Commento periodico del 17 novembre 2016

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1 Commento periodico del 17 novembre 2016 EUR/USD Più che l esito delle elezioni americane, che era incerto anche alla vigilia, ha stupito la reazione dei mercati alla vittoria di Trump: mentre nelle settimane precedenti al voto sondaggi a favore del tycoon mettevano sotto pressione il dollaro dopo le elezioni è successo l esatto contrario, con EUR/USD che è sceso di oltre 5 figure. I toni concilianti del primo discorso di Trump da presidente eletto hanno rassicurato i mercati: i timori per le potenziali politiche poco ortodosse sono stati surclassati dalla speranza di nuovi stimoli fiscali, che generando inflazione potrebbero spingere la FED ad un rialzo dei tassi più aggressivo rispetto a quello che ci si aspettava (al momento il mercato sconta il 94% di possibilità di rialzo dei tassi FED a dicembre). L entusiasmo iniziale per il nuovo presidente sembra essersi affievolito nelle ultime sessioni con EUR/USD che pare aver trovato supporto in area Lo stallo nella nomina dei membri del nuovo gabinetto è un primo segnale di come sarà difficile per Trump realizzare integralmente il proprio programma; questo scenario, se da un lato prospetta una presidenza meno estrema di quanto temuto alla vigilia dall altro potrebbe giocare a sfavore del USD che contro EUR, piuttosto che avviarsi verso la parità, potrebbe tornare a scambiare ai livelli visti negli ultimi mesi. Grafico Giornaliero EUR/USD P a g e

2 EUR/GBP Dopo l elezione del presidente americano la sterlina ha subito un forte rialzo soprattutto nei confronti dell euro con il cross che da area ha rotto al ribasso in pochi giorni il livello di 86 pence. Contro dollaro, visto il forte rialzo del biglietto verde iniziato subito dopo il discorso di accettazione dell incarico presidenziale, il cambio si è mantenuto in un range più stretto con un picco fino a quasi nei giorni immediatamente successivi all elezione per poi cedere terreno fino ad oscillare a cavallo di nelle ultime sessioni. I dati relativi ai prezzi al consumo e alle vendite al dettaglio degli ultimi giorni confermano il trend in salita per cui la banca centrale esclude tagli ai tassi d interesse contrariamente a quanto si pensava fosse necessario appena dopo l esito referendario. Grafico Giornaliero EUR/GBP P a g e

3 EUR/CHF Il rapporto di cambio EUR/CHF dopo il selloff innescato dalla notizia dell elezione di Donald Trump come Presidente degli Stati Uniti si è stabilizzato in area / La Banca Centrale Svizzera è sempre pronta ad intervenire sul mercato del Forex qualora una nuova ondata di avversione al rischio dovesse causare un rafforzamento eccessivo del Franco, tradizionale bene rifugio. Il cross EUR/CHF quota USD/CHF Grafico Giornaliero EUR/CHF Supporti Resistenze P a g e

4 EUR/JPY L effetto Trump, un PIL superiore alle attese (2.2%) ed un indebolimento dello JPY stanno spingendo la Borsa giapponese ai massimi da febbraio. In particolar modo la divisa nipponica si è indebolita contro il dollaro americano (cross ormai prossimo alla rottura di 110, dopo aver oscillato in area 100 durante le ultime fasi della campagna elettorale) spinto dalle attese di politiche espansive da parte del nuovo Presidente americano, soprattutto nel settore infrastrutturale e da un rialzo, ormai certo, a dicembre dei tassi di interesse da parte della FED. Purtroppo finchè non ci sarà un rafforzamento delle aspettative inflazionistiche difficilmente si potrà veder un rafforzamento della divisa locale se non per cause esterne di natura prettamente geopolitica. Contestualmente il rapporto EUR/JPY ha abbandonato l area 112 per portarsi in area 117, la cui rottura permetterebbe il raggiungimento del massimo relativo post-brexit (118.50). Grafico Giornaliero EUR/JPY P a g e

5 USD/MXN Come prevedibile sul mercato valutario la vittima principale della vittoria di Trump è stato il peso messicano, che contro USD è arrivato fino a quasi nei giorni successivi alle elezioni. Oltre all esito elettorale l aumento delle aspettative di rialzo dei tassi USA ha pesato ulteriormente sulla divisa, mettendo in difficoltà la banca centrale Messicana, che nella riunione di stasera potrebbe decidere di alzare i tassi per frenare il crollo del peso. Al di la delle iniziative di politica monetaria, allo scenario attuale sembra che il peso non possa che continuare a soffrire nelle prossime settimane. Grafico Giornaliero USD/MXN P a g e

6 EUR/AUD Come largamente atteso la Banca centrale australiana, dopo il taglio operato nell agosto scorso, ha lasciato invariati i tassi d interesse al 1.50% confermando una politica monetaria espansiva con tassi ai minimi. Il comitato di politica monetaria della RBA ha ritenuto che l inflazione sia ancora stagnante (1.3% rispetto ad un target del 2-3%) e che il mercato del lavoro migliori ma non in modo omogeneo nei vari settori, mentre il mercato immobiliare resta esposto a potenziali bolle speculative. Grafico Giornaliero EUR/AUD P a g e

7 Tassi di cambio: proiezioni Spot Q4 16 Q1 17 Q2 17 Q EURUSD 1,07 1,09 1,09 1,08 1,10 1,10 1,15 EURGBP 0,86 0,88 0,89 0,90 0,88 0,87 0,85 EURCHF 1,07 1,09 1,09 1,10 1,10 1,11 1,12 EURJPY 117,00 114,00 115,00 116,00 116,00 118,00 122,00 EURCNY 7,33 7,41 7,42 7,43 7,59 7,65 8,03 EURBRL 3,65 3,59 3,62 3,67 3,74 3,74 3,97 EURRUB 69,05 70,63 70,20 69,44 69,03 68,34 69,00 EURAED 3,92 4,00 4,00 3,97 4,04 4,04 4,22 USDCNY 6,87 6,80 6,84 6,88 6,90 6,96 6,98 USDBRL 3,42 3,30 3,34 3,40 3,40 3,40 3,45 USDRUB 64,69 64,29 63,17 63,47 63,66 63,00 61,40 Tassi di cambio: punti forward Valute Spot 1M 2M 3M 6M 1Y 2Y EURUSD 1, EURGBP 0, EURCHF 1, EURJPY 116, EURCNY NDF 7, EURBRL NDF 3, EURRUB 69, EURAED 3, USDCNY NDF 6, USDBRL NDF 3, USDRUB 64, Tassi di cambio forward Valute Spot 1M 2M 3M 6M 1Y 2Y EURUSD 1,0735 1,0746 1,0768 1,0782 1,0828 1,0929 1,1155 EURGBP 0,8596 0,8601 0,8608 0,8614 0,8635 0,8680 0,8778 EURCHF 1,0733 1,0729 1,0724 1,0720 1,0706 1,0680 1,0626 EURJPY 116,98 117,00 116,98 116,99 116,99 116,97 116,82 EURCNY NDF 7,3708 7,4072 7,4457 7,4752 7,5612 7,7233 8,0700 EURBRL NDF 3,6445 3,6835 3,7266 3,7627 3,8651 4,0655 4,4572 EURRUB 69, , , , , , ,6889 EURAED 3,9430 3,9476 3,9561 3,9623 3,9820 4,0274 4,1209 USDCNY NDF 6,8661 6,8925 6,9145 6,9327 6,9825 7,0668 7,2340 USDBRL NDF 3,3951 3,4278 3,4609 3,4898 3,5694 3,7201 3,9956 USDRUB 64, , , , , , ,1315 Le operazioni in BRL e CNY vengono contabilizzate come NDF (Non Deliverable Forward) Fonte Bloomberg Elaborazioni BPS 7 P a g e

8 Appendice La presente pubblicazione è stata redatta da scpa. Le opinioni espresse nel documento riflettono l opinione personale, indipendente, equa ed equilibrata delle persone che hanno redatto il documento stesso e non rappresentano necessariamente quelle di. Le informazioni qui contenute sono state ricavate da fonti ritenute da scpa affidabili, ma non sono necessariamente complete, e l accuratezza delle stesse non può essere in alcun modo garantita. La presente pubblicazione viene a Voi fornita per meri fini di informazione e illustrazione, ed a titolo meramente indicativo, non costituendo pertanto la stessa in alcun modo una proposta di conclusione di contratto o una sollecitazione all acquisto o alla vendita di qualsiasi strumento finanziario. Il documento può essere riprodotto in tutto o in parte solo citando il nome di scpa. Il Centro Cambi della è sempre a disposizione per chiarimenti, preventivi o quotazioni al numero seguente: P a g e