulteriore informazione si rimanda al prospetto informativo o ai documenti contrattuali.
6 Settembre 2014 KIS Liquidity Obiettivi d investimento Kairos International Sicav - Liquidity investe esclusivamente nel mercato monetario. Commento gestore Sull obbligazionario a settembre è ripreso il primario con emissioni sempre ben coperte ma abbastanza deludenti non appena scambiate sul mercato. In pochi giorni il focus si è spostato sul referendum scozzese che ha negato agli indipendentisti il sogno di una vita regalando sollievo alla Sterlina, sulla FED che si è poi rivelata abbastanza in linea con le attese (unica sorpresa l aver lasciato intendere di voler rialzare i tassi più avanti rispetto alle attese del mercato ma più velocemente) e sulla prima asta TLTRO abbastanza deludente. Nonostante il quadro non sia dei peggiori, la sola certezza è che, tra oggi e dicembre, l unica banca centrale mondiale in fase di stampa moneta sarà la Bank of Japan. Mai negli ultimi anni i mercati si sono trovati davanti a un periodo con così poco sostegno monetario e già si vede una maggiore volatilità, vedasi sell off sugli asset più illiquidi (high yield americano e small cap) e forza del Dollaro. Anche l obbligazionario europeo è stato soggetto a vendite e bassa liquidità. Dando un occhio ai numeri il mercato azionario USA ha vissuto una fase negativa con un calo dell indice S&P500 di 1,55%. L indice Euro Stoxx si è mosso in maniera contenuta, con un guadagno pari a 0,72%. Forte ribasso degli Emergenti: l indice azionario Morgan Stanley Emerging Markets ha segnato una variazione di -7,59%. Il rialzo del rendimento decennale americano è stato infine contenuto (+0,15%), ora al 2,49%. In Europa il Bund tedesco è passato da 0,89% a 0,95%. Sul fronte valutario, l Euro (tradeweighted) si è deprezzato di 1,51%; il Dollaro si è apprezzato di 3,97% contro la valuta unica, testimoniando come parte del movimento sia dovuta più alla forza del Dollaro che alla debolezza dell Euro. Il posizionamento del Fondo non è cambiato, mantenendo il consueto approccio prudente con duration al di sotto dei sei mesi e un portafoglio a bassissima volatilità. Termini del Fondo Rendimento del Fondo al AUM Data di lancio 19 marzo 2007 Società di Gestione Veicolo Liquidità E Kairos Partners SGR Spa Sicav lussemburghese Giornaliera Performance dal lancio KIS Liquidity /07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09 03/10 06/10 09/10 12/10 03/11 06/11 09/11 12/11 03/12 06/12 09/12 12/12 03/13 06/13 09/13 12/13 03/14 06/14 09/14 12/14 Statistiche Performance del mese Performance da inizio anno Performance dal lancio Performance annualizzata Volatilità mensile annualizzata Percentuale mesi positivi Percentuale mesi negativi Massimo drawdown Miglior mese Peggior mese Duration YTM *Fideuram Short Term Bonds EUR (FIDMOEBD) Fondo -0,16% 0,05% -0,45% 1,34% 7,19% 17,87% 0,92% 2,19% 0,66% 1,58% 71,43% 76,92% 28,57% 23,08% -0,94% -3,08% 0,86% 2,01% -0,58% -1,67% 0,25 0,60%
7 KIS Liquidity Esposizione Allocazione geografica Allocazione settoriale Esposizione netta 94,09% Esposizione lorda 94,09% Italia 67,64% Government 55,37% Esposione lunga 94,09% Esposizione corta 0,00% Numero emissioni Numero emittenti 17 6 Grecia 11,60% Prime 5 esposizioni Crferr 3 1/2 03/23/15 11,97% Spagna 9,01% Financials 38,72% Gtb 0 12/19/14 11,60% Sabsm 3 3/8 10/22/14 9,01% Bpim 4 1/8 10/22/14 6,05% Stati Uniti 5,84% Btps 6 11/15/14 5,99% Allocazione per rating Rendimento storico mensile Bond IG A Class BBB No IG BB NR Totale % Nav 76,44% 9,01% 67,43% 17,64% 6,05% 11,60% 94,09% Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Anno ,17% 0,04% -0,11% -0,06% -0,09% 0,02% -0,18% -0,07% -0,16% -0,45% ,05% 0,01% -0,04% 0,03% -0,02% -0,08% 0,01% 0,00% -0,06% 0,03% 0,04% 0,01% -0,03% ,07% 0,14% 0,03% -0,03% 0,13% -0,03% 0,11% -0,07% -0,04% 0,14% 0,07% -0,02% 0,51% ,12% 0,08% 0,23% 0,01% 0,18% 0,03% -0,58% 0,40% -0,14% -0,17% -0,10% 0,37% 0,43% ,05% 0,04% 0,03% -0,05% 0,00% -0,05% 0,01% 0,08% 0,02% 0,01% -0,04% 0,09% 0,19% ,36% 0,14% 0,13% 0,09% 0,08% 0,15% 0,08% 0,04% 0,00% 0,00% 0,00% -0,03% 1,05% ,33% 0,22% 0,25% 0,22% 0,20% 0,20% 0,39% 0,36% 0,52% 0,45% 0,33% 0,30% 3,83% ,31% -0,01% 0,11% 0,15% 0,20% 0,40% -0,28% 0,34% 0,86% 0,02% 1,49% Totale 7,19% Allocazione per scadenze Bond (anni) Corp Gov Fut Totale ,75% 67,34% 94,04% Totale 26,75% 67,34% 94,09% Classi disponibili Classi ISIN Valuta Comm. di Comm. di Investimento gestione performance minimo P LU EUR 0,20% nessuna E ,00 D LU EUR 0,45% * nessuna E 1.000,00 *Commissione comprensiva della commissione di distribuzione Fonte ed elaborazione dati Kairos. Dati quantitativi ricavati dalla Classe P. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l importo originariamente investito. Le Società facenti parte del Gruppo Kairos, pur verificando e aggiornando periodicamente le informazioni contenute nei report, declinano ogni responsabilità per eventuali errori od omissioni. Quanto contenuto in questo documento è pubblicato ad uso esclusivamente informativo sui prodotti e i servizi offerti da società appartenenti al Gruppo Kairos; il presente documento non costituisce sollecitazione all investimento. Per qualsiasi ulteriore informazione si rimanda al prospetto informativo o ai documenti contrattuali.
8 Settembre 2014 KIS Dynamic Obiettivi d investimento Kairos International Sicav - Dynamic ha lo scopo di ottenere l incremento del capitale in un ottica total return mantenendo una bassa correlazione rispetto all andamento delle asset class tradizionali. L approccio è top-down core-satellite, con una impostazione di tipo global macro a volatilità contenuta. Commento gestore Sull obbligazionario a settembre è ripreso il primario con emissioni sempre ben coperte ma abbastanza deludenti non appena scambiate sul mercato. In pochi giorni il focus si è spostato sul referendum scozzese che ha negato agli indipendentisti il sogno di una vita regalando sollievo alla Sterlina, sulla FED che si è poi rivelata abbastanza in linea con le attese (unica sorpresa l aver lasciato intendere di voler rialzare i tassi più avanti rispetto alle attese del mercato ma più velocemente) e sulla prima asta TLTRO abbastanza deludente. Nonostante il quadro non sia dei peggiori la sola certezza è che, tra oggi e dicembre, l unica banca centrale mondiale in fase di stampa moneta sarà la Bank of Japan. Mai negli ultimi anni i mercati si sono trovati davanti a un periodo con così poco sostegno monetario e già si vede una maggiore volatilità, vedasi sell off sugli asset più illiquidi (high yield americano e small cap) e forza del Dollaro. Anche l obbligazionario europeo è stato soggetto a vendite e bassa liquidità. Dando un occhio ai numeri, il mercato azionario USA ha vissuto una fase negativa con un calo dell indice S&P500 di 1,55%. L indice Euro Stoxx si è mosso in maniera contenuta, con un guadagno pari a 0,72%. Forte ribasso degli Emergenti: l indice azionario Morgan Stanley Emerging Markets ha segnato una variazione di -7,59%. Il rialzo del rendimento decennale americano è stato infine contenuto (+0,15%), ora al 2,49%. In Europa, il Bund tedesco è passato da 0,89% a 0,95%. Sul fronte valutario l Euro (trade-weighted) si è deprezzato di 1,51%; il Dollaro si è apprezzato di 3,97% contro la valuta unica, testimoniando come parte del movimento sia dovuta più alla forza del Dollaro che alla debolezza dell Euro. Il Fondo esprime un posizionamento attendista con bias negativo sull azionario europeo. Abbiamo ridotto l esposizione al beta obbligazionario mantenendo fino agli ultimi giorni del mese l esposizione al Dollaro attorno al 15% (ora chiuso tatticamente). Termini del Fondo Rendimento del Fondo al AUM Data di lancio 16 ottobre 2006 Società di Gestione Veicolo Liquidità E Kairos Partners SGR Spa Sicav lussemburghese Giornaliera Performance dal lancio KIS Dynamic /06 12/06 03/07 06/07 09/07 12/07 03/08 06/08 09/08 12/08 03/09 06/09 09/09 12/09 03/10 06/10 09/10 12/10 03/11 06/11 09/11 12/11 03/12 06/12 09/12 12/12 03/13 06/13 09/13 12/13 03/14 06/14 09/14 Statistiche Performance del mese Performance da inizio anno Fondo 0,08% 0,02% 3,26% 0,36% Performance dal lancio 24,35% 16,15% Performance annualizzata 2,76% 1,89% Volatilità mensile annualizzata 2,92% 0,53% Percentuale mesi positivi 60,42% 92,71% Percentuale mesi negativi 39,58% 7,29% Massimo drawdown -5,83% -0,32% *Eur Treasury Bill Index Miglior mese Peggior mese Duration YTM 2,13% 0,71% -2,14% -0,12% 1,72 0,52%
9 KIS Dynamic Esposizione Allocazione geografica Allocazione settoriale Esposizione netta 78,12% Esposizione lorda 151,88% Germania 46,22% Government 59,76% Esposione lunga Esposizione corta Numero emissioni 115,00% -36,88% 32 Italia Spagna 38,86% 17,64% Financials 13,04% Numero emittenti 19 Paesi Bassi 2,98% Prime 5 esposizioni Gran Bretagna Stati Uniti 2,83% 2,44% Industrials 7,60% Euro-bund Future Dec14 35,24% Sglt 0 11/21/14 8,71% Spgb 3 3/4 10/31/15 7,57% Italy 5 1/4 09/20/16 6,07% Messico Finlandia Irlanda 2,25% 0,99% 0,74% Utilities Futures 0,70% -2,98% Italy 3 1/8 01/26/15 5,69% Allocazione per rating Rendimento storico mensile Bond IG A Class BBB No IG BB NR Totale % Nav 69,00% 14,06% 54,94% 12,10% 5,41% 6,69% 81,10% Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Anno ,57% -0,01% 0,03% 0,76% 0,67% 0,41% -0,25% -0,05% 0,08% 3,26% ,14% -1,70% 0,07% -0,66% 0,90% -0,57% -0,43% -0,27% 0,29% 0,16% -0,38% 1,37% -3,36% ,03% -0,41% 0,37% 1,02% 0,91% -0,40% 0,25% 0,13% 1,18% 2,13% 1,32% 0,38% 5,97% ,46% 0,63% -1,12% -0,22% -0,47% -0,03% 0,82% 0,86% -0,35% -1,27% 0,60% 1,48% 0,44% ,88% 1,19% 0,87% -0,60% -2,04% 1,56% 0,40% 0,31% -1,36% -0,06% 1,83% -0,43% 3,51% ,18% 0,36% 0,22% 0,21% 0,74% -0,04% 1,60% -0,85% -0,16% 1,23% 0,72% 1,43% 5,40% ,82% -0,25% 0,35% 0,29% -0,20% -0,18% 0,68% 1,61% 1,31% 1,06% 0,09% -0,02% 5,69% ,03% 0,50% -0,72% -0,04% 0,10% 0,74% -0,10% -1,11% 0,36% 0,22% 1,42% -0,39% 0,98% ,06% 0,29% 0,20% 0,55% Totale 24,35% Allocazione per scadenze Bond (anni) Corp Gov Fut Totale ,07% 4,59% 5,53% 53,96% 6,82% 58,04% 11,41% 5,53% 7-10 Totale 4,72% 18,91% 60,78% 1,40% 1,40% 6,12% 81,10% Classi disponibili Classi ISIN Valuta Comm. di Comm. di Investimento gestione performance minimo P LU EUR 1,25% 10% E ,00 P-USD LU USD 1,25% 10% $ ,00 D LU EUR 1,50% * 10% E 1.000,00 *Commissione comprensiva della commissione di distribuzione Fonte ed elaborazione dati Kairos. Dati quantitativi ricavati dalla Classe P. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l importo originariamente investito. Le Società facenti parte del Gruppo Kairos, pur verificando e aggiornando periodicamente le informazioni contenute nei report, declinano ogni responsabilità per eventuali errori od omissioni. Quanto contenuto in questo documento è pubblicato ad uso esclusivamente informativo sui prodotti e i servizi offerti da società appartenenti al Gruppo Kairos; il presente documento non costituisce sollecitazione all investimento. Per qualsiasi ulteriore informazione si rimanda al prospetto informativo o ai documenti contrattuali.
10 Settembre 2014 KIS Bond Obiettivi d investimento Kairos International Sicav - Bond ha lo scopo di ottenere la crescita del capitale nel medio-lungo termine mediante l investimento in obbligazioni corporate e sovrane (o governative), indipendentemente dalla durata finanziaria. Commento gestore Sull obbligazionario a settembre è ripreso il primario con emissioni sempre ben coperte ma abbastanza deludenti non appena scambiate sul mercato. In pochi giorni il focus si è spostato sul referendum scozzese che ha negato agli indipendentisti il sogno di una vita regalando sollievo alla Sterlina, sulla FED che si è poi rivelata abbastanza in linea con le attese (unica sorpresa l aver lasciato intendere di voler rialzare i tassi più avanti rispetto alle attese del mercato ma più velocemente) e sulla prima asta TLTRO abbastanza deludente. Nonostante il quadro non sia dei peggiori la sola certezza è che, tra oggi e dicembre, l unica banca centrale mondiale in fase di stampa moneta sarà la Bank of Japan. Mai negli ultimi anni i mercati si sono trovati davanti a un periodo con così poco sostegno monetario e già si vede una maggiore volatilità, vedasi sell off sugli asset più illiquidi (high yield americano e small cap) e forza del Dollaro. Anche l obbligazionario europeo è stato soggetto a vendite e bassa liquidità. Dando un occhio ai numeri il mercato azionario USA ha vissuto una fase negativa con un calo dell indice S&P500 di 1,55%. L indice azionario Euro Stoxx si è mosso in maniera contenuta, con un guadagno pari a 0,72%. Forte ribasso degli emergenti: l indice azionario Morgan Stanley Emerging Markets ha segnato una variazione di -7,59%. Il rialzo del rendimento decennale americano è stato infine contenuto (+0,15%), ora al 2,49%. In Europa il Bund tedesco è passato da 0,89% a 0,95%. Sul fronte valutario, l Euro (trade-weighted) si è deprezzato di 1,51%; il Dollaro si è apprezzato di 3,97% contro la valuta unica, testimoniando come parte del movimento sia dovuta più alla forza del Dollaro che alla debolezza dell Euro. Il Fondo mantiene l approccio che lo contraddistingue da sempre, ovvero grande diversificazione e bassa concentrazione nelle posizioni declinato in modo ancora più prudente. Termini del Fondo Rendimento del Fondo al AUM Data di lancio 2 febbraio 2009 Società di Gestione Veicolo Liquidità E Kairos Partners SGR Spa Sicav lussemburghese Giornaliera Performance dal lancio KIS Bond /09 05/09 07/09 09/09 11/09 01/10 03/10 05/10 07/10 09/10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 01/12 03/12 05/12 07/12 09/12 11/12 01/13 03/13 05/13 07/13 09/13 11/13 01/14 03/14 05/14 07/14 09/14 Statistiche Performance del mese Performance da inizio anno Performance dal lancio Performance annualizzata Volatilità mensile annualizzata Percentuale mesi positivi Percentuale mesi negativi Massimo drawdown Miglior mese Peggior mese Duration YTM *Citigroup World Government Bond Index All Maturities EUR (SBWGEU) Fondo 0,30% 0,02% 5,34% 0,36% 29,10% 5,83% 4,61% 1,01% 2,65% 0,37% 77,94% 89,71% 22,06% 10,29% -4,64% -0,32% 2,14% 0,71% -2,30% -0,12% 2,21 1,48%
11 KIS Bond Esposizione Allocazione geografica Allocazione settoriale Esposizione netta 91,70% Esposizione lorda 96,75% Italia 35,76% Financials 42,39% Esposione lunga 94,23% Esposizione corta -2,53% Numero emissioni 220 Numero emittenti 131 Prime 5 esposizioni Spgb 2 3/4 10/31/24 3,74% Btps 3 04/15/15 3,62% Btps 3 3/4 08/01/15 2,73% Ccts 0 12/15/15 2,67% Spagna Stati Uniti Germania Portogallo Gran Bretagna Francia Grecia Paesi Bassi Irlanda 11,87% 7,57% 6,77% 5,69% 5,14% 4,05% 3,42% 2,69% 1,52% Government Industrials Utilities Telecom. Serv. 39,67% 7,19% 1,60% 0,85% Bots 0 01/14/15 2,64% Allocazione per rating Rendimento storico mensile Bond IG A Class BBB No IG BB High Yield NR Totale % Nav 66,21% 17,09% 49,11% 25,49% 16,11% 4,16% 5,22% 91,70% Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Anno ,22% 0,74% 0,47% 0,68% 0,74% 0,43% 0,24% 0,41% 0,30% 5,34% ,05% 0,32% 0,39% 1,52% -0,33% -2,30% 0,41% 0,11% 0,36% 1,40% 0,33% 0,15% 2,36% ,14% 2,00% 0,23% -0,38% 0,00% 0,05% 1,26% 0,88% 1,44% 1,75% 1,23% 1,11% 12,32% ,42% -0,20% -0,86% 0,18% 0,15% -0,18% -0,56% -0,32% -0,54% -0,15% -1,22% 1,42% -2,71% ,27% 0,37% 0,65% 0,07% -1,01% 0,13% 0,82% 0,28% -0,25% 0,83% -0,37% 0,21% 2,00% ,10% 0,78% 1,10% 1,07% 0,81% 1,86% 0,23% 0,46% 0,21% 0,37% 0,22% 7,43% Totale 29,10% Allocazione per scadenze Bond (anni) Corp Gov Fut Totale >10 27,24% 12,40% 9,37% 2,10% 28,21% 6,36% 0,44% 5,29% 0,18% 0,10% 55,45% 18,75% 9,81% 7,50% 0,18% Totale 51,12% 40,47% 0,10% 91,70% Classi disponibili Classi ISIN Valuta Comm. di Comm. di Investimento gestione performance minimo P LU EUR 0,6% 10% E ,00 P-USD LU USD 0,6% 10% $ ,00 D LU EUR 1,25% * 10% E 1.000,00 *Commissione comprensiva della commissione di distribuzione Fonte ed elaborazione dati Kairos. Dati quantitativi ricavati dalla Classe P. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l importo originariamente investito. Le Società facenti parte del Gruppo Kairos, pur verificando e aggiornando periodicamente le informazioni contenute nei report, declinano ogni responsabilità per eventuali errori od omissioni. Quanto contenuto in questo documento è pubblicato ad uso esclusivamente informativo sui prodotti e i servizi offerti da società appartenenti al Gruppo Kairos; il presente documento non costituisce sollecitazione all investimento. Per qualsiasi ulteriore informazione si rimanda al prospetto informativo o ai documenti contrattuali.
12 Settembre 2014 KIS Bond Plus Obiettivi d investimento Kairos International Sicav - Bond Plus ha lo scopo di ottenere la crescita del capitale nel medio-lungo termine mediante l investimento nel mercato del credito cercando di sfruttare le opportunità offerte dall asset class intesa nella sua totalità (governativi, finanziari e corporate). Commento gestore Sull obbligazionario a settembre è ripreso il primario con emissioni sempre ben coperte ma abbastanza deludenti non appena scambiate sul mercato. In pochi giorni il focus si è spostato sul referendum scozzese che ha negato agli indipendentisti il sogno di una vita regalando sollievo alla Sterlina, sulla FED che si è poi rivelata abbastanza in linea con le attese (unica sorpresa l aver lasciato intendere di voler rialzare i tassi più avanti rispetto alle attese del mercato ma più velocemente) e sulla prima asta TLTRO abbastanza deludente. Nonostante il quadro non sia dei peggiori la sola certezza è che, tra oggi e dicembre, l unica banca centrale mondiale in fase di stampa moneta sarà la Bank of Japan. Mai negli ultimi anni i mercati si sono trovati davanti a un periodo con così poco sostegno monetario e già si vede una maggiore volatilità, vedasi sell off sugli asset più illiquidi (high yield americano e small cap) e forza del Dollaro. Anche l obbligazionario europeo è stato soggetto a vendite e bassa liquidità. Dando un occhio ai numeri il mercato azionario USA ha vissuto una fase negativa con un calo dell indice S&P500 di 1,55%. L indice Euro Stoxx si è mosso in maniera contenuta, con un guadagno pari a 0,72%. Forte ribasso degli Emergenti: l indice azionario MS Emerging Markets ha segnato una variazione di -7,59%. Il rialzo del rendimento decennale americano è stato infine contenuto (+0,15%), ora al 2,49%. In Europa il Bund tedesco è passato da 0,89% a 0,95%. Sul fronte valutario, l Euro (trade-weighted) si è deprezzato di 1,51%; il Dollaro si è apprezzato di 3,97% contro la valuta unica, testimoniando come parte del movimento sia dovuta più alla forza del Dollaro che alla debolezza dell Euro. Sul Fondo abbiamo incrementato l esposizione al Dollaro e in misura minore alla Sterlina e ridotto il beta sull obbligazionario privilegiando posizioni in spread. A fronte di una scarsa liquidità rimaniamo prudenti e abbiamo preferito partecipare ai primari con selettività. Termini del Fondo Rendimento del Fondo al AUM Data di lancio 4 novembre 2011 Società di Gestione Veicolo Liquidità E Kairos Partners SGR Spa Sicav lussemburghese Giornaliera Performance dal lancio KIS Bond Plus /11 12/11 01/12 02/12 03/12 04/12 05/12 06/12 07/12 08/12 09/12 10/12 11/12 12/12 01/13 02/13 03/13 04/13 05/13 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 11/13 12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 Statistiche *Merill Lynch EMU corporate large cap (ERL0) Performance del mese Performance da inizio anno Performance dal lancio Performance annualizzata Volatilità mensile annualizzata Percentuale mesi positivi Percentuale mesi negativi Massimo drawdown Miglior mese Peggior mese Duration YTM Fondo 0,09% 0,19% 6,98% 6,81% 34,56% 23,23% 10,71% 7,43% 4,73% 3,72% 85,71% 80,00% 14,29% 20,00% -4,80% -3,44% 3,46% 2,70% -3,00% -2,77% 2,96 2,94%
13 KIS Bond Plus Esposizione Allocazione geografica Allocazione settoriale Esposizione netta 104,68% Esposizione lorda 133,86% Italia 33,69% Financials 39,94% Esposione lunga Esposizione corta Numero emissioni Numero emittenti 119,27% -14,59% Germania Europa Portogallo Gran Bretagna 22,49% 13,98% 8,19% 7,16% Government Credit Default Swap 34,74% 13,98% Prime 5 esposizioni Btps 2 1/2 03/01/15 4,56% Portb 0 01/23/15 3,38% Euro-bund Future Dec14 15,19% Buy Markit Itrx Eur Xover (jpm / Kis Bond Plus) 11,28% Spagna Grecia Stati Uniti Irlanda Paesi Bassi 6,48% 3,94% 3,79% 2,78% 2,04% Industrials Telecom. Serv. Utilities 13,59% 1,49% 0,93% Bots 0 04/14/15 3,38% Allocazione per rating Rendimento storico mensile Bond IG A Class BBB No IG BB High Yield Junk NR Totale % Nav 41,94% 9,37% 32,57% 48,74% 25,51% 11,80% 0,06% 11,37% 90,68% Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Anno ,96% 1,32% 0,74% 0,94% 0,95% 0,32% 0,19% 0,28% 0,09% 6,98% ,42% 0,05% 0,32% 2,41% -0,17% -3,00% 1,02% 0,28% 0,87% 2,51% 0,46% 0,33% 5,53% ,18% 3,46% 0,31% -1,03% -2,26% 0,93% 2,43% 1,51% 3,03% 1,96% 1,59% 1,46% 17,72% ,42% 1,68% 1,25% Totale 34,56% Allocazione per scadenze Bond (anni) Corp Gov Fut Totale >10 14,26% 21,63% 12,94% 6,91% 0,18% 23,54% 8,07% 1,05% 0,75% 0,73% 0,60% 37,81% 29,70% 14,00% 8,26% 0,91% Totale 55,93% 34,14% 0,60% 90,68% Classi disponibili Classi ISIN Valuta Comm. di Comm. di Investimento gestione performance minimo P LU EUR 0,60% 10% E ,00 P-Dist LU EUR 0,60% 10% E ,00 D LU EUR 1,60 %* 10% E 1.000,00 *Commissione comprensiva della commissione di distribuzione Fonte ed elaborazione dati Kairos. Dati quantitativi ricavati dalla Classe P. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l importo originariamente investito. Le Società facenti parte del Gruppo Kairos, pur verificando e aggiornando periodicamente le informazioni contenute nei report, declinano ogni responsabilità per eventuali errori od omissioni. Quanto contenuto in questo documento è pubblicato ad uso esclusivamente informativo sui prodotti e i servizi offerti da società appartenenti al Gruppo Kairos; il presente documento non costituisce sollecitazione all investimento. Per qualsiasi ulteriore informazione si rimanda al prospetto informativo o ai documenti contrattuali.
14 Settembre 2014 KIS Small Cap Obiettivi d investimento Kairos International Sicav - Small Cap ha lo scopo di ottenere la crescita del capitale nel medio-lungo termine investendo principalmente in società europee a media e piccola capitalizzazione. Commento gestore Il fondo KIS Small Cap registra nel mese una performance pari a -2,4%, il che porta la performance YTD a +1,5%. Tra i contributori positivi citiamo: 1) Arrow Gobal +0,37% 2) BravoFly +0,35% 3) Sanofi +0,19% 4) Sparkassen Immo +0,13% 5) Brisa +0,10% Il terzo trimestre dell anno ha continuato a mostrare una chiara sovraperformance dell universo large caps contro le società a bassa capitalizzazione. In particolare la sottoperformance dell indice Stoxx Small Caps contro Large Caps è stato di circa 2 punti percentuali (9 punti da inizio marzo), tornando al valore medio degli ultimi quattro anni. L investimento in società a bassa capitalizzazione chiaramente è stato il primo a soffrire in un contesto di flussi negativi (5 settimane consecutive di deflussi in Europa) e minor crescita globale. In questo contesto il Fondo ha cercato di navigare a vista con alcune posizioni che hanno performato molto bene (Arrow Global dopo l acquisizione ad appena 4.6x EV/Ebitda del quinto players nel mercato dell acquisto e raccolta NPLs in UK, Sanofi supportata da EPS momentum ed esposizione al Dollaro) altre molto male (ElringKlinger, supplier di Volkswagen ed altri OE tedeschi) altre ancora speriamo possano esprimere al meglio il loro value case negli ultimi tre mesi dell anno (Hellenic Exchange, Soco, Volkswagen). Quest anno più che mai crediamo che gli indici non siano rappresentativi della volatilità sottostante: la differenza in termini di performance YTD tra il primo e l ultimo quartile dei titoli dell indice DJStoxx 50 è stata di circa il 30%. Termini del Fondo Rendimento del Fondo al AUM Data di lancio E ottobre 2006* Società Kairos Partners di Gestione SGR Spa Performance dal lancio Veicolo Liquidità Sicav lussemburghese Giornaliera * Il Fondo è attivo dal 2002 con la versione domestica KIS Small Cap /06 01/07 05/07 09/07 01/08 05/08 09/08 01/09 05/09 09/09 01/10 05/10 09/10 01/11 05/11 09/11 01/12 05/12 09/12 01/13 05/13 09/13 01/14 05/14 09/14 Statistiche Performance del mese Fondo -2,40% -1,94% Performance da inizio anno 1,51% -0,10% Performance dal lancio 1,13% 11,90% Performance annualizzata 0,14% 1,42% Volatilità mensile annualizzata 9,29% 19,40% Percentuale mesi positivi 57,29% 53,13% Kairos Investment Management Limited 77 Cornhill GB-London EC3V 3QQ Tel. +44 (0) Fax +44 (0) Percentuale mesi negativi Massimo drawdown Miglior mese Peggior mese 42,71% 46,88% -38,32% -64,84% 7,90% 21,26% -8,56% -20,19% Per ulteriori informazioni Kairos Partners SGR Spa: *Euro Stoxx 50 (SX5E)
15 KIS Small Cap Esposizione azionaria Allocazione geografica Allocazione settoriale Esposizione netta 95,37% Esposizione lorda 95,37% Italia 14,97% Industrials 26,15% Esposione lunga 95,37% Esposizione corta 0,00% Numero di posizioni 55 Prime 5 esposizioni Arrow Global Group Plc 5,11% Hellenic Exchanges Sa Holdin 5,09% Regno Unito Germania Francia Austria Svizzera Grecia Spagna 13,66% 12,40% 11,90% 10,31% 8,76% 8,07% 3,75% Financials Cons. Discr. Cons. St. Telecom. Serv. Info. Tech. Materials 21,35% 12,71% 8,97% 6,38% 6,05% 5,07% Soco International Plc 3,79% Lafarge Sa 3,58% Sparkassen Immobilien Ag 3,55% Olanda Isola di Man 3,26% 3,19% Health Care Energy 4,37% 4,34% Rendimento storico mensile Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Anno ,54% 4,93% 0,32% 2,00% 0,62% -2,15% -2,77% 0,63% -2,40% 1,51% ,31% 0,11% -0,07% 0,03% 0,73% -1,70% 1,31% 0,07% 0,74% 2,07% 0,57% 2,20% 6,50% ,29% 1,14% 0,13% 0,34% -1,16% 2,27% 0,37% 1,48% 0,29% 0,29% -0,29% 0,25% 7,60% ,32% 1,57% -0,07% 1,79% -0,94% -0,53% -1,00% -2,78% -4,19% 1,86% 0,12% 0,56% -5,00% ,71% -0,48% 2,38% -1,59% -3,77% -1,84% 3,80% -0,35% 1,91% 1,55% 0,60% 2,88% 4,19% ,61% -1,99% 0,46% 7,90% 2,10% -0,55% 3,76% 2,46% 2,87% -2,30% -0,39% 3,68% 15,93% ,56% -0,36% -5,37% 4,71% 3,67% -5,48% -3,57% 1,89% -8,18% -6,62% -2,69% -0,18% -27,61% ,33% -0,24% 2,97% 1,53% 2,33% -0,33% -2,96% -1,15% -1,61% 3,40% -4,45% 0,81% 1,31% ,16% 1,47% 1,98% 3,32% Totale 1,13% Classi disponibili Classi ISIN Valuta Comm. di Comm. di Investimento gestione performance minimo P LU EUR 1,50% 10% E ,00 D LU EUR 2,50% * 10% E 1.000,00 *Commissione comprensiva della commissione di distribuzione Kairos Investment Management Limited 77 Cornhill GB-London EC3V 3QQ Tel. +44 (0) Fax +44 (0) Per ulteriori informazioni Kairos Partners SGR Spa: Fonte ed elaborazione dati Kairos. Dati quantitativi ricavati dalla Classe P. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l importo originariamente investito. Le Società facenti parte del Gruppo Kairos, pur verificando e aggiornando periodicamente le informazioni contenute nei report, declinano ogni responsabilità per eventuali errori od omissioni. Quanto contenuto in questo documento è pubblicato ad uso esclusivamente informativo sui prodotti e i servizi offerti da società appartenenti al Gruppo Kairos; il presente documento non costituisce sollecitazione all investimento. Per qualsiasi ulteriore informazione si rimanda al prospetto informativo o ai documenti contrattuali.
16 Settembre 2014 Obiettivi d investimento Kairos International Sicav - Selection è un fondo azionario pan-europeo che combina un approccio di analisi fondamentale bottom-up ad una gestione dinamica ed opportunistica dell esposizione al rischio. L obiettivo del Fondo è ottenere l incremento del capitale nel medio termine minimizzando la volatilità. Termini del Fondo KIS Selection Commento gestore Nel mese di settembre i mercati azionari hanno riportato performance contrastate. In Europa l indice delle large cap Euro Stoxx 50 ha chiuso il periodo a +1,68%, e l indice paneuropeo Stoxx 600 ha guadagnato lo 0,32%. Positivo anche il Giappone con il Topix a +3,78%. Negativi invece i listini americani con l indice S&P 500 giù dell 1,55%, in particolare gli Emergenti che hanno visto l indice MSCI Emerging Markets perdere il 7,59% nel mese. Settembre è stato caratterizzato da un rafforzamento del Dollaro contro l Euro, grazie ad un meeting della ECB più dovish delle attese. Draghi ha infatti annunciato un nuovo taglio dei tassi di riferimento e soprattutto indicato l avvio di acquisti di covered bonds e ABS, lasciando infine la porta aperta ad ulteriori misure di easing. Questo per contrastare i rinnovati timori di uno scenario deflattivo, che nel mese ha visto commodities, emergenti e ciclici fortemente penalizzati. La forza del Dollaro ed il supporto della BCE ha invece premiato i finanziari ed i settori più difensivi, che hanno sovraperformato i listini. L Italia in particolare, sostenuta dalle banche, ha registrato un buon mese chiudendo il periodo Rendimento del Fondo al a +2,16%. Il newsflow societario è stato contrastato: tra i segnali positivi, M&A a supporto del settore del food & beverages (SABMiller) e pharma, e operazioni straordinarie su finanziari (Standard Life); tra i negativi, profit warning tra i retailers (Tesco) e gli industriali (Bilfinger). KIS Selection ha chiuso il mese riportando una performance di -0,67%. Il risultato da inizio anno è pari a 1,92%. Tra i principali contributori positivi del mese: 1) Intesa Sanpaolo, 2) posizione lunga tattica in indice Banche Eurozona, 3) Unicredit. Tra i contributori negativi: 1) posizione di copertura su Indice Auriferi, 2) Swatch e 3) Tesco. L esposizione netta del Fondo si attesta a circa il 39% a fine settembre, mentre la gross è circa del 57%. A livello settoriale il rischio maggiore si concentra sui financials, industrials e consumer discretionary. Tra le principali posizioni, segnaliamo Liberty Global (posizione invariata), Centrica (invariata) e Holcim (incrementata). Il Fondo mantiene un atteggiamento costruttivo e ha tatticamente approfittato delle fasi di consolidamento di mercato per incrementare l esposizione netta rispetto al mese precedente. AUM Data di lancio E ottobre 2010 Società Kairos Partners di Gestione SGR Spa Veicolo Sicav lussemburghese Liquidità Giornaliera Performance dal lancio KIS Selection /10 11/10 01/11 03/11 05/11 07/11 09/11 11/11 01/12 03/12 05/12 07/12 09/12 11/12 01/13 03/13 05/13 07/13 09/13 11/13 01/14 03/14 05/14 07/14 09/14 Statistiche Performance del mese Fondo -0,67% 0,33% Performance da inizio anno 1,92% 1,47% Performance dal lancio 25,15% -0,13% Performance annualizzata 5,90% -0,03% Volatilità mensile annualizzata 4,15% 6,88% Percentuale mesi positivi 70,21% 59,57% Kairos Investment Management Limited 77 Cornhill GB-London EC3V 3QQ Tel. +44 (0) Fax +44 (0) Percentuale mesi negativi Massimo drawdown Miglior mese Peggior mese 29,79% 40,43% -5,24% -21,31% 3,35% 5,10% -2,39% -5,55% Per ulteriori informazioni Kairos Partners SGR Spa: *HFRX Equity Hedge EUR (HFRXEHE Index)
17 KIS Selection Esposizione azionaria Allocazione geografica Allocazione settoriale Esposizione netta 38,95% Esposizione lorda 57,05% Regno Unito 9,54% Futures 11,57% Esposione lunga 48,00% Europa 6,47% Financials 7,90% Esposizione corta Numero di posizioni 9,05% 102 Germania Stati Uniti 6,10% 4,25% Industrials Cons. Discr. 4,55% 4,02% Prime 5 esposizioni Italia Svizzera 3,36% 3,30% Telecom. Serv. Materials 3,69% 2,29% Liberty Global 2,20% Francia 1,61% Equity Index 2,03% Centrica 1,22% Austria 1,19% Energy 1,75% Holcim 1,09% Telefonica Deutschland 1,06% Unipol 0,98% Grecia Spagna 1,16% -1,26% Cons. St. Utilities 1,72% -2,17% Rendimento storico mensile Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Anno ,23% 1,64% 0,46% 0,25% 0,29% 0,07% -0,66% 0,31% -0,67% 1,92% ,25% 0,33% -0,22% 1,18% -0,10% -2,27% 1,72% 0,31% 1,95% 1,55% -0,38% 1,32% 6,75% ,71% 1,29% -0,36% -0,25% -1,92% 1,91% 0,51% 0,60% 0,45% 0,12% 0,66% 1,27% 7,13% ,61% 1,39% 1,69% 1,03% 0,88% -1,46% 1,09% -2,39% -0,59% 0,95% -1,17% -0,57% 2,38% ,47% 3,35% 4,87% Totale 25,15% Classi disponibili Classi ISIN Valuta Comm. di Comm. di Investimento gestione performance minimo P LU EUR 1,5% 10% E ,00 P-USD LU USD 1,5% 10% $ ,00 D LU EUR 2,25% * 10% E 1.000,00 *Commissione comprensiva della commissione di distribuzione Kairos Investment Management Limited 77 Cornhill GB-London EC3V 3QQ Tel. +44 (0) Fax +44 (0) Per ulteriori informazioni Kairos Partners SGR Spa: Fonte ed elaborazione dati Kairos. Dati quantitativi ricavati dalla Classe P. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l importo originariamente investito. Le Società facenti parte del Gruppo Kairos, pur verificando e aggiornando periodicamente le informazioni contenute nei report, declinano ogni responsabilità per eventuali errori od omissioni. Quanto contenuto in questo documento è pubblicato ad uso esclusivamente informativo sui prodotti e i servizi offerti da società appartenenti al Gruppo Kairos; il presente documento non costituisce sollecitazione all investimento. Per qualsiasi ulteriore informazione si rimanda al prospetto informativo o ai documenti contrattuali.
18 Settembre 2014 KIS Europa Obiettivi d investimento Kairos International Sicav - Europa ha lo scopo di ottenere la crescita del capitale nel medio-lungo termine mediante l investimento nel mercato azionario europeo. Commento gestore Dopo la profonda correzione tra fine luglio e inizio agosto e l altrettanto rapido recupero tra agosto e settembre, i principali indici internazionali si allontanano dai massimi chiudendo il mese di settembre invariati o moderatamente negativi sulla scia di dati macro inferiori alle attese. Per quanto riguarda gli indici europei, questi in particolare restano confinati in un trading range condizionati da una congiuntura particolarmente debole (indici di fiducia IFO e ZEW sotto le attese, PIL 2 trimestre in lieve calo a -0,2%). Tra i rischi specifici oltre alle tensioni geopolitiche evidenziamo la debole crescita dell Eurozona e l inflazione troppo bassa confermata dai dati relativi al mese di agosto. D altro canto le misure della BCE a favore dell economia e le attese di un vero e proprio QE in un secondo tempo alimentano l appetito al rischio degli operatori. Nel mese KIS Europa ha registrato una performance positiva di 2,03% contro l indice aggregato Euro Stoxx 50 di +1,68%. Termini del Fondo Rendimento del Fondo al AUM Data di lancio E settembre 2012 Società Kairos Partners di Gestione SGR Spa Veicolo Sicav lussemburghese Liquidità Giornaliera Performance dal lancio KIS Europa /12 10/12 11/12 12/12 01/13 02/13 03/13 04/13 05/13 06/13 07/13 08/13 09/13 10/13 11/13 12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 Statistiche *Euro Stoxx 50 (SX5E) Performance del mese Performance da inizio anno Performance dal lancio Performance annualizzata Volatilità mensile annualizzata Percentuale mesi positivi Percentuale mesi negativi Massimo drawdown Miglior mese Peggior mese Fondo 2,03% 1,68% 1,84% 4,03% 28,02% 26,34% 12,59% 11,88% 12,35% 11,00% 60,00% 68,00% 40,00% 32,00% -11,63% -11,43% 6,64% 6,36% -6,00% -6,03%
19 KIS Europa Esposizione azionaria Allocazione geografica Allocazione settoriale Esposizione netta 101,54% Esposizione lorda 119,24% Germania 29,38% Financials 33,93% Esposione lunga 110,39% Francia 27,60% Cons. St. 14,82% Esposizione corta Numero di posizioni 8,85% 121 Italia Regno Unito 12,30% 9,65% Industrials Cons. Discr. 13,07% 11,13% Prime 5 esposizioni Spagna Olanda 6,48% 5,71% Telecom. Serv. Energy 8,47% 8,25% Bayer Ag 5,97% Irlanda 5,10% Materials 4,72% Allianz Se-Reg 4,59% Belgio 4,02% Utilities 4,43% Anheuser-Busch Inbev Nv 4,02% Total Sa 3,96% Sanofi-Aventis 3,21% Svizzera Europa 1,92% -4,15% Info. Tech. Futures 4,31% -4,79% Rendimento storico mensile Gen Feb Mar Apr Mag Giu Lug Ago Set Ott Nov Dic Anno ,58% 4,85% -0,72% -0,29% 2,61% -2,05% -4,12% 2,43% 2,03% 1,84% ,14% -4,68% -0,52% 4,60% 3,11% -6,00% 6,64% -1,26% 4,96% 5,75% 1,08% 1,41% 22,24% ,04% 1,55% 2,79% 2,67% 2,84% Totale 28,02% Classi disponibili Classi ISIN Valuta Comm. di Comm. di Investimento gestione performance minimo P LU EUR 1,25% 10% E ,00 D LU EUR 2,50% * 10% E 1.000,00 *Commissione comprensiva della commissione di distribuzione Fonte ed elaborazione dati Kairos. Dati quantitativi ricavati dalla Classe P. I risultati passati non sono indicativi di quelli futuri. Il valore di un investimento può subire diminuzioni anche rapide, così come può aumentare, e gli investitori non necessariamente recuperano l importo originariamente investito. Le Società facenti parte del Gruppo Kairos, pur verificando e aggiornando periodicamente le informazioni contenute nei report, declinano ogni responsabilità per eventuali errori od omissioni. Quanto contenuto in questo documento è pubblicato ad uso esclusivamente informativo sui prodotti e i servizi offerti da società appartenenti al Gruppo Kairos; il presente documento non costituisce sollecitazione all investimento. Per qualsiasi ulteriore informazione si rimanda al prospetto informativo o ai documenti contrattuali.
20 Settembre 2014 Obiettivi d investimento Kairos International Sicav - Italia ha lo scopo di ottenere la crescita del capitale nel medio-lungo termine mediante l investimento nel mercato azionario italiano attraverso una strategia long-short. Termini del Fondo KIS Italia Commento gestore Nel mese di settembre il comparto Italia di Kairos International Sicav ha registrato una performance pari a 0,85%, portando il risultato da inizio anno al 9,98%. L equity net exposure è stata gradualmente ridotta a poco sopra il 50%, nell ottica di maggiore prudenza sulla strategia adottata negli ultimi mesi. Dopo i difficili mesi di luglio e agosto, nel mese di settembre la performance del mercato azionario italiano sembra migliorata e, ad oggi, l Italia risulta tra i migliori performer in Europa da inizio anno. Le tematiche macroeconomiche, specialmente dal punto di vista monetario, rimangono forti a seguito dei dati più recenti su inflazione e andamento economico europeo. A livello Paese fondamentale rimane anche il tema riforme: in particolare l attenzione degli operatori si focalizza su quella del lavoro. In questo contesto abbiamo mantenuto le nostre principali linee strategiche. La maggiore esposizione in portafoglio resta sul settore finanziario, tra i best performer sul mercato di riferimento. Tra i maggiori posizionamenti sul comparto bancario ancora Unicredit e Intesa Risparmio (in spread con la categoria ordinaria): manteniamo quindi una preferenza Rendimento del Fondo al per i titoli a maggiore capitalizzazione e dai fondamentali più solidi. Tra i bancari manteniamo anche il posizionamento su Fineco: a circa tre mesi dalla quotazione la società conferma le attese positive degli operatori, specialmente con riferimento a potenziale del business, posizionamento competitivo e profilo di rischio. Ancora con riferimento a questa categoria di titoli, segnaliamo poi un ritorno del focus sul tema Asset Quality Review e Stress Test e sulle relative potenziali evoluzioni nel mese di ottobre. Sul comparto assicurativo manteniamo una preferenza per il ramo danni e il nostro posizionamento sulle diverse categorie di titoli del gruppo Unipol/UnipolSai. Rimaniamo corti sul settore utilities, su cui non vediamo possibilità di forti rialzi nemmeno in caso di ripresa economica. A livello di strategie single-stock manteniamo l esposizione al titolo Fiat. Tra i migliori contributori al rendimento di portafoglio nel mese rientrano le già citate Unicredit, Intesa Risparmio e Fineco. Segnaliamo infine, sempre tra i migliori contributori del mese, Finmeccanica: sul titolo seguiamo con attenzione le tematiche di riorganizzazione del business. AUM Data di lancio E giugno 2013 Società Kairos Partners di Gestione SGR Spa Veicolo Sicav lussemburghese Liquidità Giornaliera Performance dal lancio KIS Italia /13 07/13 08/13 09/13 10/13 11/13 12/13 01/14 02/14 03/14 04/14 05/14 06/14 07/14 08/14 09/14 Statistiche Performance del mese Fondo 0,85% 1,47% Performance da inizio anno 9,98% 9,04% Performance dal lancio 33,40% 35,57% Performance annualizzata 25,93% 27,57% Volatilità mensile annualizzata 10,57% 13,42% Percentuale mesi positivi 60,00% 60,00% Percentuale mesi negativi Massimo drawdown Miglior mese Peggior mese 40,00% 40,00% -8,07% -14,90% 8,85% 10,98% -2,73% -3,38% *Ftse Mib (FTSE MIB)
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